En los últimos cinco días, Bitcoin se disparó un 7%, superando los 64.000 dólares por primera vez desde el 26 de agosto. Al mismo tiempo, el oro ha alcanzado máximos históricos (ATH) más de 30 veces este año, alcanzando un máximo de 2.600 dólares la onza. Según el estratega jefe de mercado Charlie Bilello de la firma de planificación financiera y gestión de inversiones Creative Planning, estos logros notables marcan la primera vez desde el inicio de Bitcoin en 2009 que ambos fueron el activo de mayor rendimiento del año.
El oro ha subido un 27% en lo que va del año, superando su rendimiento del 25% en 2020. La última vez que el oro tuvo un desempeño superior fue en 2007. Entonces, ¿qué está impulsando esta impresionante ganancia?
El oro ha sido tradicionalmente considerado una cobertura contra la devaluación de la moneda y la inestabilidad global. Las condiciones económicas actuales muestran que el oro vuelve a desempeñar este papel. La reciente escalada de los precios del oro puede atribuirse a esos factores. En particular, el oro comenzó a subir antes de la importante devaluación de la moneda causada por la pandemia de Covid en 2020, mientras que Bitcoin emergió como una estrella a finales de 2020 y duró hasta 2021. Cuando Bitcoin ahora está a solo un 14% de su ATH, ¿está tratando de ponerse al día? ¿de nuevo?
Tras una inspección más cercana, el precio de Bitcoin tiende a fluctuar según el índice de liquidez neta de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed). Este índice se calcula restando el repo inverso y la Cuenta General del Tesoro del balance de la Fed, lo que muestra que Bitcoin tiende a seguir la tendencia de liquidez.
Tanto Bitcoin como la liquidez neta tocaron fondo a finales de 2022, coincidiendo con el colapso de FTX. Desde entonces, Bitcoin ha aumentado constantemente junto con un aumento de la liquidez neta, que ahora supera los 6 billones de dólares.
El balance de la Reserva Federal asciende ahora a 7,1 billones de dólares y, aunque el ajuste cuantitativo todavía está en marcha, el ritmo se ha desacelerado. El colapso del Silicon Valley Bank (SVB) en marzo de 2023 provocó que su balance se redujera en 1,6 billones de dólares, devolviéndolo a los niveles observados durante el período inicial de flexibilización cuantitativa en respuesta a la pandemia.
La reducción de los saldos de repos inversos (actualmente poco más de 300 mil millones de dólares) libera liquidez nuevamente en el sistema financiero. Esto tiene un efecto estimulante, aumentando el acceso al capital para préstamos, inversiones y actividades económicas en general.
En términos más generales, los balances combinados de los 15 bancos centrales más grandes del mundo –incluidos Estados Unidos, la Unión Europea, Japón y China– alcanzan los 31 billones de dólares.
Si bien esta cifra no es el foco de atención, la tendencia muestra un resurgimiento global de los balances de los bancos centrales desde alrededor de 30 billones de dólares en julio. Estos aumentos de liquidez son especialmente estimulantes para Bitcoin porque a menudo sigue la tendencia de la liquidez. Además, el miércoles, la Reserva Federal recortó las tasas de interés en 50 puntos básicos, respaldando aún más el aumento del Bitcoin y el oro.
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