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Noticias macroeconómicas

1. Según Caixin, el índice de actividad del sector servicios se mantuvo en la zona de expansión en noviembre, aunque cayó ligeramente en comparación con el mes anterior. El índice de actividad empresarial en el sector servicios de China de Caixin para noviembre, publicado el 4 de diciembre, registró 51.5, una caída de 0.5 puntos porcentuales en comparación con octubre, aunque sigue siendo superior al punto de referencia, lo que indica que el ritmo de expansión de la actividad empresarial del sector servicios se ha desacelerado ligeramente.

2. OCDE: Se espera que la economía mundial crezca un 3.2% este año, y que crezca un 3.3% en 2025 y 2026. Se espera que la tasa de crecimiento económico de EE. UU. disminuya del 2.8% de este año al 2.4% de 2025 y al 2.1% de 2026. Se espera que para el primer trimestre de 2026, la Reserva Federal reduzca las tasas al 3.25-3.50%, y que el Banco Central Europeo reduzca las tasas al 2.0% para finales de 2025, mientras que se espera que el Banco de Japón aumente las tasas al 1.5% para finales de 2026.

3. El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Musalem, indicó que, dado que la inflación es más alta de lo esperado y las preocupaciones sobre el mercado laboral han disminuido, puede ser el momento para que los responsables de la toma de decisiones desaceleren el ritmo de las reducciones de tasas. Mantener la capacidad de elección de la política parece ser muy importante, y el momento de considerar desacelerar o pausar las reducciones de tasas puede estar llegando pronto para evaluar cuidadosamente el entorno económico actual, la información futura y las perspectivas en evolución.

4. El crecimiento del empleo de ADP en noviembre fue casi completamente conforme a las expectativas, con un aumento de 146,000, mientras que las expectativas del mercado eran de 150,000. Los datos de octubre fueron revisados a la baja, de 233,000 a 184,000, aunque, en comparación con la tendencia (el nivel más alto desde abril), esto sigue siendo bastante bueno, y en un mes, los huracanes y las huelgas hicieron que la estimación de la cantidad de empleo en el sector privado del Departamento de Trabajo cayera a su primer crecimiento negativo desde 2020 (-28,000), lo que indica una fuerza potencial.

5. El presidente de la Reserva Federal, Powell: No cree que exista alguna posibilidad de que haya un "presidente de la Reserva Federal en la sombra" durante el mandato de Trump; se puede mantener la cautela al buscar la tasa neutral. El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Musalem: podría haber una pausa en las reducciones de tasas en la reunión de diciembre o en reuniones posteriores. El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin: la inflación y el empleo se están moviendo en la dirección correcta, pero ambos enfrentan riesgos. El último Libro Beige publicado por la Reserva Federal muestra que la actividad económica en la mayoría de las áreas de EE. UU. ha aumentado ligeramente recientemente.

6. La oposición en Corea del Sur presentó formalmente una moción para destituir al presidente Yoon Suk-yeol, y la Asamblea Nacional votará del 6 al 7; el partido gobernante decidió oponerse a la moción de destitución; el Partido Democrático propuso destituir al ministro de Defensa, Kim Dong-yeon, quien inmediatamente presentó su renuncia; se desataron protestas masivas en Seúl, donde los manifestantes exigieron la detención del presidente Yoon Suk-yeol; Yoon Suk-yeol dará un discurso el jueves.

Movimientos inusuales en el mercado de futuros global

1. El mercado de futuros de productos básicos en el país cerró generalmente a la baja, la mayoría de los productos energéticos y químicos cayeron, el caucho de butadieno cayó un 2.27%, el vidrio cayó un 2.06%, el carbonato de sodio cayó un 1.87%. La mayoría de los productos del sector negro subieron. Los productos agrícolas cayeron en su totalidad, la harina de colza cayó un 2.43%, la harina de soja cayó un 2.2%, el maíz cayó un 2.14%, la soja 2 cayó un 1.71%, el almidón de maíz cayó un 1.47%, el azúcar cayó un 1.27%. La mayoría de los metales básicos cerraron al alza, el óxido de aluminio subió un 1.28%, el aluminio de Shanghai subió un 0.95%, el plomo de Shanghai subió un 0.83%, el cobre de Shanghai cayó un 0.31%, el acero inoxidable cayó un 0.65%. El oro de Shanghai subió un 0.03%, la plata de Shanghai subió un 0.77%.

2. Los precios internacionales del petróleo cayeron en su totalidad, el contrato de crudo estadounidense para enero de 2025 cayó un 1.73%, cotizando a 68.73 dólares/barril. El contrato de crudo Brent para febrero de 2025 cayó un 1.56%, cotizando a 72.47 dólares/barril.

3. Los futuros de metales preciosos internacionales cerraron en su mayoría al alza, los futuros de oro de COMEX subieron un 0.24% y se cotizaron a 2,674.3 dólares/onza, los futuros de plata de COMEX subieron un 1.09% y se cotizaron a 31.835 dólares/onza.

4. Los metales básicos de Londres cerraron con altibajos, el cobre a plazo LME cayó un 0.16% y se cotizó a 9,097 dólares/tonelada, el zinc a plazo LME cayó un 0.34% y se cotizó a 3,085 dólares/tonelada, el níquel a plazo LME subió un 0.22% y se cotizó a 16,050 dólares/tonelada, el aluminio a plazo LME subió un 1.11% y se cotizó a 2,638.5 dólares/tonelada, el estaño a plazo LME subió un 0.96% y se cotizó a 29,100 dólares/tonelada, el plomo a plazo LME subió un 0.34% y se cotizó a 2,086.5 dólares/tonelada.

5. Los contratos principales de futuros de productos agrícolas en la Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT) cerraron a la baja, los futuros de soja cayeron un 0.78% y se cotizaron a 984 centavos/bushel, los futuros de maíz cayeron un 0.58% y se cotizaron a 429.75 centavos/bushel, los futuros de trigo cayeron un 0.05% y se cotizaron a 547.25 centavos/bushel.

Información destacada del sector negro

1. Según Mysteel, el grupo Jinsenglan licitó 6,500 toneladas de silicomanganeso, con un precio de licitación en Hubei de 6,240 yuanes/tonelada por 2,900 toneladas, un precio de licitación en Anhui de 6,290 yuanes/tonelada por 1,000 toneladas, un precio de licitación en Guangdong Yunfu de 6,300 yuanes/tonelada por 1,600 toneladas, y un precio de licitación en Guangdong Heyuan de 6,380 yuanes/tonelada por 1,000 toneladas, todos incluidos impuestos y precio al contado en la fábrica.

2. La Bolsa de Dalian publicó un aviso, a partir del cierre del 6 de diciembre de 2024 (viernes), el límite de fluctuación de los contratos de futuros de mineral de hierro se ajustará del 11% al 9%, y el nivel de margen para el comercio especulativo se ajustará del 15% al 11%, manteniéndose sin cambios el nivel de margen para el comercio de cobertura en 11%. Para los contratos que cumplan simultáneamente con las disposiciones relacionadas con el ajuste del límite de fluctuación y los requisitos de margen de negociación, se aplicará el valor más alto de las cifras especificadas.

3. Según Steel Home, el inventario nacional de materiales de construcción fue de 4.4309 millones de toneladas, una disminución de 31,600 toneladas en comparación con la semana pasada, lo que representa una caída del 0.71%; el inventario en fábricas fue de 3.2166 millones de toneladas, una disminución de 117,500 toneladas en comparación con la semana pasada, una caída del 3.52%; la producción fue de 4.1114 millones de toneladas, una disminución de 94,600 toneladas en comparación con la semana pasada, una caída del 2.25%.

Información destacada sobre productos agrícolas

1. Debido a las lluvias excesivas y las inundaciones, se ha ajustado a la baja ligeramente la estimación de producción de aceite de palma de Malasia para el año 2024/25 a 19.4 millones de toneladas, un 1% menos que el año anterior. Las condiciones climáticas adversas durante la temporada de monzones del noreste y la baja producción estacional han afectado la producción de aceite de palma.

2. Las condiciones climáticas adversas harán que la producción de aceite de palma en Indonesia para el año 2024/25 se reduzca a 49.9 millones de toneladas, un ajuste a la baja del 1% en comparación con la estimación anterior. En noviembre, las condiciones climáticas húmedas fueron predominantes. Se informaron varias inundaciones en Kalimantan Occidental, Sumatra del Norte y del Sur, lo que obstaculizó las actividades de recolección.

3. Según Muxian Technology, hasta el 30 de noviembre, ya hay 61 fábricas de azúcar en Guangxi en operación, un aumento de 45 en comparación con el año anterior; se han procesado un total de 4.1735 millones de toneladas de caña de azúcar, un aumento de 3.3899 millones de toneladas en comparación con el año anterior; la producción de azúcar mezclado fue de 512,400 toneladas, un aumento de 43,860 toneladas en comparación con el año anterior; la tasa de producción de azúcar mezclado fue del 12.28%, un aumento de 2.86 puntos porcentuales en comparación con el año anterior; se han vendido un total de 285,000 toneladas de azúcar, un aumento de 224,600 toneladas en comparación con el año anterior; la tasa de producción y venta fue del 55.62%, una disminución de 26.22 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.

4. Según el Centro Nacional de Información sobre Granos y Aceites, el 29 de noviembre, el inventario total de las tres principales grasas y aceites en el país fue de 1.96 millones de toneladas, una disminución de 40,000 toneladas en comparación con la semana anterior, una disminución de 40,000 toneladas en comparación con el mes anterior y una disminución de 210,000 toneladas en comparación con el año anterior. Entre ellos, el inventario de aceite de soja fue de 1.06 millones de toneladas, una disminución de 20,000 toneladas en comparación con la semana anterior, una disminución de 70,000 toneladas en comparación con el mes anterior y un aumento de 130,000 toneladas en comparación con el año anterior; el inventario de aceite de colza fue de 390,000 toneladas, un aumento de 10,000 toneladas en comparación con la semana anterior, un aumento de 30,000 toneladas en comparación con el mes anterior y un aumento de 110,000 toneladas en comparación con el año anterior; el inventario de aceite de palma fue de 510,000 toneladas, una disminución de 30,000 toneladas en comparación con la semana anterior, sin cambios en comparación con el mes anterior y una disminución de 450,000 toneladas en comparación con el año anterior.

5. Los datos publicados por el Comité Consultivo Internacional de Algodón (ICAC) muestran que la producción mundial de algodón para el año 2024/2025 se estima en 25.299 millones de toneladas, frente a la estimación del mes pasado de 25.259 millones de toneladas, y la producción para el año 2023/2024 se estima en 24.123 millones de toneladas, un aumento del 4.9% en comparación con el año anterior. Se estima que el inventario final mundial de algodón para el año 2024/2025 será de 18.4703 millones de toneladas, frente a la estimación del mes pasado de 18.4610 millones de toneladas, y el inventario final para el año 2023/2024 se estima en 18.5627 millones de toneladas, una disminución del 0.5% en comparación con el año anterior.

6. El análisis de la industria mostró que, debido a las inundaciones y la baja producción estacional, se ajustó a la baja la estimación de producción de aceite de palma de Tailandia para el año 2023/2024 en un 3.2%, hasta 3.32 millones de toneladas. Los datos oficiales mostraron que la producción de octubre cayó a 199,000 toneladas, una disminución del 26% en comparación con las 268,000 toneladas de septiembre. Aunque la producción ha disminuido durante cuatro meses consecutivos, el total de producción en los primeros diez meses de este año ha aumentado en comparación con el año anterior, alcanzando las 2.96 millones de toneladas, en comparación con las 2.86 millones de toneladas del año pasado.

7. El Departamento de Economía Rural del estado de Paraná en Brasil (Deral) informó que la siembra de soja para el año 2024/2025 se ha completado. La semana pasada, el área sembrada alcanzó el 99% del área programada total, y casi todas las áreas productivas completaron la siembra. Según la información proporcionada por Safras & Mercado, se espera que el área sembrada de soja en Paraná para este año sea de 5.776 millones de hectáreas, ligeramente inferior a los 5.784 millones de hectáreas del año 2023/24. Sin embargo, se espera que la producción alcance los 2.2285 millones de toneladas, un aumento del 20% en comparación con el año anterior. Se espera que el rendimiento promedio sea de 3.858 kilogramos/hectárea, superando los 3.200 kilogramos/hectárea del año anterior.

8. La siembra de soja para el año 2024/25 en el estado de Mato Grosso, Brasil, finalizó el viernes pasado (29 de noviembre). Según una encuesta realizada en noviembre por el Instituto de Investigación Agrícola de Mato Grosso (Imea), se espera que el área sembrada de soja en el estado para el año 2024/2025 sea de 12.66 millones de hectáreas, un aumento del 1.47% en comparación con el año pasado. Se espera que el rendimiento de soja sea de 57.97 bolsas/hectárea, un aumento del 11.15% en comparación con el año pasado. Debido al aumento en el área sembrada y el rendimiento, se espera que la producción total de soja en Mato Grosso para el año 2024/25 alcance los 4.404 millones de toneladas, un aumento del 12.78% en comparación con la producción del año pasado.

9. El Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) publicó datos que indican que los exportadores privados informaron ventas de 30,000 toneladas de aceite de soja a Corea del Sur, que se entregarán en el año 2024/2025.

10. Reuters publicó las previsiones de datos del informe de oferta y demanda de diciembre del USDA, donde los analistas esperan, en promedio, que el inventario final de soja de EE. UU. para el año 2024/25 sea de 469 millones de bushels, con un rango estimado de 430-486 millones de bushels. El USDA había estimado anteriormente en noviembre un total de 470 millones de bushels; la producción de soja de Brasil para el año 2024/25 se estima en 169.3 millones de toneladas, con un rango estimado de 166.2-171 millones de toneladas, y el USDA había estimado anteriormente en noviembre 169 millones de toneladas; la producción de soja de Argentina para el año 2024/25 se estima en 5.135 millones de toneladas, con un rango estimado de 5.1-5.4 millones de toneladas, y el USDA había estimado anteriormente en noviembre 5.1 millones de toneladas.

11. Según las expectativas de la encuesta de medios externos, hasta la semana que terminó el 28 de noviembre, se espera que las ventas netas de exportación de soja de EE. UU. para el año comercial 2024/25 sean de 1.1-2.5 millones de toneladas, y para el año comercial 2025/26 sean de 0-750,000 toneladas.

Información destacada sobre energía y química

1. Los datos de la Asociación de Petróleo de Japón (PAJ) muestran que, hasta la semana que terminó el 30 de noviembre, las reservas comerciales de crudo en Japón disminuyeron en 290,000 kilolitros a 9.55 millones de kilolitros, las reservas de gasolina disminuyeron en 140,000 kilolitros a 1.77 millones de kilolitros, las reservas de nafta cayeron en 64,000 kilolitros a 1.57 millones de kilolitros, y las reservas de queroseno cayeron en 40,000 kilolitros a 2.65 millones de kilolitros; la tasa promedio de utilización de las refinerías en Japón fue del 79.8%, mientras que la semana que terminó el 23 de noviembre fue del 79.3%.

2. Según Longzhong Information, los últimos datos muestran que, hasta la semana que terminó el 4 de diciembre, la tasa de utilización de la capacidad de las refinerías de asfalto en China fue del 28.9%, una disminución mensual del 3.6%, y la producción semanal de asfalto fue de 519,000 toneladas, una disminución mensual del 9.4%; el inventario total de metanol en puertos de China es de 1.2213 millones de toneladas, un aumento de 44,300 toneladas en comparación con el período anterior.

3. Según la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, a las 24:00 del 4 de diciembre, se abre una nueva ronda de precios de productos refinados. Según el Centro de Monitoreo de Precios de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, durante este ciclo de precios de productos refinados (del 20 de noviembre al 3 de diciembre), los precios internacionales del petróleo fluctuaron ligeramente. Según el mecanismo actual de precios de productos refinados en el país, el monto del reajuste por tonelada es de menos de 50 yuanes, y los precios de la gasolina y el diésel no se ajustarán, y el monto no ajustado se acumulará o compensará en el próximo ajuste de precios.

4. Los últimos datos de la zona industrial del petróleo de Fujairah en los Emiratos Árabes Unidos muestran que, hasta la semana que terminó el 4 de diciembre, el inventario total de productos refinados en el puerto de Fujairah era de 17.487 millones de barriles, un aumento de 3.252 millones de barriles en comparación con la semana anterior. El inventario de aceite ligero aumentó en 710,000 barriles a 6.533 millones de barriles, el inventario de aceite medio aumentó en 249,000 barriles a 2.39 millones de barriles, y el inventario de combustible residual pesado aumentó en 2.293 millones de barriles a 8.564 millones de barriles.

5. Según el informe de la EIA, en la semana que terminó el 29 de noviembre, las reservas estratégicas de petróleo de EE. UU. (SPR) aumentaron en 1.445 millones de barriles hasta 391.8 millones de barriles, un incremento del 0.37%. Excluyendo las reservas estratégicas, las reservas comerciales de crudo disminuyeron en 5.073 millones de barriles hasta 423 millones de barriles, una disminución del 1.18%. La cantidad promedio de suministro de productos de petróleo de EE. UU. en cuatro semanas fue de 20.448 millones de barriles/día, un aumento del 4.0% en comparación con el año anterior. En la semana que terminó el 29 de noviembre, la producción nacional de crudo de EE. UU. aumentó en 20,000 barriles hasta 13.513 millones de barriles/día.

Información destacada sobre metales

1. Rio Tinto espera una producción de bauxita de entre 57 y 59 millones de toneladas en 2025, una producción de alúmina de entre 7.4 y 7.8 millones de toneladas, y una producción de aluminio de entre 3.25 y 3.45 millones de toneladas.

2. Según medios externos, en noviembre de 2024, la cantidad de exportación de carbonato de litio de Chile fue de 20.7 mil toneladas, un aumento del 3.1% en comparación con el mes anterior y un aumento del 17.1% en comparación con el año anterior. De esta cantidad, 17,000 toneladas se exportaron a China, una disminución del 0.2% en comparación con el mes anterior y un aumento del 24.6% en comparación con el año anterior. De enero a noviembre de 2024, la cantidad de exportación de carbonato de litio de Chile fue de 221,000 toneladas, un aumento del 21.4% en comparación con el año anterior; de esta cantidad, 178,700 toneladas se exportaron a China, un aumento del 43.1% en comparación con el año anterior.

3. El 4 de diciembre, los datos de la Asociación de Vehículos de Pasajeros mostraron que, según estadísticas preliminares, del 1 al 30 de noviembre, el mercado de automóviles de pasajeros tuvo ventas al por menor de 2.446 millones de unidades, un aumento del 18% en comparación con el mismo período del año anterior, y un aumento del 8% en comparación con el mes anterior, acumulando un total de 20.281 millones de unidades vendidas desde el comienzo del año, un aumento del 5% en comparación con el año anterior; del 1 al 30 de noviembre, las ventas al por mayor de automóviles de pasajeros en todo el país fueron de 2.943 millones de unidades, un aumento del 15% en comparación con el mismo período del año anterior, y un aumento del 8% en comparación con el mes anterior, acumulando un total de 24.119 millones de unidades vendidas desde el comienzo del año, un aumento del 6% en comparación con el año anterior.

4. La Bolsa de Futuros de Shanghai anunció que se han encontrado 2 grupos de 4 clientes individuales en el comercio de futuros de óxido de aluminio que supuestamente no declararon relaciones de control real, y según las regulaciones relacionadas en el (Reglamento de Comercio de la Bolsa de Futuros de Shanghai) y (Reglamento de Gestión de Cuentas de Relaciones de Control Real de la Bolsa de Futuros de Shanghai), se decidió imponer medidas de supervisión que limitan la apertura de posiciones durante 1 mes y limitan la retirada de fondos para los mencionados clientes en el comercio de futuros de óxido de aluminio.

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1. ¿Demanda fuerte y oferta débil? ¿Todavía hay espacio para el carbón coquizable?

El análisis de Everbright Futures señala que, desde el punto de vista de la industria, a medida que disminuyen las temperaturas, la demanda de materiales procesados disminuye estacionalmente, especialmente en el mercado del norte, que muestra una clara debilidad, con un continuo aumento de inventarios. Al mismo tiempo, los márgenes de los productores de acero han disminuido, lo que ha reducido el entusiasmo por la producción, y recientemente ha habido un aumento en el mantenimiento de las fábricas de acero, lo que ha llevado a una disminución en el sentimiento de compra de materias primas por parte de la industria. Actualmente, los márgenes de las empresas de coque se encuentran cerca del equilibrio, y no se esperan cambios significativos en la tasa de operación a corto plazo, manteniendo una estrategia de operación de inventario bajo centrada en la compra en bajas. La demanda de los consumidores hacia la industria continúa retrocediendo. En cuanto a la oferta, la mayoría de las minas de carbón están en producción normal, y la oferta de carbón coquizable es abundante, con un fuerte sentimiento de espera entre los comerciantes, y algunas minas han acumulado inventarios. Se espera que los precios de transacción en las subastas en línea bajen, y aún hay espacio hacia abajo. En el ámbito macroeconómico, se espera que la próxima semana se celebre la reunión de trabajo económico central, y aún existen disputas políticas sobre la industria inmobiliaria. Si hay partes de políticas que superan las expectativas, podrían impulsar el sentimiento de baja de los metales negros a corto plazo, y se debe tener cuidado con el riesgo de un rebote en los precios.

2. Con el aumento de las posiciones cortas, ¿cuándo se detendrán las caídas en los futuros de harina de soja?

El análisis de New Lake Futures señala que, desde la perspectiva del contrato principal 2505, se ha roto el rango de oscilación durante tres meses y medio desde mediados de agosto. Sin embargo, los precios de la soja estadounidense siguen manteniéndose cerca de 1,000 centavos. La harina de soja muestra un desempeño más débil que la soja estadounidense, lo que refleja la falta de confianza de los principales actores en el país. Las existencias de harina de soja en el país han comenzado a caer estacionalmente, aliviando la presión, pero el diferencial de precios en el mercado al contado aún no muestra un buen desempeño, y se espera que continúe la oscilación en niveles bajos. Entre agosto y octubre, la cantidad de soja importada al país superó ampliamente las expectativas, lo que ha generado una gran presión psicológica en el mercado, aunque el ritmo de compra de buques en diciembre-febrero es relativamente lento y el tiempo de inspección aduanera se ha prolongado, la probabilidad de escasez en el mercado interno a largo plazo no es alta, y las reservas de soja importada pueden liberarse al mercado en cualquier momento a través de diversas formas. En resumen, el mercado de harina de soja en el país, en un contexto donde no hay temas en el lado de la oferta y no hay puntos destacados en el lado del consumo, ha vuelto a convertirse en un punto débil, y la magnitud de la caída podría verse limitada por la soja estadounidense, pero la situación de fuerza en el aceite y debilidad en la harina es difícil de cambiar en el corto plazo.

Resumen de datos y eventos importantes del mercado de futuros recientes

1. El 5 de diciembre a las 3:00, la Reserva Federal publicará el Libro Beige sobre la situación económica. Anteriormente, a pesar de que los datos de inflación fueron más altos de lo esperado, la postura dovish del presidente de la Reserva Federal, Powell, también se debilitó, pero el mercado sigue optimista sobre la perspectiva de una reducción de tasas en diciembre.

2. El 5 de diciembre a las 21:30, se publicarán las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. para la semana que terminó el 30 de noviembre. Anteriormente, las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. para la semana que terminó el 23 de noviembre registraron 213,000, con una expectativa de 216,000, que fue inferior a las expectativas, el mercado laboral sigue siendo fuerte, y esta caída en los datos sugiere que el mercado laboral estadounidense continúa manteniéndose estable.

3. El 6 de diciembre a las 21:30, el empleo no agrícola ajustado estacionalmente de EE. UU. para noviembre y la tasa de desempleo de EE. UU. para noviembre. Anteriormente, el empleo no agrícola ajustado de EE. UU. para octubre registró un aumento de 12,000, el menor incremento desde diciembre de 2020. La tasa de desempleo de octubre se mantuvo sin cambios en 4.1%. Citigroup espera que los datos de empleo no agrícola de EE. UU. para noviembre registren 150,000, con una tasa de desempleo del 4.3%.

Artículo compartido de: Jin Ten Data