Según datos de MSTR-Tracker, al 14 de octubre, el valor liquidativo (NAV) de MicroStrategy (código bursátil: MSTR), una empresa que cotiza en bolsa y que posee la mayor cantidad de Bitcoins (BTC) del mundo, se compara con el NAV de sus tenencias de Bitcoin La prima ha aumentado a su nivel más alto en tres años, alcanzando alrededor del 270%.
Prima del valor liquidativo (NAV) de las acciones de MicroStrategy sobre sus tenencias de Bitcoin, fuente: MSTR-Tracker.com
La prima del NAV se calcula dividiendo la capitalización de mercado de MSTR por el valor de sus tenencias de Bitcoin, por lo que un NAV más alto sugiere que tener acciones de MSTR genera a los inversores 2,7 veces más que tener Bitcoin directamente.
factor de prima
Los factores clave que explican por qué las acciones de MicroStrategy cotizan con una prima en relación con sus tenencias de Bitcoin incluyen su estrategia de apalancamiento, así como su flujo de caja libre de su negocio de software.
Las microestrategias utilizan el apalancamiento (a través de instrumentos financieros como ofertas de acciones en el mercado (ATM) y bonos senior convertibles) para amplificar sus tenencias de Bitcoin. MicroStrategy tenía alrededor de 3.910 millones de dólares en deuda a largo plazo y tenía una capitalización de mercado de 35.000 millones de dólares al 14 de octubre, lo que sugiere un índice de apalancamiento de 1,1 veces sobre sus activos en relación con su capital.
Suponiendo que el valor de Bitcoin aumenta un 10%, sin apalancamiento, el valor de las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy también aumentará un 10%, al igual que el precio de sus acciones, pero como MSTR utiliza deuda, la empresa puede controlar más de lo que controlaría solo con su fondos propios (Apuesta) Más Bitcoin. Entonces, cuando Bitcoin aumenta un 10%, el valor total de los activos de la empresa aumenta más, alrededor de un 11% en lugar de un 10%, lo que sugiere que la prima NAV de MSTR proviene del apalancamiento.
La prima de las acciones de#Microstrategyes de ~2,7x en este momento. Quiero explicar lo que esto significa en términos muy simples: cada vez que $MSTR emite NUEVAS acciones, los inversores compran esas acciones y le dan a MSTR 2,7x el valor de lo que reciben a cambio. MSTR recibe 2,7#Bitcoinen valor… https://t.co/zZqwtCxwaS
— Rajat Soni, CFA (@rajatsonifnance) 13 de octubre de 2024
El negocio de software de MicroStrategy, aunque a menudo se pasa por alto, generó ingresos de alrededor de 111 millones de dólares en el segundo trimestre y un crecimiento constante en los ingresos por suscripción, lo que proporciona una base de flujo de caja para pagar la deuda y mantener su estrategia de adquisición de Bitcoin.
Indicadores clave de ganancias de microestrategia en el segundo trimestre, fuente: Bloomberg
Además, el mercado tiene plena confianza en la agresiva estrategia de adquisición de BTC del director ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor. Desde que adoptó Bitcoin como activo financiero principal en agosto de 2020, MSTR ha superado consistentemente a Bitcoin y a la mayoría de las acciones tradicionales.
Desde que compró su primer Bitcoin, MSTR ha ganado aproximadamente un 1.700%, en comparación con el rendimiento de Bitcoin de sólo aproximadamente un 500% durante el mismo período. El analista Maartunn describe las acciones de microestrategia como Bitcoin con esteroides.
Las acciones de MicroStrategy son como Bitcoin con esteroides pic.twitter.com/HBjPUc6Urd
– Maartunn (@JA_Maartun) 13 de octubre de 2024
Fuente
