Reportero: Wu Tianyi
Reportero interno: Riley
Expuesto por: DeThings
Del 18 al 19 de septiembre se celebró en Singapur la Cumbre TOKEN2049 según lo previsto. Como evento de la industria criptográfica de renombre mundial, Hong Kong y Singapur, que alguna vez fueron anfitriones de la cumbre, una vez más se han visto empujados a ambos extremos de la escala. Las ventajas y desventajas de los dos lugares en términos de políticas amigables, atracción de talentos científicos y tecnológicos e infraestructura financiera se han convertido en el foco de atención continua de la industria. Hay mucha discusión sobre quién puede destacar en esta competencia entre Hong Kong y Singapur.
El 19 de septiembre, el director ejecutivo de HashKey Exchange, Weng Xiaoqi, aceptó una entrevista exclusiva con DeThings en la conferencia TOKEN2049. Como intercambio de criptomonedas autorizado con sede en Hong Kong, Weng Xiaoqi mencionó en una entrevista que las diferencias regulatorias entre Hong Kong y Singapur hacen que cada uno tenga sus propias características en el desarrollo de la industria Web3. Hong Kong presta más atención a la supervisión de los intercambios, mientras que Singapur presta más atención a áreas como el comercio, los pagos y los fondos. Esta diferencia ha creado una cierta relación competitiva. Para los profesionales, Weng Xiaoqi señaló: “Hong Kong y Singapur tienen bases diferentes en términos de talentos científicos y tecnológicos. Hong Kong tiene más ventajas que Singapur, especialmente en la atracción de talentos del continente. En contraste, la mayoría de los talentos Web3 de Singapur provienen. alrededor del mundo.
Además, Weng Xiaoqi también dijo: "Mientras comiencen los recortes de las tasas de interés, el sentimiento del mercado se volverá gradualmente positivo durante el próximo año. Dijo que con el ajuste de los mercados financieros globales, especialmente en el contexto de los recortes de las tasas de interés del dólar estadounidense". , los criptoactivos marcarán el comienzo de una nueva ronda de crecimiento, especialmente Bitcoin, con su suministro constante y valor de inversión a largo plazo, se ha convertido en el foco del diseño de las principales instituciones financieras de todo el mundo.
La siguiente es una transcripción de la entrevista, con algunas modificaciones.
"Ya sea Hong Kong o Singapur, seguirá siendo el centro de los criptoactivos globales".
DeThings: ¿Qué piensan los profesionales de Web3 en Singapur sobre la regulación de Web3 en Singapur? ¿En qué dirección se desarrollará la regulación global en el futuro? Weng Xiaoqi: Singapur es uno de los primeros partidarios de la industria del cifrado a nivel mundial. Ya en 2017, Singapur dejó claro que la emisión de tokens era legal a nivel local. Debido a las políticas claras y protectoras, muchos profesionales se sienten atraídos por venir a Singapur para hacer negocios. Singapur y Japón tomaron medidas similares al mismo tiempo (no hace mucho), estableciendo así su importante posición en el campo global de la Web3.
Sin embargo, vale la pena señalar que Japón y Singapur tienen posturas y políticas regulatorias diferentes. Japón adopta un marco regulatorio estricto y claro, mientras que Singapur es relativamente flexible. La actitud regulatoria relajada de Singapur está estrechamente relacionada con su papel como centro de comercio global y su orientación política a largo plazo de fomentar la inversión extranjera. Como resultado, Singapur parece ser más abierto a la hora de permitir la emisión legal de tokens. En ese momento, si muchas partes del proyecto planeaban emitir tokens, elegirían registrar empresas o empresas extraterritoriales en Singapur y emitir tokens de acuerdo con las leyes de Singapur.
La razón para establecer una base simbólica y una estructura de gobernanza en Singapur fue precisamente este entorno regulatorio relajado. Debido a marcos regulatorios poco claros o actitudes de oposición hacia las criptomonedas en otras regiones, muchos profesionales se han mudado a Singapur. Esto ha permitido a Singapur emerger rápidamente en el campo Web3 y convertirse en un centro importante para la Web3 global.
Sin embargo, afectada por el incidente de FTX, la actitud regulatoria de Singapur se ha vuelto más conservadora en los últimos dos años. De hecho, las tendencias regulatorias en todo el mundo también avanzan hacia un mayor cumplimiento. Las regiones más representativas son Hong Kong, además de Dubai y Abu Dhabi en los Emiratos Árabes Unidos. A continuación, Europa también puede avanzar hacia el cumplimiento, y el mercado global pasará gradualmente del desorden a la estandarización. La dirección de la política estadounidense ha atraído mucha atención, especialmente si Trump regresa al poder, lo que podría acelerar la formulación de leyes pertinentes. Por lo tanto, la supervisión en todo el mundo está entrando gradualmente en una era de cumplimiento.
Durante mucho tiempo, la industria no ha tenido un calendario claro para el proceso de cumplimiento. Sin embargo, un punto de inflexión importante es que Estados Unidos ha aumentado su supervisión de varios intercambios importantes de criptomonedas y ha tomado medidas severas contra los primeros intercambios que no prestaron atención al cumplimiento e incluso buscaron responsabilidad penal. Esto ha hecho que tanto dentro como fuera de la industria se den cuenta de que la supervisión ha entrado en una nueva etapa. De hecho, desde que la organización internacional contra el lavado de dinero comenzó a abogar por la regulación global de las criptomonedas en 2018, el propósito es prevenir el lavado de dinero, las organizaciones terroristas y el abuso de las criptomonedas por parte de delitos transnacionales.
Aunque esta iniciativa comenzó ya en 2018, muchos países alrededor del mundo realmente no prestaron atención a este tema. No fue hasta que Estados Unidos fortaleció su supervisión de las criptomonedas que la situación regulatoria global comenzó a cambiar. Cada vez más países están tomando medidas, y países grandes y pequeños están comenzando a regular las criptomonedas, desde Francia hasta Nigeria en África y muchos otros.
Muchos países no sólo han fortalecido la supervisión a nivel legal, sino que también han comenzado a perseguir violaciones relevantes desde la perspectiva de la responsabilidad penal. 2023 es
En el año del cumplimiento para toda la industria, la industria global de las criptomonedas ha comenzado a acercarse gradualmente al cumplimiento. En el pasado, la industria operaba en una zona gris, pero hoy el cumplimiento se ha convertido en un requisito inevitable. El desarrollo de muchas industrias ha experimentado zonas grises en el pasado, y lo mismo ocurre con el sector bancario. Por ejemplo, en la historia de China, las primeras cuentas bancarias o bancos se desarrollaron a partir del orden civil sin regulaciones formales.
Tomemos como ejemplo la cuenta bancaria de Shanxi. En ese momento, era inconveniente para los empresarios enviar el dinero que ganaban en todo el país a Shanxi, por lo que abrieron cuentas bancarias en varios lugares, formando un sistema financiero privado. Posteriormente, el banco se convirtió en una cadena empresarial a gran escala, la más famosa de las cuales es Rishengchang. Su fundador, Lei Lutai, confió en su reputación personal para garantizar el banco, que es similar al modelo de garantía personal de los fundadores de intercambios de criptomonedas actuales. Sin embargo, cualquier empresa enfrentará desafíos cíclicos, incluido el propio ciclo de la empresa, el ciclo económico y el ciclo político, y al final el número del boleto no duró. Posteriormente, el país se dio cuenta de las necesidades de la industria y comenzó a emitir licencias y estandarizar la gestión, para que la industria pudiera desarrollarse sanamente. Esta historia es muy similar al camino de desarrollo de la industria de las criptomonedas en la actualidad.
A partir de 2023, la supervisión global se reforzará gradualmente y el cumplimiento se convertirá en la tendencia principal del desarrollo de la industria. Hoy en día, las principales bolsas de todo el mundo han comenzado a reducir sus negocios incluso en mercados que no cumplen, o a cerrar mercados comerciales riesgosos. Por ejemplo, muchas grandes bolsas han cerrado sus operaciones en Türkiye, Nigeria, Francia y otros lugares, y se están desplegando activamente en mercados autorizados.
DeThings: ¿Puedes explicar qué significa “incumplimiento”? Por ejemplo, si una parte de la plataforma participa simultáneamente en transacciones dentro de la plataforma y se beneficia de ellas, ¿se considera esto ilegal?
Weng Xiaoqi: Desde una perspectiva de cumplimiento, como los requisitos regulatorios de Hong Kong, las partes de la plataforma solo pueden actuar como intermediarios de transacciones y no se les permite participar en actividades comerciales. En el incidente de FTX, la plataforma se apropió indebidamente de los activos de los usuarios y no logró separar eficazmente los activos de la plataforma de los activos de los usuarios, lo que se considera incumplimiento. Después del incidente, los intercambios autorizados, como las agencias reguladoras de Hong Kong (como la Comisión de Valores y Futuros), llevarán a cabo inspecciones periódicas para garantizar la separación de los activos de la plataforma y los activos de los clientes, y para garantizar que el mecanismo regulatorio pueda impedir eficazmente que la plataforma acceda. fondos de los usuarios. Estas lecciones clave fueron absorbidas gradualmente en el marco regulatorio, lo que resultó en sistemas y reglas más estrictos.
La tendencia general actual en la regulación global es que el mercado no regulado se está reduciendo gradualmente, mientras que la participación del mercado con licencia se está expandiendo gradualmente. Si los ETF estadounidenses también se consideran una forma de bolsas con licencia, se puede prever que la cuota de mercado de las bolsas con licencia globales pueda superar el 50% en los próximos dos o tres años.
En el pasado, la supervisión de varios países se centraba principalmente en el mercado de valores ilegales, pero ahora la mayor parte de la supervisión de las criptomonedas proviene de la represión de los valores ilegales. Cuando Estados Unidos estaba rectificando la industria, la primera pregunta central que se planteó fue: "¿Los activos que usted emitió son valores?". Si son valores y no están registrados, entonces son ilegales.
De cara al futuro, tanto Hong Kong como Singapur seguirán siendo el centro de los criptoactivos globales y seguirán optimizando y mejorando las leyes y regulaciones pertinentes. Aunque Singapur sufrió algunos golpes por el incidente de FTX, todavía es consciente de la importancia de la industria de la criptografía para el país. El desarrollo de Web3 ha aportado importantes beneficios económicos, especialmente en términos de consumo y comercio. El aumento de los precios de los hoteles y del consumo en Singapur demuestra la importancia de esta industria para Singapur.
DeThings: Según sus observaciones, ¿cree que las regulaciones de Singapur todavía consideran a la industria de la criptografía una industria importante? ¿Cómo se comparan las actitudes regulatorias de Singapur y Hong Kong?
Weng Xiaoqi: De hecho, tenemos un diseño detallado en Hong Kong y Singapur, y también contamos con licencias relevantes. La política de Singapur fue inicialmente más radical y abierta, mientras que la actitud de Hong Kong fue positiva, pero al principio no dejó una postura clara. No fue hasta 2022 que Hong Kong comenzó a emitir claramente políticas relevantes. En 2022, Singapur se verá afectado por el incidente del FTX y sus políticas se reducirán. Como resultado, Hong Kong ha tomado más medidas de supervisión, dando a la gente una impresión más positiva de Hong Kong.
Sin embargo, con la implementación de algunas políticas de Hong Kong en 2023 y 2024, algunos profesionales globales han comenzado a sentir que las regulaciones de Hong Kong son demasiado estrictas. La ventaja de Hong Kong radica en su estatus como uno de los centros financieros globales con un sistema regulatorio financiero maduro y una fuerte competitividad para atraer capital. Pero debido a esto, su proceso regulatorio también parece ser demasiado cauteloso y carece de cierto grado de flexibilidad en comparación con Singapur.
Sin embargo, recientemente, Hong Kong también se dio cuenta de la importancia de la industria del cifrado y comenzó a acelerar el ritmo de apertura. Por ejemplo, Hong Kong solía permitir que solo los inversores minoristas comerciaran con Bitcoin y Ethereum, pero recientemente agregó dos nuevas monedas y planea abrir más transacciones de divisas. Además, Hong Kong también lanzó un entorno de pruebas regulatorio para las monedas estables en dólares de Hong Kong y promovió una supervisión relevante de las monedas digitales del banco central (CDBC). Estas medidas demuestran la creciente importancia de Hong Kong en el campo Web3.
Hong Kong también lanzó rápidamente su primer ETF de Ethereum, compitiendo con Estados Unidos en este espacio. Esto también marca el papel cada vez más importante de Hong Kong en la Web3 y el campo financiero. En comparación con Singapur, Singapur será más cauteloso después de experimentar un revés, pero también está buscando un equilibrio entre apertura y regulación. En los próximos cinco años, la tendencia del cumplimiento global será cada vez más obvia y un entorno regulatorio flexible traerá ventajas para que varias regiones tengan flexibilidad, por lo que vale la pena esperar las perspectivas.
DeThings: ¿Las empresas de Hong Kong y Singapur tienen actualmente enfoques diferentes? ¿Existe alguna competencia entre los dos lugares?
Weng Xiaoqi: La competencia empresarial entre Hong Kong y Singapur es muy obvia y muchos profesionales están considerando quedarse en Singapur o mudarse a Hong Kong. Esta situación de flujo y reflujo es particularmente prominente en el corto plazo. Creo que el enfoque actual de Hong Kong está en la supervisión cambiaria, porque Hong Kong ya tiene un sistema de negocios cambiarios maduro, como plataformas anti-exchange y otras de renombre mundial. Singapur no tiene una industria tan grande en el comercio de valores y puede centrarse más en el comercio, los pagos, los fondos y las transacciones OTC. Por tanto, los dos lugares tienen diferentes prioridades comerciales. La primera fase de la supervisión de Hong Kong se centra principalmente en las bolsas, incluidas las operaciones in situ existentes y las operaciones OTC. El sistema regulatorio de Hong Kong está planeando que la Comisión de Valores y Futuros y la Aduana asuman conjuntamente algunas responsabilidades regulatorias. Esta es una diferencia importante con respecto a Singapur.
DeThings: Entonces, como practicante, ¿cómo elijo la ubicación correcta? Si Hong Kong se centra actualmente en la regulación de las bolsas, ¿causará un problema que los participantes se limiten a empresas con determinados antecedentes? Por ejemplo, si escribo un excelente programa DeFi pero no tengo experiencia en intercambios, ¿no podré ingresar a este mercado?
Weng Xiaoqi: Para los profesionales, Hong Kong no prohíbe las aplicaciones Web3 que no sean de intercambio, pero fomenta estas innovaciones. Sin embargo, debido a la regulación más estricta de los intercambios, si se dedica a este campo, estará sujeto a más restricciones. Por ejemplo, DeFi es una aplicación innovadora que se fomenta en Hong Kong. Lo que debe considerar más es el radio de gestión, los costos de gestión y dónde está su mercado objetivo. En términos de facilidad de desarrollo, ¿es mejor Hong Kong o Singapur? También depende de cuánto valoras los talentos tecnológicos.
Hong Kong y Singapur tienen bases diferentes en términos de talento tecnológico. Hong Kong tiene más ventajas que Singapur, especialmente a la hora de atraer talentos del continente. Por ejemplo, las ventajas geográficas de Shenzhen y Hong Kong permiten que los dos lugares se desarrollen en colaboración a través del modelo de "tienda frontal y fábrica trasera", es decir, el cuerpo principal de investigación y desarrollo está en Shenzhen y las tiendas están ubicadas en Hong Kong. . Este modelo de colaboración le da a Hong Kong una mejor base como zona de talentos en el Área de la Gran Bahía. Por el contrario, la mayoría de los talentos Web3 de Singapur provienen de todo el mundo y su base es relativamente débil. Por lo tanto, si valora la I+D, Hong Kong puede ser una mejor opción.
"¿Está Web3 comprometiendo las finanzas tradicionales, o las finanzas tradicionales se ven obligadas a adoptar Web3?"
DeThings: ¿Cómo garantizar la liquidez general del mercado bajo el estado regulatorio actual y futuro?
Weng Xiaoqi: Esto está relacionado con el recorte de la tasa de interés del dólar estadounidense que discutimos hoy. En los últimos dos años, la principal tendencia de la política monetaria mundial ha sido aumentar las tasas de interés en dólares estadounidenses. El efecto del aumento de las tasas de interés es atraer fondos globales a los Estados Unidos. Por lo tanto, el desempeño de los activos financieros en todo el mundo, incluidos los Crypto ETF, es insatisfactorio y se suprime la liquidez del mercado. La única excepción es el oro, pero el auge del oro tiene muchos otros factores, como guerras, geopolítica, etc.
Sin embargo, a medida que más y más países soberanos comienzan a vender deuda estadounidense y dólares estadounidenses, la confianza en el dólar estadounidense disminuye gradualmente. Una vez que se reduzcan las tasas de interés en el futuro, especialmente cuando las tasas de interés caen por debajo del 2%, el desempeño de los mercados bursátiles. y otros activos financieros en los mercados emergentes globales pueden estar marcando el comienzo de un nuevo mercado alcista, y el mercado de criptomonedas no es una excepción. El valor a largo plazo de Bitcoin será cada vez más evidente, porque la cantidad total de Bitcoin es constante y no aumentará a 21 millones, y la circulación real de Bitcoin sigue disminuyendo debido a razones como la pérdida de claves privadas.
Este año, varios fondos en Estados Unidos están aumentando su inversión en Bitcoin, y estas inversiones ya han realizado grandes compras en el rango de 10.000, 20.000, 30.000 y 40.000 dólares estadounidenses. Por lo tanto, cuando el dólar estadounidense comienza a reducir las tasas de interés y la inflación aumenta, su precio de compra promedio es más bajo que el de otras instituciones financieras que ingresan al mercado más tarde, lo que les dará una ventaja competitiva.
DeThings: Si la Reserva Federal reduce las tasas de interés en 25 o 50 puntos básicos, ¿qué impacto tendrá en los precios de Bitcoin?
Weng Xiaoqi: A corto plazo, la reacción del mercado a los recortes de tipos de interés será diferente. Si los tipos de interés se reducen en 50 o incluso 75 puntos básicos, la reacción del mercado será más positiva. Si fuera 25 puntos básicos, el mercado probablemente sería neutral. Pero mientras comiencen los recortes de las tasas de interés, el sentimiento del mercado gradualmente se volverá positivo durante el próximo año, lo que llevará a los ETF a aumentar la liquidez.
DeThings: Volviendo a la pregunta histórica, con la fuerte correlación entre Bitcoin y el recorte de la tasa de interés del dólar estadounidense, ¿significa que Bitcoin ha perdido su descentralización y anarquía originales?
Weng Xiaoqi: No es así. De hecho, ésta es una pregunta clásica. El año pasado, durante la discusión sobre la aprobación del ETF de Bitcoin en los Estados Unidos, hubo un feroz debate en la industria: ¿Web3 está comprometiendo las finanzas tradicionales, o las finanzas tradicionales tienen que adoptar Web3? En la actualidad, es más lo último, es decir, las instituciones financieras tradicionales tienen que aceptar Web3. Las instituciones financieras tradicionales cambian sus dólares estadounidenses por Bitcoin precisamente porque esperan que Bitcoin tenga un valor a largo plazo más alto que el dólar estadounidense. No se trata de que Web3 se doblegue ante las finanzas tradicionales, sino más bien de una victoria de Web3, que marca la tendencia irreversible de que Bitcoin reemplace parte del valor del dólar estadounidense.
La infraestructura está mejorando gradualmente y el potencial de Web3 se irá liberando gradualmente.
DeThings: Además de los recortes de tipos de interés, ¿en qué más se centra la industria?
Weng Xiaoqi: El recorte de las tasas de interés refleja los atributos financieros de Web3 y muestra su vínculo con la industria financiera tradicional. Por lo tanto, los atributos financieros son un enfoque clave. Además, la industria espera ver la implementación de escenarios de aplicaciones Web3. Durante mucho tiempo en el pasado, mucha gente pensaba que los productos Web3 eran simplemente tokens vacíos utilizados para cortar puerros, pero ahora están comenzando a surgir escenarios cada vez más efectivos.
Por ejemplo, GameFi y los pagos transfronterizos ya tienen aplicaciones prácticas, y DeFi también se está integrando con la industria financiera tradicional. Ahora estamos esperando ver quién dará el primer golpe de cambio.
DeThings: Las NFT alguna vez estuvieron de moda, pero luego el mercado se enfrió. ¿Qué opinas de este fenómeno?
Weng Xiaoqi: La popularidad de NFT es hasta cierto punto un malentendido por parte de los coleccionistas tradicionales que ingresan al campo de las criptomonedas. Muchos coleccionistas tradicionales han ingresado al círculo monetario para cortar puerros, lo que provocó que el mercado burbujeara en el corto plazo. Sin embargo, el valor real a largo plazo son las aplicaciones nativas del mundo Crypto. En el futuro, a medida que se implementen más aplicaciones con valor práctico, Web3 entrará en una nueva etapa de desarrollo.
DeThings: Entonces, ¿la discusión en la industria se centra más en cómo integrar blockchain de manera efectiva con otras industrias?
Weng Xiaoqi: Sí. Lo que vale la pena esperar en el futuro es la aplicación generalizada de la tecnología blockchain, de modo que los usuarios comunes puedan tener aplicaciones relacionadas con blockchain en sus teléfonos móviles. Este será un punto de inflexión en el desarrollo de la industria, similar a la explosión de Internet en aquel entonces. Internet experimentó un período de burbuja entre 2000 y 2003. Mucha gente hizo públicos los PPT. Sin embargo, a medida que la burbuja estalló, el verdadero valor de la industria de Internet emergió gradualmente. Creo que Web3 se encuentra en una etapa inicial similar en este momento.
DeThings: En comparación con Web2, ¿en qué etapa se encuentra ahora el desarrollo de Web3?
Weng Xiaoqi: La etapa de desarrollo actual de Web3 es aproximadamente equivalente a Internet alrededor del año 2000, que es la etapa inicial. En ese momento, la infraestructura de Internet aún no estaba completa y muchos países estaban discutiendo si prohibir Internet. La Web3 actual enfrenta desafíos similares. Aunque todavía no se han implementado muchas aplicaciones, la infraestructura está mejorando gradualmente. En el futuro, a medida que la tecnología madure y la supervisión se vuelva más clara, el potencial de Web3 se irá liberando gradualmente.
Después de varias actualizaciones, el rendimiento en cadena de Ethereum se ha acercado al procesamiento de decenas de miles de transacciones por segundo, con cientos de miles de nodos participando en todo el mundo, al igual que la popularidad de la banda ancha en los primeros días de Internet. Estamos en una etapa en la que las instalaciones técnicas están mejorando gradualmente y ha surgido la perspectiva de una explosión de aplicaciones.
