La semana que viene se publicarán nuevos datos sobre la inflación en Estados Unidos, y todo el mundo está entusiasmado. ¿Por qué? Porque podría ser el empujón final que necesita la Reserva Federal para considerar la posibilidad de recortar los tipos de interés. Los economistas apuestan a ello.
Ahora, analicemos lo que realmente está sucediendo. Se espera que la medida de referencia de la Fed para la inflación, el índice de precios de los gastos de consumo personal (excluyendo los volátiles sectores de alimentos y energía), aumente solo un 0,2 % en julio. Ese es el segundo mes consecutivo en el que vemos este pequeño aumento.
Si se observa la tasa anualizada de tres meses de la inflación básica, se prevé que caiga al 2,1%. No exactamente al punto óptimo del 2% de la Reserva Federal, pero muy cerca. Lo suficientemente cerca como para que algunas personas ya estén considerando esos recortes de tasas.
Sin embargo, el próximo informe no se centra únicamente en la inflación. También se centra en el gasto de los consumidores, que se espera que aumente un 0,5 % en julio. Puede que no parezca mucho, pero en realidad es el aumento más fuerte en cuatro meses.
¿Por qué es importante esto? Bueno, si la gente sigue usando sus tarjetas de crédito y gastando dinero en efectivo, significa que la economía aún no se está desmoronando. Y eso es importante para la Reserva Federal.
Necesitan que el gasto del consumidor se mantenga sólido para que la economía siga creciendo, especialmente cuando están tratando de volver a dirigir la inflación a su objetivo del 2% sin colapsar la economía.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en el simposio de Jackson Hole que podría ser el momento adecuado para ajustar la política. En sus propias palabras, ha "ganado confianza" en que la inflación va en la dirección correcta.
Ahora, se está dando un giro hacia la consideración de los riesgos en el mercado laboral. El mandato dual de la Fed es la inflación y el empleo, ¿recuerdan? Ahora que la inflación se está enfriando, el mercado laboral está recibiendo más atención.
Entonces, ¿qué sigue para la Reserva Federal? Powell nos dio un adelanto de Jackson Hole. Tiene dos objetivos principales: evitar que la economía estadounidense se hunda y averiguar qué salió mal en los últimos años. Parece una tarea difícil, ¿verdad?
Pero la Fed ya se está preparando para su primera revisión formal desde que el aumento de la inflación provocado por la pandemia los tomó por sorpresa.
Powell fue franco al admitir que “los límites de nuestro conocimiento” quedaron en evidencia durante la pandemia. Subrayó la necesidad de ser humildes y estar dispuestos a aprender de los errores del pasado.
