Métricas clave: (26 de agosto a las 16 h, hora de Hong Kong -> 2 de septiembre a las 16 h, hora de Hong Kong):
BTC/USD -9,8% ($63.600 -> $57.400), ETH/USD -12,2% ($2.735 -> $2.400)
BTC/USD diciembre (fin de año) vol. ATM -1,4v (62,2-> 60,8), vol. RR 25d de diciembre +0,2v (2,1 -> 2,3)
El intento de ruptura al alza se estancó en el nivel de resistencia del rango de $64–65k y presenciamos una brusca reversión a la baja para ubicarse en los niveles de soporte a corto plazo de 57k.
Una ruptura de los $57k abriría un movimiento más grande hacia abajo para probar el soporte del rango en $53–54k. Creemos que la relación riesgo-recompensa a muy corto plazo está sesgada hacia un intento de prueba de los mínimos, pero cualquier señal de reversión fuerte probablemente marcará una base sólida desde la cual podría generarse un impulso alcista hacia el FOMC y las elecciones estadounidenses.
Temas del mercado:
En general, otra semana tranquila en los mercados, con los participantes del mercado aún recuperándose de los movimientos agresivos a principios de mes y disfrutando de lo último del verano antes de un ajetreado período previo a las elecciones estadounidenses y el fin de año.
Los precios de las criptomonedas volvieron a luchar por un impulso alcista, con el USD aún beneficiándose de su mayor capacidad de arrastre y el ciclo de recortes de la Fed que parece estar incluido en el precio en este momento. El par BTC/USD rechazó la resistencia de 64.000 a 65.000 dólares y volvió a caer por debajo de los 60.000 dólares, lo que abre una posible prueba del extremo inferior del rango de 50.000 a 70.000 dólares en las próximas sesiones. Mientras tanto, el par ETH/USD sigue cotizando mal, incapaz de superar lo que parece ser un muro de ofertas en torno a los 2.800 dólares.
Las probabilidades de apuestas en Estados Unidos se han acercado al 50-50 entre Trump y Harris, lo que está atenuando cualquier exuberancia de los constantes comentarios optimistas de Trump (a pesar de algunos comentarios tentativos a favor de las criptomonedas del bando de Harris).
Vols implícitos de ATM:
La volatilidad implícita se negoció con un tono fuerte esta semana, impulsada por las ventas superpuestas del lado de la compra por parte de los participantes del mercado que buscaban aprovechar el aumento repentino del precio al contado.
La volatilidad realizada fue en general moderada después de un rápido retroceso por debajo de los 60.000 dólares, lo que lastró significativamente el extremo inicial de la curva durante el fin de semana a pesar del intenso calendario de pares que se avecina en septiembre. Sin embargo, casi todo este movimiento a la baja en la volatilidad implícita del extremo inicial se deshizo el lunes por la mañana, y el spot probó los mínimos recientes del rango en los 57.000 dólares.
El mercado siguió viendo demanda de opciones para las elecciones estadounidenses, nuevamente a través de la renovación de las opciones de compra de septiembre/octubre a noviembre/diciembre. También hubo una demanda decente de ponderación del FOMC los días 18 y 19 de septiembre, con algunos calendarios del 13 y el 20 de septiembre comprados en el mercado.
Inclinación/convexidad:
Acción de precios bastante estable en sesgo esta semana después de una corrección decente a la baja la semana pasada; los niveles de volatilidad implícita se redujeron en el retroceso en el spot y la venta superpuesta del lado de la compra se desvaneció hacia el final de la semana debido a los niveles spot más bajos, lo que puso menos presión en el sesgo superior y el vuelo
En general, las moscas volvieron a subir a lo largo de la curva después de haber alcanzado algunos niveles bastante deprimidos la semana pasada; seguimos pensando que las volatilidades se recuperarán en cualquier prueba/ruptura del rango bien establecido de $50–70k
¡Buena suerte para la semana que viene!
