El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central reducirá las tasas de interés "con el tiempo", al tiempo que reiteró que la economía estadounidense en general se mantiene sobre una base sólida.

Powell también reiteró su confianza en que la inflación seguirá avanzando hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal, y añadió que las condiciones económicas "sentan las bases" para aliviar aún más las presiones sobre los precios.

"En el futuro, si la economía avanza en términos generales como se espera, la política cambiará gradualmente hacia una postura más neutral", dijo Powell en un discurso en la reunión anual de la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Nashville. "Pero no estamos tomando ningún camino preestablecido", dijo, señalando que los responsables de las políticas seguirán tomando decisiones reunión por reunión basándose en los datos económicos entrantes.

Las políticas neutrales son políticas que no estimulan ni obstaculizan la economía. La tasa de interés de referencia actual de la Reserva Federal todavía se considera ampliamente restrictiva de la actividad económica después de haber sido recortada a un rango de 4,75%-5% a principios de este mes.

Los comentarios dejaron abierta la pregunta de cómo responderán las autoridades al tamaño y ritmo de los recortes de tasas en los próximos meses, una pregunta crucial para los inversores.

Durante una sesión de preguntas y respuestas después del discurso, Powell reconoció que las proyecciones publicadas por los funcionarios al mismo tiempo que la decisión sobre las tasas de septiembre sugerían que la Reserva Federal recortaría las tasas de interés en 25 puntos básicos en cada una de sus próximas dos reuniones, en noviembre. y diciembre. Pero advirtió que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) tomará decisiones basándose en parte en información que aún no ha recibido.

Powell dijo: "El Comité no tiene prisa por recortar los tipos rápidamente. En última instancia, nos guiaremos por los datos que recibamos. Si la desaceleración económica es más profunda de lo que esperamos, entonces podremos recortar los tipos más rápido. Si la desaceleración es menor que Lo que anticipamos, podemos frenarlo.

La Reserva Federal redujo los costos de endeudamiento en 50 puntos básicos a principios de septiembre, su primer recorte de tasas desde 2020 y una medida mayor de lo habitual. Los funcionarios recortaron drásticamente las tasas de interés esta vez para evitar que el mercado laboral en desaceleración se debilitara aún más.

Powell calificó el lunes de sólido el mercado laboral, pero dijo que las condiciones de empleo "se han enfriado significativamente durante el año pasado". "No creemos que necesitemos ver un mayor enfriamiento de las condiciones del mercado laboral para alcanzar una inflación del 2%", dijo.

desinflación continua

La inflación ha sido moderada en los últimos meses, una tendencia reforzada por los datos gubernamentales publicados la semana pasada, con el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal que muestra que el crecimiento general del índice de precios de los gastos de consumo personal se desaceleró a 2,2% año tras año en agosto.

Eso les da a los funcionarios más confianza en que la inflación avanza hacia sus objetivos, lo que les permite concentrarse más en apuntalar el mercado laboral.

"La desinflación tiene una base amplia y los datos recientes sugieren que la inflación se está moviendo cada vez más hacia un retorno sostenido a la meta del 2 por ciento", dijo Powell.

Aun así, algunas autoridades siguen recelosas de recortar las tasas de interés demasiado rápido y temen que pueda reavivar las presiones inflacionarias en la economía.

"Nuestro objetivo ha sido restaurar la estabilidad de precios evitando al mismo tiempo el aumento del desempleo que a menudo acompaña al enfriamiento de la inflación", dijo Powell. "Aunque la tarea aún no está cumplida, hemos logrado grandes avances hacia ese resultado".

Powell reconoció que la caída de la inflación inmobiliaria ha sido lenta, pero expresó su confianza en que se enfriará aún más con el tiempo.

Los asuntos no agrícolas son cruciales

En una reunión a principios de este mes, los funcionarios esperaban 50 puntos básicos adicionales de recortes en el resto de 2024 y otros 100 puntos básicos en 2025, según la mediana de las previsiones.

Un puñado de funcionarios de la Fed han dejado la puerta abierta a tal medida, diciendo que cualquier señal de debilidad grave del mercado laboral podría conducir a otro fuerte recorte de tasas.

Algunos funcionarios estiman que el grado de flexibilización hacia finales de año puede ser menor. El gobernador de la Reserva Federal, Bowman, que se opuso a un recorte de tipos de 50 puntos básicos en septiembre, apoyó un recorte de tipos menor. Enfatizó que ve riesgos persistentes para la inflación y dijo que la Reserva Federal debería reducir las tasas de interés a un ritmo "medido".

Los operadores de bonos redujeron sus expectativas de un recorte de tipos el próximo año tras el discurso nocturno de Powell. Los operadores de futuros de tasas de interés a corto plazo creen ahora que es más probable que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos en noviembre que en 50 puntos básicos.

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos cedieron ganancias el martes después de un histórico quinto mes consecutivo de ganancias. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos habían obtenido un rendimiento del 1,4% este mes hasta el viernes, según lo medido por el índice de rendimiento total del Tesoro de Estados Unidos de Bloomberg, lo que sería la racha ganadora mensual más larga del mercado desde 2010. Después de subir en los primeros meses del año, los rendimientos comenzaron a caer en abril cuando los complicados datos de inflación hicieron mella en las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, y las pérdidas en lo que va del año se han revertido en una ganancia del 4,1%.

Jack McIntyre, gestor de cartera de Brandywine Global Investment Management, dijo: "La economía está en mejor forma. Powell ha puesto más énfasis en el mercado laboral, por lo que los datos no agrícolas del viernes son aún más importantes. La fuerte subida de los bonos del Tesoro de Estados Unidos es probablemente más allá de la realidad."

"Estamos en un punto de inflexión crítico en datos y políticas", dijo Priya Misra, gerente de cartera de J.P. Morgan Asset Management. "Si se crean más de 150.000 nuevos empleos, las expectativas de tasas de interés del mercado pueden aumentar ligeramente debido a la probabilidad de un 50". El recorte de puntos básicos en noviembre disminuirá, y una lectura más cercana a 100.000 o menos podría provocar otro recorte de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal".

Los últimos datos sobre el mercado laboral se publicarán el viernes. Los economistas encuestados por Bloomberg esperan que los empleadores agreguen 150.000 puestos de trabajo en septiembre, en consonancia con una desaceleración del mercado laboral. Se espera que la tasa de desempleo, que ha aumentado este año, se estabilice en el 4,2%.

Artículo reenviado desde: Golden Ten Data