La Reserva Federal está a punto de anunciar su decisión sobre las tasas de interés la próxima semana, el 18 de septiembre. En general, el mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en un punto porcentual como medida de precaución, y puede tener un total acumulado de cuatro puntos porcentuales de recortes de tasas de interés. A finales de este año, los bonos del Tesoro de EE. UU. son una fuente importante de ingresos para el emisor de monedas estables, Tether, que podría perder 200 millones de dólares en ingresos por trimestre.
El imperio Tether continúa expandiéndose
Tether comenzó como una moneda estable y se ha establecido firmemente como líder, representando casi el 70% de la participación de mercado entre las monedas estables. Este año, anunció el establecimiento de cuatro nuevos departamentos comerciales para avanzar hacia ecosistemas financieros y técnicos distintos de las monedas estables. a Una serie de nuevas soluciones de infraestructura descentralizada para cumplir una misión más amplia.
(Tether expande su territorio y usa cuatro flechas para construir infraestructura descentralizada)
El informe de verificación trimestral a partir de 2024 también ha visto una actualización en el formato del informe. Para respaldar su desarrollo en áreas distintas a las monedas estables, el informe se dividirá en tres entidades de la siguiente manera:
Tether International Limited y Tether Limited: Tether es una empresa registrada en BVI y Hong Kong respectivamente. Es responsable de la emisión de monedas estables, incluidas USDt, EURt, CNHt y MXNt, y es el organismo principal de Tether.
Tether Investments Limited: Empresa responsable de invertir en energía sostenible, minería de Bitcoin, centros de datos, infraestructura de IA, etc.
Otras entidades del grupo reportadas: Otras, incluidas empresas como Tether Operation Limited.
Tether diversifica las ganancias de las monedas estables
El informe recién agregado no solo divide las ganancias netas de cada entidad, sino que también muestra las partidas de "Distribuciones de dividendos" e "Inyecciones de capital". El autor especula que el objetivo principal es inyectar los ingresos de las monedas estables en otras empresas.
Podemos ver en el gráfico anterior (que representa la tabla de la primera mitad del año) que el emisor de la moneda estable Tether International Limited & Tether Limited transfirió el 97% (4,98 mil millones de dólares) de su beneficio neto de 5,11 mil millones de dólares en forma de dividendos. e inyectó capital en Tether Investments Limited por 5.857 millones de dólares y en otras entidades del grupo reportadas por 118 millones de dólares.
Según informes anteriores, las inversiones de Tether este año incluyen 100 millones de dólares en BitDeer, 600 millones de dólares en XREX Group, etc.
¿Cómo son los ingresos de la moneda estable de Tether?
En una era de altas tasas de interés, los emisores de monedas estables invierten una gran cantidad de dólares en el mercado de bonos de EE. UU. y obtienen un rendimiento superior al 5%. A diferencia de los bancos que tienen que pagar intereses a los depositantes, parece ser un negocio seguro. para ganar dinero sin perder dinero.
Las declaraciones de Tether de los últimos tres trimestres muestran que sus bonos del tesoro y efectivo a corto plazo son los siguientes:
4T 2023: 82.100 millones de dólares
2024T1: 92.700 millones de dólares
Segundo trimestre de 2024: 99.800 millones de dólares
Su principal inversión son los bonos del Tesoro estadounidense a tres meses, con un rendimiento de más del 5,4% en la primera mitad del año, lo que aporta a Tether más de mil millones de dólares en ingresos estables cada trimestre.
¿Qué tan rentable es Tether?
Tether informó una ganancia récord de $5.2 mil millones de dólares en la primera mitad de 2024 en el segundo trimestre, y dijo que su ganancia operativa de $1.3 mil millones de dólares era un hito que vale la pena recordar, pero ¿es realmente así?
Dado que el informe del segundo trimestre se presenta en forma de resumen del primer semestre del año, presenta deliberadamente una ganancia neta de 5.200 millones de dólares. De hecho, la ganancia neta en el primer trimestre llegó a 4.500 millones de dólares. En el segundo trimestre, solo ganó 670 millones de dólares, incluidas las monedas estables. El margen de beneficio neto de Tether International Limited, la entidad principal, es de sólo 808 millones de dólares, mientras que las otras dos entidades están experimentando pérdidas. Los datos compilados y analizados por Lianxin News. son los siguientes:
Es lógico que la cantidad de letras del Tesoro estadounidense invertidas por Tether siga alcanzando máximos y debería generar más de mil millones de dólares en ingresos en el segundo trimestre. ¿Por qué la tasa de interés neta es de sólo 808 millones de dólares? Tether señaló en el informe que la razón principal fue una pérdida contable no realizada de aproximadamente 653 millones de dólares en tenencias de Bitcoin (el valor contable de Bitcoin se evalúa al precio de mercado cada trimestre), pero también hubo un superávit no realizado de 165 millones de dólares en oro en el segundo trimestre.
El impacto de las ganancias y pérdidas no realizadas de Bitcoin en sus informes financieros
Como se informó anteriormente, Tether anunció que a partir de mayo de 2023, asignará el 15% de sus ganancias operativas netas realizadas (como los intereses obtenidos en dólares estadounidenses de las letras del Tesoro) cada mes para comprar Bitcoin. La cantidad y el precio de los Bitcoins que posee en los últimos tres trimestres (precio de fin de trimestre de Tradingview) son los siguientes:
2023T4: ~58,000 Bitcoins (aproximadamente miles usando gráficos de Arkham), precio de Bitcoin al final del trimestre ~$42,258
2024T1: 66,466 Bitcoins, precio de Bitcoin al final del trimestre ~$71,285
2024Q2: 75,354 Bitcoins, precio de Bitcoin al final del trimestre ~$62,676
Las ganancias y pérdidas proforma no realizadas de Bitcoin se estimaron en 1.700 millones de dólares en el primer trimestre y -653 millones de dólares en el segundo trimestre.
La Reserva Federal está a punto de recortar las tasas de interés, ¿cómo responderá Tether?
La Reserva Federal anunciará su decisión sobre las tasas de interés la próxima semana, el 18 de septiembre. En general, se espera que el mercado realice un recorte preventivo de la tasa de interés en un punto y ajuste la tasa de interés de referencia al 5% ~ 5,25%. De hecho, el mercado de bonos ya ha reaccionado de antemano. El rendimiento de las letras del Tesoro estadounidense a tres meses ha caído del 5,48% a finales de junio al 5,06%, lo que inevitablemente afectará a los ingresos estables de Tether en el futuro.
Tomando como base la cantidad de 99.800 millones de dólares en el segundo trimestre, las ganancias trimestrales afectadas por un recorte de tipos de un centavo serían de 62 millones de dólares. Las expectativas actuales del mercado son que existe la posibilidad de un recorte de tipos de cuatro centavos al final. del año, y se estima que el impacto será de US$ 200 millones en el cuarto trimestre.
Quizás Tether también previó esta situación y comenzó a expandirse activamente hacia afuera a principios de este año, porque en la etapa inicial de inversión, es inevitable que los fondos no se puedan recuperar rápidamente, e incluso puede surgir el dilema de quemar dinero al principio. etapa de nuevas empresas Además de nuevas inversiones como centros de datos de inteligencia artificial, Tether también gastó recientemente 100 millones de dólares para invertir en el gigante agrícola sudamericano Adecoagro (código de acciones: AGRO). El autor especula que también deberían considerarse los ingresos estables por dividendos de Adecoagro, que cotiza en la Bolsa de Nueva York. ¡Echemos un vistazo a hasta dónde se expandirá el territorio industrial de Tether!
Este artículo: La Reserva Federal está a punto de recortar las tasas de interés y los ingresos de Tether pueden reducirse en 200 millones de mg por trimestre. ¿Cómo responderá la moneda estable líder? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
