El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la economía estadounidense se ha desempeñado "muy bien" recientemente, dando a los funcionarios de la Fed margen para bajar las tasas de interés a un ritmo cauteloso.

"La economía no indica que debamos apresurarnos a recortar las tasas", dijo Powell el jueves en Dallas. "La fortaleza que estamos viendo en la economía ahora nos da la capacidad de tomar decisiones con cautela".

La Reserva Federal comenzó a reducir activamente los costos de endeudamiento en septiembre. Recortó las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre y volvió a recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos la semana pasada. Dijeron que estaban dispuestos a bajar aún más los tipos de interés mientras la inflación siguiera desacelerándose.

Los comentarios de Powell parecen estar en línea con los de algunos de sus otros colegas, que han abogado por un enfoque "go-go" para futuros recortes de tipos.

"Estamos al borde de una pausa. Es evidente que la Reserva Federal ha adoptado políticas más prudentes en este momento", dijo Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel Financial Corp. Piegza predice una pausa en los recortes de tipos para enero y el próximo año. "La mayoría de las" tasas de interés se reducirán tres veces.

Powell añadió en una discusión moderada después de su discurso que la incertidumbre sobre el nivel del tipo neutral proporciona otra razón para proceder con cautela. Varios funcionarios de la Reserva Federal han dicho que creen que la tasa de los fondos de la Reserva Federal sigue en un rango restrictivo y están a favor de un ajuste gradual a la baja.

"Necesitamos ser cautelosos en esta situación. A medida que la Reserva Federal se acerque a un rango razonable de niveles neutrales, podemos desacelerar el ritmo de lo que estamos haciendo para aumentar nuestras posibilidades de hacerlo bien", dijo Powell.

Los datos publicados a principios de esta semana mostraron que una medida de la inflación subyacente de Estados Unidos se mantuvo firme en octubre. El llamado índice básico de precios al consumo, que excluye los costes de los alimentos y la energía, subió un 0,3% por tercer mes consecutivo.

Powell dijo: "La inflación está más cerca de nuestro objetivo a largo plazo del 2%, pero aún no ha llegado. Estamos comprometidos a lograrlo. Con las condiciones del mercado laboral ampliamente equilibradas y las expectativas de inflación sólidas, espero que la inflación continúe hacia el 2%. "Los objetivos retroceden, aunque el camino ha estado lleno de baches por momentos".

Powell no hizo comentarios sobre la posibilidad de un recorte de tipos en la reunión de diciembre.

La política monetaria puede enfrentar desafíos el próximo año si el presidente electo Trump cumple sus promesas de campaña de reducir impuestos, restringir la inmigración e imponer aranceles. La incertidumbre política también puede ser una de las razones por las que la Reserva Federal adopta actualmente una actitud relativamente inerte ante los recortes de las tasas de interés.

política de triunfo

Durante la sesión de preguntas y respuestas, Powell reiteró su opinión anterior de que era demasiado pronto para que las autoridades hicieran un cambio en anticipación de nuevas políticas fiscales o comerciales.

"Creo que tenemos tiempo para evaluar el impacto neto de los cambios de política en la economía antes de reaccionar", dijo.

Hizo hincapié en que la reacción de los socios comerciales de Estados Unidos complicará el impacto en Estados Unidos cuando se trata de posibles nuevos aranceles, y el impacto negativo en el crecimiento económico puede ir en contra del impacto positivo de la política fiscal.

"Una cosa más: ¿Qué pasa si se producen represalias (aranceles)?", preguntó Powell. "Además, esto ocurre en un momento en el que es probable que la política fiscal apoye la economía", dijo. "Entonces, ¿cuál es el efecto neto real?".

La economía estadounidense continúa expandiéndose a un ritmo fuerte, con un crecimiento promedio de alrededor del 3% en los últimos dos años. Mientras tanto, el mercado laboral se ha enfriado algo pero sigue resistiendo.

Powell dijo que el mercado laboral se encuentra en un "estado sólido" y afirmó que según muchos indicadores ha vuelto a niveles "más normales" consistentes con el máximo empleo.

Powell dijo: "La mejora de las condiciones de oferta ha respaldado el sólido desempeño de la economía. La fuerza laboral se ha expandido rápidamente y la productividad ha crecido más rápido en los últimos cinco años que en las dos décadas anteriores a la epidemia, lo que aumentó la capacidad productiva de la economía y mantuvo la economía en crecimiento. rápidamente sin sobrecalentarse”.

Una mayor productividad permite a los trabajadores producir más por hora, ayuda a frenar la inflación y es clave para el crecimiento económico a largo plazo. Algunas autoridades, incluido el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, han dicho que el aumento de la productividad podría, en última instancia, conducir a menos recortes de tasas.

"En última instancia, la dirección de las tasas oficiales dependerá de cómo evolucionen los datos y las perspectivas económicas", dijo Powell.

Cuando se le preguntó si consideraría convertirse en el primer presidente de la Fed en más de 70 años en permanecer en la junta de la Fed al final de su mandato, el presidente de la Fed, Jerome Powell, simplemente dijo que estaba comprometido a completar su mandato como presidente. Powell dijo: "Debo servir hasta el final. Esto es lo más importante durante mi mandato. Esto es lo que he decidido y lo que he considerado. El mandato de Powell como miembro del consejo expirará en enero de 2028. Un ex presidente de la Reserva Federal". Quien continuó en el cargo después de su mandato como presidente de la Reserva Federal fue Marriner Eccles, quien renunció como presidente de la Reserva Federal en enero de 1948 pero no lo hizo hasta julio de 1951.

revisión del marco

Powell también hizo sus comentarios más reveladores hasta el momento sobre la próxima revisión del marco del banco central.

Dijo que las preguntas que surjan en la revisión girarán en torno a qué tan preocupados están los responsables políticos por el límite inferior cero, ya que las tasas parecen seguir siendo más altas que antes de la pandemia.

Las autoridades han reducido la tasa de interés de referencia a cero dos veces desde 2008, limitando la efectividad de la política monetaria. Si bien Powell dijo que la Reserva Federal aún no ha tomado ninguna decisión, señaló un cambio hacia las tradicionales metas de inflación.

El marco actual, publicado en 2020, dice que las autoridades perseguirán un período de inflación excesiva cuando el crecimiento de los precios persista por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

"Al mismo tiempo, el caso base debería parecerse más a una función de reacción tradicional. No se está comprometiendo a excederse, sólo se está apuntando a la inflación. Aún no hemos tomado ninguna decisión, pero estas son las preguntas que debemos abordar". "Lo estoy preguntando", dijo Powell.

Respecto al discurso de Powell del jueves, Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial, comentó: Powell transmitió un mensaje que el mercado no quería escuchar, pero este mensaje se reflejó claramente en el último informe del IPC, es decir, la Reserva Federal todavía no puede declaró la victoria en su campaña para frenar la inflación. Varias interpretaciones del informe del IPC sugieren que algunos creen que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés en diciembre, mientras que otros advierten que el aumento de la inflación año tras año sugiere que la trayectoria descendente de la inflación está perdiendo fuerza. Si bien el último tramo hacia la estabilidad de precios puede presentar obstáculos, Powell recordó una vez más a los mercados que la Reserva Federal no implementará la serie de recortes de tasas que desea a menos que el mercado laboral se deteriore, algo que los mercados ciertamente no quieren.

Paul Nolte, asesor patrimonial senior y estratega de mercado de Murphy & Sylvest, dijo que Powell puede no ser tan moderado como esperaba Wall Street, lo cual es parte de la razón por la que ahora estamos viendo el retroceso del S&P 500... Pero según los informes, han obtenido en los últimos dos días (IPC, IPP y solicitudes iniciales de desempleo), parece que a Powell le resulta difícil ser muy moderado. Todo esto sugiere que el crecimiento del empleo sigue siendo bueno y la inflación sigue elevada por encima del objetivo del 2%.

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