Wall Street terminó la semana con vítores después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, emitiera su señal más fuerte hasta el momento para un recorte de tasas en un discurso en la reunión anual de Jackson Hole el viernes.

Las acciones estadounidenses se han recuperado de la caída de principios de mes a medida que las preocupaciones sobre una posible recesión han disminuido y las expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés han aumentado. Los principales índices bursátiles terminaron la semana con ganancias por segunda semana consecutiva. El S&P 500 cerró sólo a un nivel más bajo que a mediados de julio. El máximo histórico de cierre alcanzado fue un 0,6% más bajo, y el Dow Jones Industrial Average estuvo a menos de un 0,1% de su máximo histórico de cierre. Los rendimientos de los bonos estadounidenses se desplomaron en todos los ámbitos y el índice del dólar estadounidense languideció, cerrando en su nivel más bajo en un año. El oro subió más del 1% y volvió a situarse por encima de la marca de 2510. Los precios del petróleo estadounidense y del petróleo subieron durante dos días consecutivos, pero aun así registraron caídas semanales. Bitcoin saltó a cerca de 64.000 dólares, alcanzando su nivel más alto en tres semanas.

Los mercados están a punto de iniciar una semana más tranquila antes del feriado del Día del Trabajo en Estados Unidos. Si bien es casi seguro que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en septiembre, el alcance de los recortes sigue dependiendo en gran medida de los datos, y la resolución de septiembre también incluyó el último gráfico de puntos, por lo que la trayectoria de las tasas de interés está lejos de estar escrita en piedra. Lo más importante a observar la próxima semana será el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos, el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal.

Los siguientes son los puntos clave en los que se centrará el mercado en la nueva semana (toda la hora de Beijing):

Noticias del Banco Central: Powell se ha vuelto moderado, ¿ha alcanzado ya su punto máximo el precio del oro?

Alimentado:

A las 6:00 del jueves, Bostic, miembro del comité de votación del FOMC de 2024 y presidente de la Fed de Atlanta, habló sobre las perspectivas económicas.

A las 3:30 del viernes, el Comité de Votación del FOMC 2024 y el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, hablaron sobre política monetaria y perspectivas económicas.

Con la inflación acercándose al 2%, Powell dejó claro que el discurso del viernes marcó su cambio más claro hasta el momento de restaurar la estabilidad de precios a apoyar la economía, especialmente el mercado laboral. Powell dijo que el mercado laboral estadounidense se ha enfriado significativamente y que los responsables políticos "harán todo lo que podamos" para apoyarlo. "Nuestros niveles actuales de tasas de política brindan un amplio margen para responder a cualquier riesgo que podamos enfrentar, incluido el riesgo de un mayor debilitamiento no deseado de las condiciones del mercado laboral", dijo.

Wall Street interpretó sus comentarios como una señal de que la Reserva Federal no ha descartado recortar las tasas de interés en más de 25 puntos básicos en una de sus tres reuniones restantes de este año. Después del discurso de Powell, los operadores aumentaron sus apuestas sobre un fuerte recorte de tasas en septiembre, y los futuros de los fondos de la Fed ahora valoran una probabilidad del 37% de un recorte de tasas de 50 puntos básicos el próximo mes, en comparación con aproximadamente el 25% a última hora del jueves. También esperan que para finales de este año, la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 106 puntos básicos en las tres reuniones restantes.

Otros funcionarios de la Reserva Federal también pronunciaron una serie de discursos en la reunión de Jackson Hole, pero ofrecieron pocas novedades. Bostic, miembro del comité de votación de 2024 y presidente de la Reserva Federal de Atlanta, dijo que está cerca de prepararse para recortar las tasas de interés y puede estar a favor de más de un recorte de tasas de interés este año. El presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Harker, dijo que ahora es el momento de empezar a recortar las tasas de interés y que el proceso debe ser "metódico". El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsby, dijo que hay buenas razones para creer que el pronóstico de la Reserva Federal de recortes de las tasas de interés se hará realidad.

Mientras la Reserva Federal se prepara para bajar las tasas de interés el próximo mes, los analistas ven un sólido potencial alcista para el oro, y un movimiento por encima de los 2.500 dólares podría ser el comienzo de un movimiento mayor. A pesar de los elevados precios, los analistas dicen que el oro no parece estar sobrecomprado. Eric Strand, fundador de AuAg Funds, dijo que el interés de los inversores occidentales por el oro apenas ha comenzado y que se espera que los recortes de las tasas de interés reduzcan el costo de oportunidad de tener metales preciosos. Si bien Strand es optimista respecto del oro, añadió que el aumento del posicionamiento especulativo podría provocar cierta volatilidad en el corto plazo.

Adam Button, jefe de estrategia cambiaria de Forexlive.com, dijo que los precios del oro seguirán brillando a medida que el dólar caiga a medida que las tasas de interés bajen. "No es como si el mercado estuviera llegando a su punto máximo", dijo. Si bien Powell sugirió que la Reserva Federal sería metódica en su próximo ciclo de flexibilización, Barton señaló que las expectativas podrían cambiar fácilmente. Él cree que cuando surja una serie de datos laborales débiles, la Reserva Federal estará lista para recortar las tasas de interés significativamente. Aunque todavía no es el momento, la dirección de los tipos de interés y del dólar es a la baja.

Phillip Streible, estratega jefe de mercado de Blue Line Futures, cree que el oro podría alcanzar los 2.600 dólares la onza antes de que el mercado experimente una presión de venta y una toma de ganancias más sostenidas.

Datos importantes: el indicador de inflación favorito de la Fed se acerca y el índice estadounidense está al borde del colapso

Lunes 21:30, tasa mensual de pedidos de bienes duraderos de julio en EE. UU.

A las 21:00 del martes, la tasa mensual del índice de precios de la vivienda FHFA en los Estados Unidos en junio y la tasa anual del índice de precios de la vivienda S&P/CS en las 20 principales ciudades de los Estados Unidos en junio

Martes 22:00, índice de confianza del consumidor del Conference Board de EE.UU. de agosto

Miércoles 1:00, subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 años hasta el 27 de agosto

Miércoles 9:30, tasa anual del IPC ponderado de julio de Australia

A las 22:30 del miércoles, los inventarios de petróleo crudo de la EIA en Estados Unidos para la semana hasta el 23 de agosto

Jueves 1:00, subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a 5 años hasta el 28 de agosto

Jueves 17:00, índice de clima industrial de la eurozona en agosto, valor final del índice de confianza del consumidor de la eurozona en agosto, índice de sentimiento económico de la eurozona en agosto

A las 20:30 del jueves, el número de solicitudes iniciales de desempleo en los Estados Unidos para la semana hasta el 24 de agosto y la tasa trimestral anualizada revisada del PIB real en el segundo trimestre de los Estados Unidos.

Viernes 1:00, subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a 7 años hasta el 29 de agosto

A las 22:00 del jueves, la tasa mensual del índice de ventas contratadas de viviendas existentes en EE. UU. en julio

Viernes 7:30, tasa de desempleo de Japón en julio, IPC de Tokio de Japón en agosto

Viernes 17:00, zona euro Valor inicial de la tasa anual del IPC de agosto, tasa mensual

A las 20:30 del viernes, la tasa anual y la tasa mensual del índice de precios PCE subyacente en los Estados Unidos en julio, y la tasa mensual de gastos personales.

A las 22:00 horas del viernes, se conocerán el valor final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en agosto y el valor final de la expectativa de tasa de inflación a un año.

Los halcones de la Reserva Federal todavía creen que existen algunos riesgos al alza para la inflación y que los datos entrantes tendrán que enfriarse significativamente si se quieren hacer realidad las expectativas del mercado de un fuerte recorte de tasas este año. Como tal, el informe de ingresos y gastos personales de los consumidores de EE.UU. del viernes volverá a ser el foco de atención. Se espera que el informe muestre que el índice de precios PCE básico se mantiene sin cambios en el 0,2% mes a mes, y que la tasa de crecimiento interanual repunta ligeramente al 2,7%. Se espera que la tasa mensual general del PCE y la tasa anual se aceleren. levemente. Al mismo tiempo, se espera que el gasto personal en julio aumente un 0,5% intermensual. Aunque esto puede aliviar aún más las preocupaciones sobre la recesión económica, también debilitará las esperanzas de un recorte significativo de las tasas de interés; será sólo del 0,2% mensual, lo que puede ser limitado hasta cierto punto. Hasta cierto punto, compensa las preocupaciones de que los consumidores estadounidenses estén a punto de empezar a gastar de nuevo.

En particular, el índice del dólar estadounidense ha caído por quinta semana consecutiva, lo que lo deja vulnerable a un repunte si el informe supera las expectativas. Sin embargo, los analistas de Fxstreet señalaron que el índice del dólar estadounidense todavía enfrenta un largo camino hacia la recuperación. 101,90 es el nivel que debe recuperarse primero, seguido de 103,18, que está aproximadamente a un 2% del precio actual. 104 es muy grande, no solo la clave. El punto de pivote técnico es también el promedio móvil de 200 días. En el lado negativo, 100,62 (mínimo del 28 de diciembre pasado) será el siguiente nivel de soporte importante para evitar otra ruptura. Si se rompe, 99,58 (mínimo del 14 de julio de 2023) será el nivel de soporte final.

Antes de los datos clave de inflación del próximo viernes, Estados Unidos también publicará datos sobre pedidos de bienes duraderos en julio, el índice de confianza del consumidor del Conference Board en agosto y el segundo valor revisado del crecimiento del PIB del segundo trimestre. Los inversores tendrán que seguir el tono marcado por Powell en su discurso de Jackson Hole, ya que los comentarios de la Reserva Federal serán limitados, aunque una subasta masiva del Tesoro la próxima semana podría estimular la actividad del mercado de bonos a medida que los volúmenes de operaciones se recuperen de la caída del verano y algunas fluctuaciones.

En un contexto de debilitamiento del dólar estadounidense, las monedas no estadounidenses han contraatacado. El euro subió frente al dólar, alcanzando el nivel de 1,12 por primera vez desde julio del año pasado. Aunque se espera firmemente que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés nuevamente en septiembre, algunas autoridades aún dudan. Los datos del IPC de agosto de la eurozona publicados el viernes desempeñarán un papel crucial a la hora de darle luz verde para relajar aún más la política en septiembre. Se espera que la tasa de inflación general de la zona del euro se desacelere al 2,3% en agosto desde el 2,6% interanual en julio, acercándola al objetivo del 2% del Banco Central Europeo. También se espera que la inflación subyacente, que excluye todos los elementos volátiles, sea modesta. Sin embargo, si los datos de inflación decepcionan, esto podría impulsar aún más al EUR/USD, pero aún es poco probable que cambie el consenso sobre un recorte de tipos en septiembre.

En el caso del yen, en realidad es parte de la razón de los problemas del dólar. Cuando el Banco de Japón elevó simultáneamente las tasas de interés y anunció una reducción gradual a la mitad de las compras de activos en su reunión de julio, la realidad de que los años de política monetaria ultralaxa de Japón estaban llegando a su fin finalmente puso nerviosos a los inversores. Ahora parece probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés por tercera vez antes de fin de año. Aunque el gobernador Kazuo Ueda dijo que estaba preocupado por la actual inestabilidad del mercado, todavía insinuó que se planearán más aumentos de las tasas de interés si la economía y la inflación se mantienen por buen camino. Por lo tanto, los datos del IPC de Tokio publicados el viernes serán muy importantes ya que se consideran un indicador adelantado de la tendencia de la inflación nacional de Japón.

La inflación también será el tema principal en Australia, donde el miércoles se publicarán los datos mensuales del IPC. El IPC anual de Australia volvió a caer al 3,8% en junio, tras haber aumentado en meses anteriores. Las autoridades del RBA quieren que la inflación caiga aún más antes de abandonar su sesgo agresivo. Si no hay nuevos avances en la inflación en julio, es casi seguro que el Banco de la Reserva de Australia seguirá descartando la posibilidad de subir los tipos de interés este año, lo que será positivo para el dólar australiano, que ha subido casi un 3% frente al Dólar estadounidense en agosto.

Informe financiero de la empresa: el informe financiero de NVIDIA se ha convertido en un catalizador clave. ¿Pueden seguir subiendo las acciones estadounidenses?

Las ganancias de las acciones estadounidenses enfrentarán una prueba importante la próxima semana cuando el gigante de chips Nvidia publique su informe de ganancias. La acción ha subido aproximadamente un 150% en lo que va del año, lo que representa aproximadamente una cuarta parte del aumento del 17% del S&P 500. Los resultados de la compañía después de la campana del miércoles 28 de agosto, y la orientación sobre si espera que las empresas continúen invirtiendo en inteligencia artificial, podrían ser un punto de inflexión clave en el sentimiento del mercado al entrar en su período del año históricamente más volátil. Según datos de CFRA, el S&P 500 cayó una media del 0,78% en septiembre, su peor mes desde la Segunda Guerra Mundial.

Algunos inversores ya se están preparando para un gran terremoto. Según datos de la empresa de análisis de opciones ORATS, los comerciantes esperan que el precio de las acciones de Nvidia fluctúe alrededor del 10,3% el día después de que publique su informe de ganancias, que es más alto que antes de la publicación de cualquiera de los informes de ganancias de Nvidia en los últimos tres años. La tendencia también es mucho más alta que la volatilidad promedio de la acción del 8,1% después de anunciar los resultados durante el mismo período.

Las acciones de Nvidia se han recuperado hasta el nivel de retroceso de Fibonacci del 78,6% de la caída del 20 de julio al 5 de agosto, que ha sido una resistencia durante varios días. Una ruptura por encima de la resistencia de $ 130 podría conducir a un nuevo máximo, ya que no hay mucha resistencia desde una perspectiva de opciones o desde una perspectiva técnica. Sin embargo, dado que el crecimiento masivo del año pasado ha creado altas expectativas, cualquier cosa menos que satisfactoria podría causar que el precio de las acciones caiga rápidamente y potencialmente regrese a los mínimos del 5 de agosto.

El optimismo de los inversores sobre las grandes empresas tecnológicas se ha enfriado al final de esta temporada de resultados, ya que sus ganancias no logran justificar sus elevadas valoraciones o su enorme gasto en inteligencia artificial. Por ejemplo, los precios de las acciones de Microsoft, Tesla y Alphabet han seguido una tendencia a la baja desde la publicación de los informes de resultados en julio. Matt Stucky, administrador principal de cartera de acciones de Northwestern Mutual Wealth Management, dijo que las “conexiones de Nvidia con grandes empresas estadounidenses hacen que sus ganancias sean algo que hay que observar. Lo que los inversores quieren saber. Lo más importante es si el crecimiento de la empresa es sostenible y cuál será la demanda. cómo será en 2025 y 2026".

Es probable que la trayectoria de la economía y la política monetaria de Estados Unidos, así como la campaña presidencial cada vez más acalorada, también alimenten la incertidumbre del mercado en las próximas semanas. John Belton, gestor de cartera de Gabelli Funds, dijo que incluso si las ganancias de Nvidia impresionan a Wall Street, el gran repunte del mercado de valores de agosto puede dificultar que el mercado logre mejores resultados en el corto plazo. El S&P 500 cotiza a 21 veces las ganancias esperadas, muy por encima del promedio a largo plazo de 15,7 veces. "Las valoraciones en todo el mercado de valores siguen siendo altas, por lo que el listón para continuar con las ganancias sigue siendo alto", dijo Belton.

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