Fuente: Chainalysis; Compilador: Deng Tong, Golden Finance;

El este de Asia es la sexta economía de criptomonedas más grande del mundo este año y representa el 8,9% del valor global entre julio de 2023 y junio de 2024. La región ha obtenido más de 400 mil millones de dólares en valor en cadena durante el mismo período.

La participación de Asia Oriental en el valor de las transacciones de criptomonedas se mantuvo relativamente estable sin fluctuaciones significativas durante el período de estudio.

Al igual que en todas las demás regiones de este informe, los intercambios centralizados son la categoría de servicio más popular en el este de Asia y representan el 64,7% del valor de las criptomonedas.

La participación de Asia Oriental en el valor de las transacciones de criptomonedas se mantuvo relativamente estable sin fluctuaciones significativas durante el período de estudio.

Al igual que en todas las demás regiones de este informe,

Gran parte de esta actividad está impulsada por grandes transferencias de inversores institucionales y profesionales. En particular, Asia Oriental representa la mayor proporción de transferencias a escala profesional en comparación con cualquier otra región estudiada en este informe.

Los servicios utilizados por los inversores profesionales contrastan marcadamente con los utilizados por los inversores institucionales. Como se muestra a continuación, los inversores profesionales utilizan principalmente intercambios centralizados (CEX), mientras que los inversores institucionales utilizan intercambios descentralizados (DEX) y otros servicios descentralizados (DeFi). Especulamos que los inversores institucionales a menudo buscan estrategias de inversión que exploten las ineficiencias del mercado; los DEX generalmente ofrecen más oportunidades de arbitraje que los CEX debido a su cobertura de activos más amplia.

El este de Asia representa cinco de las 50 regiones con las tasas de adopción de criptomonedas más altas a nivel mundial: Corea del Sur (19), China (20), Japón (23), Hong Kong (29) y Taiwán (40). A continuación, analizamos más de cerca los factores que impulsan la adopción de criptomonedas en estos países.

Corea del Sur sigue siendo el mercado más grande de Asia Oriental

Corea del Sur lideró la región de Asia Oriental al recibir aproximadamente 130 mil millones de dólares en criptomonedas durante el período del estudio.

La participación de Corea del Sur en el valor de los acuerdos en el este de Asia también ha crecido de manera constante desde el primer trimestre de 2023. Hablamos con el director de uno de los principales intercambios de criptomonedas de Corea del Sur, quien especuló que varios factores han contribuido a este crecimiento: “La desconfianza en el sistema financiero tradicional ha llevado a los inversores a buscar criptomonedas como activos alternativos con grandes empresas como Samsung y Samsung. "La adopción de blockchain por parte de las empresas más grandes de la región que se esfuerzan por aumentar la transparencia y la eficiencia operativa, la percepción pública de las criptomonedas como una opción de inversión viable se ha solidificado aún más".

Un director de otra bolsa coreana nos dio más información sobre estas tendencias: “Como país líder en TI, Corea del Sur ha facilitado el comercio de activos digitales a través de aplicaciones móviles y PC. Existe un interés creciente en las criptomonedas entre el público en general. especialmente después de que Bitcoin superó los 70.000 dólares en enero de 2024. “Este aumento en la actividad comercial es evidente en muchos lugares, más específicamente en altcoins y stablecoins. Las altcoins, la moneda que los surcoreanos utilizan principalmente para comerciar con el won surcoreano (KRW), tienen las mayores salidas en los intercambios globales en comparación con cualquier otro criptoactivo. El siguiente gráfico muestra que el aumento de las salidas de monedas estables a partir de diciembre de 2023 coincide con la cotización del USDT en las principales bolsas coreanas, como Coinone y Bithumb.

Después de las altcoins, Bitcoin (BTC) es la segunda criptomoneda más comercializada, junto con el won surcoreano.

"Ripple ha sido muy popular en Corea del Sur desde 2017, cuando se esperaba que reemplazara al sistema internacional de transferencia de dinero SWIFT", señaló el jefe del segundo intercambio, refiriéndose al sistema de mensajería internacional para pagos y liquidaciones internacionales. "Creemos que la razón de esta popularidad es que la velocidad de transferencia de Ripple es muy rápida, alrededor de dos segundos, y su precio unitario es relativamente bajo en comparación con BTC y ETH".

En términos de estrategias comerciales reales, los coreanos parecen utilizar con frecuencia las bolsas locales para transferir fondos hacia y desde las bolsas globales, que ofrecen activos diversificados, oportunidades de arbitraje, márgenes y canales de salida. La cantidad de fondos transferidos de estas bolsas locales a las bolsas globales está altamente correlacionada con el Índice de Primas de Corea, lo que indica la existencia de oportunidades de arbitraje.

El responsable del primer intercambio explicó: “La prima del kimchi se refiere al fenómeno de que el precio de la criptomoneda en el mercado coreano es más alto que el del mercado global. Esto se debe principalmente a que la demanda interna en Corea del Sur es mayor que la global. La volatilidad debido a los cambios regulatorios lo ha convertido en un fenómeno popular entre los comerciantes. “En particular, la prima del pepinillo aumentó en marzo de 2024 cuando Bitcoin alcanzó un máximo histórico.

El fuerte interés antes mencionado en las altcoins y las diversas oportunidades comerciales son un buen augurio para el futuro de Corea del Sur como líder regional en innovación de criptomonedas. Como exploraremos más adelante, este interés, junto con los marcos regulatorios de apoyo en otras regiones, puede acelerar aún más la prominencia de las criptomonedas en el este de Asia.

Hong Kong puede, en última instancia, influir en China para reabrir el mercado de criptomonedas

Como hemos explorado en años anteriores, la relación de China con las criptomonedas ha sido tumultuosa, caracterizada por múltiples medidas represivas y cambios regulatorios. Aunque el gobierno chino fue uno de los primeros centros para la minería y el comercio de criptomonedas, ha impuesto restricciones cada vez más estrictas a la actividad sin licencia de criptomonedas debido a preocupaciones sobre la estabilidad financiera, el fraude y la fuga de capitales. Estas acciones dieron como resultado restricciones generalizadas a las actividades comerciales relacionadas con las criptomonedas en China en 2021 y, sin duda, contribuyeron a una disminución en el tráfico web general relacionado con las criptomonedas a servicios relacionados con el intercambio desde China a partir de mediados de 2020.

De todos modos, Hong Kong se ha convertido en un centro de criptomonedas en la Gran China, y la apertura de los reguladores a las criptomonedas y la decisión en el desarrollo de marcos regulatorios impulsan aún más la adopción institucional. Hong Kong no es un país independiente sino una región administrativa especial de China con un marco legal y regulatorio único. Su posición única le permite ser más flexible a la hora de promover la innovación financiera, razón por la que en este informe la tratamos por separado de China continental.

No es sorprendente que Hong Kong tenga el mayor crecimiento año tras año en el este de Asia con un 85,6%, ubicándose en el puesto 30 del mundo en nuestro Índice Global de Adopción de Criptomonedas.

A continuación, echamos un vistazo a algunas de las últimas tendencias en China y Hong Kong.

La atención del usuario se dirige a

Después de que el gobierno chino cerró el acceso a los principales intercambios de criptomonedas en 2021, los usuarios comenzaron a buscar en otra parte.

El mismo patrón se aplica cuando observamos la relación entre las entradas de criptomonedas OTC y las caídas en el Índice Compuesto de Shanghai, que mide la negociación de acciones en la Bolsa de Valores de Shanghai.

El marco regulatorio de apoyo de Hong Kong impulsa la adopción institucional

En junio de 2023, el regulador de valores de Hong Kong implementó un nuevo régimen regulatorio para las plataformas de negociación de activos virtuales (VATP). El régimen proporciona a los inversores minoristas un acceso regulado a las criptomonedas, pero también establece estrictas normas prudenciales, de protección al consumidor y contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Durante el año pasado, los reguladores de Hong Kong han estado trabajando arduamente para implementar el nuevo sistema.

El 31 de mayo de 2024 marca el final del período de transición para este nuevo régimen, lo que significa que los intercambios solo pueden operar en Hong Kong si tienen licencia o se "consideran" que tienen licencia. Las sucursales locales de varias bolsas populares retiraron sus solicitudes de licencia antes del 31 de mayo y, por tanto, tuvieron que dejar de prestar servicios comerciales a los residentes de Hong Kong. Dado que sus volúmenes de operaciones han alcanzado cientos de millones de dólares desde 2022, estos acontecimientos podrían desencadenar un cambio hacia intercambios autorizados o “considerados”, o una reducción general de la actividad. Como podemos ver a continuación, la proporción del valor capturado por estos intercambios ha ido disminuyendo constantemente, con una actividad reciente que oscila entre el 10% y el 15%.

Las monedas estables representan más del 40% del valor total de Hong Kong cada trimestre; es probable que esta cifra crezca a medida que el marco regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) entre en vigor, ya que se permitirá la venta de monedas estables reguladas a inversores minoristas en Hong Kong. .

El 30 de abril de 2024, el regulador financiero de Hong Kong, la Comisión de Valores y Futuros (SFC), aprobó tres ETF de Bitcoin al contado y tres ETF de Bitcoin basados ​​en Ethereum para comenzar a cotizar en bolsa. En el mes previo a este lanzamiento, vimos un aumento significativo en las transferencias institucionales de Bitcoin, muchas de las cuales ocurrieron en los principales intercambios que se asociaron con empresas institucionales.

Kevin Cui, director ejecutivo de OSL, una plataforma líder de comercio de activos digitales con sede en Hong Kong que ofrece servicios de comercio de criptomonedas de nivel institucional, explica cómo estos ETF están impactando el mercado. “A medida que mejoran las condiciones del mercado, vemos signos de un creciente interés institucional, lo que puede conducir a mayores entradas de capital en el futuro cercano. Estos ETF no solo brindan una vía regulada para invertir en activos digitales, sino que también inspiran interés en mantener BTC. y ETH directamente. Este cambio es significativo ya que marca un alejamiento de los instrumentos financieros tradicionales hacia una participación más directa en los activos digitales y refleja una mayor aceptación y comprensión de su potencial por parte de la comunidad inversora institucional.