Escrito por: Gyro Finanzas
La locura del mercado alcista todavía se está extendiendo. Aunque Bitcoin ha subido y caído, Ethereum ha revertido su caída y superó los 3.600 dólares, Defi, Layer2 y otros sectores han experimentado ganancias generales, y el mercado de altcoins finalmente ha comenzado a regenerarse. Pero hace unos días, la situación era muy diferente. En ese momento, Bitcoin estaba cerca de los 100.000 dólares, las altcoins lloraban por todas partes y el mercado luchaba por sobrevivir.
Los imitadores son sombríos, pero Wall Street está pensando en ello. Con los beneficios regulatorios sin precedentes, Wall Street está mirando los ETF de altcoins, que también han dado un impulso invernal al mercado de altcoins, que ha estado inactivo durante mucho tiempo.
Hace apenas una semana, el continuo avance de Bitcoin hasta alcanzar los $99,000 fue noticia, pero la comunidad generalmente activa rara vez guardó silencio. En esta ronda de mercado alcista liderada por instituciones, la mayoría de los participantes del mercado no experimentaron un desbordamiento de liquidez. En cambio, las altcoins que tenían fueron absorbidas continuamente por Bitcoin, lo que muestra una tendencia a la baja, que en comparación con la vigorosa propaganda del mercado alcista. Es un sentimiento de amargura en el corazón que es difícil de expresar.
Un ejemplo típico es Ethereum. En comparación con otras altcoins, ETH se ha convertido en una moneda principal reconocida. Sin embargo, en términos de tendencias de precios, el crecimiento relativo es mucho menor que el de Bitcoin. El tipo de cambio entre ETH y BTC continuó disminuyendo. año desde 0,053 hasta el nivel más bajo de 0,032, sólo comenzó a recuperarse en los últimos días. Esto es cierto incluso para Ethereum, y más aún para otras monedas.
Pero recientemente, el inactivo mercado de altcoins parece haber cobrado vida. Monedas como SoL, XRP, LTC y Link fueron las primeras en lanzarse el fin de semana pasado. El volumen de operaciones diario promedio de DEX de Solana superó los 6 mil millones de dólares y el XRP se disparó a 1,63 dólares. Esta mañana, Ethereum subió con fuerza y superó los 3.600 dólares estadounidenses. El sector de altcoins experimentó ganancias generales y el sector Defi subió un 8,47% en 24 horas.
En cuanto a las razones del aumento de los imitadores, además del sentimiento positivo provocado por el mercado alcista, Wall Street ha contribuido mucho y los ETF son la representación más intuitiva.
Si nos remontamos al comienzo de este mercado alcista, 11 ETF al contado de Bitcoin provocaron una locura. La entrada de gigantes de Wall Street como BlackRock y Fidelity promovió la integración de Bitcoin y también redujo rápidamente el umbral de participación en el mercado de criptomonedas. En ese momento, los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum se habían aprobado sucesivamente y el mercado tenía opiniones diferentes sobre el próximo token que entusiasmaría a Wall Street. Debido al valor de mercado y consideraciones de capital, Solana alguna vez fue la moneda más popular.
El 27 de junio, el gigante de gestión de activos VanEck tomó la iniciativa y presentó un formulario S-1 para "VanEck Solana Trust" a la SEC. Al día siguiente, 21Shares hizo lo mismo y presentó una solicitud S-1. El 8 de julio, la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago Cboe presentó oficialmente los documentos 19b-4 para el ETF Solana de VanEck y 21Shares, llevando esta ola de especulaciones sobre ETF SOL a un clímax.
Los buenos tiempos no duraron mucho, ya que la postura dura de la SEC enfrió rápidamente los ETF de altcoins. En agosto, las noticias del mercado informaron que CBOE había eliminado las solicitudes 19b-4 para dos ETF potenciales de Solana de la página "Cambios de reglas pendientes" de su sitio web, y los analistas declararon sin rodeos que "no hay esperanza de aprobación".
Pero ahora el mercado sigue ahí, pero la situación es completamente diferente. El 22 de noviembre, Cboe BZX Exchange propuso cotizar y negociar cuatro ETF relacionados con Solana en su plataforma, según un documento de la bolsa Cboe BZX. Los ETF están patrocinados por Bitwise, VanEck, 21Shares y Canary Funds respectivamente y están clasificados como “acciones de fondos fiduciarios basados en productos básicos” y se presentan de conformidad con la Regla 14.11(e)(4). Si la SEC acepta formalmente la solicitud, se espera que la fecha límite de aprobación final sea a principios de agosto de 2025.
No solo Solana, hay más ETF en camino. Tan solo el mes pasado, la empresa de criptoinversión Canary Capital presentó solicitudes para ETF al contado en tres monedas, incluidas XRP, Litecoin y HBAR, a la SEC de EE. UU. Según el presidente de ETF Store, Nate Geraci, al menos un emisor está intentando solicitar ETF de ADA (Cardano) o AVAX (Avalanche).
La aparición de los ETF de altcoins ha desencadenado acalorados debates generalizados, y la entrada de fondos desde lugares lejanos ha hecho que el mercado esté en ebullición. ¿Se acerca realmente el salvaje oeste de los ETF de criptomonedas?
Desde una perspectiva objetiva, si analizamos los procesos de aprobación anteriores de Bitcoin y Ethereum, las criptomonedas deben cumplir dos requisitos implícitos importantes para ser aprobadas como ETF al contado. Uno es que la Comisión Reguladora de Valores de China no las clasifica explícitamente como valores; otra es que necesitan tener indicadores adelantados para demostrar la estabilidad y la no manipulabilidad del mercado, la característica típica es que el token se puede negociar en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) en los Estados Unidos, es decir, se lanzará el. primero el mercado de futuros. Desde este punto de vista, a excepción de Bitcoin y Ethereum, no parece haber nadie en el mercado de cifrado actual que cumpla con los estándares. Una aprobación de moneda más centralizada es aún más difícil, especialmente SOL. No solo está altamente centralizado, sino que también ha sido incluido explícitamente como un valor en la acusación de la SEC de EE. UU. contra Binance.
Pero a pesar de esto, el mercado sigue siendo positivo sobre la aprobación de ETF para SOL y XRP. El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, que tiene autoridad en el campo de los ETF, cree que el cronograma de aprobación de la toma de decisiones para los ETF de SOL, XRP, LTC y HBAR puede extenderse hasta finales de 2025, y la SEC puede aprobar los ETF relacionados con Solana. dentro de dos años. El presidente de ETF Store, Nate Geraci, es aún más optimista y afirma que el ETF de Solana tiene una alta probabilidad de ser aprobado a finales del próximo año.
Naturalmente, detrás del optimismo hay información, y el factor central apunta al presidente entrante, Trump. El compromiso de Trump con el cifrado se está cumpliendo activamente y los cambios en el entorno regulatorio interno y externo han dado a la industria de las criptomonedas una mayor confianza.
En términos de supervisión de la industria, la SEC, la principal autoridad reguladora de las criptomonedas, está a punto de sufrir un cambio. El actual presidente de la SEC, Gary Gensler, abdicó voluntariamente y anunció que dimitiría el 20 de enero de 2025, el día en que Trump asume oficialmente el cargo, presionando finalmente el botón de pausa en la estricta supervisión de la SEC en los últimos años. Según las estadísticas, durante su mandato, Gensler tomó acciones coercitivas contra múltiples entidades como Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, MetaMask, etc., completó miles de casos de aplicación de la ley y recuperó aproximadamente 21 mil millones de dólares en multas. -conocido en la industria de los oponentes criptográficos.
Aunque aún no se ha seleccionado al próximo presidente de la SEC, personas familiarizadas con el asunto dijeron que el ex comisionado de la SEC Paul Atkins podría suceder a Gary Gensler. En un momento en que la batalla por los valores monetarios y las materias primas confidenciales se vuelve cada vez más feroz, también hay rumores de que la administración Trump espera ampliar los poderes de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y fortalecer su autoridad regulatoria en el campo de los activos digitales. Si se lleva a cabo esta medida, la identificación de los atributos de seguridad de los criptoactivos puede verse debilitada.
Desde la perspectiva del entorno externo más amplio, la administración Trump puede considerarse un lugar de reunión para los jugadores de criptomonedas. Entre todos los candidatos a ministro del gabinete para la nueva administración Trump, además de nombres conocidos por el mercado como Musk y Howard Lutnick, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, el asesor de Seguridad Nacional, Michael Waltz, la directora de Inteligencia Nacional, Tulsi Gabbard, la secretaria de Comercio, cinco miembros. , incluido Howard Lutnick y el Secretario de Salud y Servicios Humanos, Robert Kennedy Jr., son partidarios de las criptomonedas. Entre ellos, Waltz, Lutnick y Gabbard en realidad poseen criptomonedas. También es un gran admirador de Bitcoin. No sólo posee cientos de millones de dólares en Bitcoin, sino que su empresa, Cantor Fitzgerald, ha proporcionado servicios de custodia para Tether durante muchos años.
Es obvio que la composición de este gobierno es completamente diferente a la del anterior, ya que la superestructura está compuesta en su mayoría por partidarios, la supervisión de las criptomonedas inevitablemente mostrará una tendencia laxa si la supervisión integral de los criptoactivos se completa durante el mandato de este gobierno. , el marco y la dirección de la supervisión posterior de la industria serán más claros.
Más allá de la regulación, las empresas de Trump han apuntado antes a oportunidades de negocio. Recientemente, ha tomado medidas frecuentes y se ha comprometido a ampliar el territorio de la industria del cifrado mediante inversiones y financiación. Según fuentes del mercado, Trump Media Technology Company está negociando con Intercontinental Exchange (ICE) la adquisición del exchange de criptomonedas Bakkt. Hace apenas unos días, Trump Media Technology Group presentó una solicitud para un servicio de pago con criptomonedas llamado Truth Fi, con la intención de ingresar al campo de los pagos con criptomonedas. Las tendencias corporativas reflejan una vez más la actitud positiva del presidente hacia el cifrado.
Precisamente sobre la base de los factores anteriores, el mercado ha reavivado las esperanzas en los ETF de altcoins. Después de todo, con el fin del presidente de la SEC, se espera que el debate sobre los valores en torno a las altcoins se detenga, sentando las bases iniciales para la realización de los ETF.
Por otro lado, incluso si la dirección de los ETF de altcoins es impredecible, Wall Street no está dispuesto a renunciar a este enorme mercado de más de 3 billones de dólares. Las instituciones tradicionales están creando nuevos productos de inversión y derivados en torno a los criptoactivos para facilitar a los inversores la inclusión de criptomonedas. activos.
Sui Chung, que dirige el proveedor de índices criptográficos CF Benchmarks, dijo que habrá una tendencia entre los principales inversores a establecer una exposición directa a través de ETF de Bitcoin al contado, así como a través de productos adicionales para adaptar la exposición a la clase de activos. Entre los productos más populares se incluyen los que involucran futuros de materias primas que están vinculados a criptomonedas y generan ingresos, así como aquellos que ofrecen protección a la baja a través de opciones. Actualmente, la compañía planea lanzar opciones del índice Nasdaq Bitcoin.
John Davi, director de inversiones de Astoria Portfolio Advisors, también mencionó que actualmente está considerando agregar exposición a Bitcoin a la cartera modelo de ETF que administra.
En términos generales, aunque la moda actual por los ETF imitadores sigue siendo difícil de concretar en el contexto regulatorio actual, desde una perspectiva a largo plazo, con la liberalización de las regulaciones y el aumento del interés de los inversores, las instituciones llevarán a cabo investigaciones en profundidad por consideraciones. de adquisición de tráfico y competencia en el mercado los criptoactivos se convertirán en una realidad objetiva. Por el lado de los productos, las instituciones ya no se limitarán a Bitcoin y Ethereum. La productización y estandarización de los criptoactivos se fortalecerá aún más. Los derivados pueden marcar el comienzo de una explosión, con el objetivo de eliminar las barreras para la entrada de los inversores. Es previsible que los inversores tengan más formas de invertir en productos relacionados con las criptomonedas.
Además de los nuevos productos que están por llegar, los ETF existentes también se beneficiarán de esta tendencia. Tomemos como ejemplo el ETF al contado de Ethereum. Durante mucho tiempo, la entrada de capital del ETF al contado de Ethereum ha sido más débil que la de Bitcoin. Según los datos, al 27 de noviembre, la entrada neta de fondos ETF al contado de Ethereum fue de aproximadamente EE. UU. 240 millones de dólares, mientras que las entradas netas del ETF al contado de Bitcoin alcanzaron los 30.384 millones de dólares, muy lejos de los dos.
En cuanto a las razones, Ethereum ya está en desventaja en comparación con Bitcoin debido a las diferencias en la firmeza del valor y el posicionamiento, y el rechazo y restricción de la función central de participación por parte de la SEC ha diluido una vez más el entusiasmo de los inversores. Para explicarlo en términos de costo, si los inversores poseen directamente ETH, pueden obtener un rendimiento garantizado cercano al 3,5%. Sin embargo, si poseen ETF institucionales, no solo no podrán obtener este rendimiento libre de riesgo, sino que también lo harán. tendrá que pagar una comisión de gestión adicional del 0,15 al 2,5%.
Sin embargo, con los cambios regulatorios, es posible que los ETF al contado de Ethereum no necesariamente tengan nada que ver con las apuestas. Después de todo, la actitud de la SEC, que anteriormente se había opuesto firmemente a las apuestas, ha cambiado, y también existe un precedente para su lanzamiento en Europa. Recientemente, el emisor europeo de ETP 21Shares AG anunció la incorporación de ETP a su función principal de ETP.
Por supuesto, aunque los ETF son buenos, es necesario examinar las entradas de capital reales. Incluso el atractivo de Ethereum para el capital tradicional es muy limitado. Solana Trust de Grayscale tiene activos totales de sólo 70 millones de dólares. El poder adquisitivo de inversión de las altcoins no parece ser tan optimista como se imagina. Afectado por esto, Robert Mitchnik, jefe del departamento de activos digitales de BlackRock, mencionó una vez que la compañía tiene poco interés en otros productos criptográficos excepto Bitcoin y Ethereum.
Pero no importa cómo avance la aprobación de seguimiento, el revuelo en torno a los ETF de Shanzhai ya ha comenzado. Para el sufrido mercado de Shanzhai, esta inyección de aliento llega demasiado oportuna.
