Original | Odaily星球日报（@OdailyChina）
Autor | 南枳（@Assassin_Malvo）
En el artículo anterior (¿En qué fase del mercado estamos actualmente tras revisar los datos del mercado de los últimos 4 años?), basamos nuestras conclusiones en cuatro años de datos del mercado y del comportamiento del mercado desde 2020. La tasa, el volumen de compras activas y el volumen total de operaciones son indicadores adelantados efectivos del mercado. Sin embargo, estos tres indicadores ofrecen dos conclusiones diametralmente opuestas. La tasa indica que el mercado acaba de salir de un período de calma y ha entrado en una fase ligeramente FOMO, pero el volumen de compras activas y el volumen total de operaciones ya han alcanzado máximos históricos, lo que sugiere un tope de fase.
El autor considera que la divergencia en las conclusiones de los indicadores se debe principalmente a la prevalencia de ETFs de bitcoin y la acumulación de monedas al estilo 'microestrategia', lo que impulsa la entrada de capital que flota fuera del 'círculo tradicional de criptomonedas', elevando así el precio y el volumen de bitcoin. Por otro lado, su comercio está aislado de CEX como Binance y la forma del apalancamiento es completamente diferente, lo que lleva a una desconexión entre tasas y precios.
Por lo tanto, el autor busca explorar en qué fase del mercado alcista estamos a través de otros indicadores más generales, intuitivos y con más historia.
Puntuación MVRV-Z
MVRV (proporción entre capitalización de mercado y valor realizado) es un algoritmo utilizado para evaluar si el mercado está sobrevalorado o subvalorado, comparando la capitalización de mercado actual del bitcoin con su valor realizado.
Donde la capitalización de mercado se refiere a la capitalización de mercado circulante, y el valor realizado se refiere a la suma del último precio de movimiento de cada bitcoin. Por ejemplo, si hace tres años se transfirieron 100,000 bitcoins por última vez a un precio de 65,000 dólares, se contabiliza como 100,000 × 65,000, y así sucesivamente para calcular el valor total. Dividiendo capitalización de mercado ÷ valor realizado se obtiene MVRV.
La fórmula para calcular la puntuación MVRV-Z es (capitalización de mercado circulante - valor realizado) ÷ desviación estándar de capitalización de mercado. Este método excluye el ruido de precios a corto plazo, siendo más adecuado para capturar emociones extremas del mercado.
Según coinglass, el valor actual de MVRV-Z es 3.2, cerca del pico de noviembre de 2021, pero aún distante de la primera mitad de 2021 y finales de 2017.
Índice ahr 999
El índice ahr 999 de bitcoin es un parámetro propuesto por ahr 999 en 2018 para guiar el acaparamiento de monedas. Según las estadísticas de ahr 999 de ese año, el 8.5% del tiempo el índice fue menor a 0.45, definido como la zona de compra; el 46.3% del tiempo estuvo entre 0.45 y 1.2, definido como la zona de inversión regular; y el 29.3% del tiempo estuvo por encima de 1.2, que es la zona de espera para vender.
Según coinglass, el valor actual de este indicador es 1.49, relativamente cercano al máximo de 1.75 en marzo de este año, pero aún bastante lejos de los dos picos de 6 y 3.4 en 2021.
PlanB: el bitcoin alcanzará 150,000 dólares en diciembre
PlanB y su modelo Stock-to-Flow (S2F) se consagraron durante el mercado alcista de 2019 a mediados de 2021, ya que predijeron con éxito que el bitcoin alcanzaría los 55,000 dólares a principios de 2021, pero se desvió en la segunda mitad de 2021 y falló completamente en 2022.
A medida que el bitcoin vuelve a liderar todo el mercado, PlanB comienza a regresar al mercado. Ayer, PlanB publicó en la plataforma X que, según su predicción publicada a finales de septiembre sobre la tendencia de bitcoin en los próximos años, BTC ha alcanzado prácticamente los dos primeros objetivos, es decir, aumentar a 70,000 dólares en octubre y a 100,000 dólares en noviembre (en realidad es 99,800 dólares, pero lo suficientemente cerca), el próximo objetivo de BTC es alcanzar 150,000 dólares en diciembre.
Ciclo de bajadas de tasas
En el artículo (¿Puede el ciclo de tasas de interés de EE. UU. de 35 años y la bajada de tasas tras 36 días abrir la segunda ronda de mercado alcista para bitcoin?) el autor resumió el desempeño del mercado de valores de EE. UU. y el oro durante las 5 bajadas de tasas en los últimos 35 años, concluyendo que la decisión de bajar tasas no es la causa fundamental de las fluctuaciones del mercado. El impacto de la bajada de tasas en el futuro depende de la situación económica general en ese momento, si se baja intencionalmente para promover el desarrollo económico o si se baja forzosamente debido a un evento inesperado. Desde la perspectiva del mercado de valores de EE. UU., es una lucha por la resiliencia económica y el precio de la liquidez.
Para hacer una comparación similar a la búsqueda del espada en el barco, el ciclo de bajadas de tasas más cercano es el de 1989, cuando EE. UU. experimentó un período de expansión de siete años y enfrentó presiones inflacionarias altas en 1988-89, respondiendo a la inflación con tasas de interés extremadamente altas, alcanzando casi el 10%. En los tres años siguientes, EE. UU. comenzó un ciclo continuo de bajadas de tasas, desde el 9.75% del 24 de febrero de 1989 hasta el 3.00% del 4 de septiembre de 1992.
Según el gráfico de puntos publicado en septiembre, se espera que la tasa de interés de la Reserva Federal disminuya alrededor de un 2% desde el actual 4.75% en dos años. ¿Cómo ha sido el comportamiento histórico después de las bajadas de tasas? Se puede dividir en dos fases: 1989 y 1995. Durante los primeros tres años del ciclo de bajadas de tasas, el mercado de valores de EE. UU. continuó en altibajos. En 1992, se detuvieron las bajadas de tasas y se mantuvieron durante dos años. Después de un breve aumento preventivo de tasas en 1994, ya no se realizaron ajustes significativos en las tasas, lo que dio inicio a un mercado alcista continuo en EE. UU. Por lo tanto, desde una perspectiva macroeconómica, todavía estamos en una fase temprana a media.
Otros indicadores clásicos
Índice de miedo y codicia
El índice de codicia de hoy es 76, con una ligera disminución desde el punto máximo, el punto más alto reciente fue de 94 el 22 de noviembre, cuando el precio del bitcoin era de 95,829 dólares. Este valor de codicia supera los niveles de noviembre de 2021 y marzo de 2024, siendo equiparable al pico de 95 en febrero de 2021.
Media móvil de 200 semanas
Históricamente, el precio del bitcoin suele tocar fondo cerca de la media móvil de 200 semanas, mientras que una desviación significativa de esa media indica un tope. En el pico de 2021, el precio del bitcoin era aproximadamente 4 veces la media de 200 semanas, mientras que actualmente es alrededor de dos veces (96500: 41500), todavía en un punto relativamente bajo.
