Autor: WOO X Research
En los últimos años, el rápido desarrollo de las stablecoins ha llamado la atención de los reguladores de diversos países. Las stablecoins, como criptomonedas vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos, tienen la característica de estabilidad de valor, y se han utilizado ampliamente en pagos transfronterizos, DeFi y otros campos. Especialmente en este ciclo, el rendimiento de RWA ha sido notable, y tanto las instituciones de inversión de las finanzas tradicionales (como BlackRock) como las organizaciones/entidades nacidas en Web 3 (como Sky, anteriormente Maker DAO) han entrado en este sector, y cada vez más inversores han comenzado a prestar atención a esta pista. Esto ha dado lugar a una tendencia de aumento oscilante.
(Fuente de la imagen: https://defillama.com/stablecoins)
"Sin reglas, no hay rectángulo", y como resultado, los gobiernos de diversos países y organizaciones internacionales comenzaron a implementar políticas para regular las stablecoins. Este artículo ofrece un resumen de la dinámica regulatoria actual.
Estados Unidos (Norteamérica)
Estados Unidos es uno de los principales mercados para el desarrollo de stablecoins, y su marco regulatorio es bastante complejo. El marco regulatorio de stablecoins en Estados Unidos es implementado por varias agencias, incluidas el Tesoro, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
Para algunas stablecoins, la SEC puede considerar que tienen características de valores y deben cumplir con las regulaciones pertinentes de la Ley de Valores. La Oficina del Controlador de la Moneda (OCC), que depende del Tesoro, propuso permitir que los bancos nacionales y las asociaciones de ahorro federales proporcionen servicios a los emisores de stablecoins, pero deben cumplir con los requisitos de cumplimiento y anti-lavado de dinero. Recientemente, el Congreso de los Estados Unidos está discutiendo propuestas legislativas como el Proyecto de Ley de Transparencia de Stablecoins, en un intento por establecer un marco regulatorio unificado para las stablecoins. Después de la elección de Donald Trump, conocido como el "Presidente Cripto", aunque aún no se han implementado políticas, la regulación de criptomonedas parece estar en una dirección positiva en general.
Unión Europea (Europa)
La regulación de stablecoins en la UE se basa principalmente en el Reglamento de Mercados de Activos Cripto (MiCA).
MiCA clasifica las stablecoins en tokens de referencia de activos (ART) y tokens de moneda electrónica (EMT). Los tokens de moneda electrónica (EMTs) son aquellos que están vinculados a una única moneda fiduciaria, como stablecoins vinculadas al euro o al dólar. Por otro lado, los tokens de referencia de activos (ARTs) se refieren a aquellos que están vinculados a ciertos activos (como monedas fiduciarias, mercancías o activos cripto). MiCA establece requisitos regulatorios correspondientes. Las entidades que emiten stablecoins deben obtener la autorización de un país miembro de la UE y cumplir con requisitos de reserva de capital, divulgación de transparencia, entre otros.
Hong Kong (Asia)
El 17 de julio de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y el Departamento de Finanzas y Tesorería publicaron conjuntamente un resumen de consulta que presenta los principales aspectos del próximo régimen regulatorio para stablecoins. Según este régimen, las empresas que deseen emitir stablecoins fiduciarias o promocionarlas al público en Hong Kong deben obtener primero una licencia de la Autoridad Monetaria. Este conjunto de requisitos regulatorios incluye la gestión de activos de reserva, gobernanza corporativa, control de riesgos, divulgación de información, así como la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
(Fuente de la imagen: https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/?utm_source=chatgpt.com)
Además, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó un plan de "sandbox" para emisores de stablecoins, con el fin de intercambiar opiniones sobre los requisitos regulatorios propuestos. La lista de los primeros participantes se publicó el 18 de julio de 2024, e incluye a JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Round Coin Innovation Technology Limited, así como un consorcio formado por Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited y Hong Kong Telecommunications Limited.
(Fuente de la imagen: https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/?utm_source=chatgpt.com)
Recientemente, el 6 de diciembre de 2024, el gobierno publicó en el boletín oficial el (proyecto de ley de regulación de stablecoins), con el objetivo de introducir un régimen regulatorio para emisores de stablecoins fiduciarias en Hong Kong, para mejorar el marco regulatorio de las actividades de activos virtuales.
Singapur (Asia)
Según la Ley de Servicios de Pago de Singapur, las stablecoins se consideran un tipo de token de pago digital, y su emisión y circulación requieren la autorización de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). La MAS proporciona un sandbox regulatorio para startups, para probar modelos de negocio relacionados con stablecoins.
Japón (Asia)
En junio de 2022, Japón revisó la Ley de Servicios de Pago (PSA) para establecer un marco regulatorio para la emisión y el comercio de stablecoins. Según la PSA revisada, las stablecoins respaldadas completamente por monedas fiduciarias se definen como "herramientas de pago electrónico" (EPI), que pueden usarse para pagar bienes y servicios. Se establecen requisitos específicos para las instituciones emisoras: solo tres tipos de instituciones pueden emitir stablecoins: bancos, proveedores de servicios de transferencia de fondos y compañías fiduciarias. Las instituciones que deseen realizar actividades relacionadas con stablecoins deben registrarse primero como proveedores de servicios de herramientas de pago electrónico (EPISP) para obtener la licencia necesaria para ofrecer servicios.
Brasil (Sudamérica)
El presidente del BCB, Roberto Campos Neto, declaró en octubre de 2024 que se planea regular las stablecoins y la tokenización de activos en 2025. En noviembre de 2024, el BCB propuso una iniciativa regulatoria que sugiere prohibir a los usuarios retirar stablecoins de los intercambios centralizados a billeteras autoadministradas. Según se informa, en diciembre, el subdirector del sistema financiero del BCB afirmó que si se pueden mejorar problemas clave como la transparencia de las transacciones, el banco central podría levantar la prohibición.
Resumen
Además, los países BRICS de Rusia también están considerando el uso de criptomonedas como medio de liquidación para financiamiento transfronterizo. En general, ya sea estableciendo sandboxes regulatorios para empresas cripto o clasificando las stablecoins según sus diferentes características, se espera que en el futuro se implementen cada vez más políticas regulatorias sobre stablecoins. Además, los pagos transfronterizos parecen convertirse en uno de los escenarios más amplios para el uso de stablecoins.
