El informe de inflación a menudo se puede interpretar de varias maneras, para que los observadores pronostiquen los verdaderos patrones subyacentes del crecimiento de precios, incluyendo la inflación subyacente que excluye alimentos y energía, así como la llamada inflación súper subyacente, que mide los precios de los servicios excluyendo los costos de vivienda y alquiler.

La Reserva Federal de Cleveland también ha elaborado un indicador llamado CPI mediano, que mide la tasa de inflación de los componentes cuyo peso en el gasto está en el percentil 50 de los cambios de precios. También hay un CPI de promedio recortado del 16% más complejo, que mide todos los componentes excepto los más calientes y los más fríos.

Estos indicadores tienen diferentes usos.

Para el gobernador de la Reserva Federal, Waller, lo que le preocupa es la amplitud de la inflación. Es decir, cuántos componentes tienen precios que están aumentando rápidamente, cuántos están aumentando lentamente o están en tendencia a la baja. Los comentarios de Waller a menudo impactan el mercado.

En su discurso crítico titulado "El momento ha llegado" publicado en septiembre (cuando se refería a que era el momento de bajar las tasas y que la Reserva Federal comenzaría a hacerlo en menos de dos semanas), mencionó el número de componentes con una tasa de inflación anual por debajo del 2.5%.

Pero ahora no es el caso. Waller y sus colegas de la Reserva Federal están actualmente en un período de silencio donde se les prohíbe discutir la política monetaria. Viraj Patel, estratega de macro global en Vanda Research, compartió en las redes sociales una publicación que muestra que la llamada regla de Waller está en una tendencia ascendente.

El número de componentes con una tasa de inflación anual por debajo del 2.5% ha aumentado

"La amplitud de la inflación es alta, especialmente en noviembre," dice Patel. "Lo preocupante es que la tendencia de seis meses está entrando gradualmente en el período de actividad estacional de la inflación."

Patel dice que está midiendo la regla de Waller revisando las categorías de gasto detalladas que menciona la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.

Cualquiera que sean las ventajas de la regla de Waller, los participantes del mercado ahora esperan abrumadoramente que la Reserva Federal baje las tasas la próxima semana. Según el instrumento FedWatch de la Bolsa de Mercancías de Chicago (CME), basado en contratos de tasas de interés, la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos más adelante este mes es del 96%.

Waller mismo también ha indicado en comentarios públicos recientes que tiende a favorecer una reducción de tasas.

Antes de los datos de empleo y CPI que ya se han publicado, dijo: "La política sigue siendo lo suficientemente restrictiva como para que una reducción adicional en nuestra próxima reunión no cambie significativamente la postura de la política monetaria, y haya suficiente espacio, si es necesario, para reducir el ritmo de las bajadas de tasas para asegurarnos de que estamos avanzando hacia nuestro objetivo de inflación. Es decir, si los datos que recibimos antes de nuestra próxima reunión son inesperados y sugieren que nuestras previsiones de desaceleración de la inflación y una economía en desaceleración pero aún robusta son incorrectas, entonces apoyaré mantener la tasa de política sin cambios."

Artículo compartido de: Jinshi Data