Autor original: Dan Morehead, fundador de Pantera Capital
Traducido por: Odaily Planet Daily Azuma
Mil veces de ganancias
El fondo de Bitcoin de Pantera (Pantera Bitcoin Fund) recientemente alcanzó un hito loco: mil veces de ganancias.
Con el BTC disparándose casi un 30% después de la victoria de Trump, la tasa de retorno total del fondo desde su creación, después de deducir gastos e inversiones, fue del 131,165%.
Quiero compartir con todos nuestra lógica inicial, porque para mí esta lógica sigue siendo persuasiva hasta hoy.
Nota de Odaily: En un correo del 5 de julio de 2013, Dan, en su calidad de CEO, instó a Pantera a comprar BTC a un precio de mercado de 65 dólares, y afirmó que había decidido comprar 30,000 unidades, mientras que otros podían decidir si el fondo mismo compra.
El día que decidimos lanzar Pantera Bitcoin Fund fue el punto más bajo de BTC en los últimos once años.
El primer memorando de inversión sigue siendo impresionante hasta hoy.
De 2013 a 2015, compramos el 2% de Bitcoin en todo el mundo.
Incluso once años después, Bitcoin sigue siendo "exprimido como una semilla de sandía".
A decir verdad, todavía me encuentro soñando sin querer, que en muchos años futuros aún podremos obtener retornos muy considerables a través de BTC.
Oro del año 1000 a.C.
Alrededor de un mes después, escribí mis puntos de vista clave sobre BTC.
Ayer discutí sobre Bitcoin con un inversor, quien con desdén dijo que era lo mismo que comprar oro... ¡gran error! ¡Es como comprar oro en el año 1000 a.C.! El 99% de la riqueza financiera aún no ha tocado Bitcoin, y cuando comiencen a hacerlo, el valor de Bitcoin será cero o crecerá múltiples órdenes de magnitud (diez, cien, mil, diez mil…).
Como una industria emergente, ya hemos logrado algunas cosas. Ahora se puede decir que "solo" el 95% de la riqueza financiera aún no ha invertido completamente en Bitcoin.
Desde el 5% de 2024 hacia números más altos, ya hay algunos catalizadores claros: la mejora en la actitud regulatoria de EE. UU.; gigantes institucionales como BlackRock y Fidelity ahora están proporcionando a todos los inversores con cuentas económicas una forma de entrada de bajo costo y alta eficiencia. Esta facilidad finalmente impulsará a decenas de millones de inversores a acceder a esta importante nueva clase de activos.
Creemos que toda la industria se beneficiará enormemente con la elección del primer presidente de EE. UU. que apoye claramente blockchain. Creemos que el éxito de blockchain está en el mejor interés del país, y confiamos en que todos en el Congreso eventualmente adoptarán una postura neutral o de apoyo hacia blockchain. Estas cosas están sucediendo, el viento en contra de la regulación de blockchain que ha durado 15 años está cambiando a favor.
Nota de Odaily: En un correo del 21 de agosto de 2013, Dan volvió a alabar a BTC y predijo que habría un aumento "explosivo".
Todavía creo en lo que escribí hace 11 años.
"Creo que la posibilidad de que el mundo adopte un sistema de moneda/pago global supera el 50%, en el que la tecnología criptográfica libre reemplazará a los bancos, VISA, Mastercard, Western Union, PayPal, etc. Bitcoin podría reemplazar el efectivo, las monedas fiduciarias electrónicas, el oro, los bonos al portador, etc. Puede hacer todo eso. Esta es la primera moneda global desde el oro, y también es el primer sistema de pago sin fronteras en la historia."
Esa sigue siendo mi sensación exacta. Todavía estamos en las primeras etapas. El 95% de la riqueza financiera aún no ha tocado blockchain, y ahora apenas están comenzando esta transformación masiva. Cuando lo hagan, el precio de Bitcoin podría ser de 740,000 dólares.
Nota de Odaily: En un correo del 6 de noviembre de 2013, Dan reveló que Pantera Bitcoin Fund compró 1 millón de dólares en BTC en un solo día.
BTC realmente experimentó un aumento "explosivo"; menos de un mes después de que se enviara este correo en noviembre, el precio de BTC superó los 1,000 dólares - y el precio actual es casi tres órdenes de magnitud más alto que eso.
Tasa de crecimiento compuesta de 11 años: 88%
Sé que muchos inversores piensan así al considerar comprar Bitcoin: "Bitcoin ya se ha duplicado este año, probablemente ya lo he perdido"... y luego abandonan la inversión.
No, esa es la mentalidad equivocada. En términos promedio, BTC casi se duplica cada año. En los once años desde la creación de Pantera Bitcoin Fund, nuestra tasa compuesta de crecimiento anual del fondo fue del 88%.
Crecimiento exponencial
A lo largo de los años, BTC ha pasado por múltiples órdenes de magnitud de crecimiento, y avanzar aún más parece razonable. Si BTC alcanza los 740,000 dólares, su capitalización de mercado sería de 15 billones de dólares, lo cual no es un número inimaginable en comparación con la capitalización total de los activos financieros de 500 billones de dólares.
Aunque el pasado no necesariamente puede predecir el futuro, si la tendencia continúa, Bitcoin alcanzará los 740,000 dólares en abril de 2028.
Creo que esto podría llevar más tiempo, tal vez unos años más, pero realmente creo que BTC tiene una gran probabilidad de alcanzar este objetivo.
Esa es mi mentalidad. No arriesgaría mi vida en esta apuesta, y no estoy 100% seguro de que los activos de blockchain continúen subiendo, pero cuando multiplicas la probabilidad de que suba por la magnitud del crecimiento potencial de la industria, resulta que el potencial de apreciación de BTC es mucho mayor que el de otros activos en los que se puede invertir.
En mis casi cuarenta años de experiencia, esta es la transacción con mayor expectativa de valor añadido.
Mantenerse firme no es fácil
Aunque ahora parece que comprar BTC a bajo precio y conservarlo es fácil, en realidad es muy difícil.
Desde diciembre de 2013, BTC ha tenido un descenso del 87% y ha desaparecido de la vista de la gente. Más de tres años después, el mercado aún estaba cayendo. Para 2016, casi todos habían abandonado BTC y los inversores estaban completamente desinteresados.
Ese año volé por todo el mundo, realizando 170 reuniones con inversores, pero al final solo recaudé 1 millón de dólares.
Ese año nuestra tarifa de gestión fue de 17,241 dólares, promediando 100 dólares por reunión...
¡Podríamos haber comprado ese hotel!
Soy un colaborador nato en equipo. Siempre he deseado que la comunidad de Bitcoin finalmente triunfe. Durante muchos años hemos intentado ayudar a la comunidad de diversas maneras.
Así que, cuando Expedia anunció en 2014 que aceptarían BTC, todos nuestros gastos de viaje se pagaron únicamente a través de Expedia con BTC.
En 2015, nuestro equipo pasó 59 noches en la carretera - gastando un promedio de 1.5 BTC por noche - un total de 88 BTC.
Calculado al precio actual, eso es 8.683.100 dólares, ¡podríamos comprar dos hoteles!
El asombroso desarrollo de la industria
En 2013, cuando nos preparábamos para lanzar Pantera Bitcoin Fund, abrí cuentas en varias casas de cambio y comencé a hacer transferencias para preparativos iniciales. Cuando entré por primera vez a la sucursal de Wells Fargo en Market Street en San Francisco, listo para enviar dinero a Liubliana, Eslovenia, ni siquiera sabía cómo se deletrea 'Liubliana', así que el gerente del banco se acercó y me interrogó durante mucho tiempo sobre lo que estaba haciendo.
PD: Ahora sé que Eslovenia es un país muy bonito, justo al lado de Venecia, debajo de Austria…
Pero en ese momento, dudaba de si estaba loco. También envié un pago a otra pequeña startup desconocida, que también sonaba poco fiable.
En ese momento, el precio de BTC era de alrededor de 130 dólares. En los días siguientes, vi cómo el precio de BTC caía de 130 a 100 dólares. Ahora que lo pienso, es interesante que el FUD (miedo, incertidumbre, duda) que dijeron los escépticos durante las últimas rondas del mercado bajista no era muy diferente de lo que se decía en ese entonces. Cuando BTC cayó a 65 dólares, a pesar de todos los problemas, decidí darlo todo: lanzar Pantera Bitcoin Fund. Mi intuición de trader de treinta años me decía que ese era el día para actuar.
Envié el correo anterior a una pequeña comunidad de entusiastas de Bitcoin, que en ese momento eran alrededor de veinte personas, todas interesadas en participar. Ahora esa comunidad tiene cientos de miles de personas y esos correos han sido leídos 2.7 millones de veces.
Inicié sesión en una startup llamada Coinbase, intentando comprar 30,000 BTC, pero la plataforma de trading mostró un aviso de que el límite de transacción diario era solo de 50 dólares (bucks) - no como el argot de Wall Street donde 'bucks' a veces también se refiere a millones, sino que eran solo 50 dólares... casi me da un infarto.
Debido a que todavía eran una startup, no tenían dirección ni número de teléfono. En medio del pánico, envié un correo electrónico a su dirección de soporte al cliente - el asunto inusualmente en mayúsculas - "Quiero comprar dos millones de dólares en Bitcoin". Cuatro días después, su único empleado - un tipo llamado Olaf - respondió: "Está bien, tu límite ahora es de 300 dólares."
Esto significa que incluso después de aumentar el límite, aún necesitaría 6667 días para completar esta transacción. Han pasado once años y aún debo comprar durante 2522 días más...
Afortunadamente, finalmente pude comprar esos BTC en Bitstamp. Hasta el día de hoy, la industria ha crecido a pasos agigantados, y ahora el volumen de transacciones en el mercado de criptomonedas es de 130 mil millones de dólares diarios. El camino que ha recorrido esta industria es realmente asombroso.
El camino de la "clase de activos" de blockchain
A veces siento que soy un gorila en el bosque, notando un objeto brillante en el suelo... recogiéndolo... girándolo... preguntándome qué es...
¡wow, es Bitcoin!
Por supuesto, no entiendo las sutilezas entre esos increíbles proyectos tecnológicos en la industria, pero siento que ya he visto estos escenarios antes.
Fui el primer trader de valores respaldados por activos (asset-backed securities) en Goldman Sachs, y ahora todos ven los ABS como una clase de activos; estuve allí cuando hicieron GSCI, y ahora todos ven los productos básicos como una clase de activos; en los 90, invertí en mercados emergentes, y ahora todos también ven los mercados emergentes como una clase de activos.
Blockchain también será así. Creo que en un futuro cercano, cada empresa de inversión tendrá un equipo de blockchain, y habrá una asignación de activos de blockchain bastante grande y permanente.
Transacciones asimétricas
Mi trasfondo en macro global fue lo que inicialmente me llevó al mundo de blockchain. Esta asimetría en las transacciones - trabajando en el mercado más grande del mundo - hace que esta oportunidad sea mucho mayor que las transacciones que normalmente perseguimos en todo el mundo. Creo que esta es la transacción más asimétrica que he visto.
Un contraste en la segunda cumbre de blockchain de Pantera en marzo de 2014 ilustra este tema. Nathaniel Popper anotó este pasaje en su libro 'Digital Gold' en 2015.
En una cena horas antes de un juego de póker nocturno, Morehead bromeó sobre el hecho de que en ese momento el valor de todos los Bitcoins en el mundo era aproximadamente equivalente a la capitalización de mercado de Urban Outfitters, un proveedor de jeans y decoración de dormitorios, con un valor de aproximadamente 5 mil millones de dólares. Morehead dijo: "Es una locura, ¿verdad? Creo que cuando las generaciones futuras investiguen nuestra sociedad actual como en 'El Planeta de los Simios', Bitcoin tendrá un impacto en el mundo mucho mayor que Urban Outfitters."
Cuando actualicé estos datos en noviembre de 2020, la capitalización de mercado de Bitcoin había alcanzado niveles comparables a los de L'Oréal. Por supuesto, el rímel a prueba de agua sigue siendo un invento notable, pero aún creo que hay asimetría aquí.
Profundicemos más... "En L'Oréal, nuestra misión es... democratizar los productos de belleza de la más alta calidad en cuidado de la piel, maquillaje, cuidado del cabello y coloración.
Esto suena increíble, y la misión de Bitcoin de "democratización financiera" suena sorprendentemente similar, pero creo que la escala final de las finanzas será sin duda mayor que la de los productos cosméticos.
La capitalización de mercado de Bitcoin recientemente superó a Meta (anteriormente Facebook). Compartir fotos en Internet es realmente genial, pero creo que el significado de permitir que todas las personas con un teléfono inteligente en el planeta disfruten de la inclusión financiera sería aún mayor.
Ahora, lo único que queda para Bitcoin son cinco objetivos superlativos (NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Google)…
