Autor: Carol, PANews
En 2024, Bitcoin rompió la barrera de los 100,000 dólares en una tendencia alcista, estableciendo un nuevo hito para el desarrollo de los activos digitales. Las tres palabras clave “aprobación de ETF”, “halving” y “elecciones en EE.UU.” impulsaron los cambios del mercado de Bitcoin durante todo el año. Detrás de este panorama general, ¿qué cambios concretos en el mercado de intercambio, en los fundamentos en cadena y en el lado de la aplicación son dignos de atención? ¿Qué impacto potencial tienen estos cambios en el desarrollo de 2025?
La columna de datos de PANews, PAData, ha analizado los cambios en Bitcoin en 2024 a través de datos multidimensionales. En general:
Mercado de transacciones:
El aumento de Bitcoin durante todo el año alcanzó el 131.83%, inferior al 158.06% del año pasado.
Este año, el principal impulso para el aumento del precio de Bitcoin se debió a un entorno regulatorio cada vez más amigable y flexible, y no solo a la escasez de oferta (halving).
Este año, los niveles de ganancia de los tenedores a largo plazo son mejores, y tienden a reducir su exposición al riesgo más temprano cuando el mercado se acerca a un sobrecalentamiento.
Este año, el mercado de transacciones ha aumentado tanto en volumen como en precio. El volumen diario promedio fue de aproximadamente 38.354 millones de dólares, un aumento del 102.72% en comparación con el año pasado. Al final del año, el total de posiciones no cerradas fue de aproximadamente 30,948 millones de dólares, un aumento del 195.79% en comparación con el final del año pasado.
La tenencia total de los ETF de Bitcoin alcanzó los 1,120,060 BTC, con un fuerte crecimiento del 80.87% durante todo el año.
Fundamentos en cadena:
Este año, el número promedio mensual de direcciones activas en cadena de Bitcoin fue de aproximadamente 780,300, una disminución del 17.75% en comparación con el año pasado. Esto podría indicar que, en un contexto de tendencia alcista clara, las estrategias de tenencia a largo plazo son predominantes, y el mercado podría estar cambiando a una fase de crecimiento de baja liquidez dominada por inversores institucionales.
El total acumulado de transacciones en cadena durante todo el año fue de aproximadamente 49.6658 millones de BTC, equivalente a 3.28 billones de dólares. El total de transacciones en moneda base aumentó ligeramente un 4.67% en comparación con el año pasado.
El número de direcciones con saldo de 100 a 1000 BTC aumentó un 11.21%, lo que indica que la tendencia de disminución de los saldos de las direcciones en los últimos años ha cambiado, y este año ha mostrado una tendencia hacia saldos más altos.
En el lado de la aplicación:
Al final del año, el TVL de Bitcoin fue de aproximadamente 6,755 millones de dólares, con un aumento del 2117.11% durante todo el año, de los cuales el TVL de Babylon representó el 82.37%.
El staking ha sustituido a los pagos (Lightning Network) como la aplicación principal de Bitcoin.
Perspectivas para el próximo año:
El contexto de QT y el ajuste de las tasas de interés han llevado a una mayor restricción de liquidez tanto a corto como a largo plazo, lo que representa una presión principal para que Bitcoin continúe subiendo el próximo año.
El aumento de este año está relacionado con la expectativa de un entorno regulatorio amigable después de las elecciones. Si el entorno regulatorio del próximo año puede ser aún más flexible, esto beneficiará el continuo aumento de Bitcoin.
BTCFi puede seguir desarrollándose, pero si la aplicabilidad desea convertirse en la lógica principal de fijación de precios de Bitcoin, aún necesita lograr una expansión continua en la escala de su aplicación. Esto podría seguir siendo un desafío para el próximo año.
Mercado de transacciones: el precio de la moneda aumentó más del 131% durante todo el año, y la tenencia de ETF superó los 1.12 millones de BTC.
En 2024, el precio de Bitcoin subió de 42,208 dólares a principios de año a 97,851 dólares a finales de año (hasta el 20 de diciembre), con un aumento del 131.83% durante todo el año. El 17 de diciembre rompió fuertemente la barrera de los 100,000 dólares, alcanzando un récord histórico de 106,074 dólares, con un aumento máximo anual de aproximadamente 151.31%. A pesar de un ligero retroceso al final del año, el precio sigue operando en niveles históricos altos.
Desde una perspectiva general, durante este año, Bitcoin experimentó tres etapas: "aumento - consolidación - aumento", que corresponden básicamente a los tres grandes eventos: "aprobación de ETF", "cuarta reducción a la mitad" y "elecciones presidenciales en EE.UU." En general, la lógica de aumento de Bitcoin este año no se atribuye únicamente a la escasez de oferta provocada por el halving, o al menos no es completamente la lógica tradicional de escasez de oferta. La aprobación de los ETF y los resultados de las elecciones en EE.UU. indican que el principal impulsor del aumento del precio de Bitcoin es un entorno regulatorio cada vez más amigable y flexible, lo que ha llevado a una entrada masiva de capital institucional al mercado, inyectando liquidez y fomentando aún más el aumento del precio.
Según los datos de glassnode, al final del año, el porcentaje de chips de ganancia alcanzó el 90.16% (hasta el 20 de diciembre), un nivel histórico alto. Desde la perspectiva de estrategias de ganancia, LTH-SOPR/STH-SOPR (proporción de ganancias realizadas de tenedores a largo plazo/proporción de ganancias realizadas de tenedores a corto plazo) aumentó de 1.55 a principios de año a 2.11 a finales de año, con un promedio anual de 2.16. Especialmente después de finales de noviembre, esta proporción ha superado varias veces 3, alcanzando un máximo superior a 4. Este valor superior a 1 indica que el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo es mayor que el de los tenedores a corto plazo, y cuanto mayor es el valor, mayor es el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo.
En general, este año, los niveles de ganancias de los tenedores a largo plazo son mejores, y a medida que se acerca el final del año, esta ventaja se hace más evidente. Además, al observar el precio de la moneda, se puede notar que los picos de ganancias de los tenedores a largo plazo aparecen antes que los picos de precios, lo que significa que tienden a reducir su exposición al riesgo más temprano cuando el mercado se acerca a un sobrecalentamiento.
Este año, el mercado de transacciones de Bitcoin ha experimentado un aumento tanto en volumen como en precio de manera constante.
Según estadísticas, el volumen diario promedio de transacciones de Bitcoin durante todo el año fue de aproximadamente 38.354 millones de dólares, con un volumen diario máximo de más de 190.4 millones de dólares. El pico de transacciones del año se produjo después de noviembre, con volúmenes diarios promedio en noviembre y diciembre de 74.897 millones de dólares y 96.543 millones de dólares, superando en gran medida el nivel mensual promedio anterior de 30.8 millones de dólares.
El mercado de futuros también está activo. El total de posiciones no cerradas aumentó de 10,915 millones de dólares a principios de año a 30,948 millones de dólares a finales de año, con un crecimiento del 183.53% durante todo el año, un aumento notable.
Como uno de los principales factores que impulsan el aumento del precio de Bitcoin, la situación de tenencia de activos de los ETFs ha sido objeto de atención constante este año. Según estadísticas, la tenencia total de los ETFs de Bitcoin aumentó de 619,500 BTC al inicio del año a 1,120,060 BTC a finales de año, con un fuerte crecimiento del 80.87% durante todo el año. El período de crecimiento rápido coincide en gran medida con el período de rápido aumento del precio de la moneda, que se produjo en febrero-marzo y después de noviembre.
Actualmente, BlackRock posee 524,500 BTC, siendo el ETF más grande en términos de volumen. Además, Grayscale y Fidelity también tienen cantidades significativas, alcanzando 210,300 BTC y 209,900 BTC, respectivamente. Las tenencias de otros ETF son relativamente bajas, generalmente por debajo de 50,000 BTC.
Además de los ETF, cada vez más empresas que cotizan en bolsa se han convertido en compradores de Bitcoin, lo que podría traer más posibilidades al mercado. Según estadísticas, la empresa que más Bitcoin posee es MicroStrategy, con un total de 439,000 BTC, superando las tenencias de muchos ETF. Además, las empresas líderes en minería de Bitcoin en América del Norte, Marathon Digital Holdings y Riot Platforms, también tienen cantidades relativamente altas, superando los 40,000 BTC y 10,000 BTC, respectivamente.
Fundamentos en cadena: disminución de direcciones activas, aumento de direcciones de gran tamaño, total de transacciones aumentó a 49.66 millones de BTC.
Este año, el número promedio mensual de direcciones activas en cadena de Bitcoin fue de aproximadamente 780,300, una disminución del 17.75% en comparación con los 948,700 del año pasado, una caída notable. Entre ellos, el número promedio mensual de direcciones activas de enero a abril y de noviembre a diciembre estuvo por encima de 800,000, mientras que de mayo a octubre estuvo por debajo de 720,000.
Aunque esto es básicamente consistente con la tendencia del precio de la moneda, es notable que, en el contexto de que el precio de Bitcoin alcanzó un récord histórico, el número promedio de direcciones activas mensuales disminuyó, y la cantidad máxima de direcciones activas en un solo mes también disminuyó. Este cambio podría significar que, en un contexto de tendencia alcista clara, las estrategias de tenencia a largo plazo son predominantes, y el mercado podría estar cambiando de una fase de comercio de alta frecuencia dominada por inversores minoristas a una fase de crecimiento de baja liquidez dominada por inversores institucionales.
Este año, el número total de transacciones en cadena de Bitcoin superó los 188 millones, un aumento de aproximadamente el 29.66% en comparación con el año pasado, marcando el segundo año consecutivo de aumento. El promedio mensual de transacciones acumuladas fue de 15.67 millones, siendo octubre el mes con más transacciones, alcanzando las 20.47 millones. Es notable que, en la fase de consolidación de precios, el número de transacciones en cadena fue incluso mayor. Esto puede estar influenciado por muchos factores, como el comercio de arbitraje a corto plazo, la organización de direcciones, la liquidación de contratos, etc.
El total acumulado de transacciones en cadena durante todo el año fue de aproximadamente 49.6658 millones de BTC, equivalente a 3.28 billones de dólares. El total de transacciones en moneda base aumentó ligeramente un 4.67% en comparación con el año pasado. Este año, el total acumulado mensual de transacciones fue de aproximadamente 4.1388 millones de BTC, equivalente a aproximadamente 273.451 millones de dólares.
En general, la tendencia relativa de cambio en el número de transacciones y el total de transacciones ha continuado el patrón de diferenciación del año pasado, es decir, en comparación con 2022 y años anteriores, el número de transacciones de Bitcoin ha aumentado, mientras que el total de transacciones ha disminuido. Esto se debe principalmente a la expansión en el lado de la aplicación en un entorno de altos precios de moneda, como la explosión del protocolo Ordinals el año pasado.
Desde la perspectiva de la distribución de saldo de direcciones, la cantidad de direcciones con saldo de 0.001 a 0.01 BTC, de 0.01 a 0.1 BTC y de 0.1 a 1 BTC sigue siendo la más alta, representando actualmente el 97.24% del total de direcciones. Sin embargo, este año, el número de direcciones en estos tres rangos de saldo mostró una tendencia a la baja, disminuyendo un 3.94%, 2.74% y 2.62%, respectivamente. Entre todos los rangos de saldo, solo el número de direcciones con saldo de 100 a 1000 BTC y de 1000 a 10000 BTC aumentó un 11.21% y un 1.68% respectivamente. Esto significa que la tendencia de disminución de los saldos de las direcciones en los últimos años ha cambiado, y este año ha mostrado una tendencia hacia saldos más altos, lo que podría estar relacionado con la organización de direcciones y la construcción de posiciones de capital institucional.
Capa de aplicación: desde inscripciones hasta BTCFi, el TVL aumentó un 2117% durante todo el año.
Este año, la aplicación de Bitcoin se ha centrado en pasar de inscripciones a BTCFi, avanzando de la emisión de activos a la disponibilidad de activos. Según datos de DeFiLlama, el TVL de Bitcoin DeFi aumentó de 305 millones de dólares a principios de año a 6,755 millones de dólares a finales de año, con un aumento del 2117.11%, alcanzando un TVL máximo de más de 730 millones de dólares. Actualmente, Bitcoin se ha convertido en la cuarta blockchain más alta en TVL, solo detrás de Ethereum, Solana y Tron.
Desde el tipo de protocolo, el mayor protocolo de Bitcoin este año ha pasado de la Lightning Network en el ámbito de los pagos a Babylon en el ámbito del staking. Hasta el 20 de diciembre, el TVL de Babylon había alcanzado los 5,564 millones de dólares, representando el 82.37% del total. Según datos de Dune (@pyor_xyz), hasta el 23 de diciembre, el número de direcciones independientes de Babylon había superado las 140,000, y la tasa de crecimiento de direcciones de staking en los últimos 7 días alcanzó el 100%.
El rápido desarrollo de Babylon ha impulsado una serie de protocolos de staking y re-staking. Actualmente, además de Babylon, hay otros 10 protocolos en la cadena de Bitcoin, que son Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g y LISA BTC LST. Estos protocolos de staking podrían proporcionar efectos de red para la aplicación de Bitcoin, promoviendo aún más su expansión.
Perspectivas para el próximo año
Bitcoin ya ha tenido un aumento significativo este año. Mirando hacia 2025, es posible que Bitcoin entre en un período de ajuste al comienzo del año, y su desempeño posterior seguirá siendo influenciado por múltiples factores, incluidos el entorno macroeconómico, el entorno regulatorio y el desarrollo de la industria, donde la volatilidad también contiene oportunidades.
Desde la perspectiva del entorno macroeconómico, la Reserva Federal ha cambiado a una postura de ajuste al final del año, pero lo más importante es que el contexto de la política de ajuste cuantitativo (QT) no ha cambiado, lo que significa que, bajo el objetivo de controlar la inflación, la liquidez a largo plazo sigue siendo restringida, y el crecimiento de la liquidez a corto plazo puede desacelerarse o también podría ser limitado. Por lo tanto, Bitcoin tiene cierta presión para continuar subiendo el próximo año.
Sin embargo, desde la tendencia de precios de Bitcoin este año, su sensibilidad a los cambios en el entorno regulatorio es mayor. El resultado de las elecciones presidenciales en EE.UU. estimuló directamente el precio de Bitcoin a superar los 100,000 dólares. Si el próximo año las políticas regulatorias pueden ser más flexibles, podría proporcionar un impulso adicional para que Bitcoin continúe subiendo.
Desde la perspectiva del desarrollo de la industria, el rápido ascenso de BTCFi ha llevado a Bitcoin a una nueva etapa de aplicación de activos. Los protocolos de staking y otros protocolos pueden fomentar los efectos de red de estos activos, lo que proporcionará un soporte de valor adicional para el precio de Bitcoin. Sin embargo, si el precio de Bitcoin se ve altamente influenciado por su aplicabilidad, esto representará una nueva lógica de aumento que se diferencia de la escasez de oferta o del oro digital, y esto requiere una alta escala de aplicación, lo que puede ser difícil de lograr a corto plazo.
