Resumen de puntos clave

  • Las políticas fiscales tienen diversas formas, incluidas exenciones fiscales, impuestos progresivos, tasas impositivas unificadas, impuestos transitorios y impuestos basados en transacciones, reflejando las estrategias económicas y prioridades políticas de cada país.

  • Hay una gran contradicción entre la necesidad de ingresos fiscales del gobierno y la preocupación de los inversores por la alta carga fiscal, lo que ha llevado a un flujo de capital hacia intercambios en el extranjero.

  • Para que los impuestos sobre criptomonedas avancen, es necesario establecer políticas equilibradas de recaudación de ingresos que apoyen el desarrollo saludable del mercado.

1. Comercio de criptomonedas e impuestos

Desde el surgimiento del mercado de criptomonedas, la tributación de las transacciones de criptomonedas ha sido un tema de acalorado debate. Sin embargo, el conflicto central persiste: las demandas del gobierno y de los inversores son diferentes. El gobierno enfatiza la necesidad de asegurar ingresos fiscales, mientras que los inversores temen que los altos impuestos perjudiquen la rentabilidad.

Sin embargo, los impuestos son una parte inevitable del sistema capitalista moderno y son un motor clave del desarrollo del mercado. En particular, se espera que los impuestos sobre criptomonedas establezcan las bases para el crecimiento del mercado a través de tres efectos clave.

Primero, puede establecer un mercado formal. El ejemplo del mercado de acciones muestra que gravar las ganancias o las transacciones a menudo está vinculado al reconocimiento oficial de los activos. Esto ayuda a establecer una base estable para la actividad del mercado.

En segundo lugar, se puede fortalecer la protección de los inversores. La Ley de Protección Financiera del Consumidor de EE. UU. y la creación de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) en 2010 son ejemplos de una regulación adecuada que protege a los inversores. En el mercado de Web3, restringir la publicación indiscriminada de productos y la publicidad engañosa ayuda a prevenir el fraude y proteger los derechos de los inversores.

Finalmente, los impuestos pueden acelerar la integración de las criptomonedas en el sistema financiero existente al aclarar su estatus legal. Esta fusión puede aumentar la estabilidad y la confianza del mercado.

Sin embargo, dado lo singular del mercado de criptomonedas, es difícil esperar que la experiencia del mercado de valores genere efectos positivos solo por sí sola. Debido al rápido crecimiento de las criptomonedas, muchos sistemas fiscales existentes han sido criticados como meros medios para extraer valor. Esto ha llevado a un aumento de las tensiones entre el gobierno y los inversores.

En este contexto, este informe examinará los sistemas fiscales sobre criptomonedas en los principales países asiáticos. Analizará cómo se han implementado los tres efectos mencionados anteriormente: establecimiento del mercado, protección del inversor e integración del sistema. Al hacerlo, proporcionará una perspectiva equilibrada de las opiniones de los inversores y del gobierno.

2. Análisis comparativo de impuestos sobre criptomonedas en los principales mercados de Asia

Fuente: X

Al analizar los sistemas fiscales sobre criptomonedas de los principales países asiáticos, se pueden identificar cinco tipos diferentes de políticas. Estas diferencias reflejan la estructura económica y las prioridades políticas de cada país.

Por ejemplo, Singapur exime de impuestos sobre las ganancias de capital, imponiendo un impuesto sobre la renta del 17% solo cuando las criptomonedas se consideran ingresos comerciales. Este enfoque flexible ha consolidado la posición de Singapur como un centro global de criptomonedas. De manera similar, Hong Kong está considerando políticas de exención fiscal para las ganancias de inversión de fondos de cobertura y oficinas familiares, lo que aumenta aún más su atractivo para los inversores institucionales.

En comparación, Japón impone una alta tasa impositiva de hasta el 55%, centrándose en frenar la actividad especulativa. Sin embargo, Japón también está considerando una propuesta para reducir la tasa impositiva al 20%, lo que podría indicar un cambio en su enfoque actual hacia la tributación de criptomonedas.

 

2.1. Países con enfoque en exenciones fiscales: Singapur, Hong Kong, Malasia

Principales centros financieros de Asia, como Singapur, Hong Kong y Malasia, han adoptado políticas de exención de impuestos sobre ganancias de capital para las criptomonedas, lo que está en línea con las estrategias económicas a largo plazo de cada país.

Las políticas fiscales de estos países son coherentes con su marco financiero tradicional. Históricamente, han atraído capital global mediante tasas impositivas bajas, incluida la ausencia de impuestos sobre las ganancias de capital en inversiones en acciones. Mantener esta posición sobre las criptomonedas demuestra coherencia en la política y un compromiso claro con sus principios económicos.

Esta estrategia ha dado resultados significativos. Por ejemplo, Singapur se convirtió en el principal centro de comercio de criptomonedas en Asia en 2021. Debido a que las ganancias de inversión no tienen carga fiscal, los inversores participan activamente en el mercado, acelerando su crecimiento.

Sin embargo, las políticas de exención fiscal no están exentas de limitaciones. Los principales desafíos incluyen el riesgo de sobrecalentamiento especulativo y la reducción de los ingresos fiscales directos del gobierno. Estos países están tomando medidas alternativas para abordar estos problemas. Aseguran ingresos fiscales indirectos mediante el desarrollo de la industria de servicios financieros y mantienen la estabilidad del mercado mediante una estricta regulación de intercambios e instituciones financieras.

2.2. Países con sistema fiscal progresivo: Japón y Tailandia

Japón y Tailandia imponen altas tasas impositivas progresivas sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política refleja un objetivo social más amplio de "redistribución de la riqueza" al gravar a los grupos de altos ingresos. En Japón, la tasa impositiva máxima es del 55%, coherente con la política de activos financieros tradicionales.

Sin embargo, unas tasas impositivas tan altas también presentan desventajas considerables. El problema más notable es la "fuga de capitales", ya que los inversores trasladan sus activos a zonas exentas de impuestos como Singapur, Hong Kong o Dubái. También hay preocupaciones de que la pesada carga fiscal pueda sofocar el crecimiento del mercado. Los reguladores también están prestando atención a la retroalimentación del mercado.

2.3. Países con tasa impositiva unificada: India

Fuente: ISH News Youtube

India impone una tasa impositiva unificada del 30% sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Este enfoque se diferencia del sistema progresivo adoptado por los mercados financieros tradicionales, reflejando la elección estratégica de India para lograr dos objetivos clave: eficiencia administrativa y transparencia del mercado.

La política de tasa impositiva unificada de India ha tenido varios efectos notables. Primero, el sistema fiscal es simple y claro, aliviando la carga administrativa para los contribuyentes y la autoridad fiscal. Además, al aplicar la misma tasa impositiva a todas las transacciones, se minimizan las estrategias de evasión fiscal, como la fragmentación o eludir transacciones.

Sin embargo, el sistema de tasa unificada también tiene limitaciones evidentes. La mayor preocupación es que podría desincentivar la entrada de pequeños inversores al mercado. Incluso las ganancias mínimas están sujetas a una alta tasa impositiva del 30%, lo que impone una carga pesada a los pequeños inversores. Además, aplicar la misma tasa impositiva a los grupos de altos ingresos y bajos ingresos también ha suscitado dudas sobre la equidad fiscal.

El gobierno de India ha reconocido estos problemas y actualmente está explorando soluciones. Las medidas propuestas incluyen reducir las tasas impositivas para pequeñas transacciones o proporcionar incentivos para los tenedores a largo plazo. Estos esfuerzos buscan retener los beneficios del sistema fiscal unificado, al tiempo que promueven un crecimiento equilibrado del mercado.

2.4. Enfoque de transición: Corea del Sur

Fuente: Jingxiang News

Corea del Sur ha adoptado un enfoque cauteloso respecto a los impuestos sobre criptomonedas, reflejando la alta incertidumbre del mercado de criptomonedas. Un ejemplo notable es que el impuesto sobre la renta de inversiones financieras, que estaba programado para implementarse en 2021, se ha pospuesto hasta 2025. La implementación de impuestos sobre criptomonedas también se ha pospuesto hasta 2027 siguiendo el mismo razonamiento.

Este enfoque de transición tiene ventajas claras. Permite que el mercado crezca de manera orgánica y proporciona tiempo para observar los resultados de las políticas de otros países y las tendencias regulatorias globales. Al estudiar los casos de Japón y Singapur, Corea busca establecer un marco fiscal optimizado posteriormente.

Sin embargo, este enfoque también presenta desafíos. Al mismo tiempo, la falta de un sistema fiscal claro puede causar confusión en el mercado y aumentar el riesgo de sobrecalentamiento especulativo. Además, la falta de infraestructura regulatoria puede afectar la protección de los inversores, lo que podría obstaculizar el desarrollo a largo plazo del mercado.

2.5. Impuestos basados en transacciones: Indonesia

Indonesia ha implementado un sistema fiscal único basado en transacciones, a diferencia de otros países asiáticos. Este sistema impone un impuesto sobre la renta del 0.1% y un impuesto al valor agregado (IVA) del 0.11% sobre las transacciones. Esta política se lanzó en mayo de 2022 como parte de una reforma más amplia de modernización del mercado financiero en Indonesia.

El impuesto sobre transacciones mejora la transparencia del mercado al aplicar una tasa impositiva baja y unificada a todas las transacciones, simplificando los procedimientos y fomentando el uso de intercambios autorizados. Desde su implementación, el volumen de transacciones en estos intercambios ha aumentado.

Sin embargo, esta política también tiene limitaciones. Al igual que en India, la tasa impositiva unificada ha impuesto una carga excesiva a los pequeños comerciantes. Para los comerciantes frecuentes, los costos fiscales acumulativos pueden ser muy altos, lo que ha suscitado preocupaciones sobre la disminución de la liquidez del mercado.

El gobierno de Indonesia ha reconocido estos desafíos y planea perfeccionar las políticas según la retroalimentación del mercado. Las medidas en consideración incluyen reducir impuestos sobre transacciones de bajo monto y proporcionar incentivos para inversiones a largo plazo. Estos ajustes están destinados a retener las ventajas fiscales basadas en las transacciones, mientras se abordan sus deficiencias.

3. Conflictos entre inversores y gobiernos

A pesar de las diferencias en los sistemas fiscales de cada país, el conflicto entre el gobierno y los inversores en materia de impuestos sobre criptomonedas sigue siendo un problema común. Estos conflictos no solo surgen de la imposición de impuestos, sino también de diferencias fundamentales en la percepción de los activos digitales. La naturaleza de este conflicto varía según la política fiscal de cada país.

Los gobiernos de diversos países ven las ganancias de las transacciones de criptomonedas como una nueva fuente de ingresos fiscales. En particular, dado que la pandemia de COVID-19 ha exacerbado los déficits fiscales, el rápido crecimiento del mercado de criptomonedas se ha convertido en un atractivo medio para obtener ingresos estables. Por ejemplo, Japón aplica una tasa impositiva progresiva de hasta el 55%, mientras que la tasa unificada de India es del 30%, ambas destacando el fuerte impulso del gobierno hacia la recaudación de impuestos.

 

Fuente: GMB Labs

Desde la perspectiva de los inversores, la carga tributaria excesiva se considera un obstáculo para el crecimiento del mercado. Las tasas impositivas más altas, en comparación con los productos financieros tradicionales, junto con la acumulación de la carga fiscal debido a las transacciones frecuentes, obstaculizan las actividades de inversión. Por lo tanto, la fuga de capital se ha convertido en un problema importante. Muchos inversores están trasladando sus activos a plataformas en el extranjero como Binance, o mudándose a jurisdicciones exentas de impuestos como Singapur y Hong Kong. Esto indica que los esfuerzos del gobierno por asegurar ingresos fiscales pueden estar teniendo un efecto contrario.

En algunos casos, los gobiernos se enfocan únicamente en la recaudación de impuestos, sin implementar políticas para respaldar el desarrollo del mercado, lo que agrava aún más el conflicto, ya que los inversores consideran que este enfoque es restrictivo y miope.

Encontrar un nuevo equilibrio entre el gobierno y los inversores se vuelve cada vez más importante. Las soluciones requieren más que simples ajustes fiscales. Exigen políticas innovadoras que apoyen un crecimiento saludable del mercado, mientras aseguran ingresos fiscales adecuados. Lograr este equilibrio será un desafío clave de política que enfrentará el gobierno en los próximos años.

4. Políticas de revitalización del mercado y estrategias de activación a nivel nacional

Los impuestos sobre criptomonedas tienen un impacto dual en el desarrollo del mercado. Mientras que algunos países los utilizan como una oportunidad para la institucionalización y el crecimiento del mercado, otros enfrentan problemas de estancamiento del mercado y fuga de talentos debido a políticas fiscales estrictas.

Singapur es un modelo de éxito en la activación del mercado. Singapur fomenta la innovación al eximir de impuestos sobre ganancias de capital y al brindar apoyo sistemático a las empresas de blockchain y la operación de un sandbox regulatorio. Este enfoque integral ha consolidado su posición como el principal centro de criptomonedas en Asia.

Hong Kong también está implementando una estrategia activa de desarrollo del mercado. Mientras mantiene políticas de exención de impuestos para los inversores individuales, Hong Kong está ampliando el marco de licencias para empresas de gestión de activos digitales. Es notable que, a partir de 2024, Hong Kong permitirá a los inversores institucionales calificados realizar transacciones de ETF de criptomonedas, ampliando aún más la participación en el mercado.

Por otro lado, las estrictas políticas fiscales en algunos países se han convertido en un obstáculo para el crecimiento del mercado. Las altas tasas impositivas y la regulación compleja han llevado a los inversores a trasladar sus activos al extranjero, provocando la fuga de empresas innovadoras y talentos profesionales. Esto ha generado preocupaciones sobre la disminución de la competitividad a largo plazo de estos países en el ámbito de las finanzas digitales.

En última instancia, el éxito de la política fiscal sobre criptomonedas depende de equilibrar el desarrollo del mercado. Más allá de simplemente asegurar ingresos fiscales a corto plazo, el gobierno también debe considerar cómo fomentar un ecosistema de mercado saludable y sostenible. Mirando hacia el futuro, los países deben ajustar continuamente sus políticas para lograr este equilibrio clave.

5. Conclusión

Gravar las criptomonedas es un paso inevitable en el desarrollo del mercado de activos digitales. Sin embargo, el efecto estabilizador de los impuestos necesita ser reconsiderado cuidadosamente. Algunos argumentan que los impuestos sobre transacciones pueden frenar el comercio especulativo y reducir la volatilidad del mercado, pero los casos históricos indican que estos efectos a menudo no se materializan.

Un ejemplo notable es Suecia en 1986. Cuando el impuesto sobre transacciones financieras aumentó drásticamente del 50% al 100%, una gran parte del comercio de acciones se trasladó al mercado británico. En concreto, el 60% de los volúmenes de transacciones de 11 acciones principales de Suecia se trasladaron al mercado de Londres, destacando las consecuencias inesperadas de una política fiscal ineficaz.

Tanto el gobierno como los inversores deben evaluar seriamente el impacto real de los impuestos. El gobierno no debe enfocarse solo en los ingresos fiscales simples, sino en cultivar un entorno de mercado sostenible y saludable. Los inversores, por su parte, deben ver los impuestos como una oportunidad para institucionalizar el mercado, promoviendo un entorno de inversión más estable y maduro.

En última instancia, el éxito de los impuestos sobre criptomonedas depende de si el gobierno y los participantes del mercado pueden encontrar un camino hacia el equilibrio. No se trata solo de ajustar las tasas impositivas, sino de un desafío clave que determinará la dirección y el desarrollo a largo plazo del mercado de activos digitales.