¿Se pospone la temporada de imitadores? Reinterpretar la dinámica del mercado
Recientemente, el CEO de CryptoQuant hizo un comentario interesante, señalando que la naturaleza actual del capital que fluye hacia Bitcoin ha cambiado en comparación con el ciclo de mercado anterior, lo que puede provocar el retraso de la temporada de Altcoin. Sin embargo, basándonos en datos históricos y la estructura del mercado, podemos analizar más a fondo este fenómeno.
1. El auge de los fondos institucionales: el impacto de los ETF y la demanda al contado
En comparación con el mercado alcista anterior, el repunte del Bitcoin en 2024 está claramente impulsado por los fondos institucionales. La aprobación y negociación de ETF al contado ha provocado que una gran cantidad de fondos institucionales lleguen al mercado de Bitcoin, principalmente de inversores que desean obtener almacenamiento de valor a largo plazo. Por el contrario, estos inversores institucionales, a diferencia de los usuarios tradicionales de intercambio de criptomonedas, no tienen intención de participar en rotaciones frecuentes de fondos o de cambiar de Bitcoin a altcoins.
Además, estos fondos permanecen principalmente fuera del mercado (como dentro de carteras de custodia o productos ETF), lo que limita el impacto de su liquidez en el mercado en general. Aunque algunas altcoins importantes pueden beneficiarse de la asignación de activos, el crecimiento de las altcoins menores sigue dependiendo en gran medida de los usuarios del intercambio y su infusión de nuevos fondos.
2. Modo historial: comparación de TOTAL1, TOTAL2 y TOTAL3
Vale la pena señalar que los datos históricos muestran que la capitalización de mercado total de criptomonedas (TOTAL1) suele ser la primera en alcanzar nuevos máximos, y luego la capitalización de mercado de altcoins (TOTAL2, TOTAL3) sigue su ejemplo. Por ejemplo, en el mercado alcista de 2021, Bitcoin impulsó por primera vez el aumento de TOTAL1, mientras que la explosión de las altcoins se produjo en un momento posterior. Este fenómeno refleja la ley natural de la rotación del mercado.
Con base en datos históricos, observar el índice de capitalización de mercado de BTC (BTC Dominance), el tipo de cambio ETH/BTC y la tendencia del precio de ETH también puede ayudar a determinar el momento de la llegada de la temporada de altcoins. Por ejemplo, la tendencia BTC.D del 22 de marzo de 2021 y el 18 de noviembre de 2024 muestra que cuando el índice de capitalización de mercado de Bitcoin comienza a disminuir y ETH/BTC se fortalece gradualmente, generalmente significa que se acerca la temporada de altcoins.
3. Análisis de la estructura del mercado y flujo de capital.
Para que las altcoins alcancen nuevos máximos en capitalización de mercado, debe haber una afluencia masiva de dinero nuevo a los intercambios. Sin embargo, el número de nuevos usuarios en 2024 crecerá de forma más modesta en comparación con 2021, lo que puede conducir a una recuperación más lenta de la capitalización de mercado de las altcoins.
