Por Thomas Perfumo, Jefe de Estrategia de Kraken
A medida que la influencia de las criptomonedas crece, está claro que TradFi debe adaptarse a medida que el comercio 24/7 se convierte en una expectativa global y generacional.
Nacido para esto: La ventaja cripto
Las criptomonedas revolucionan el comercio al permitir que las transacciones ocurran en cualquier momento y lugar. Esto democratiza el acceso, permitiendo a una comunidad global de inversores participar en el comercio siempre que lo deseen.
Nacido en la era digital, el surgimiento de las criptomonedas aprovecha al máximo todo el poder y la eficiencia que ofrece un internet ampliamente distribuido. Las criptomonedas no tienen que preocuparse por las dificultades profundamente arraigadas en la actualización de sistemas obsoletos y semi-análogos porque esos sistemas simplemente nunca importaron a las criptomonedas en primer lugar.
Las criptomonedas, liberadas de zonas horarias y restricciones del mercado tradicional, están redefiniendo el comercio. Aprovechan la tecnología para ofrecer acceso ininterrumpido y sin problemas, y proporcionan un contraste marcado con las limitaciones que enfrentan los sistemas tradicionales.
El más legado de los sistemas heredados: la desventaja de TradFi
Los mercados tradicionales, como las bolsas de valores, históricamente han operado dentro de horarios establecidos y a menudo están completamente cerrados los fines de semana y festivos. Este acceso limitado se ve cada vez más como una desventaja en un mundo donde los activos digitales nunca dejan de comerciar.
La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) fue fundada en 1792. El presidente de EE. UU. era George Washington. La Revolución Francesa estaba en pleno apogeo. Más de 230 años de leyes, estructuras de poder y relaciones se hacen presentes cada vez que se considera un cambio significativo en sus operaciones.
Aún así, la NYSE está explorando la posibilidad del comercio 24/7 para acciones, reconociendo la creciente demanda de acceso continuo al mercado. La bolsa de valores más grande y líquida del mundo ofrece acciones que son en gran medida propiedad de traders e inversores globales. Muchos tienen que realizar su jornada laboral en medio de la noche para acomodar la ventana de comercio regular de 6.5 horas de la NYSE, de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. ET. Por supuesto, solo de lunes a viernes, y ni siquiera entonces en días festivos federales de EE. UU.
Las instituciones financieras tradicionales, arraigadas en prácticas centenarias, están luchando por adaptarse a las demandas del comercio continuo. Los pasos tentativos de la NYSE hacia operaciones 24/7 destacan la creciente presión para evolucionar.
Desafíos filosóficos y funcionales en la transición
La transición a un comercio 24/7 plantea desafíos significativos para TradFi, incluida la resistencia de sus guardianes. Las transacciones de alta fricción, con horas limitadas y liquidaciones lentas maximizan el poder de los intermediarios —como bolsas, corredores y cámaras de compensación— que cada uno tiene sus propios intereses. Pocos se benefician de los estándares de liquidación instantánea, continua y sin interrupciones de las criptomonedas. Una red de intermediarios y participantes de TradFi tendría que acordar trabajar juntos para hacer que el comercio 24/7 sea exitoso.
Tales complejidades técnicas y motivacionales son altos obstáculos para la adopción de horas de comercio ininterrumpido. El sistema TradFi está construido sobre principios que inherentemente crean fricción, como los interruptores de circuitos en los mercados de acciones o cambios en las “normas del mercado”, como los benchmarks —como se refleja en la lenta transición de LIBOR a SOFR.
Hacer cambios en un sistema integrado que tiene más de 100 años plantea desafíos sistémicos. Incluso el cambio anterior, de un número de referencia a otro, amenazó la integridad funcional global, según la Reserva Federal de Nueva York: “El uso generalizado de LIBOR en todos los segmentos del mercado hizo que la transición fuera particularmente compleja, ya que la interrupción o cesación de LIBOR planteaba riesgos significativos para la estabilidad financiera en general.”
La transición a un comercio 24/7 está plagada de desafíos filosóficos y operativos para TradFi. Los intereses arraigados de los intermediarios y la complejidad de los sistemas heredados presentan obstáculos significativos para llevar a cabo este cambio en el corto plazo.
La inercia interesada de un sistema heredado
Otra razón por la que TradFi ha dependido de mecanismos que introducen fricción a expensas de los clientes es que ayudan a ralentizar la actividad del mercado, facilitando a los intermediarios proteger sus intereses durante períodos de estrés en el mercado.
Por ejemplo, los bancos históricamente ralentizaban los servicios físicos durante corridas para prevenir retiros en pánico. Pero los rápidos fracasos bancarios presenciados en los últimos años, provocados por retiros digitales, destacan los desafíos de adaptar los sistemas heredados a la era digital.
Pero una nueva generación de traders nunca ha conocido nada diferente a un mundo digital de accesibilidad instantánea, incluso mientras están en movimiento. A medida que las expectativas y demandas del mercado en general cambian, TradFi tendrá que adaptarse para estar a la altura del momento.
La dependencia de TradFi en mecanismos que inducen fricción refleja una inercia autoconservadora. Al hacer un cambio, los estandartes de TradFi tendrán que mostrar lealtad a los clientes finales por encima de los intermediarios que siempre han tomado su parte. El “cobrador de peaje” resistirá un cambio en la estructura, especialmente porque su propia existencia está en juego. La criptografía fue construida por el pueblo para servir al pueblo; no enfrenta las mismas preguntas existenciales.
El arduo camino de TradFi por delante
La revolución del comercio 24/7 ha comenzado. El futuro de las finanzas pertenecerá a aquellos que puedan abrazar esta nueva realidad. Los mercados tradicionales deben enfrentar el desafío o arriesgarse a ser eclipsados aún más por las incesantes innovaciones del mundo cripto, incluidos productos directamente competitivos como acciones tokenizadas con comercio 24/7.
La competitividad futura de TradFi dependerá de su capacidad para integrar la tecnología blockchain y el comercio continuo. El camino a seguir requerirá reemplazar sistemas y actitudes arraigadas por nuevas tecnologías que puedan ofrecer el mismo nivel de accesibilidad y eficiencia que la criptomoneda ya proporciona.
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La publicación Más allá de horarios y zonas horarias: ¿Puede TradFi mantenerse al día con la revolución cripto 24/7? apareció primero en el Blog de Kraken.
Fuente: Kraken
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