Los inversores casi con seguridad esperan que la Reserva Federal realice su último recorte de tasas de 2024 esta semana, pero la gran pregunta es si la Reserva Federal está lista para reducir las expectativas de recortes de tasas en 2025.
Todos los ojos estarán en el llamado 'gráfico de puntos', que es un gráfico actualizado cada trimestre que muestra las proyecciones de cada funcionario de la Reserva Federal sobre la dirección de la tasa de fondos federales.
En septiembre de este año, cuando la Reserva Federal realizó su primer recorte de tasas en cuatro años, el gráfico de puntos reveló el consenso de los funcionarios sobre dos recortes más en 2024 y cuatro recortes adicionales pequeños en 2025.
Sin embargo, después de una serie de lecturas obstinadas de inflación y comentarios cautelosos de los funcionarios de la Reserva Federal, ahora se cuestiona esta proyección para 2025. Algunos observadores de la Reserva Federal también prevén que las políticas del nuevo gobierno de Trump presentarán más desafíos para los responsables de la Reserva Federal.
La ex presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo que la predicción de cuatro recortes de tasas el año pasado 'debe ser reconsiderada' y pronosticó que el ritmo se 'ralentizará' en 2025. Ella considera que 'dos o tres recortes de tasas parecen apropiados para mí.'
Algunos observadores de la Reserva Federal no están de acuerdo con esta visión, argumentando que los funcionarios de la Reserva Federal se apegarán a su estimación de cuatro recortes de tasas en 2025.
"La historia general es que todavía esperan que la inflación caiga", dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust, quien prevé que la proyección mediana para 2025 se mantenga en cuatro recortes de tasas. 'Todavía creen que las tasas son restrictivas.'
El presidente de la Reserva Federal, Powell, ha dejado suficiente espacio para que la Reserva Federal tome un paso más lento si es necesario. Dijo a principios de diciembre: 'Podemos permitirnos ser un poco más cautelosos', ya que la economía es más fuerte de lo que se esperaba a principios de otoño.
El retroceso esperado se debe a dos desarrollos que sorprendieron a algunos economistas a finales de 2024:
Primero, el mercado laboral no ha mostrado nuevas señales de debilidad. En segundo lugar, la inflación se ha mantenido resistente este otoño, negándose a caer hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La evidencia más reciente proviene de los datos de inflación publicados la semana pasada por la Oficina de Estadísticas Laborales, que mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) aumentó un 2.7% interanual en noviembre, ligeramente por encima del 2.6% de octubre.
Al excluir los costos volátiles de alimentos y energía, el IPC subyacente aumentó un 3.3% interanual en noviembre, manteniéndose en el mismo nivel durante cuatro meses consecutivos. Los precios de los productores también aumentaron inesperadamente en noviembre, lo que suma a la serie de datos de inflación obstinada.
Sin embargo, los comerciantes reaccionaron positivamente a los nuevos datos, aumentando aún más las apuestas a un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal esta semana, elevando la probabilidad a más del 95%.
Algunas personas tampoco esperan que la proyección de la Reserva Federal cambie para 2025. Tilley cree que el gráfico de puntos que se publicará el miércoles mostrará que la proyección mediana de la tasa objetivo para finales de 2025 seguirá estando entre el 3.25% y el 3.5%.
Él dijo: 'Los funcionarios de la Reserva Federal deben reconocer los recientes números de inflación ligeramente más altos, pero también deben centrarse en la situación del mercado laboral, que, aunque es volátil, en general se ha desacelerado.' Comparado con la mayoría de los miembros de la Reserva Federal, Tilley está más preocupado por el mercado laboral, considerando que la probabilidad de una recesión económica es del 35%.
Tilley también señaló que la demanda laboral está disminuyendo, y la media de crecimiento del empleo en el sector privado en seis meses ha caído a 108,000. Él ve que el mercado laboral se desacelerará a cerca de 100,000 puestos al mes.
Wilmer Stith, gerente de cartera de bonos de Wilmington Trust, es otro observador de la Reserva Federal que espera que se produzcan cuatro recortes de tasas el próximo año.
Él espera que Powell diga el miércoles que la Reserva Federal ha logrado avances en su objetivo de inflación, especialmente en la mejora de los precios de la vivienda y otros componentes del IPC. 'Todo esto sugiere la historia de que 'nos estamos acercando a la meta'', dijo Stith. En cuanto a cualquier movimiento esta semana, 'creo que un recorte de 25 puntos base es prácticamente un hecho.'
Algunos funcionarios de la Reserva Federal ofrecieron una evaluación optimista del panorama de la inflación. El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin, declaró a mediados de noviembre que esperaba que la inflación continuara disminuyendo el próximo año.
Él atribuyó la reciente estabilidad de la inflación subyacente a una base de comparación más severa que el año pasado. Dijo que las lecturas de inflación del primer trimestre de 2025 podrían ser mejores, ya que las lecturas del primer trimestre de este año fueron más altas, lo que llevó a los funcionarios a pausar su reflexión en ese momento.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, al hablar a principios de diciembre, instó a ver el problema desde una perspectiva más macro, señalando que desde que la tasa de inflación alcanzó el 9% en 2022, Estados Unidos ha experimentado una significativa caída de la inflación, la más alta desde 1981. 'Todavía creo que alcanzaremos el 2%', agregó.
Pero Mester dijo que las lecturas recientes, incluidos los CPI de la semana pasada, deberían ser suficientes para que los funcionarios de la Reserva Federal reconsideren el camino para 2025.
Ella dijo: 'Creo que, aparte de las acciones de política fiscal que están por llegar pero aún no se han concretado, debería haber una reconsideración sobre el camino adecuado de política para el próximo año.'
Ella agregó que aún existe la posibilidad de un recorte de tasas esta semana, ya que es lo que el mercado anticipa. Pero luego podría haber una pausa en enero. 'Es más probable que actúen en diciembre y luego consideren las cosas para el próximo año.'
El artículo fue compartido por: Jin Shi Data
