La decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos esta semana marca el inicio de un ciclo de flexibilización en vísperas de las elecciones presidenciales estadounidenses más reñidas para el banco central en casi medio siglo.
Si bien la política de tipos de interés rara vez está escrita en piedra en un año electoral, el inicio de un nuevo ciclo de recortes de tipos menos de 10 semanas antes del día de las elecciones sólo ha ocurrido dos veces antes: en 1976 y 1984.
La Reserva Federal es una agencia federal independiente, y el presidente Jerome Powell y otros responsables de la formulación de políticas han dicho sistemáticamente que las consideraciones políticas, incluidas las próximas elecciones, no influyen en absoluto en sus decisiones sobre las tasas.
"Esta es la cuarta elección presidencial en mi tiempo en la Reserva Federal", dijo Powell en una conferencia de prensa después de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal a finales de julio. "Todo lo que hagamos antes, durante o después de las elecciones se basará en los datos y las perspectivas. ." y balance de riesgos, no basado en nada más."
No todos le creyeron.
El candidato presidencial republicano Trump dijo a principios de este año que creía que la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés para ayudar a los demócratas a ganar las elecciones del 5 de noviembre. Trump dijo el mes pasado que el presidente debería tener voz en las decisiones de la Reserva Federal.
La vicepresidenta Harris, candidata presidencial demócrata, sólo dijo que respetaría la independencia de la Reserva Federal. "Como presidenta, nunca interferiría con las decisiones tomadas por la Reserva Federal", dijo el mes pasado.
Cambios en las tasas de interés en años electorales
Desde 1972, la Reserva Federal ha cambiado las tasas de interés, excepto en dos años de elecciones presidenciales, y las acciones de la Reserva Federal se dividen básicamente en dos tipos: aumentar las tasas de interés y recortar las tasas de interés.
La tasa de política de la Reserva Federal ha aumentado en cinco años electorales y caído en seis. En la mayoría de los casos, estos cambios son parte de un ciclo que comienza un año o más antes del año electoral.
En cuatro de los cinco años electorales en los que las tasas de interés subieron, el presidente en ejercicio o el partido que controlaba la Casa Blanca ganó la reelección.
La excepción se produjo en 2000, cuando el vicepresidente Al Gore no logró retener la Casa Blanca para los demócratas y George W. Bush la recuperó para los republicanos. Entre enero y finales de octubre de ese año, el entonces presidente de la Reserva Federal, Greenspan, aumentó las tasas de interés en 1 punto porcentual, pero el último aumento fue en junio, unos cinco meses antes de las elecciones.
Mientras tanto, en cinco de los seis años electorales en los que las tasas de interés cayeron, ganó el titular o un rival del partido gobernante.
La excepción fue 1996, cuando el actual demócrata Bill Clinton ganó un segundo mandato. También bajo el gobierno de Greenspan, las tasas de interés se redujeron en 25 puntos básicos entre enero y el día de las elecciones, aunque el último recorte de tasas se produjo a principios de ese año.
En un año electoral antes del día de las elecciones, las tasas de interés aumentan un máximo de 2,56 puntos porcentuales. Esto sucedió en 1984, cuando la Reserva Federal, bajo el mando de Volcker, todavía luchaba por eliminar los restos de una alta inflación. El republicano Ronald Reagan ganó la reelección de manera aplastante.
El mayor recorte de tasas fue de 2,75 puntos porcentuales en 2008, cuando el entonces presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, estaba recortando las tasas de interés para amortiguar el golpe de la crisis financiera global. Barack Obama retoma la Casa Blanca para los demócratas.
Desde 1972, los únicos dos años de elecciones presidenciales sin cambios en las tasas de interés fueron 2012 y 2016. Obama ganó la reelección en las elecciones anteriores y Trump ganó las últimas, recuperando la Casa Blanca para los republicanos.
Cómo se mueven los tipos de interés en un año electoral y qué candidato gana
Un año electoral que inicia un ciclo de recortes de tipos de interés
Si bien los cambios de tasas en años electorales son comunes, iniciar un nuevo ciclo de recortes de tasas (una serie de recortes de tasas que siguen a uno o más aumentos recientes de tasas o una pausa en los cambios de tasas durante al menos cinco meses) no lo es.
Antes de la decisión sobre las tasas de la Fed de esta semana, hubo cuatro ciclos de recortes de tasas en años electorales desde la década de 1970, tres de los cuales fueron ganados por rivales del partido gobernante.
El ciclo de recortes de tipos de la Fed comienza en año electoral
Un ejemplo reciente son las últimas elecciones presidenciales de 2020. Al comienzo de la epidemia de COVID-19, la Reserva Federal, siguiendo instrucciones de Powell, recortó las tasas de interés dos veces en marzo de ese año en un total de 1,5 puntos porcentuales, llevando la tasa de política a cerca de cero. El demócrata Joe Biden derrotó por estrecho margen a Trump en esa elección.
En 1976 se produjo un nuevo ciclo de recortes de tipos que estuvo más cerca del día de las elecciones que este año, cuando la Reserva Federal, bajo la dirección de Arthur Burns, comenzó a recortar los tipos de interés cuatro semanas antes del día de las elecciones. Sin embargo, no está claro qué impacto tuvo esto en la victoria del demócrata Jimmy Carter sobre el actual republicano Gerald Ford, ya que la decisión sobre las tasas no se anunció públicamente a tiempo.
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