Hoy me gustaría compartir con ustedes un informe sobre las monedas estables de 2024. Estudiar las monedas estables es en realidad un muy buen aspecto de la observación del mercado, y luego se lo explicaré.
No hay mucho que decir en la primera página. Hemos hablado mucho sobre los tipos y tipos de monedas estables antes (Análisis de datos de lista DAO del proyecto de moneda estable descentralizada de Binance Son, sesión especial de Big Pie DEFI-plataforma financiera SOV y análisis potencial de MOC de moneda estable). , Binance 50th Mining Period - Proyecto Stablecoin Análisis del proyecto ENA y estimación del precio de la moneda, Análisis del proyecto RWA Track 2 - Stablecoin (RSR) + Renta fija privada (MPL), Next Bull Market Serie de monedas cien veces mayores - Algoritmo fraccional Stablecoin Frax), pero Una cosa importante aquí es que se mencionan 2 monedas, y se dice que protocolos como OHM y RAI han probado nuevos modelos de monedas estables de libre flotación, y estas monedas estables operan como activos de reserva totalmente respaldados (100% garantizados) y no están vinculadas a cualquier moneda de curso legal. Volveremos a estudiar estos dos proyectos más adelante.
Aquí hay varios tipos de monedas estables, incluidas las monedas estables respaldadas legalmente, las monedas estables respaldadas por criptomonedas y las monedas estables algorítmicas.
Actualmente, la principal tether mint requiere una tarifa de manejo, pero usdc no. Luego, en términos de tarifas de canje, tether, usdc y dai requieren tarifas, pero otras monedas estables centralizadas no tienen esta tarifa, por lo que también son parte del mercado. . Método, pero todas las monedas estables descentralizadas tienen esta tarifa.
El nuevo diseño de moneda estable del USDE
Este es un diseño de moneda estable basado en el rendimiento propuesto y defendido por Arthur Hayes después del colapso de Terra, quien finalmente proporcionó los fondos para que el equipo de Ethena hiciera realidad esta visión. Dado que la posición es delta neutral, las ganancias se generan por:
- Recompensas por participación en el protocolo nativo (cantidad igual de activos BTC/ETH comprometidos)
- Comisiones de financiación para posiciones cortas (préstamo de activos garantizados a posiciones cortas)
Esto último es posible porque las tasas de financiación históricas para los contratos perpetuos de BTC y ETH generalmente son positivas, es decir, casi siempre hay más posiciones largas que cortas, y las posiciones largas pagan tarifas de financiación cortas para mantener los contratos abiertos. Este diseño elimina la dependencia de instrumentos de moneda fiduciaria (como depósitos en dólares estadounidenses y letras del Tesoro), pero no está completamente en cadena ni descentralizado: el equipo del proyecto abre y administra las posiciones cortas en el intercambio de contratos perpetuos centralizado más líquido.
Las posiciones cortas son una fuente importante de riesgo inherente en el USDe. Desde su lanzamiento, la capitalización de mercado en USDe de Ethena se ha disparado a 3.000 millones de dólares, lo que la convierte en la cuarta moneda estable más grande. Otros proyectos, como Elixir y Superstate, también están empezando a adoptar este diseño.
Curve&AAVE está probando un nuevo tipo de moneda estable CDP
Si bien el mecanismo central de posición de deuda garantizada (cDP) de estos protocolos es similar, mediante el cual los usuarios "toman prestadas" monedas estables hipotecando activos, cada protocolo tiene sus propias innovaciones en diferentes áreas, que incluyen:
- Una gama más amplia de tipos de garantía: los usuarios pueden acuñar GHO con cualquier activo en el mercado Aave V3 Ethereum, crvUSD también admite su propia gama de garantías BTC y ETH. Dai también ha experimentado con nuevos tipos de garantías, como los activos del mundo real (RWA).
- Liquidación parcial: los tres protocolos ahora ofrecen alguna forma de liquidación parcial a los prestatarios, siendo crvUSD el mecanismo más interesante, sin un precio de liquidación fijo, sino con una liquidación gradual a través de un creador de mercado automatizado (AMM).
- Nuevo mecanismo de estabilidad vinculada: si bien los tres protocolos tienen módulos de estabilidad vinculados (PsM) similares y grupos de intercambio 1:1 con otras monedas estables para mantener las vinculaciones, Dai y GHO también proporcionan ingresos a través de un mecanismo de participación, que incentiva a los usuarios a mantener.
- Tasa de endeudamiento con descuento: los usuarios que prometan $AAVE en el módulo de seguridad pueden disfrutar de una tasa de endeudamiento de GHO con descuento.
A pesar de estas innovaciones, crvUSD y GHO todavía están muy por detrás de sus competidores en términos de capitalización de mercado y participación en el volumen de operaciones. Sin embargo, las monedas estables descentralizadas siguen siendo una innovación importante en contraste con las monedas estables centralizadas.
Aunque siguen surgiendo otros competidores, MakerDAO no se ha quedado quieto y actualmente está implementando el "Plan final" propuesto por el fundador Rune Christensen.
Los cambios propuestos en el Plan Final incluyen:
- Reorganizar la estructura DAO a través de sub-DAO para mejorar la eficiencia.
- Introducir nuevas economías de tokens, incluida la emisión de nuevos tokens de gobernanza y monedas estables, a saber, SKY y UsD, respectivamente.
- Renombrado como Sky Protocol
La cantidad total actual de monedas estables es de 160 mil millones, pero aún es inferior al pico de 180 mil millones en 2021. En términos generales, ha ido en aumento desde 2023.
Las monedas estables respaldadas por materias primas están creciendo, especialmente las de oro como XAUT y PAXG, que actualmente ocupan el 78% del mercado, porque el oro ha crecido rápidamente este año.
Esto muestra que la participación de mercado de las monedas estables es proporcional al mercado alcista. Cuanto más alcista es el mercado, mayor es la proporción de monedas estables. Por ejemplo, a principios de 2020, las monedas estables representaban solo el 2%, pero en 2021, las monedas estables representaban. sólo el 2%. La proporción alcanzó el 9% más alto. Actualmente es del 8%, pero esto no significa que hayamos llegado a un mercado alcista. Sólo se puede decir que esta ola de monedas estables se ha desarrollado. En el gráfico podemos ver que todavía hay una brecha relativamente grande.
Esto explica principalmente que parte de las monedas estables actualmente fluyen de L1 a L2, como arb y op, etc., y todas las principales cadenas públicas han fluido, como eth, bsc, sol, etc., pero Tron aumentó en 16. %.
La cantidad de direcciones de monedas estables está aumentando y actualmente hay 8 millones de direcciones, especialmente las direcciones de USDT y USDC.
Hay una línea que se destaca en particular en esta imagen, que es el frax blanco. El número de direcciones ha aumentado 10 veces. Frax es una moneda estable de algoritmo fraccionario a la que debes prestar atención.
Debido a las altas tasas de interés en los Estados Unidos, los rendimientos de estas monedas estables también son altos, y casi todos superan el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a un año.
En conclusión, si bien las monedas estables inicialmente estaban respaldadas por Tether y reservas fiduciarias, el campo ha evolucionado y ahora incluso incluye monedas estables de reserva híbridas con rendimientos. Una de las nuevas monedas estables más esperadas en el futuro cercano es el USDe de Ethena, que adopta un nuevo mecanismo mixto neutral y proporciona mayores rendimientos. Aave y Curve, los dos protocolos de préstamos DeFi más grandes, también lanzaron sus respectivas monedas estables descentralizadas crvUSD y GHO, innovando basándose en el mecanismo CDP.
Aunque la cantidad total actual de monedas estables es inferior al pico de 2021, a juzgar por la tendencia general, esta ola definitivamente superará el tamaño de la ola anterior. Actualmente, las monedas estables representan el 8% de la participación de mercado, pero se ve un mercado alcista. 20% No hay problema, por lo que no hay problema en que el volumen total de este mercado alcista todavía tenga espacio para 2 o 3 veces. Aunque este informe ha elogiado a ENA muchas veces, todavía existen ciertos riesgos. -investigación profunda en el futuro. #稳定币 >#内容挖矿
