Mientras bitcoin (BTC) continúa alcanzando nuevos máximos históricos, la última tendencia del mercado de opciones indica que los comerciantes no están persiguiendo la tendencia alcista con el mismo fervor que antes.
El lunes, el precio de BTC subió por encima de $107,000, superando el pico anterior del 5 de diciembre y llevando la ganancia acumulativa posterior a las elecciones en EE. UU. a más del 50%, muestran los datos de CoinDesk.
El rally sigue la garantía del presidente electo Donald Trump de que EE. UU. construirá una reserva estratégica de bitcoin similar a su reserva estratégica de petróleo. Los analistas esperan que la racha ganadora continúe el próximo año, con precios que oscilan entre $150K y $200K para finales del próximo año.
Sin embargo, los precios actuales de las operaciones de opciones en Deribit indican que los comerciantes no están persiguiendo el rally como solían hacerlo, lo que señala una perspectiva más cautelosa para el corto plazo.
Al momento de la publicación, la reversión de riesgo de 25-delta para opciones que vencen el viernes era negativa, indicando la relativa riqueza de las opciones de venta que brindan protección contra caídas de precios. Las opciones de venta que vencen el 27 de diciembre se estaban negociando con una ligera prima sobre las opciones de compra, mientras que las reversión de riesgos que se extienden hasta finales de marzo mostraban un sesgo de compra de menos de tres puntos de volatilidad.
Eso contrasta notablemente con la tendencia que hemos observado en las últimas semanas, donde los comerciantes persiguieron agresivamente nuevos picos de precios, llevando los sesgos de compra a corto y largo plazo a más de cuatro o cinco puntos de volatilidad. De hecho, las reversión de riesgos a corto plazo mostraron frecuentemente un sesgo de compra más fuerte que sus contrapartes a largo plazo.
Las últimas operaciones bloqueadas que llegan a través de Deribit, según lo rastreado por Amberdata, también muestran una tendencia bajista. La principal operación hasta ahora hoy ha sido una posición corta en la opción de compra con vencimiento el 27 de diciembre en el strike de $108,000, seguida de posiciones largas en las opciones de venta con strike de $100,000 que vencen el 27 de diciembre y el 3 de enero.
El sentimiento cauteloso podría deberse a preocupaciones de que el miércoles la Reserva Federal indicará menos aumentos de tasas o más lentos para 2025 mientras entrega la esperada reducción de 25 puntos básicos. Tal resultado podría acelerar el endurecimiento de los rendimientos de los bonos, fortaleciendo el dólar y debilitando el argumento para invertir en activos más riesgosos. Quizás, los comerciantes sofisticados de BTC se están posicionando para una corrección.
