El dato más importante de esta semana son los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos, pero todavía no indican claramente si la Reserva Federal recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos o 50 puntos básicos en la reunión del 18 de septiembre. Aunque el número de nuevos puestos de trabajo creados fue inferior al esperado, este informe contiene suficientes datos para mantener al mercado en guardia durante un tiempo.

En agosto, el empleo no agrícola aumentó en 142.000. Además, las cifras de empleo de los dos primeros meses se revisaron a la baja en 86.000. Vale la pena señalar que este patrón de revisiones a la baja de valores anteriores ha continuado. Estas revisiones indican que la Oficina de Estadísticas Laborales sobrestimó el empleo en nómina no agrícola para cada mes del año hasta marzo de 2024, en un promedio de 78.000 puestos de trabajo por mes.

En cuanto al desempeño del mercado de esta semana, las acciones estadounidenses continúan extendiendo su caída en septiembre, como sugiere la estacionalidad histórica. Todos los principales índices de Wall Street cayeron esta semana: el Nasdaq perdió aproximadamente un 5,6%, el S&P 500 un 4% y el Dow Jones perdió aproximadamente un 2,84%.

La caída se reflejó en las salidas de fondos de acciones estadounidenses, que experimentaron sus mayores salidas semanales en 12 semanas hasta el 4 de septiembre. Esto es consistente con las crecientes preocupaciones sobre la salud de la economía global. Los inversores vendieron un valor neto de 11.370 millones de dólares en fondos de acciones estadounidenses esta semana, marcando la cuarta semana consecutiva de salidas de capital en cinco semanas, según datos de LSEG.

Los precios del petróleo también cayeron por las preocupaciones sobre la economía. A pesar de la noticia de que la OPEP+ retrasaría su aumento de producción previsto para comenzar en octubre, no fue suficiente para revertir la liquidación. Esto deja los precios del petróleo en una posición precaria de cara a la nueva semana.

Los precios del oro no han logrado superar los máximos históricos a pesar de los temores de recesión, lo que puede deberse en parte al hecho de que los participantes del mercado han descontado importantes expectativas de recortes en las tasas de interés. El índice del dólar estadounidense reaccionó de manera similar, fortaleciéndose después de los datos de empleo y terminando la semana al alza.

Las expectativas del mercado sobre recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también son muy volátiles. Tras la publicación de los datos, el mercado esperaba que la Reserva Federal tuviera un 65% de posibilidades de recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos en septiembre. Sin embargo, a medida que ha pasado el tiempo y varias figuras clave de la Reserva Federal han hablado, las expectativas de recortes de tipos han cambiado significativamente. Los últimos precios del mercado apuntan ahora a una probabilidad del 75% de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre.

La próxima semana, Estados Unidos publicará los datos del IPC de agosto, que serán la "última pieza del rompecabezas" antes de la reunión de tipos de interés de la Reserva Federal en septiembre, puede depender de si el banco central recortará los tipos de interés en 50 puntos básicos este mes. este. Además, el Banco Central Europeo puede recortar los tipos de interés por segunda vez, y el Reino Unido también publicará muchos datos económicos...

Los siguientes son los puntos clave en los que se centrará el mercado en la nueva semana (toda la hora de Beijing):

Noticias del Banco Central:

La Reserva Federal entra en un "período de tranquilidad"

La Reserva Federal ha entrado ahora en un "período de tranquilidad" habitual. Antes del "sellado" oficial, dos altos funcionarios de la Reserva Federal insinuaron que, a pesar del informe de empleo mixto publicado el viernes, la Reserva Federal aún podría recortar las tasas de interés en medio punto porcentual en la próxima reunión. Sin embargo, también dijeron que la Reserva Federal seguiría siendo cautelosa al tomar medidas.

El gobernador de la Reserva Federal, Waller, y el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, dijeron el viernes que este año deberían realizarse múltiples recortes de las tasas de interés, dada la caída de la inflación y el débil mercado laboral estadounidense.

Waller dijo que, dado el aumento de los "riesgos a la baja", la actual situación económica "requiere acción de la Reserva Federal" para evitar daños innecesarios al mercado laboral. Dijo que el mercado laboral "sigue siendo débil pero no ha empeorado".

Waller enfatizó que la economía estaba "bien" y tenía "buenas" perspectivas de crecimiento continuo, y agregó que esperaba que la Reserva Federal recortara las tasas de interés "con cautela". Dijo en una discusión que el último informe sobre empleo no causó pánico, pero representó un retorno a tasas de crecimiento económico más "normales".

Pero señaló que estaría dispuesto a recortar las tasas de manera más agresiva si los datos lo justificaran. "Si los datos sugieren que se necesita un mayor recorte de tasas, entonces lo apoyaría", dijo.

El mercado de futuros de fondos de la Reserva Federal fluctuó bruscamente el viernes y en un momento se creyó que era más probable que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en 50 puntos básicos este mes. Desde entonces, esas apuestas se han reducido, pero los operadores todavía esperan que el banco central reduzca las tasas de interés en más de un punto porcentual este año, una señal de que el banco central podría necesitar intensificar sus esfuerzos para combatir una desaceleración económica.

Williams también insinuó que la Reserva Federal reaccionaría a los últimos datos según fuera necesario, pero destacó que la economía sigue sobre una base sólida y la política monetaria está "bien posicionada" para mantenerla así.

"El mercado está demasiado preocupado por una recesión y este informe muestra que no hay signos de ella", dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management. "Cuando la tasa de desempleo baja, no hay necesidad de recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos".

Los funcionarios de la Reserva Federal están observando de cerca las señales de debilidad en el mercado laboral mientras intentan reducir la inflación al objetivo del 2% del banco central. El índice de precios PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, fue del 2,6% en agosto, en comparación con un máximo de más del 5% en 2022.

Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que la creación de empleo en agosto estuvo en línea con el ritmo promedio de crecimiento de los últimos meses, pero menor que los 202.000 empleos agregados cada mes durante los últimos 12 meses. La construcción y la atención sanitaria tuvieron los mejores resultados, mientras que los empleos en el sector manufacturero disminuyeron.

En general, hubo 86.000 puestos de trabajo menos en junio y julio de lo informado anteriormente, lo que generó preocupaciones de que el mercado laboral esté comenzando a perder impulso antes de lo esperado. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4% ese mes y un 3,8% interanual.

Williams predijo que la tasa de desempleo se mantendrá estable en alrededor del 4,25% este año y el crecimiento económico llegará al 2,5%, lo que sugiere que no le preocupa una recesión inminente.

Tom Porcelli, economista jefe de renta fija de PGIM para Estados Unidos, no espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos este mes, pero dijo que los datos respaldan múltiples recortes de tasas, lo que pone de relieve diferentes puntos de vista sobre las perspectivas económicas.

"Si estás esperando evidencia de los indicadores económicos más rezagados -las nóminas no agrícolas- entonces ya es demasiado tarde", dijo.

El ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Dudley, dijo en una entrevista el viernes que también le preocupaba que la Reserva Federal estuviera avanzando demasiado lentamente, habiendo pedido previamente a la Reserva Federal que recortara las tasas de interés en julio. Dijo que tanto una recesión como un aterrizaje suave eran "posibles".

Otros bancos centrales:

A las 20:15 del jueves, el Banco Central Europeo anunció su decisión sobre los tipos de interés.

A las 20:45 del jueves, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, celebró una conferencia de prensa sobre política monetaria.

Anteriormente, el Banco Central Europeo tomó la decisión de recortar los tipos de interés en el último momento de su reunión de junio, lo que inquietó al mercado. Para aumentar la credibilidad, las autoridades sólo tienen una opción: seguir adelante con el recorte de tasas de un cuarto de punto planeado, pero describirlo como un "recorte de tasas agresivo".

Afortunadamente, los argumentos del banco central para una mayor flexibilización se han fortalecido desde su última reunión en julio, cuando las tasas se mantuvieron sin cambios, lo cual es una buena noticia para las palomas y las empresas europeas en dificultades. En agosto, la tasa de inflación básica de la zona del euro cayó al 2,2% y el crecimiento económico de la zona del euro se recuperó débilmente.

El contexto económico actual puede preparar el escenario para que el Banco Central Europeo reduzca sus pronósticos trimestrales de inflación y PIB, que se publicarán el día de la reunión del jueves. Es más, la gobernadora Christine Lagarde ahora puede creer que puede bajar el tono del énfasis en la “dependencia de los datos y la evaluación reunión por reunión” y señalar con confianza que se producirán más recortes de tipos en el futuro.

Sin embargo, hay un problema, y ​​es la subida del IPC de servicios de la eurozona en agosto, que alcanzó el nivel más alto desde octubre de 2023, con un incremento interanual del 4,2%. Si bien eso no será suficiente para impedir que el BCE sea más moderado en su reunión de septiembre, es probable que Lagarde se mantenga cautelosa en su conferencia de prensa.

Si Lagarde señala un camino más suave para los recortes de tasas de lo que esperan los inversores, el euro podría reanudar sus ganancias, habiendo sido ya golpeado por un dólar ligeramente más fuerte.

TD Securities dijo en un informe que el Banco Central Europeo podría recortar las tasas de interés nuevamente en su reunión del 12 de septiembre, seguido de nuevos recortes, pero es poco probable que esto tenga un impacto material en el euro. Los analistas de TD Securities dijeron: "Es poco probable que el Banco Central Europeo sea un impulsor importante o sostenido del euro frente al dólar. De todos los bancos centrales del G10, las expectativas sobre las tasas de interés del BCE parecen ser las menos susceptibles a una fijación errónea de precios, como lo afirman los responsables de las políticas Las iniciativas se han comunicado plenamente con antelación”.

Dato importante: ¿Podría el IPC subvertir nuevamente las expectativas de recorte de tasas de interés de la Fed? Los alcistas del oro parecen estar al acecho para comprar la caída

A las 07:50 del lunes, revisión de la tasa trimestral anualizada del PIB real del segundo trimestre de Japón, balanza comercial de julio de Japón

Lunes 09:30, datos del IPC de agosto de China

A las 16:00 del lunes, tasa anual de oferta monetaria M2 de China en agosto

Índice de confianza de los inversores Sentix de la eurozona en septiembre a las 16:30 del lunes

Lunes 22:00, tasa mensual de ventas mayoristas en EE. UU. en julio

Lunes 23:00, EE.UU. Agosto Previsión de inflación a 1 año de la Reserva Federal de Nueva York

Martes 10:00, balanza comercial de agosto de China

Martes 10:50, China calcula la balanza comercial en dólares estadounidenses en agosto

Martes 14:00, datos del IPC alemán de agosto

A las 14:00 del martes, la tasa de desempleo de tres meses de la OIT en el Reino Unido en julio, la tasa de desempleo del Reino Unido en agosto y el número de solicitantes de prestaciones por desempleo en el Reino Unido en agosto

Martes 18:00, índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de agosto de EE. UU.

A las 14:00 del miércoles, tasa mensual del PIB trimestral de julio del Reino Unido, tasa mensual de producción manufacturera del Reino Unido de julio, cuenta del comercio de mercancías desestacionalizada de julio del Reino Unido, tasa mensual de producción industrial del Reino Unido de julio

Miércoles 20:30, datos del IPC de agosto en EE.UU.

A las 22:30 del miércoles, los inventarios de petróleo crudo de la EIA en Estados Unidos para la semana hasta el 6 de septiembre

A las 20:30 del jueves, se publicará el número de solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos para la semana hasta el 7 de septiembre y los datos del IPP de Estados Unidos para agosto.

Jueves 22:00, PMI no manufacturero ISM de agosto en EE.UU.

Viernes 14:45, datos del IPC de agosto de Francia

Viernes 17:00, tasa mensual de producción industrial de la eurozona en julio

A las 20:30 del viernes, la tasa mensual de ventas mayoristas de julio de Canadá y la tasa mensual del índice de precios de importación de agosto de Estados Unidos.

A las 22:00 horas del viernes, el valor inicial de la expectativa de la tasa de inflación a un año en los Estados Unidos en septiembre y el valor inicial del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en septiembre

En agosto, el empleo no agrícola aumentó en 142.000. Además, las cifras de empleo de los dos primeros meses se revisaron a la baja en 86.000. Vale la pena señalar que este patrón de revisiones a la baja de valores anteriores ha continuado. Estas revisiones indican que la Oficina de Estadísticas Laborales sobreestimó el empleo en nómina no agrícola para cada mes del año hasta marzo de 2024, en un promedio de 78.000 puestos de trabajo por mes.

Por ejemplo, el crecimiento del empleo en junio se informó inicialmente en 206.000, luego se revisó a 179.000 y ahora es de solo 118.000. Asimismo, la cifra de empleo de julio se revisó a la baja de 114.000 a 89.000.

Parece que la aparente atonía del mercado laboral finalmente puede estar manifestándose. Otro factor que puede preocupar a la Reserva Federal es la creciente brecha entre el empleo a tiempo completo y el empleo a tiempo parcial. Esto puede deberse a que la reciente creación de empleo en los Estados Unidos se compone principalmente de empleos con salarios bajos o de tiempo parcial, mientras que los empleos con salarios altos y de tiempo completo están disminuyendo, principalmente debido al desgaste natural, es decir, a los empleados que se jubilan o se jubilan. renuncian no son reemplazados.

Desafortunadamente, así es como comienza toda recesión. La forma más fácil de reducir costos es no reemplazar a los trabajadores, pero si todos hacen eso, la economía se desacelerará y las empresas eventualmente comenzarán a realizar despidos reales.

Si bien los funcionarios, incluido el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, han reconocido que están comenzando a aparecer grietas en el mercado laboral y algunos han abierto la puerta a un posible recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, la mayoría de los comentarios no han llegado a respaldar la necesidad de tomar medidas drásticas los datos siguen siendo sólidos en general.

La gran pregunta es ¿cómo priorizará la Fed sus objetivos de empleo sobre la estabilidad de precios mientras persistan los riesgos de un aumento de la inflación? Los indicadores de "precios pagados" del ISM para el sector manufacturero y los servicios aumentaron ligeramente en agosto; el empleo cayó en el primero y sólo creció ligeramente en el segundo.

El informe del IPC de agosto previsto para el próximo miércoles será la última pieza del rompecabezas antes de la reunión de tipos de interés de septiembre. La tasa de crecimiento interanual del IPC cayó al 2,9% en julio y se espera que vuelva a caer al 2,6% en agosto. Sin embargo, se espera que el crecimiento interanual del IPC subyacente se mantenga sin cambios en el 3,2%. Además, Estados Unidos también publicará los datos del IPP el jueves, mientras que la Universidad de Michigan publicará el viernes una encuesta preliminar sobre la confianza del consumidor de septiembre, que también es importante, especialmente las expectativas de inflación a 1 y 5 años.

Si se confirman las cifras anteriores, es más probable que la Reserva Federal lleve a cabo un "recorte moderado de los tipos" de 25 puntos básicos, y tendría que ocurrir una sorpresa negativa importante para que la Reserva Federal llevara a cabo un recorte de tipos de 50 puntos básicos.

Los inversores ahora esperan que la Reserva Federal tenga aproximadamente un 40% de posibilidades de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre, por lo que todavía hay margen para ajustar esta expectativa. Si los datos del IPC están en línea con las expectativas o son más fuertes, el dólar puede moverse. más alto.

En cuanto al oro, algunas instituciones de Wall Street han comenzado recientemente a tener una opinión negativa sobre el oro. Phillip Streible, jefe de estrategia de mercado de Blue Line Futures, es pesimista con respecto al oro, sin embargo, y agrega que un ciclo de flexibilización a largo plazo en el que la Reserva Federal recorta las tasas de interés en 25 puntos básicos varias veces eventualmente hará que los precios del oro vuelvan a subir.

Adrian Day, presidente de Adrian Day Asset Management, dijo: "El último informe sobre un crecimiento del empleo más débil de lo esperado en Estados Unidos ha aumentado el entusiasmo por un recorte de tasas en la próxima reunión de la Reserva Federal (17 y 18 de septiembre). Ahora, un recorte de tasas "Es casi una certeza. Sin embargo, las expectativas de un recorte significativo de las tasas pueden ser demasiado altas y el mercado puede sentirse decepcionado".

Mark Leibovit, editor de VR Metals/Resource Letter, cree que aunque es optimista sobre el oro a largo plazo, el oro puede experimentar una corrección en el corto plazo. "El oro todavía se encuentra en un mercado alcista a largo plazo, pero el sentimiento a corto plazo está nervioso. Una corrección de 200 a 300 dólares no está fuera de discusión".

Daniel Ghali, estratega senior de materias primas de TD Securities, dijo sin rodeos que el mercado del oro está sobrecomprado y que perseguir precios más altos ahora es definitivamente arriesgado. Cuando se le preguntó a qué precio planeaba recomprar oro, Ghali dijo que su objetivo era una disminución significativa del oro con respecto a los niveles actuales. Él dijo:

"Creemos que un precio del oro cercano a los 2.300 dólares es razonable en relación con las analogías históricas de las que hablamos", dijo. "Históricamente, los momentos de posicionamiento estricto como el de hoy provocan un retroceso del 7% al 10%, por lo que esto nos parece razonable".

Informe financiero de la empresa:

La temporada de resultados del mercado de valores estadounidense está a punto de llegar a su fin la próxima semana, preste atención a los informes financieros de empresas como Oracle y GameStop.

Las acciones estadounidenses sufrieron su peor semana en más de un año debido a que datos económicos débiles y comentarios cautelosos de funcionarios de la Reserva Federal avivaron las preocupaciones de los inversores sobre una posible desaceleración económica.

El índice de referencia S&P 500 de Wall Street cayó un 1,7% el viernes, llevando su pérdida semanal al 4,2%, su peor pérdida semanal desde marzo de 2023. Las grandes acciones tecnológicas se vieron particularmente afectadas. El índice compuesto Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, sufrió su mayor caída semanal desde enero de 2022, cayendo un 5,8%, incluida una caída del 2,6% el viernes.

Tom Lee, director de investigación de Fundstrat, quien predijo con precisión el repunte actual de las acciones estadounidenses, señaló que el mercado de valores puede enfrentar caídas de dos dígitos en las próximas ocho semanas debido a una serie de eventos que afectan el mercado y que han desafiado temporalmente el ganancias de las acciones estadounidenses este año.

Lee ha sido un "toro muerto" en las acciones estadounidenses antes. En junio, creía que el índice S&P 500 podría triplicarse en esta década, alcanzando los 15.000 puntos en 2030. Ahora cree que las acciones estadounidenses podrían caer entre un 7% y un 10% y aconseja a los inversores que se preparen para una mayor volatilidad. "Creo que los inversores deberían ser cautelosos durante las próximas ocho semanas, las acciones estadounidenses han subido siete de los ocho meses de este año, por lo que sabemos que es un mercado muy fuerte. Pero tenemos un recorte de tipos en septiembre, y el presidente Las elecciones , estas cosas ponen nerviosa a la gente ".

Sin embargo, Lee también señaló que las semanas "difíciles" que se avecinan deben verse como una oportunidad de compra. Él dijo:

"Creo que durante las próximas ocho semanas habrá oportunidades para que la gente entre y creo que es bueno ser cauteloso pero estar preparado para comprar en las caídas".

Arreglos de vacaciones de mercado:

El viernes, debido al feriado del Festival del Medio Otoño, la Bolsa de Futuros de Shanghai, la Bolsa de Productos Básicos de Dalian, la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou y la Bolsa Financiera de Shanghai no realizarán operaciones nocturnas.

Artículo reenviado desde: Golden Ten Data