Original | Odaily星球日报（@OdailyChina）
Autor | 南枳（@Assassin_Malvo）
En el artículo anterior (Revisando los datos del mercado de los últimos 4 años, ¿en qué fase del mercado alcista estamos?), basamos nuestro análisis en los datos del mercado desde 2020, concluyendo que las tarifas, el volumen de compras activas y el volumen total de transacciones son indicadores adelantados efectivos del mercado, sin embargo, estos tres indicadores han dado dos conclusiones diametralmente opuestas; las tarifas indican que el mercado acaba de salir de un período de calma hacia una ligera fase de FOMO, pero el volumen de compras activas y el volumen total de transacciones han alcanzado un nuevo máximo histórico, lo que sugiere un posible pico en la fase.
El autor considera que la divergencia en las conclusiones de los indicadores se debe principalmente a la popularidad del ETF de Bitcoin y la acumulación de criptomonedas al estilo 'microestrategia', impulsando el precio de Bitcoin y el volumen de transacciones. Por otro lado, su comercio se aísla de plataformas como Binance y otros CEX, y la forma de apalancamiento es completamente diferente, lo que lleva a una desconexión entre las tarifas y los precios.
Por lo tanto, el autor tiene como objetivo explorar en qué fase exacta del mercado alcista nos encontramos utilizando otros indicadores más generales, intuitivos y con una historia más larga.
Puntuación MVRV-Z
MVRV (relación entre capitalización de mercado y valor realizado) es un algoritmo utilizado para evaluar si el mercado está sobrevalorado o subvalorado, comparando la capitalización de mercado actual de Bitcoin con su valor realizado.
Donde la capitalización de mercado se refiere a la capitalización de mercado en circulación, y el valor realizado se refiere a la suma del último precio de movimiento de cada Bitcoin, por ejemplo, si hace tres años hubo 100000 Bitcoins que se transfirieron por última vez a un precio de 65000 dólares, se registraría como 100000×65000, y así sucesivamente para calcular el valor total, y al dividir la capitalización de mercado por el valor realizado se obtiene el MVRV.
La fórmula para la puntuación MVRV-Z es (capitalización de mercado en circulación - valor realizado) ÷ desviación estándar de capitalización de mercado, este método excluye el ruido de precios a corto plazo y es más adecuado para capturar emociones extremas del mercado.
Según Coinglass, el valor actual de MVRV-Z es 3.2, cercano al pico de noviembre de 21, pero aún distante de los picos de la primera mitad de 21 y finales de 17.
índice ahr999
El índice ahr999 de Bitcoin es un parámetro propuesto por ahr999 en 2018 para guiar la acumulación de criptomonedas. Según las estadísticas de ahr999 de ese año, el índice estuvo por debajo de 0.45 el 8.5% del tiempo, definido como la zona de compra; el 46.3% del tiempo estuvo entre 0.45 y 1.2, definido como la zona de inversión regular; y el 29.3% del tiempo estuvo por encima de 1.2, que es la zona de espera para no invertir.
Según Coinglass, el valor actual de este indicador es 1.49, relativamente cerca del pico de 1.75 de marzo de este año, pero aún bastante lejos de los dos picos de 6 y 3.4 de 21.
PlanB: Bitcoin subirá a 150000 dólares en diciembre
PlanB y su modelo Stock-to-Flow (S2F) se hicieron famosos durante el mercado alcista de 2019-2021, ya que predijo con éxito que Bitcoin alcanzaría los 55000 dólares a principios de 21, pero se desvió durante la segunda mitad de 21 y falló completamente en 22.
Con Bitcoin liderando nuevamente el mercado, PlanB ha comenzado a regresar. Ayer, PlanB publicó en la plataforma X que, según sus conjeturas sobre el comportamiento futuro de Bitcoin publicadas a finales de septiembre, BTC ha alcanzado prácticamente sus dos primeros objetivos, es decir, subir a 70000 dólares en octubre y a 100000 dólares en noviembre (en realidad es 99980 dólares, pero lo suficientemente cerca), el próximo objetivo de BTC es alcanzar los 150000 dólares en diciembre.
Ciclo de recortes de tasas
En el artículo (Resumiendo las reglas del ciclo de tasas de interés de EE.UU. de 35 años, ¿pueden los recortes de tasas en 36 días iniciar la segunda ronda de mercado alcista de Bitcoin?), el autor resume el desempeño del mercado de valores y el oro en las cinco reducciones de tasas en EE.UU. durante los últimos 35 años, concluyendo que los recortes de tasas no son la causa fundamental de las fluctuaciones del mercado, y que el impacto de los recortes en el futuro depende de la situación económica general en ese momento, ya sea un recorte proactivo para promover el desarrollo económico, o un recorte forzado debido a un evento cisne negro, desde la perspectiva del mercado de valores es una lucha entre la resiliencia económica y el aflojamiento de la liquidez.
Para hacer una comparación al estilo de 'marcar el barco para buscar la espada', el ciclo de recortes de tasas más cercano actualmente es el de 1989, cuando Estados Unidos experimentó siete años de expansión y enfrentó presiones inflacionarias altas en 88-89, respondiendo con aumentos de tasas extremadamente altos, alcanzando una tasa máxima cercana al 10%. En los tres años siguientes, Estados Unidos comenzó a reducir continuamente las tasas, desde el 9.75% el 24 de febrero de 1989 hasta el 3.00% el 4 de septiembre de 1992.
Según el gráfico de puntos publicado en septiembre, se espera que las tasas de interés de la Reserva Federal disminuyan en aproximadamente un 2% en los próximos dos años desde el actual 4.75%. ¿Cómo ha sido el desempeño después de los recortes de tasas en la historia? Se puede dividir en dos fases: 1989 y 1995. Durante el ciclo de recortes de tasas de los primeros tres años, el mercado de valores de EE.UU. continuó en una fase de volatilidad, deteniendo los recortes en 1992 y manteniéndolos durante dos años, y después de un breve aumento preventivo de tasas en 94, no se realizaron ajustes significativos en las tasas, lo que llevó a un mercado alcista continuo. Por lo tanto, desde la perspectiva de los fundamentos macroeconómicos, aún estamos en una fase temprana-media.
Otros indicadores clásicos
Índice de miedo y codicia
El índice de codicia de hoy es 76, ha disminuido desde su punto más alto, que fue 94 el 22 de noviembre, cuando el precio de Bitcoin era de 95829 dólares. Este valor de codicia superó los niveles de noviembre de 21 y marzo de 24, alcanzando el mismo nivel que el pico de 95 en febrero de 21.
Media móvil de 200 semanas
Históricamente, el precio de Bitcoin suele tocar fondo cerca de la media móvil de 200 semanas, mientras que una desviación significativa de esta media indica un posible pico. En el pico de 21, el precio de Bitcoin era aproximadamente cuatro veces la media de 200 semanas, mientras que actualmente es aproximadamente el doble (96500:41500), aún en un nivel relativamente bajo.
