Autor: Nan Zhi, Odaily Planet Daily
En el artículo anterior (Revisando los datos del mercado de los últimos 4 años, ¿en qué fase de un mercado alcista estamos?), basamos nuestra conclusión en datos del mercado y tendencias desde 2020, obteniendo que la tasa, el volumen de compras activas y el volumen total son indicadores adelantados efectivos del mercado. Sin embargo, estos tres indicadores dieron conclusiones diametralmente opuestas: la tasa indica que el mercado acaba de salir de un período de calma y ha entrado en una ligera fase de FOMO, pero el volumen de compras activas y el volumen total ya han alcanzado niveles históricos, sugiriendo un pico de fase.
El autor considera que la divergencia en las conclusiones de los indicadores se debe principalmente al auge de los ETF de Bitcoin al contado y a la acumulación de monedas al estilo 'MicroStrategy'. Estos flujos de capital que se encuentran fuera del 'círculo tradicional de criptomonedas' están impulsando el aumento sostenido de precios y volúmenes de Bitcoin. Por otro lado, su comercio está aislado de CEX como Binance y su forma de apalancamiento es completamente diferente, lo que provoca la desconexión entre la tasa y el precio.
Por lo tanto, el autor tiene como objetivo explorar en qué fase de un mercado alcista nos encontramos a través de otros indicadores más generales, intuitivos y con más historia.
Puntaje MVRV-Z
MVRV (relación entre capitalización de mercado y valor realizado) es un algoritmo utilizado para evaluar si el mercado está sobrevalorado o subvalorado, comparando la capitalización de mercado actual de Bitcoin con su valor realizado.
Donde la capitalización de mercado se refiere a la capitalización de mercado en circulación, y el valor realizado se refiere a la suma de los últimos precios de movimiento de cada Bitcoin. Por ejemplo, si hace tres años se movieron 100,000 Bitcoins por última vez a un precio de 65,000 dólares, se contabiliza como 100,000 × 65,000, y así sucesivamente para obtener el valor total. Usando capitalización de mercado ÷ valor realizado se puede obtener MVRV.
El algoritmo del puntaje MVRV-Z es (capitalización de mercado en circulación - valor realizado) ÷ desviación estándar de la capitalización de mercado, este método excluye el ruido de precios a corto plazo y es más adecuado para capturar emociones extremas del mercado.
Según coinglass, el valor actual de MVRV-Z es 3.2, cerca del pico de noviembre de 2021, pero aún lejos de los picos de la primera mitad de 2021 y finales de 2017.
Índice ahr 999
El índice ahr 999 de Bitcoin es un parámetro propuesto en 2018 para guiar la acumulación de monedas. Según las estadísticas de ahr 999 de ese año, el índice estuvo por debajo de 0.45 en el 8.5% del tiempo, definido como la zona de compra; el 46.3% del tiempo estuvo entre 0.45 y 1.2, definido como la zona de inversión programada; y el 29.3% del tiempo estuvo por encima de 1.2, que es la zona de espera para detener la inversión.
Según coinglass, el valor actual de este indicador es 1.49, relativamente cerca del pico de 1.75 de marzo de este año, pero aún lejos de los dos picos de 6 y 3.4 de 2021.
PlanB: Bitcoin alcanzará 150,000 dólares en diciembre
PlanB y su modelo Stock-to-Flow (S2F) alcanzaron la gloria durante el mercado alcista de 2019 a mediados de 2021, ya que predijeron con éxito que Bitcoin alcanzaría los 55,000 dólares a principios de 2021, pero se desvió en la segunda mitad de 2021 y falló completamente en 2022.
Con el aumento de Bitcoin liderando nuevamente el mercado, PlanB comienza a regresar al mercado. Ayer, PlanB publicó en la plataforma X que, según sus conjeturas sobre la tendencia del mercado de Bitcoin en los próximos años, publicadas a finales de septiembre, actualmente BTC ha alcanzado básicamente los dos primeros objetivos, que son aumentar a 70,000 dólares en octubre y a 100,000 dólares en noviembre (en realidad, 99,800 dólares, pero lo suficientemente cerca). El próximo objetivo de BTC es alcanzar 150,000 dólares en diciembre.
Ciclo de reducción de tasas
En el artículo (Resumiendo las reglas del ciclo de tasas de interés en EE. UU. de 35 años, ¿puede una reducción de tasas en 36 días iniciar la segunda ola alcista de Bitcoin?) el autor resume el desempeño del mercado de acciones y el oro durante las 5 reducciones de tasas en EE. UU. en los últimos 35 años, concluyendo que la reducción de tasas no es la causa fundamental de las fluctuaciones del mercado, y que su impacto depende de la situación económica general en ese momento, ya sea una reducción de tasas proactiva para impulsar el crecimiento económico o una reducción forzada debido a un evento cisne negro. Desde la perspectiva del mercado de acciones, es una lucha entre la resiliencia económica y la relajación de liquidez en la fijación de precios.
Si se quiere hacer una comparación de búsqueda de la espada en el barco, el ciclo de reducción de tasas actual es el más cercano al de 1989, cuando EE. UU. experimentó un período de expansión de siete años y enfrentó alta presión inflacionaria en 88-89, respondiendo a la inflación con tasas extremadamente altas, alcanzando tasas de cerca del 10%. En los siguientes tres años, EE. UU. comenzó a reducir tasas continuamente, desde el 9.75% el 24 de febrero de 1989 hasta el 3.00% el 4 de septiembre de 1992.
Según el gráfico de puntos publicado en septiembre, se espera que la tasa de interés de la Reserva Federal disminuya alrededor de 2% desde el actual 4.75% en dos años. ¿Cómo ha sido el comportamiento del mercado después de las reducciones de tasas en la historia? Se puede dividir en dos fases: 1989 y 1995. En el ciclo de reducción de tasas de los primeros tres años, el mercado de acciones de EE. UU. experimentó una continua volatilidad; en 1992 se detuvieron las reducciones y se mantuvieron durante dos años, tras un breve aumento preventivo de tasas en 1994, no se realizaron más ajustes significativos, lo que dio inicio a un mercado alcista continuo. Por lo tanto, desde la perspectiva de los fundamentos macroeconómicos, aún nos encontramos en la primera mitad del ciclo.
Otros indicadores clásicos
Índice de miedo y codicia
Hoy, el índice de codicia es 76, lo que representa una disminución desde su punto más alto, que fue de 94 el 22 de noviembre, cuando el precio de Bitcoin era 95,829 dólares. Este valor de codicia superó los niveles de noviembre de 2021 y marzo de 2024, alcanzando el mismo nivel que el pico de 95 en febrero de 2021.
Media móvil de 200 semanas
Históricamente, el precio de Bitcoin suele tocar fondo cerca de la media móvil de 200 semanas, mientras que una gran desviación de esta media indica un posible pico. En el pico de 2021, el precio de Bitcoin era aproximadamente cuatro veces la media móvil de 200 semanas, mientras que actualmente es alrededor de dos veces (96,500: 41,500), aún en un nivel relativamente bajo.
