Autor: Nancy, PANews
Las finanzas de activos digitales son un tren histórico que Hong Kong no puede perder.
Desde que Hong Kong emitió oficialmente su declaración de política de activos virtuales el 31 de octubre de 2022, se ha convertido en una de las jurisdicciones más firmes y activas que abrazan Web3 y los activos digitales en el centro financiero internacional. Desde las claras y solemnes promesas de política del gobierno de Hong Kong hasta el apoyo institucional en la implementación por parte de la Comisión de Valores y Futuros, la Autoridad Monetaria y otros, Hong Kong avanza a pasos agigantados hacia la vanguardia de la innovación en finanzas de activos digitales.
En este contexto, la tokenización de activos del mundo real (RWA) es una parte clave de la estrategia de finanzas de activos digitales del gobierno de Hong Kong. En particular, el 28 de agosto de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó oficialmente el programa sandbox «Ensemble», que utilizará monedas tokenizadas experimentales para facilitar la liquidación interbancaria y centrarse en la investigación del comercio de activos tokenizados, marcando la disposición prospectiva del gobierno de Hong Kong en el ámbito de los activos tokenizados, y mostrando su determinación de convertirse en el centro global de tokenización RWA.
Según los últimos datos de la plataforma de investigación RWA rwa.xyz, el volumen total del mercado RWA supera los 130 mil millones de dólares. BlackRock, de hecho, prevé optimistamente que para 2030, el valor de mercado de los activos tokenizados alcanzará los 10 billones de dólares, lo que significa que el potencial de crecimiento de RWA en los próximos siete años podría ser superior a 75 veces.
Fuente: rwa.xyz
Este enorme espacio incremental establece una base de mercado para que Hong Kong se convierta en el centro global de tokenización RWA. En el contexto de esta oportunidad de mercado, durante la semana de tecnología financiera de Hong Kong, la plataforma de intercambio de activos digitales con licencia OSL anunció su colaboración con Huaxia Fund para lanzar un proyecto de fondo tokenizado dirigido a inversores minoristas de Hong Kong en el marco del proyecto Ensemble, y se unió a Franklin Templeton para validar el concepto de productos de gestión en la cadena (incluidos fondos del mercado monetario tokenizados).
Este artículo proporcionará una comprensión preliminar del proyecto «Ensemble» y analizará la disposición y el potencial de productos RWA minoristas como el proyecto de fondos tokenizados explorado por OSL en el mercado de Hong Kong, así como la posibilidad de que Hong Kong pueda avanzar hacia una posición de liderazgo global en las finanzas de activos digitales.
Las ambiciones criptográficas de Hong Kong detrás de «Ensemble»
El proyecto «Ensemble» no es una ocurrencia reciente en el campo de las finanzas de activos digitales en Hong Kong, sino una estrategia profunda para consolidar su posición como centro financiero internacional y construir boletos para el futuro en el ámbito de activos digitales.
Ya en marzo de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong anunció oficialmente el proyecto «Ensemble», expresando su apoyo al desarrollo del mercado de tokenización en Hong Kong, inicialmente enfocándose en los depósitos tokenizados (es decir, depósitos digitales de bancos comerciales emitidos y proporcionados al público).
Posteriormente, el sandbox de «Ensemble» investigará y probará más casos de uso tokenizados, incluyendo la liquidación de activos del mundo real tokenizados (por ejemplo, bonos verdes, créditos de reducción de emisiones voluntarias, aviones, estaciones de carga de vehículos eléctricos, conocimientos de embarque electrónicos y gestión de tesorería), lo que tiene más probabilidades de desarrollarse en una nueva infraestructura de mercado financiero, sirviendo como puente entre los activos del mundo real tokenizados y las monedas tokenizadas en las transacciones.
Fuente: Autoridad Monetaria de Hong Kong
De hecho, el gobierno de Hong Kong y las instituciones regulatorias han estado trabajando durante años para desregular la industria de activos digitales y fomentar el desarrollo innovador de la industria, y la aparición del proyecto «Ensemble» es una plataforma de prueba para las finanzas de activos digitales que Hong Kong ha construido en este contexto. No solo ayudará a Hong Kong a establecer un sistema de pruebas orientado al cumplimiento, sino que también proporcionará oportunidades para probar innovaciones futuras en activos digitales.
Es bien sabido que la tokenización RWA se refiere a la conversión de activos físicos (como bonos, oro, bienes raíces y otras mercancías) en activos digitales en la blockchain, lo que trae ventajas únicas que son difíciles de igualar para los activos nativos en cadena y los activos financieros tradicionales:
● Mejora de la relación costo-eficiencia: Primero, la tokenización elimina la necesidad de intermediarios, reduciendo drásticamente los costos de transacción y aumentando la eficiencia;
● Mejor accesibilidad: En segundo lugar, la tokenización permite que los activos tradicionales se dividan en participaciones más pequeñas, mejorando así la accesibilidad y liquidez;
Esto significa que RWA tiene el potencial de convertirse en un motor principal de crecimiento incremental para los activos digitales en cadena, permitiendo que Web3 acceda efectivamente a los enormes pools de activos del mercado tradicional, como el mercado de bonos global (133 billones de dólares) y el mercado del oro (13.5 billones de dólares); bajo el marco de tokenización, estos activos físicos no solo pueden ingresar al ecosistema de comercio en cadena, sino que también pueden generar rendimientos DeFi a través de préstamos y colaterales, introduciendo activos de rendimiento reales que respaldan el mercado de activos digitales y fortaleciendo su base de valor.
Es importante saber que desde la explosión de la innovación financiera por protocolos como Compound en 2020, el volumen de activos digitales ha crecido considerablemente, alcanzando un TVL en cadena de 88 mil millones de dólares hasta el 25 de octubre de 2024. Pero en comparación con los billones de dólares en activos RWA tokenizables (bonos, oro, acciones, bienes raíces, etc.), esta cifra sigue siendo insignificante. La tokenización RWA podría aportar un fuerte impulso incremental a los activos en cadena.
Fuente: DefiLlama
Se puede prever que, con la gradual popularización de la tokenización RWA, el mundo en cadena experimentará una transformación más profunda, las fronteras entre las finanzas tradicionales y digitales se volverán cada vez más borrosas, y el sistema de activos en cadena no solo se expandirá considerablemente en escala, sino que también logrará avances en cumplimiento y transparencia, brindando a los inversores globales más opciones diversificadas.
Este es precisamente el significado del proyecto «Ensemble»: al construir una plataforma de prueba altamente innovadora, Hong Kong está realizando una exploración prospectiva para la profunda fusión del ecosistema financiero de activos digitales. Sus nuevos productos y modelos se convertirán en un 'ensayo' de la próxima fase de dirección de innovación en activos digitales en Hong Kong, proporcionando un fuerte ímpetu para Hong Kong como centro global de tokenización RWA.
La colaboración entre OSL y Huaxia Fund y Franklin Templeton es precisamente un esfuerzo conjunto para promover la fusión de las finanzas tradicionales y las finanzas de activos digitales, mejorando la conformidad y transparencia en la cadena, estableciendo una base sólida para la expansión futura del mercado de activos digitales.
¿Tokenización RWA, el tren de la era cripto que Hong Kong no puede perder?
La demanda de tokenización RWA en Hong Kong proviene de su profundo trasfondo cultural financiero como centro financiero internacional. Primero, la tokenización RWA ofrece una nueva oportunidad para la fusión de activos digitales y finanzas tradicionales, permitiendo que fondos, bonos, acciones, etc., sean tokenizados a través de tecnología blockchain y activos digitales, mejorando así la liquidez y accesibilidad de los activos.
Al mismo tiempo, la enorme y madura escala de activos y el volumen necesarios para el mercado RWA son, de hecho, la zona de confort de Hong Kong como gigante financiero internacional, abarcando una rica variedad de servicios financieros y acumulando años de experiencia, un sistema de gestión de riesgos maduro, una infraestructura de negociación completa y una extensa base de clientes.
Por lo tanto, estas ventajas pueden ayudar a Hong Kong a llevar rápidamente los activos RWA a la cadena, proporcionando soluciones de negociación compliant y seguras, convirtiéndose en un puente entre Web2 y Web3.
Fuente: Miles Deutscher
En otras palabras, la conexión entre los activos del mundo real y la cadena es también una solución extremadamente necesaria y deseada para la fusión de activos digitales y finanzas tradicionales. Por esta razón, bajo el marco del proyecto «Ensemble», Hong Kong ha establecido cuatro temas clave para las pruebas experimentales de la tokenización RWA: ingresos fijos, fondos de inversión, titulización y financiamiento comercial, donde los ingresos fijos y los fondos de inversión se consideran los enfoques experimentales iniciales de la tokenización RWA.
Por ejemplo, la colaboración de OSL con Franklin Templeton en la validación de concepto de productos de fondos tokenizados dentro del proyecto Ensemble, como un representante de esta exploración, tiene el potencial de impulsar la tokenización y transparencia de productos de ingresos fijos, trayendo una innovación transformadora al ámbito de la gestión de activos:
● Cumplimiento y seguridad: OSL se basa en la plataforma de pruebas de cumplimiento de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, asegurando que los fondos tokenizados cumplan con los estándares regulatorios, ofreciendo canales de inversión seguros y confiables para los inversores globales;
● Aumento de la liquidez y transparencia: La tokenización permite que los productos de fondos se comercialicen de manera transparente en la blockchain, los activos pueden dividirse en pequeñas fracciones, aumentando la liquidez, permitiendo a los inversores disfrutar de las ventajas de liquidez y transparencia del mercado descentralizado;
● Mejora de la eficiencia y optimización de costos: La tokenización simplifica los procesos de gestión de fondos tradicionales, reduciendo los costos intermedios y haciendo que los productos de fondos sean más accesibles, atrayendo así a un grupo más amplio de inversores minoristas;
En resumen, la colaboración de OSL con Franklin Templeton en productos de fondos de inversión tokenizados puede, en teoría, no solo mejorar significativamente la velocidad y eficiencia de liquidación, sino también reducir las barreras de entrada al permitir inversiones de menor cuantía, trayendo así nuevas fuentes de liquidez al mercado, y tiene el potencial de impulsar aún más el desarrollo y popularización del mercado RWA.
Fuente: EY
En el futuro, la tokenización RWA, representada por productos de fondos de inversión, traerá nuevas fuentes de liquidez al mercado de Hong Kong, impulsando su popularidad a nivel global:
Según las previsiones de EY, para 2026, se espera que las instituciones y los inversores de alto patrimonio asignen el 5.6% y el 8.6% de sus carteras a activos tokenizados, lo que también significa que en los próximos tres años, el crecimiento incremental en la asignación de inversión en tokenización RWA por parte de instituciones e inversores de alto patrimonio generalmente superará el 100%.
¿Los productos minoristas podrían ser el punto de ignición para RWA?
En los últimos cinco años, ¿cuál ha sido el producto financiero de activos digitales más exitoso a nivel mundial?
La respuesta no es difícil de adivinar, no se trata de innovaciones financieras en cadena que encendieron el DeFi Summer como Uniswap, ni de obras de arte digitales que desataron la fiebre NFT como CryptoPunks, sino de algo que todos hemos llegado a aceptar como algo común: las stablecoins.
Esta stablecoin, que posee atributos RWA y está dirigida a usuarios comunes, se ha convertido en uno de los casos de uso ampliamente aceptados de los activos digitales; solo la versión TRC20 de USDT supera los 40 millones de cuentas en la cadena, logrando así una verdadera popularización de la blockchain y ampliando enormemente la base de usuarios de Web3 y activos digitales.
Las principales instituciones TradFi como BlackRock, Citibank, Franklin Templeton y JPMorgan también están enfocándose en este tipo de productos, con el objetivo de expandir aún más la aplicación de los activos digitales en la vida financiera diaria. Actualmente, los fondos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados (FOBXX) y el fondo de liquidez digital institucional en dólares de BlackRock (BUIDL), lideran una escala de casi mil millones de dólares, estableciendo una base sólida para la aplicación de productos tokenizados RWA en el mercado minorista.
Objetivamente, los productos RWA tokenizados de tipo minorista tienen la ventaja de atraer a más inversores minoristas a participar: anteriormente, los inversores comunes que deseaban participar en bonos del gobierno de EE. UU., bienes raíces o acciones de alto nivel en el mercado financiero tradicional a menudo enfrentaban altos umbrales de inversión y procesos de transacción complicados, pero ahora, a través de la tokenización RWA, estos activos pueden dividirse en unidades de transacción más pequeñas, reduciendo significativamente las barreras de entrada.
Más importante aún, los productos RWA minoristas, a través de la transparencia de la blockchain, han mejorado la capacidad de gestión de riesgos, proporcionando a los inversores un mayor nivel de confianza, promoviendo así la aplicación y popularización de los activos digitales en la vida financiera diaria. Además, en el ámbito de la tokenización RWA en Hong Kong, hay un grupo de empresas de activos digitales que están promoviendo la innovación y difusión de RWA de manera compliant.
OSL, como la primera plataforma de activos virtuales con licencia en Hong Kong, ha desempeñado un papel clave en este proceso, especialmente al comprender la importancia estratégica de los productos RWA minoristas para el ecosistema de activos digitales de Hong Kong. Por lo tanto, se ha comprometido activamente a llevar activos tokenizados al mercado masivo, aprovechando su ventaja de ser una plataforma compliant para expandir los socios de instituciones financieras tradicionales y proporcionar servicios de negociación RWA compliant a los clientes.
● La primera plataforma con licencia en Hong Kong, con amplia experiencia: Como la primera plataforma de intercambio en Hong Kong que recibió una licencia para activos virtuales, OSL cuenta con más de seis años de experiencia en la industria de activos digitales;
● Amplia colaboración con instituciones financieras tradicionales de primer nivel: OSL ha colaborado con UBS, Huaxia Fund, Harvest Fund, Franklin Templeton, entre otros, para promover proyectos como ETFs de activos digitales y tokenización de fondos de inversión, estableciendo relaciones de colaboración sólidas;
● Garantía de cumplimiento y cobertura de seguros: OSL sigue estrictos requisitos regulatorios para proporcionar un entorno de colaboración seguro y compliant para socios de instituciones financieras, al mismo tiempo que ha obtenido la mayor cobertura de seguro del mundo, con un límite de 1,000 millones de dólares, convirtiéndose en la institución de custodia de activos digitales con la mayor cantidad de cobertura y el periodo de garantía más largo en el mundo;
● Línea completa de productos y licencia de servicios integrales: OSL comenzó con negocios de OTC en Hong Kong y ahora ha obtenido la licencia completa para proyectos de tokenización, ofreciendo soluciones integrales que abarcan la emisión de valores digitales, servicios de custodia, negociación, distribución de activos y servicios de tecnología blockchain;
Es importante saber que en términos de modelo de negocio, RWA abarca múltiples niveles desde la infraestructura subyacente hasta el DeFi superior, y que OSL, entre otros, puede proporcionar servicios de infraestructura subyacente, encargándose de la tokenización de activos físicos y su custodia en cadena; al mismo tiempo, también puede llevar a cabo servicios de nivel intermedio, introduciendo los ingresos de los activos en el ámbito DeFi, ofreciendo a los inversores más oportunidades de rendimiento.
En general, esta disposición de OSL no solo ayuda a Hong Kong a reforzar la conexión entre Web3 y las finanzas tradicionales, sino que también, a través de la gestión de activos compliant y el control de riesgos, proporciona a los inversores un mayor grado de confianza y una experiencia de participación más conveniente.
Conclusión
Para la exploración de las finanzas de activos digitales en Hong Kong, la tokenización RWA ciertamente es un 'cambio de paradigma' a esperar. Si se puede encontrar un método que combine legalmente los activos digitales en cadena y los activos del mundo real, y obtienen intentos de promoción en formas minoristas como OSL y Huaxia Fund, no se puede descartar que pueda ser el próximo 'punto de ignición' en las finanzas de activos digitales.
Desde esta perspectiva, el papel que desempeña OSL también resalta la ventaja de Hong Kong en la innovación global de activos digitales: como una de las empresas de activos virtuales más antiguas del mundo, OSL posee un profundo conocimiento en activos digitales, y esta especialización proporciona garantías para la conformidad y transparencia de los proyectos de tokenización RWA, lo cual es una ventaja natural única de Hong Kong:
Es importante saber que como centro financiero internacional, Hong Kong posee abundantes recursos financieros tradicionales, ya sea un sistema de gestión de riesgos maduro, infraestructura de negociación completa o una gran base de clientes, todo ello apoya su capacidad para introducir fondos, acciones, oro y otros RWA en la cadena, liberando completamente su liquidez.
En el presente, tenemos confianza en anticipar su llegada inminente.
