Autores: Vaish Puri & Joey Campbell
Compilado por: 深潮 TechFlow
Cuando los historiadores miren hacia atrás en 2024, podrían considerarlo un año importante para el avance de Bitcoin hacia la corriente principal. Ese año, Bitcoin alcanzó niveles históricos, se convirtió en un tema candente en las elecciones presidenciales de EE. UU., se aprobaron 11 ETFs de Bitcoin y se produjo el evento de halving. Mientras tanto, la economía mundial luchaba bajo la presión de la inflación.
Este año, Bitcoin ha demostrado su singular atractivo multifacético. En países con dificultades económicas (como Argentina y Turquía), se considera un refugio contra la alta inflación; para los élites de Wall Street, se ha convertido en un instrumento de inversión reconocido por gigantes financieros como BlackRock; para los cypherpunks y desarrolladores, es un nuevo lienzo de innovación; y para los gobiernos de varios países, ha pasado de ser una amenaza que necesita controlarse a una oportunidad que se puede aprovechar.
La técnica de Bitcoin también está en constante evolución. La red de Bitcoin, que se centraba en la 'simplicidad', ha comenzado a intentar más funciones nuevas. Los opcodes reactivados (como OP_CAT) y la investigación revolucionaria (como BitVM) han inyectado nuevas posibilidades de programabilidad y auto-custodia en la capa base de Bitcoin. Las redes de Capa 2 se están desarrollando rápidamente, ofreciendo soluciones para la escalabilidad de las transacciones; al mismo tiempo, la aparición de derivados de staking líquido también ha traído el potencial de generación de ingresos para Bitcoin.
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) lanzado por BlackRock estableció un récord, alcanzando un volumen de activos bajo gestión de 10 mil millones de dólares en solo unas semanas, un ritmo muy superior al de su ETF de oro. Con la afluencia de grandes fondos institucionales, Bitcoin ha comenzado a entrar en carteras de inversión para la jubilación. Este fenómeno ha emocionado a Wall Street, mientras que los fundamentalistas de Bitcoin se sienten preocupados. La popularidad de los ETFs ha hecho que Bitcoin sea más accesible que nunca: hoy en día, el 62% de los estadounidenses pueden comprar Bitcoin fácilmente a través de cuentas de corretaje, como si compraran acciones de Apple. Sin embargo, esta facilidad también plantea problemas. El espíritu de Bitcoin de 'sin tu clave privada, no es tu moneda' ha sido gradualmente opacado por el bullicio del comercio institucional.
Sin embargo, Bitcoin siempre encuentra vida en la contradicción. En EE. UU., la política amigable con las criptomonedas de Trump ha convertido a Bitcoin en un activo institucional legítimo; en India, a pesar de la presión regulatoria, 75 millones de usuarios han adoptado Bitcoin como herramienta de empoderamiento financiero; en Turquía, con una inflación del 50%, Bitcoin se ha convertido en la opción de ahorro de millones; y en Argentina, cuando la moneda se devalúa rápidamente debido a una inflación del 140%, los ciudadanos no tienen tiempo para preocuparse por la custodia, sino que utilizan Bitcoin para proteger sus ahorros. En América Latina y África, Bitcoin no es solo una herramienta de inversión, sino un medio de subsistencia.
Esta adaptabilidad ha sido una constante en el desarrollo de Bitcoin en 2024. Cada región ha otorgado a Bitcoin un significado diferente según sus necesidades. Esta flexibilidad no solo no ha debilitado el objetivo central de Bitcoin, sino que ha demostrado su poderosa vitalidad. Bitcoin es como un espejo que refleja las necesidades de diferentes usuarios, mientras mantiene inalteradas sus características fundamentales.
A medida que 2024 se acerca a su fin, Bitcoin enfrenta una elección importante. Ha obtenido la legitimidad que los primeros partidarios esperaban, pero esta legitimidad puede no lograrse de la manera que inicialmente imaginaron. Aunque el surgimiento de ETFs ha traído enormes cambios, también ha introducido riesgos que Bitcoin intentó evitar desde el principio. Al mismo tiempo, el problema de escalabilidad de la red finalmente comenzó a ser abordado seriamente, mientras que el futuro de 2025 está lleno de esperanza y posibilidades.
¿Es el ETF de Bitcoin un puente hacia la adopción masiva o un peligro de centralización? ¿Puede el staking de Bitcoin mejorar la funcionalidad de la red o dividir aún más su ideología central? Con la aparición de soluciones de Layer 2 y Bitcoin tokenizado, ¿podrá Bitcoin realmente lograr escalabilidad o solo estamos repitiendo debates del pasado? ¿La victoria de Trump y el final de la era Gensler marcan un nuevo capítulo para las criptomonedas en EE. UU.? Desde el resurgimiento de OP_CAT hasta los récords de flujos de fondos hacia ETFs, desde el MEV en Bitcoin hasta la exploración de contratos recursivos, la historia de Bitcoin en 2024 sigue escribiéndose.
Adopción institucional: ETF y Microstrategy
ETF de Bitcoin: demanda institucional
El ETF de Bitcoin (como el IBIT de BlackRock) alcanzó un volumen de activos bajo gestión (AUM) de 20 mil millones de dólares en 137 días, rompiendo récords históricos. En comparación, el ETF de crecimiento más rápido anterior (JEPI) tardó 985 días en alcanzar el mismo volumen.
Actualmente, el total de Bitcoin en custodia por parte de instituciones de ETFs ha superado el millón de BTC, representando más del 5% del suministro total actual de Bitcoin.
Los fondos de cobertura y asesores financieros ocupan un lugar importante entre los inversores de estos ETFs, lo que demuestra un gran interés de los inversores institucionales en Bitcoin.
Declive de Grayscale
Debido a tarifas de gestión de hasta el 1.5% y a la ineficiencia del mecanismo de redención, el GBTC de Grayscale ya no es el líder del mercado. Muchos usuarios se han trasladado a ETFs con tarifas más bajas, lo que ha llevado a una reducción drástica en el tamaño de los activos administrados de GBTC, disminuyendo en 152,000 BTC en un solo mes.
La estrategia de MicroStrategy
Bajo el liderazgo de Michael Saylor, MicroStrategy ha acumulado 402,100 BTC, con un valor total de aproximadamente 39.8 mil millones de dólares. Han recaudado fondos mediante la emisión de bonos convertibles y la emisión de acciones, aumentando continuamente su tenencia de Bitcoin.
A pesar de que esta estrategia ha suscitado algunas controversias, MicroStrategy sigue siendo uno de los mayores poseedores de Bitcoin en el mundo, y también se le considera una vía para invertir indirectamente en Bitcoin, con un precio de sus acciones que es tres veces superior a la exposición pura de Bitcoin.
Impacto más amplio
A medida que los inversores institucionales se involucran, la volatilidad del precio de Bitcoin ha disminuido gradualmente. El comercio de opciones de ETFs ha consolidado aún más la posición de Bitcoin como un instrumento de almacenamiento de valor a largo plazo, convirtiéndose en una parte importante de muchas carteras.
Los ETFs ofrecen a los inversores minoristas y asesores financieros un canal de inversión conveniente, pero también han sido criticados por depender demasiado del modelo de custodia, lo que va en contra del espíritu de 'auto-custodia' que promueve Bitcoin.
BRC-20, Ordinals y Runes
A través de las actualizaciones de Taproot y SegWit, la red de Bitcoin ha introducido Ordinals y Runes, haciendo posible la creación de NFTs y tokens fungibles. Estas innovaciones han impulsado el crecimiento de la actividad en la red, pero también han generado controversia. Los críticos argumentan que aumentan la carga en la red, mientras que los defensores creen que contribuyen a la sostenibilidad de las tarifas de transacción y demuestran la capacidad de innovación sin permisos de Bitcoin.
Tendencias e impacto en la red
Debido a la popularidad de las colecciones de Ordinals, la actividad comercial de Bitcoin se disparó temporalmente, y las tarifas de transacción también aumentaron. En mayo de 2024, en el pico de la fiebre de Ordinals, las tarifas de transacción alcanzaron más del 75% de los ingresos de los mineros, estableciendo un récord histórico.
El tamaño del mempool alcanzó un pico de 350 millones de bytes a finales de 2023 y ha ido volviendo a la normalidad, mientras que la introducción de Runes ha mejorado la eficiencia de gestión de UTXOs.
Durante todo el año, Ordinals, Runes y BRC-20 alternaron como los principales motores de actividad comercial, siendo Runes el que más participación tuvo en las transacciones.
Mercado y adopción
Plataformas como Magic Eden y OKX dominan el mercado de transacciones, con una participación de más del 95% en el volumen de transacciones. Con la optimización de la experiencia del usuario y el puente entre cadenas con Solana, la tasa de adopción de NFTs en Bitcoin ha aumentado significativamente.
A pesar de que las colecciones de Ordinals tuvieron un buen desempeño a principios de año, su precio ha caído más del 50% desde su punto máximo después del halving.
Protocolos como Liquidium permiten a los usuarios usar Ordinals y Runes como colateral para préstamos, ampliando aún más los casos de uso de DeFi nativo de Bitcoin. Al mismo tiempo, las stablecoins (como USDh de Hermetica) intentan utilizar Bitcoin como activo colateral, aunque aún enfrentan limitaciones técnicas.
Transformación cultural y económica
Memecoins, arte digital y mercados descentralizados están redefiniendo la forma en que se utiliza Bitcoin. Aunque estas tendencias son especulativas, también demuestran el valor central de resistencia a la censura e innovación sin permisos de Bitcoin.
Bitcoin tokenizado: BTC en la cadena EVM
Actualmente, utilizar Bitcoin tokenizado a través de la cadena EVM (Ethereum Virtual Machine) es la forma más popular de desbloquear la utilidad de Bitcoin, en lugar de depender de redes de Capa 2. Debido a los cambios en el modelo de custodia de WBTC, el paisaje del mercado de Bitcoin tokenizado ha experimentado grandes cambios este año.
Bitcoin tokenizado y aplicaciones DeFi
El Bitcoin tokenizado (como WBTC, tBTC y el emergente cbBTC) representa más del 25% del TVL en el sector de finanzas descentralizadas (DeFi).
Aunque Ethereum es el principal campo de pruebas para la innovación en DeFi, algunas soluciones centradas en Bitcoin (como la red de Capa 2 de Bitcoin) están intentando reducir la dependencia de custodios, alineándose mejor con el principio de descentralización de Bitcoin. Sin embargo, estas redes de Capa 2 aún tienen un largo camino antes de su lanzamiento oficial.
Fracasos y lecciones aprendidas
Los primeros proyectos de Bitcoin tokenizado (como renBTC, imBTC y HBTC) fracasaron debido a bajas tasas de adopción, ataques de hackers o riesgos de centralización. Hemos resumido estos casos de fracaso, denominándolos 'el cementerio de wrappers de Bitcoin', para analizar sus fallas clave.
Con el cambio en el modelo de custodia de BitGo, el dominio de WBTC ha sido desafiado y la confianza de los usuarios ha disminuido. Mientras tanto, el cbBTC lanzado por Coinbase ha crecido rápidamente, con un TVL que ya ha superado los 20,000 BTC.
tBTC y alternativas descentralizadas
tBTC ofrece un modelo de Bitcoin tokenizado descentralizado que evita los riesgos de custodia centralizada. Con una amplia aplicación en protocolos como Aave y GMX, la oferta de tBTC ha crecido 4 veces en 2024, demostrando una fuerte demanda del mercado por soluciones descentralizadas.
Stablecoins respaldadas por Bitcoin
Las stablecoins colateralizadas con Bitcoin (como USDe y crvUSD) están ganando popularidad, siendo el 30-60% de los activos colaterales en Bitcoin. Sin embargo, estas stablecoins pueden conllevar riesgos que los usuarios de Bitcoin prefieren evitar.
Las stablecoins completamente respaldadas por Bitcoin siguen siendo una dirección importante de desarrollo, ya que se alinean mejor con el espíritu de descentralización y apertura de Bitcoin.
Dominio de EVM
A pesar de la atención que recibe la red de Capa 2 de Bitcoin, el ecosistema EVM y sus aplicaciones maduras todavía dominan la aplicación de Bitcoin en el ámbito de DeFi.
Aunque la red de Capa 2 de Bitcoin tiene un gran potencial, actualmente se utiliza principalmente para actividades especulativas (como arbitraje de airdrops). En el futuro, se necesitarán soluciones que se alineen mejor con el protocolo central de Bitcoin para lograr casos de uso más significativos.
Staking de Bitcoin
En 2024, el staking de Bitcoin ha experimentado un rápido desarrollo. Muchos nuevos protocolos utilizan Bitcoin, la 'moneda más dura', para respaldar sistemas de Prueba de Participación (PoS). Las plataformas de staking han innovado a través de staking nativo, derivados de staking líquido y re-staking, liberando la liquidez de Bitcoin, con un TVL que ha superado los 10 mil millones de dólares.
Staking nativo
El protocolo Babylon permite a los tenedores de Bitcoin hacer staking en una cadena PoS, mientras mantienen la custodia en la red de Bitcoin.
Actualmente hay 34,938 BTC en staking, con un valor total de aproximadamente 3.53 mil millones de dólares, y el número de stakers activos ha alcanzado los 82,440.
A través de contratos y mecanismos de penalización, el protocolo puede garantizar de manera efectiva la seguridad de las cadenas PoS.
Derivados de staking líquido (LSDs)
Lombard: Después de staking Bitcoin, los usuarios pueden obtener LBTC, ganando recompensas de staking de Babylon y usándolos en aplicaciones DeFi (como Curve y Uniswap). Actualmente, el TVL de esta plataforma es de 1.68 mil millones de dólares.
Solv Protocol: Unifica las operaciones de staking de Bitcoin a través de la capa de abstracción de staking (SAL). Sus tokens de staking líquido (LSDs) como solvBTC, pueden agregar liquidez de Bitcoin a través de cadenas, con un TVL que ya ha superado los 3 mil millones de dólares.
Los tokens de ejemplo incluyen solvBTC.BBN (Babylon), solvBTC.CORE (CoreDAO) y solvBTC.ENA (Ethena).
Re-staking
Plataformas como Lombard y Solv utilizan el staking para generar ingresos adicionales en DeFi (como proporcionar liquidez y préstamos) con Bitcoin staked. Solo el TVL de re-staking de Lombard ya ha superado los 1.04 mil millones de dólares.
El staking de Bitcoin aún se encuentra en una fase temprana de desarrollo, dependiendo principalmente de mecanismos de recompensa y altos rendimientos para atraer usuarios. A largo plazo, su sostenibilidad dependerá del crecimiento de la demanda real. Sin embargo, jugadores principales como Lombard y Solv dominan el mercado, lo que podría generar riesgos de centralización. El TVL combinado de estas dos plataformas en Babylon ha alcanzado los 1.32 mil millones de dólares.
Aunque el staking líquido ofrece a los usuarios mayor flexibilidad, también introduce más supuestos de confianza. El futuro del staking de Bitcoin aún debe ser observado con más detalle.
Escalabilidad: Cadenas laterales, Rollups y redes de Capa 2
Nuevos desarrollos
Revitalización de Taproot y opcodes: Taproot (lanzado en 2021) y propuestas como OP_CAT han mejorado la programabilidad y privacidad de Bitcoin, y apoyan la funcionalidad de contratos.
BitVM: Introdujo la funcionalidad de contratos Turing completos sin modificar el mecanismo de consenso de Bitcoin, apoyando cálculos off-chain más complejos.
Soluciones de Capa 2
Cadenas laterales:
Por ejemplo, Rootstock (RSK), Liquid Network y Mezo.
La tecnología de cadenas laterales introdujo la funcionalidad de contratos inteligentes a la red de Bitcoin y mejoró la capacidad de transacción. Sin embargo, estos proyectos a menudo dependen de modelos de seguridad conjunta o de minería combinada para garantizar la seguridad de la blockchain.
Rollups:
ZK-Rollups: Proporcionan confirmaciones rápidas de transacciones a través de pruebas de conocimiento cero (Zero-Knowledge Proofs), al mismo tiempo que ofrecen una fuerte seguridad criptográfica.
Optimistic Rollups: Suponen que las transacciones son válidas por defecto y utilizan un mecanismo de prueba de fraude para verificar la autenticidad de las transacciones. Este método puede aumentar significativamente la escalabilidad de la red, pero el tiempo de confirmación de las transacciones puede experimentar cierta demora. Ejemplo: El proyecto Citrea utiliza tecnología zk-STARKs y soluciones de puente Clementine para construir un puente de Bitcoin sin confianza.
Canales de estado (State Channels, como la red Lightning):
Tecnologías de canales de estado como la red Lightning permiten a los usuarios realizar pagos casi instantáneos fuera de la cadena con tarifas muy bajas.
La capacidad total de la red Lightning ha alcanzado 5,380 BTC, logrando un crecimiento anual del 11%.
Las tendencias muestran que el número de canales en la red está disminuyendo, pero la capacidad de cada canal está aumentando, lo que también ha generado preocupaciones sobre la centralización de la red.
En países desarrollados (como EE. UU. y Alemania), la red Lightning se utiliza principalmente para pagos grandes, mientras que en mercados emergentes se utiliza más para pagos pequeños y micropagos.
Construir sobre Bitcoin (BOB):
El proyecto BOB, aunque utiliza Ethereum como capa de liquidación, tiene como objetivo central construir un sistema económico centrado en Bitcoin, utilizando tokens como WBTC y tBTC para lograr esta visión.
En 2024, el TVL de BOB creció de 1.5 millones de dólares a 238.27 millones de dólares, impulsado en gran medida por la integración profunda con Uniswap V3 y Avalon Finance.
Crecimiento de CoreDAO y el ecosistema
CoreDAO combina la seguridad de Bitcoin con las tecnologías DPoW (Prueba de Trabajo Delegada) y DPoS (Prueba de Participación Delegada) a través del mecanismo Satoshi Plus.
El ecosistema ha lanzado un token central basado en Bitcoin llamado coreBTC, destinado a aplicaciones DeFi, ampliando aún más la funcionalidad de Bitcoin.
En 2024, CoreDAO experimentó un crecimiento significativo: la tasa de crecimiento de la red alcanzó el 95%, se añadieron 13,3 millones de direcciones y el volumen diario de transacciones alcanzó un pico de más de 500,000.
