El mercado del oro ha mostrado recientemente una alta volatilidad, principalmente influenciado por la incertidumbre geopolítica que trae la inminente asunción de Trump. Las opiniones de los analistas y estrategas sobre el futuro del oro también se han vuelto cada vez más contradictorias, incluso al analizar los mismos factores, a menudo se presentan conclusiones contradictorias.

En este artículo, un analista del mercado aún considera que la tendencia de aumento a largo plazo del oro se prolongará hasta 2025. Otro analista cree que los toros del oro muestran signos de agotamiento, y que las perspectivas para la plata son más optimistas.

Jefe de investigación de WisdomTree: Se espera que el oro suba a 2850 en el cuarto trimestre del próximo año.

Nitesh Shah, jefe de investigación de productos y macroeconomía de WisdomTree, indica que la expansión continua de la deuda de EE. UU., el ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal y la sustitución del dólar por oro como reservas de divisas beneficiarán al oro.

Shah señala que varias políticas propuestas por Trump, incluido la extensión del plan de recortes de impuestos, podrían generar presión inflacionaria. Al mismo tiempo, tasas impositivas más bajas también aumentarán aún más la deuda del gobierno. Él considera que, aunque la política ‘América Primero’ de Trump podría proporcionar cierto apoyo al dólar a principios del año, con el creciente déficit gubernamental, este apoyo es difícil de mantener. Por lo tanto, él espera que el dólar se debilite en 2025, lo que se convertirá en un impulso importante para el aumento del precio del oro.

“Es probable que la deuda aumente, lo que ejercerá presión sobre el dólar.”

Mientras tanto, Shah considera que el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal debería bajar los rendimientos de los bonos, lo que también se convertirá en otro factor favorable para el aumento del precio del oro. En su último informe de investigación, escribió: “Ahora hemos vuelto a un entorno de recortes de tasas, los rendimientos de los bonos están bajando y los inversores están recuperando el interés por el oro.” Aunque se espera que los rendimientos de los bonos disminuyan, Shah cree que el espacio para recortes de tasas por parte de la Reserva Federal el próximo año es limitado, y actualmente espera que las tasas se estabilicen entre 3.25% y 3.50%.

A pesar de que Shah es optimista sobre el oro, también cree que el aumento del precio del oro el próximo año tiene un límite. Él espera que para el cuarto trimestre del próximo año, el precio del oro se mantenga alrededor de 2,850 dólares/onza. “Esto sigue siendo una situación bastante positiva para el oro,” dice él.

“Inicialmente, pronostiqué que el precio del oro podría alcanzar los 3,000 dólares, pero según mi análisis más reciente, esto requeriría que los rendimientos de los bonos disminuyan significativamente desde su nivel actual.”

Además de la política monetaria de EE. UU., Shah también considera que la tendencia de desdolarización en los mercados financieros globales continuará apoyando el precio del oro. Aunque el volumen de compras de oro por parte de los bancos centrales puede haber disminuido en comparación con años anteriores, Shah todavía espera que los bancos centrales continúen aumentando sus reservas de oro. Shah indica que los compradores chinos podrían reingresar al mercado del oro.

“No se trata de ‘si’, sino de ‘cuándo’, para ser honesto, creo que no pueden esperar precios más bajos, porque podrían no conseguirlo nunca... En comparación con otros activos de divisas, las reservas de oro de China siguen siendo relativamente bajas. Si no quieren verse limitados por las economías de los otros siete países del G7, necesitan aumentar sus reservas.”

Además, Shah agregó que en el contexto de la creciente incertidumbre global, el oro seguirá siendo un activo de refugio importante.

Estratega de TD Securities: Los toros del oro muestran signos de agotamiento, las perspectivas para la plata son más optimistas.

El estratega senior de materias primas de TD Securities, Daniel Ghali, tiene una perspectiva completamente diferente sobre el futuro del oro. Él indica que los signos de agotamiento de los toros del oro sugieren que es posible que el precio del oro ya haya alcanzado su pico a corto plazo, mientras que la plata tiene una ventaja en términos de un aumento adicional.

En un informe de investigación, Ghali señaló que la reciente caída en el precio del oro, especialmente la venta provocada por la reducción drástica de posiciones por parte de fondos macro, coincide altamente con el patrón histórico de la retirada de fondos macro desde niveles extremos de tenencia en la última década, con un rango promedio de retirada entre 7% y 10%.

“Sin embargo, el fuerte desempeño de los precios desde entonces es bastante atípico, acompañado por la disminución de los contratos de oro no liquidados en la Bolsa de Comercio de Nueva York,” dijo Ghali. “Al considerar el EFP (Intercambio por Físicos, el intercambio entre contratos de futuros y activos físicos), actualmente casi no hay posiciones cortas de gestores de fondos direccionales, mientras que los ETF de oro en Occidente y China continúan reduciendo sus tenencias, y el comportamiento comercial de los operadores en Shanghái ha cambiado significativamente en las últimas semanas.”

“Ahora esperamos que la compra se agote rápidamente. Dado que la demanda de refugio por el lanzamiento de misiles balísticos por parte de Rusia ha sido reportada como un factor que eleva el precio del oro, este apoyo podría revertirse a corto plazo.”

Además, Ghali agregó que, desde un punto de vista macroeconómico, la trayectoria de recortes de tasas de la Reserva Federal ha perdido mucho peso, y ya no es probable que conduzca a una postura de política monetaria ‘demasiado laxa’, por lo que el interés de los fondos macro por el oro también es poco probable que vuelva a niveles extremos.

“El precio del oro finalmente ha sido lo suficientemente fuerte como para obligar a los CTA (Asesores de Comercio de Materias Primas) a reingresar al estado de ‘máxima posición larga’, lo que significa que todas las señales de tendencia que monitoreamos ya apuntan a posiciones largas, pero esto, a su vez, limitará la actividad de compra algorítmica posterior... Mientras tanto, la transacción de ‘TINA (falta de otras opciones de inversión)’ en el mercado chino sigue revirtiéndose, lo que indica que la demanda en Asia no cambiará la situación.”

En comparación, Ghali considera que la asignación de liquidez de la plata es claramente más ventajosa.

Artículo compartido de: Jinshi Data