UK’s finance watchdog defends ‘too tough’ on crypto stance

Cointelegraph · 2024-10-22T10:54:43.000Z

The United Kingdom’s Financial Conduct Authority (FCA) has defended its approach to regulating the crypto industry, responding to criticism that its measures are “too tough” and risk stifling innovation. In an Oct. 21 post on its website, Val Smith, the head of payments and digital assets in the FCA’s authorizations division, emphasized the importance of maintaining rigorous standards to protect consumers and preserve the integrity of financial markets. “Relaxing our standards and creating a race to the bottom also won’t ensure people and our markets are protected or even work well.” Smith wrote that innovations quickly built on “unsafe, unregulated and untrusted foundations” will likely collapse. UK crypto standards While some critics argue that the FCA’s high bar for crypto firm registrations could hinder the UK’s ambition to become a global financial leader, Smith pushed back, saying the agency’s approach is essential for long-term success. “Allowing illicit money to flow freely can destroy lives,” she said, highlighting the real-world dangers the FCA is working to prevent, including terrorism financing, organized crime and human trafficking. Smith acknowledged that the number of registered crypto firms has been a point of contention but stressed that no application is rejected “out of hand.” Instead, she highlighted that the FCA evaluates each firm against a comprehensive set of criteria, including its controls against financial crime, its operating environments, and the customers it aims to serve. According to Smith, this thorough vetting process is a necessary measure to keep bad actors out of the financial system. Community pushback However, the local crypto community has been pushing back, calling the agency’s regulatory process a “deterrent” to the industry. On Sept. 12, CryptoUK, a self-regulatory trade association for the UK crypto industry, said that some members have “expressed reluctance” about the FCA’s registration process, calling it lengthy and difficult. CryptoUK pointed out that UK regulators have only approved four of the 35 crypto business registrations in the last year. “The application is a huge ask in terms of resources, people and finances,” a CryptoUK spokesperson told Cointelegraph. Regulatory developments Despite challenges, Smith said the FCA remains committed to working with prospective crypto businesses and offers pre-application meetings and practical support throughout the registration process to help firms meet the required standards. The FCA and the Bank of England continue to push ahead in the emerging tech industry. On Oct. 1, they jointly launched a sandbox initiative to explore how digital ledger technology can be used in the notary, maintenance, and settlement of financial securities. AI Eye: Insane Satoshi podcast created in seconds, Crypto + AI outperform memecoins

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha defendido su enfoque para regular la industria de las criptomonedas, respondiendo a las críticas de que sus medidas son “demasiado duras” y corren el riesgo de sofocar la innovación.
En una publicación del 21 de octubre en su sitio web, Val Smith, jefe de pagos y activos digitales de la división de autorizaciones de la FCA, enfatizó la importancia de mantener estándares rigurosos para proteger a los consumidores y preservar la integridad de los mercados financieros.
“Relajar nuestros estándares y crear una carrera hacia el abismo tampoco garantizará que las personas y nuestros mercados estén protegidos o incluso funcionen bien”.
Smith escribió que las innovaciones que se construyen rápidamente sobre “fundamentos inseguros, no regulados y no confiables” probablemente colapsarán.
Estándares de criptomonedas del Reino Unido
Mientras que algunos críticos argumentan que el alto estándar de la FCA para las inscripciones de empresas de criptomonedas podría obstaculizar la ambición del Reino Unido de convertirse en un líder financiero global, Smith respondió, diciendo que el enfoque de la agencia es esencial para el éxito a largo plazo.
“Permitir que el dinero ilícito fluya libremente puede destruir vidas,” dijo, destacando los peligros del mundo real que la FCA está trabajando para prevenir, incluyendo la financiación del terrorismo, el crimen organizado y la trata de personas.
Smith reconoció que el número de empresas de criptomonedas registradas ha sido un punto de controversia, pero enfatizó que ninguna solicitud es rechazada “de plano.”
En cambio, destacó que la FCA evalúa cada empresa contra un conjunto integral de criterios, incluidos sus controles contra el crimen financiero, sus entornos operativos y los clientes que pretende servir.
Según Smith, este exhaustivo proceso de evaluación es una medida necesaria para mantener a los actores malos fuera del sistema financiero.
Resistencia de la comunidad
Sin embargo, la comunidad local de criptomonedas ha estado resistiendo, llamando al proceso regulatorio de la agencia un “elemento disuasivo” para la industria.
El 12 de septiembre, CryptoUK, una asociación comercial autorregulada para la industria de criptomonedas del Reino Unido, dijo que algunos miembros han “expresado reticencia” sobre el proceso de registro de la FCA, llamándolo largo y difícil.
CryptoUK señaló que los reguladores del Reino Unido solo han aprobado cuatro de las 35 inscripciones de negocios de criptomonedas en el último año.
“La solicitud es una gran demanda en términos de recursos, personas y finanzas,” dijo un portavoz de CryptoUK a Cointelegraph.
Desarrollos regulatorios
A pesar de los desafíos, Smith dijo que la FCA sigue comprometida a trabajar con los negocios de criptomonedas prospectivos y ofrece reuniones previas a la solicitud y apoyo práctico durante todo el proceso de registro para ayudar a las empresas a cumplir con los estándares requeridos.
La FCA y el Banco de Inglaterra continúan avanzando en la industria tecnológica emergente. El 1 de octubre, lanzaron conjuntamente una iniciativa de sandbox para explorar cómo se puede utilizar la tecnología de libro mayor digital en la notaría, mantenimiento y liquidación de valores financieros.
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