Los bancos centrales de todo el mundo están lidiando con la difícil tarea de gestionar la inflación excesiva y al mismo tiempo mantener a flote sus economías.

En los últimos años, el banco central de la Unión Europea (UE) ha enfrentado un triple dilema, que requiere delicadas acciones de equilibrio y decisiones estratégicas, mientras una inflación persistentemente alta amenaza con paralizar la economía.

triple dilema

Carsten Brzeski, jefe global de macro del ING Bank en los Países Bajos, resumió sucintamente los desafíos recientes que enfrenta el BCE, como se indica en el informe:

“Todos los bancos centrales están lidiando con el mismo triple dilema: cómo equilibrar una economía en desaceleración, una inflación que sigue siendo demasiado alta y el impacto retardado de aumentos de tasas de interés sin precedentes”.

Otra tendencia común entre los BCE es que están cerca de los tipos de interés máximos. Esta proximidad complica el dilema anterior. Cuando las tasas de interés ya están cerca de su punto máximo, los bancos centrales tienen menos margen de maniobra en respuesta a las condiciones económicas cambiantes.

Esta flexibilidad limitada significa que los bancos centrales deben ser más cautelosos en sus decisiones de política monetaria. El reciente aumento de los precios del petróleo ha agravado la complejidad de la situación. El aumento de los precios del petróleo tiene un doble impacto en la economía.

Por un lado, pueden exacerbar las presiones inflacionarias al aumentar los costos de la energía, lo que puede afectar a todos los sectores de la economía. Por otro lado, los precios más altos del petróleo pueden aumentar los costos de producción y reducir el poder adquisitivo de los consumidores, lo que perjudicará el crecimiento económico.

Este problema coloca a los bancos centrales en una posición difícil. Deben evaluar cuidadosamente el posible impacto inflacionario del aumento de los costos del petróleo, así como el impacto negativo sobre el crecimiento económico. Decidir si endurecer o relajar la política monetaria en respuesta a las oscilaciones de los precios del petróleo requiere un acto de equilibrio complejo.

A excepción de la UE, los bancos centrales se enfrentan a la incertidumbre

Los bancos centrales de todo el mundo están lidiando con la difícil tarea de gestionar la inflación excesiva y al mismo tiempo mantener a flote sus economías. Por ejemplo, el Banco de Inglaterra decidió recientemente suspender los aumentos de las tasas de interés después de 14 aumentos consecutivos, manteniendo la principal tasa de política estable en el 5,25%.

La decisión estuvo reñida: cinco miembros del Comité de Política Monetaria votaron a favor de mantener las tasas sin cambios y cuatro miembros favorecieron un aumento de 25 puntos básicos en las tasas de interés. Un dato de inflación de agosto inferior a lo esperado (6,7% interanual) puede haber influido en la decisión. Si bien todavía estaba por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, estaba por debajo del pronóstico del 7%.

En Suiza, el Banco Nacional Suizo optó por hacer una pausa por primera vez desde marzo de 2022, citando un fuerte endurecimiento de la política monetaria en los últimos trimestres para combatir las presiones inflacionarias restantes. La inflación en Suiza fue del 1,6% en agosto, dentro del rango objetivo nacional del 0-2%.

El presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, destacó que "la guerra contra la inflación aún no ha terminado", sugiriendo que es posible un mayor endurecimiento de las políticas en diciembre. El BNS pronostica que la inflación anual suiza promediará el 2,2% en 2023 y 2024 y el 1,9% en 2025, suponiendo que la tasa oficial se mantenga en el 1,75%.

El 14 de septiembre, el Banco Central Europeo aumentó los tipos de interés en 25 puntos básicos, lo que significa que los tipos de interés han alcanzado su punto máximo. El BCE señaló que mantener estas tasas de interés contribuiría en gran medida a que la inflación regresara a los niveles objetivo de manera oportuna. Sin embargo, el banco destacó que los tipos de interés se mantendrán en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario. #通胀 #欧盟