Se espera ampliamente que el Banco de Japón mantenga su tasa de interés de referencia sin cambios al final de su reunión del viernes, dejando a los operadores atentos a cualquier pista sobre las perspectivas de un aumento de tasas a finales de este año.

Los 53 economistas encuestados esperaban que el Banco de Japón mantuviera las tasas de interés en el 0,25% al ​​final de la reunión de dos días. Seguirán de cerca cómo el Banco de Japón comunica su probable trayectoria política, ya que sus mensajes generaron críticas después de que elevara las tasas de interés en julio y señalara una política dura. Se le atribuye haber impulsado la liquidación masiva en los mercados financieros mundiales a principios de agosto.

Altos funcionarios del Banco de Japón han dejado claro en una serie de discursos recientes que aumentarán aún más las tasas de interés si la inflación se mueve en línea con los pronósticos del banco. Mientras tanto, seis de los nueve miembros del comité, incluido Kazuo Ueda, en sus discursos después de la reunión de julio enfatizaron la necesidad de monitorear los mercados financieros que todavía se consideran inestables, sugiriendo que no planean tomar medidas esta semana.

Con los observadores del BOJ divididos, las perspectivas para la política monetaria más allá de septiembre se han vuelto algo confusas. El ciclo de flexibilización global está ganando impulso a medida que la Reserva Federal, como la mayoría de sus pares, finalmente gira hacia la reducción de las tasas de interés. En este contexto, los mercados están valorando un indicio de que al Banco de Japón podría resultarle difícil volver a subir las tasas de interés este año. Sin embargo, alrededor del 70% de los economistas encuestados por Bloomberg esperan otro aumento de tipos para diciembre.

La caída del mercado a principios de agosto costó a las acciones japonesas 1,1 billones de dólares en tres días de negociación. Si bien las acciones han reducido sus pérdidas desde entonces, la volatilidad del mercado se ha mantenido alta entre los principales índices mundiales. Con esto en mente, se espera que Ueda haga todo lo posible para adaptar cuidadosamente sus comunicaciones cuando hable en la conferencia de prensa de hoy.

El economista de Bloomberg, Taro Kimura, dijo: "Nuestro juicio básico es que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, optará por permanecer en espera en la reunión de esta semana y dejar espacio para un aumento de tasas en octubre, pero puede enviar una señal", dijo el Banco de Japón. "Puede que esperemos más antes de subir las tasas de interés a continuación".

Aquí hay algunas cosas a tener en cuenta:

  • La cuestión central será si Ueda insinuará la posibilidad de una subida de tipos en la reunión de octubre o diciembre. Personas familiarizadas con el asunto revelaron anteriormente que los funcionarios del BOJ no han descartado la posibilidad de otra subida de tipos de interés este año o principios de 2025.

  • Es probable que Ueda diga que el desempeño económico reciente está en línea con las expectativas del banco después de que los datos económicos mostraran un sólido crecimiento salarial y una inflación más fuerte.

  • Es probable que el Banco de Japón diga que los riesgos de inflación al alza han disminuido después de la fuerte reversión del yen en las últimas semanas, quitando algo de presión al banco central.

  • Dado que la volatilidad del mercado sigue siendo alta, es probable que el banco enfatice la importancia de monitorear los mercados financieros y su impacto en la economía y la inflación. Los observadores del Banco de Japón buscarán señales de cuánto tiempo esperan las autoridades que continúe la inquietante acción de los precios, con posibles eventos de riesgo, incluidos los esfuerzos de la Reserva Federal para garantizar un aterrizaje suave y las elecciones presidenciales de noviembre en Estados Unidos.

  • Es probable que le pregunten a Ueda sobre el impacto potencial de las elecciones de liderazgo del gobernante Partido Liberal Democrático el 27 de septiembre, que casi con seguridad determinarán al próximo primer ministro dado el dominio del partido en el parlamento. Es probable que Ueda responda con la promesa habitual de continuar con políticas que favorezcan la estabilidad de precios.

Mientras el Banco de Japón está a punto de anunciar su decisión sobre las tasas de interés, el indicador clave de inflación de Japón se aceleró por cuarto mes consecutivo en agosto. Según datos publicados por el Ministerio del Interior de Japón el viernes, los precios al consumidor (IPC), excluidos los alimentos frescos, aumentaron un 2,8% interanual, acelerándose desde el 2,7% de julio debido a nuevos aumentos en el costo de los alimentos procesados. Este resultado es consistente con las expectativas del consenso.

Yuichi Kodama, economista del Instituto de Investigación Meiji Yasuda, dijo: "Los precios se han mantenido relativamente estables y se puede decir que el Banco de Japón está avanzando hacia el objetivo de estabilidad de precios del 2%. Todavía es posible volver a subir las tasas de interés este año. ".

Taro Kimura dijo que el aumento del IPC de Japón en agosto podría reforzar la confianza del Banco de Japón en que la inflación, respaldada por un fuerte crecimiento de los salarios, ahora está respaldando las tendencias subyacentes de los precios.

Mitul Kotecha, jefe de estrategia macroeconómica de divisas y mercados emergentes de Asia en Barclays, dijo que aunque se espera que la Reserva Federal reduzca aún más las tasas de interés y que el Banco de Japón aumente aún más las tasas de interés en los próximos meses, es probable que el yen caer aún más frente al dólar estadounidense. "Lo que vemos es que el dólar tiende a debilitarse antes del primer recorte de tasas de la Reserva Federal y luego se estabiliza y fortalece después del recorte de tasas", dijo.

Las opciones muestran que la confianza entre los alcistas del yen se ha visto afectada este mes. Los indicadores semanales de reversión del riesgo, un barómetro del posicionamiento y el sentimiento del mercado, mostraron que el yen fue el menos optimista frente al dólar en dos meses y frente al euro desde marzo.

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