Evaluamos los niveles de apalancamiento de varios intercambios de criptomonedas para evaluar su liquidez, riesgo de incumplimiento y hasta qué punto su actividad de negociación de futuros perpetuos está respaldada por sus reservas de criptomonedas.
Nuestro análisis calcula el índice de apalancamiento (el interés abierto en relación con las reservas totales) para medir el grado de apalancamiento empleado por los operadores y la salud financiera de cada bolsa. Un índice de apalancamiento alto puede indicar posibles riesgos de liquidez.
Binance se destaca entre los principales exchanges por mantener reservas sólidas a pesar del crecimiento significativo del interés abierto este año. Sus reservas en Bitcoin, Ethereum y USDT superan cómodamente su interés abierto. Binance también informó el índice de apalancamiento más bajo y estable entre los principales exchanges, con un índice de 12,8 en diciembre de 2023, que aumentó ligeramente a 13,5 en diciembre de 2024. Esta estabilidad, junto con una expansión de 2,6x en el interés abierto de Bitcoin (de $4.45 mil millones a $11.64 mil millones), destaca la capacidad de Binance para manejar la volatilidad del mercado y las liquidaciones en cascada. Los exchanges más pequeños como OKX también mantienen índices de apalancamiento bajos.
En cambio, exchanges como Gate.io, Bybit y Deribit tienen los ratios de apalancamiento más altos, con 106, 86 y 32, respectivamente. Estas cifras muestran que su interés abierto en Bitcoin supera o se acerca a sus reservas, con patrones similares observados para Ethereum.
Monitorear el apalancamiento cambiario es fundamental, ya que el alto apalancamiento jugó un papel clave en el colapso de FTX en noviembre de 2024. Las reservas de FTX se desplomaron a cero mientras que su interés abierto se mantuvo elevado, exponiendo los riesgos de reservas insuficientes para respaldar la actividad comercial.
Escrito por CQ Research
