原文标题：(徘徊与盘整，市场的购买主力军还在吗？｜WTR 12.2) 原文来源：WTR 研究院
本周回顾
本周从 11月25日至 12月2日，冰糖橙最高附近$98871，最低接近$90791，震荡幅度达到 8.17% 左右。观察筹码分布图，在约 96000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
• 分析：1. 60000-68000 约 224 万枚；2. 90000-97000 约 97 万枚；• 短期内跌不破在 87000〜91000 概率为 70%；• 其中短期内涨不破 100000~105000 的概率为 60%。
重要消息方面
经济消息方面
1. 据 CME「美联储观察」：美联储到 12 月维持当前利率不变的概率为 32.9%，累计降息 25 个基点的概率为 67.1%。
2. 摩根大通交易团队认为，标普 500 年底直逼 6300 点。
3. 美国纽约联储主席威廉姆斯：通胀高于目标 2%。随着时间的推移，让利率回归中性水平将是合适的。
4. 德国工会公示：大约 6.6 万名大众汽车工人参与罢工。
5. 英特尔首席执行官 Pat Gelsinger 被迫离开公司，因此前董事会对他帮助公司扭转颓势的计划失去了信心。
加密生态消息方面
1. Coinbase首席政策官：预计特朗普上任后美国将迅速出台加密货币法律。
2. 分析师 Fournier 指出，「获利了结现象明显，且一个超过 4000 枚比特币的巨大的卖单墙，约 3.84 亿美元，必须被清除，才能达到更高的价格。
3. 10x Research 在其近日发布的一份报告中指出，加密货币交易所的比特币余额已达到历史最低水平，链上数据显示可购买的比特币数量急剧下降。
4. 以太坊价格反弹带动 NFT 市场复苏，11月NFT 销售额录得近六个月最高值。
5. 香港证监会：香港虚拟资产交易平台发牌事宜将于年底前公布
6. 11 月 30 日，据 Farside Investors 数据显示，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 3.32 亿美元，为历史上首次超过比特币现货 ETF（昨日为 3.2 亿美元）。
7. 特朗普提名 5 位「加密货币玩家」作为新政府部长人选
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
• 交易所大额转账头寸• ETF 资金储备流向• 美盘购买力• 巨鲸头寸状态
（下图交易所大额转账头寸）
大额的交易所转账显现，依然有不少高净值参与者展现出了不小的购买意向。
（下图 ETF 资金储备流向）
ETF 这边的资金储备重新恢复正向，但没有之前那么剧烈和猛烈了。市场整体的氛围还是相对积极。
（下图美盘购买力）
美盘购买力呈现正向，美洲氛围浓厚。
（下图巨鲸头寸状态）
巨鲸依旧坚持购买。总体的市场除了略微升高的压力，总体依然有相对不小的新生和购买力量在支撑市场。
中期探查
• 网络情绪积极性• 巨鲸购买力综合得分• USDC 购买力综合得分• WTR风险观察指标 1• ETF 通道资金流入流出变化
（下图网络情绪积极性）
网络情绪近期有显著下降情况，目前的数值在不断的减少。可能场内整体的交易热情有所下降。
（下图巨鲸综合得分模型）
巨鲸仍有较高评分的表现，可能他们目前仍然有很强的持有意愿，且整个群体的参与热情较高。
（下图 USDC 购买力综合得分）
USDC 的购买力仍然十分旺盛，在高位震荡期间仍有高评分。美盘用户对于当前的行情，可能没有整体性离场的打算。
（下图风险观察指标 1）
比较 BTC 和 ETH 的风险，当前场内潜藏的风险，可能还是集中在 ETH 上。近期 ETH 的风险系数上升较快，可能这是场内需要面临的考验。
（下图 ETF 通道资金流入流出变化）
ETF 通道的资金流入变得缓慢，且参与热度相对谨慎。可能当前的行情节奏会有整体性的收缩，等待动能较大的转折点。
短期观测
• 衍生品风险系数• 期权意向成交比• 衍生品成交量• 期权隐含波动率• 盈利亏损转移量• 新增地址和活跃地址• 冰糖橙交易所净头寸• 姨太交易所净头寸• 高权重抛压• 全球购买力状态• 稳定币交易所净头寸• 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于红色区域，衍生品风险增加。
（下图衍生品风险系数）
上周市场更多偏向于震荡，风险系数接近于中性区域，本周市场仍更依赖于增量，衍生品对于市场影响仍较小。
（下图期权意向成交比）
看跌期权比例处于高位，交易量处于中位。
（下图衍生品成交量）
上周提到在衍生品交易量低位时应等待市场产生下一次波动，上周后续产生了一波很小的回调，当前交易量又回落到低位，表明本周将迎来新的波动。
（下图期权隐含波动率）
期权隐含波动率并无太大变化。
情绪状态评级：中性
（下图盈利亏损转移量）
市场情绪从上周的贪婪回落至中性区域。
市场积极情绪有所下降，恐慌情绪并未上升太多，这表明市场当前仍处于一个健康的状态当中。
（下图新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于高位。
现货以及抛压结构评级：BTC 于大量流出状态，ETH 整体流入累积。
（下图冰糖橙交易所净头寸）
BTC 交易所净头寸持续性大量流出累积。
（下图 E 太交易所净头寸）
ETH 交易所净头寸虽然有少量流出，但整体来看仍处于流入累积的状态。
（下图高权重抛压）
老地址盈利抛售有所缓和。
购买力评级：全球购买力和稳定币购买力与上周持平，均处于正值回升状态。
（下图全球购买力状态）
全球购买力基本上与上周持平。
（下图 USDC 交易所净头寸）
稳定币购买力与上周持平，处于正值回升状态。
链下交易数据评级:在 94000 有购买意愿；在 100000 有抛售意愿。
（下图 Coinbase 链下数据）
在 84000~90000，94000 附近价位有购买意愿；在 100000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance 链下数据）
在 84000~90000 附近价位有购买意愿；在 100000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex 链下数据）
在 84000~90000 附近价位有购买意愿；在 100000 附近价位有抛售意愿。
本周总结
消息面总结
1. 2024 年 9 月成为本世纪第四大降息月，全球共有 26 个央行实施降息政策。
2. 这一趋势在 11 月持续延续，标志着全球货币政策进入新的周期。
3. 展望 2025 年，市场普遍预期美联储将继续降息 1-1.5 个百分点。
4. 在此背景下，全球主要央行或将跟随美联储步伐，进一步改善流动性环境。
5. 依旧看好 2025 年资本市场表现。
链上长期洞察：
1. 大额交易所转账显现依然有大户坚持购买；
2. ETF 资金储备流向显现对于市场购买意愿进行了一些回温；
3. 美盘购买力正向和积极；
4. 巨鲸们头寸相对积极购买。
• 市场定调：购买支撑依然在继续，需要消化之前的获利了结的长期参与者的抛压。
链上中期探查：
1. 场内的参与热情下降；2. 巨鲸群体仍有较高的持有意愿；3. 美盘用户未出现集体性撤退现象；4. 当前风险主要集中在 ETH；5. ETF 的流入变得谨慎。
• 市场定调：谨慎当前可能是缓和阶段，场内关键群体参与热度较高，但整体参与者都变得谨慎一些。
链上短期观测：
1. 风险系数处于红色区域，衍生品风险增加。2. 新增活跃地址较处于高位，市场活跃度高。3. 市场情绪状态评级：中性。4. 交易所净头寸整体呈现 BTC 于大量流出状态，ETH 整体流入累积。5. 全球购买力和稳定币购买力与上周持平，均处于正值回升状态。6. 链下交易数据显示在 94000 有购买意愿；在 100000 有抛售意愿。7. 短期内跌不破在 87000〜91000 概率为 70%；其中短期内涨不破 100000~105000 的概率为 60%。
• 市场定调：市场积极情绪由高亢转为中性，短期市场整体状态良好。下一次波动正在蓄势中。
风险提示：以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
本文来自投稿，不代表 BlockBeats 观点。
