¿Podría sobregirarse el bombo publicitario del ETF de Bitcoin?

Recientemente, JPMorgan Chase emitió un punto de vista: el revuelo por el ETF de Bitcoin puede estar sobregirado, y la "reducción a la mitad" también está descontada.

Sabemos que el precio de Bitcoin en los últimos meses ha estado impulsado básicamente por los ETF, y el sentimiento en el mercado de las criptomonedas también se ha visto influenciado por los ETF. Bitcoin se ha más que duplicado desde principios de año. ¿Este aumento ya está "sobregirado", como dijo JP Morgan, y se ha incluido en el precio del mercado "reducido a la mitad" del próximo año? ¿Será el impacto futuro de los ETF en el mercado de las criptomonedas tan dramático como la mayoría de la gente espera?

Antes de explicar este tema, Houshanke lo llevará a analizar el mercado del oro en el pasado y el impacto de sus ETF. La tendencia del oro desde 1990 hasta el presente: en los últimos 30 años, ha habido muchos eventos importantes en todo el mundo, especialmente varias crisis importantes en el mercado financiero, como la crisis financiera del sudeste asiático de 1998, el estallido de Internet en EE. UU. burbuja en 2000, el tsunami financiero de 2008 y la crisis financiera de 2020. pánico epidémico, etc.

Cuando ocurrieron estas crisis, los mercados bursátiles, inmobiliarios, de materias primas y otros mercados mundiales experimentaron caídas "similares a las de un desplome". Podemos ver que incluso el oro, como activo de refugio seguro, cayó incluso durante la crisis, pero la caída no fue significativo. A partir de aquí también podemos ver que los llamados activos de refugio no caerán mucho cuando ocurra una crisis, pero tampoco aumentarán bruscamente.

Piénselo de nuevo, incluso hubo algunas guerras locales durante este período ¿Subió mucho el oro? No es grande, ¿verdad? El fuerte aumento real del oro provino de la expansión monetaria durante el auge económico de 2003 a 2007 y de la flexibilización cuantitativa monetaria adoptada por la Reserva Federal para rescatar al mercado después del tsunami financiero de 2008.

En otras palabras, las grandes subidas reales provienen todas de liberaciones de divisas.

El valor de mercado actual y el consenso de Bitcoin no son suficientes para compararlo con el oro. Desde la perspectiva del entorno macroeconómico, la economía mundial puede seguir decayendo durante mucho tiempo y no es realista esperar que la prosperidad económica impulse la expansión monetaria. Ahora la Reserva Federal está elevando las tasas de interés, reduciendo su balance y ajustando el dinero de una manera "sin precedentes", por lo que cada vez hay menos dinero en el mercado.

La presión de una posible recesión económica obligará a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés, lo que puede que no sea hasta la segunda mitad de 2024. No podemos esperar una salida masiva de divisas por el momento.Veámoslo desde la perspectiva de los ETF de oro: el ETF de oro de Estados Unidos fue aprobado por la SEC a finales de octubre de 2004 y comenzó a cotizar en noviembre de 2004. Sin embargo, el primer ETF de oro del mundo fue aprobado por Australia en 2003.

El oro subió antes y después de la aprobación del ETF, pero el aumento "no fue grande". ¿Fue este aumento causado por la cotización del ETF, o fue causado por la economía global que comenzó a prosperar a principios de la década de 2000 (cuando China se unió a la OMC)? Es difícil de decir.

Volvamos al ETF de Bitcoin, lo que el mercado espera con ansias es la aprobación del ETF estadounidense. Al igual que el ETF de oro se cotizó por primera vez en Australia, el ETF al contado de Bitcoin fue aprobado para cotizar en Canadá, Alemania y algunos países europeos en los últimos años. Sin embargo, los inversores parecen tener "poco interés".

Entonces, después de la aprobación del ETF de Bitcoin de EE. UU., ¿puede realmente generar una cantidad de fondos mayor de lo esperado? De la descripción anterior, podemos ver que las grandes tendencias del mercado requieren publicaciones de divisas, mientras que los ETF pueden traer solo pequeñas tendencias del mercado. En el contexto de un entorno macroeconómico incierto y de represión por parte de las altas tasas de interés de la Reserva Federal, los fondos pueden estar más preocupados por la estabilidad y seguridad de sus finanzas en lugar de perseguir activos de riesgo. Por lo tanto, la afirmación de JPMorgan Chase de que el precio de BTC está sobregirado también tiene sentido.