Opinión de Mehdi Lebbar, cofundador de Exponential.fi.
Bitcoin (BTC) es el activo más reflexivo del mundo hoy en día. La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos aprobó recientemente opciones para varios fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin. Una vez emitidas, estas opciones conducen a squeezes gamma, actuando como reflexividad. Juntos, eso es reflexividad al cuadrado, lo que lleva a movimientos de precios sin precedentes.
El lanzamiento de ETFs de Bitcoin al contado ya fue un evento histórico para el mundo financiero. En su primer mes, los ETFs de Bitcoin de BlackRock y Fidelity atrajeron entradas sin precedentes, acumulando cada uno $3 mil millones, estableciendo récords para lanzamientos de ETFs.
Eso, sin embargo, fue solo el comienzo. El verdadero catalizador es la introducción del comercio de opciones en estos ETFs, lo que podría aumentar significativamente la liquidez en el mercado.
Bitcoin: El activo más reflexivo del mundo
Los mercados financieros están profundamente influenciados por el comportamiento humano. George Soros acuñó célebremente el concepto de “reflexividad” para describir la relación circular entre percepción y realidad en los mercados financieros. Bitcoin ejemplifica este concepto más que cualquier otro activo: a medida que su precio sube, el activo capta cada vez más atención, lo que lleva a más inversión, elevando aún más los precios.
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Inversores prominentes como Jamie Dimon y Warren Buffett han criticado a Bitcoin debido a su naturaleza reflexiva. Han argumentado que carece de valor intrínseco porque su precio parece moverse en función de la percepción. Pero ese es precisamente el punto: Bitcoin es el activo más reflexivo porque su suministro es genuinamente finito, más finito que los metales preciosos o las acciones de mejor rendimiento. La escasez de Bitcoin es lo que lo hace fundamentalmente valioso.
Opciones de ETF de Bitcoin y el squeeze gamma
El comercio de opciones en ETFs de Bitcoin añade una capa a la naturaleza reflexiva de Bitcoin. Las opciones otorgan a los inversores el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender ETFs de Bitcoin a un precio predeterminado. Cuando los inversores esperan que el precio de Bitcoin suba, compran opciones de compra sobre los ETFs. Las instituciones que venden estas opciones se ven obligadas a cubrir su exposición comprando Bitcoin o ETFs de Bitcoin, aumentando la demanda del activo subyacente.
Este proceso de cobertura puede crear un bucle de retroalimentación conocido como un “squeeze gamma”. A medida que el precio de Bitcoin sube, los vendedores de opciones deben comprar más del activo para cubrir sus posiciones, aumentando el costo. Al igual que la reflexividad natural, un squeeze gamma amplifica los movimientos de precios, creando un bucle autorefuerzo que puede llevar a una apreciación significativa del precio.
Históricamente, los defensores de Bitcoin han señalado su disminución de volatilidad a través de los ciclos del mercado, sugiriendo que a medida que aumenta la adopción, Bitcoin podría algún día servir como una unidad de medida estable. Sin embargo, a corto plazo, la introducción del comercio de opciones en ETFs de Bitcoin probablemente reintroducirá una volatilidad elevada, ofreciendo tanto oportunidades como riesgos.
Reflexividad al cuadrado
La primera reflexividad es que Bitcoin es un activo genuinamente finito. La segunda reflexividad es que las opciones pendientes sobre ETFs de Bitcoin introducirán squeezes gamma. Con cada aumento en el precio alimentando un optimismo adicional y una cobertura más agresiva, podríamos ver un efecto acumulativo que impulse el precio de Bitcoin a niveles que anteriormente se consideraban improbables.
A medida que se desarrolla esta nueva era de opciones de ETFs de Bitcoin, el potencial de aumentos dramáticos en el precio se vuelve aún más real. La reflexividad al cuadrado está en juego, y pronto podríamos ser testigos de una tormenta perfecta para el precio de Bitcoin.
Mehdi Lebbar es el cofundador de Exponential.fi, una plataforma de inversión DeFi con la misión de hacer que las finanzas descentralizadas sean accesibles para todos. Combina una trayectoria en banca de inversión, emprendimiento tecnológico y cripto. Mehdi tiene un MBA de la Escuela de Negocios de Harvard.
Este artículo es solo para fines informativos generales y no está destinado a ser y no debe interpretarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y opiniones expresadas aquí son solo del autor y no reflejan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.
