Escrito por: Huohuo
El 5 de agosto, el aumento de las tasas de interés del Banco de Japón provocó violentas conmociones en los mercados financieros mundiales. Las acciones japonesas y estadounidenses colapsaron, el índice de pánico de Bitcoin en el mercado de criptomonedas se disparó casi un 70% y los mercados bursátiles de muchos países experimentaron disrupciones. Los mercados bursátiles europeos y emergentes también sufrieron golpes obvios. Bajo la enorme presión del mercado, la gente comenzó a buscar alivio y pidió a la Reserva Federal que recortara las tasas de interés para rescatar al mercado. La Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés pronto, lo que significa que se avecina una subida de tasas de interés "mayor" que la del Banco de Japón. ¿Podrá hacer que Bitcoin vuelva al mercado alcista?
¿Por qué es tan influyente la Reserva Federal?
1) ¿Qué es la Reserva Federal?
Antes de comprender el concepto de que la Reserva Federal suba y baje las tasas de interés y su impacto, primero debemos saber qué es la Reserva Federal.
La Reserva Federal, la Reserva Federal de los Estados Unidos, es el sistema bancario central de los Estados Unidos y está formada por 12 bancos regionales de la Reserva Federal. Su objetivo es estabilizar los precios y maximizar el empleo mediante la regulación de la política monetaria. Indicadores como la tasa de inflación y la tasa de empleo son cruciales para la salud económica. También son indicadores a los que los inversores y participantes del mercado prestan mucha atención para juzgar las perspectivas económicas y los riesgos de inversión.
Por lo tanto, como banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal tiene una enorme influencia en los mercados financieros. Entonces, ¿cómo ejerce su influencia la Reserva Federal? Afecta principalmente a la economía ajustando las tasas de interés a través de las siguientes herramientas de política monetaria, es decir, subiendo o bajando las tasas de interés:
Aumentar las tasas de interés significa aumentar los costos de endeudamiento interbancario, aumentando así las tasas de préstamo de los bancos comerciales a empresas e individuos: cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, la tasa de interés de los depósitos en dólares estadounidenses aumenta y los depositantes reciben mayores ingresos por intereses, lo que genera entradas de capital. En los Estados Unidos y la reducción de otras inversiones del país, el entorno económico se ha deteriorado y la tasa de desempleo ha aumentado. Las altas tasas de interés también aumentan los costos de endeudamiento, lo que lleva a un mayor riesgo de impagos corporativos e individuales, lo que puede desencadenar la quiebra corporativa.
Un recorte de las tasas de interés, por otro lado, reducirá las tasas de depósito y los costos de endeudamiento: cuando la Reserva Federal reduce las tasas de interés, las tasas de depósito en dólares estadounidenses caen y el capital sale de los bancos hacia otros países, promoviendo la inversión global y la recuperación económica.
Entonces, ¿cuántas veces ha recortado la Reserva Federal los tipos de interés antes? ¿Qué impacto tuvo cada uno?
2) Historia de los recortes de tipos de interés
Mirando hacia atrás en la historia, desde la década de 1990, la Reserva Federal ha experimentado seis ciclos relativamente obvios de recortes de las tasas de interés. Desde la perspectiva del modelo, incluye 2 recortes de tasas de interés precautorios, 3 recortes de tasas de interés de estilo rescate y 1 recorte de tasas de interés híbrido que es una combinación de recortes de tasas de interés precautorios y recortes de tasas de interés de estilo rescate.
Primero, averigüemos las diferencias entre estos tipos de recortes de tasas de interés:
Los recortes preventivos de las tasas de interés se refieren a que las autoridades monetarias adoptan políticas prospectivas para ajustar las tasas de interés cuando la economía muestra signos de declive o enfrenta riesgos externos potenciales, con el fin de reducir el riesgo de recesión y promover un "aterrizaje suave" de la economía. Las características incluyen: un ciclo corto de recortes de tasas, un primer recorte modesto de tasas, un número limitado de recortes de tasas y la tasa de fondos federales no caerá por debajo del 2%.
Los recortes de tipos de interés de tipo alivio son recortes continuos y sustanciales de los tipos de interés que adoptan las autoridades monetarias cuando la economía se ve amenazada por una recesión grave o gravemente afectada. Su objetivo es ayudar a la economía real y a los residentes a evitar una recesión grave y promover la recuperación económica. Las características incluyen: ciclo largo de recortes de tasas de interés (puede durar de 2 a 3 años), tasa de recorte pronunciada (posibles grandes recortes consecutivos de tasas en la etapa inicial), primer recorte fuerte de tasas (generalmente más de 50 puntos básicos) y tasa total grande. (el tipo de interés final se reduce al 2%) por debajo o cerca de cero).
En cambio, el ciclo híbrido de recorte de tipos de interés es más complejo. Puede parecer un recorte preventivo regular de las tasas de interés en la etapa inicial, pero debido al rápido cambio de la situación, puede convertirse en un recorte de las tasas de interés al estilo de un rescate en la etapa posterior.
Entonces, ¿qué impacto han tenido estos notables ciclos de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal desde la década de 1990 en los mercados y la economía?
1990-1992:
Recortes de tasas: este ciclo, la Reserva Federal redujo la tasa de los fondos federales del 9,810% al 3,0%.
Impacto en el mercado: Esta ronda de recortes de las tasas de interés ayudó a respaldar la recuperación de la economía de la recesión de 1990. El mercado de valores comenzó a subir durante este período, el crecimiento económico se recuperó gradualmente y, aunque todavía había presiones sobre la inflación y el desempleo, la situación económica general mejoró gradualmente.
1995-1996:
Recortes de tasas: La Reserva Federal comenzó a recortar las tasas de interés en 1995, bajando la tasa de los fondos federales del 6,0% al 5,25%.
Impacto en el mercado: Esta ronda de recortes de tasas de interés tiene como objetivo principal hacer frente a la desaceleración del crecimiento económico y apoyar el aumento del mercado de valores y la estabilidad económica. Esta fase marcó la continuación de la expansión económica, que vio un fuerte desempeño del mercado de valores, con las acciones tecnológicas particularmente beneficiadas, y el auge tecnológico de la década de 1990 que siguió.
1998 (septiembre-noviembre)
Recortes de las tasas de interés: La tasa de los fondos federales cayó del 5,50% al 4,75%.
Impacto en el mercado: alivió el nerviosismo del mercado y apoyó el crecimiento económico. Los recortes de las tasas de interés tuvieron un impacto positivo en el mercado de valores, y las acciones tecnológicas en particular experimentaron un fuerte repunte, con el Nasdaq subiendo fuertemente en 1998, sentando las bases para el auge tecnológico que siguió.
2001-2003:
Recortes de tipos: Durante este ciclo, la Reserva Federal bajó los tipos de interés del 6,5% al 1,00%.
Impacto en el mercado: este recorte de tasas sigue a la recesión de 2001. Los recortes de tipos ayudaron a respaldar la recuperación económica e impulsaron las ganancias del mercado de valores en 2002 y 2003. Sin embargo, la excesiva relajación de esta ronda de recortes de tipos de interés también planteó peligros ocultos para la posterior burbuja inmobiliaria y crisis financiera.
2007-2008:
Cómo se ve el recorte de tasas: La Reserva Federal bajó las tasas de interés del 5,25% a casi cero (0-0,25%).
Impacto en el mercado: Esta ronda de recortes de tasas de interés fue en respuesta al severo impacto de la crisis financiera de 2008. La política de tipos de interés bajos alivió efectivamente la presión sobre los mercados financieros, apoyó la recuperación de la economía y los mercados financieros y promovió un fuerte repunte del mercado de valores después de 2009.
2019-2020:
Recortes de tipos de interés: La Reserva Federal recortó los tipos de interés del 2,50% a casi cero (0-0,25%) en 2019 y 2020.
Impacto en el mercado: Los recortes de tasas comenzaron principalmente en respuesta a una desaceleración económica y la incertidumbre global. Tras el brote, nuevos recortes de las tasas de interés y un estímulo monetario masivo ayudaron a estabilizar los mercados financieros y respaldar la recuperación económica. Los mercados bursátiles experimentaron un rápido repunte en 2020, ya que las medidas políticas mitigaron parte del impacto negativo a pesar del grave shock económico causado por la pandemia. Esta ronda de recortes de tipos de interés también promovió indirectamente la aparición del incidente Crypto 312.
Se puede decir que cada ciclo de recorte de tipos de interés tiene un impacto diferente en el mercado y la economía. La formulación de políticas de recortes de tipos de interés también se verá afectada por el entorno económico, las condiciones del mercado y la situación económica mundial en ese momento.
3) ¿Por qué es tan influyente la Reserva Federal?
La Reserva Federal tiene un enorme impacto en los mercados financieros globales, por lo que sus políticas afectan directamente la liquidez y los flujos de capital globales. La influencia específica se refleja en los siguientes puntos:
Moneda de reserva global: el dólar estadounidense es la principal moneda de reserva del mundo y la mayoría de las transacciones comerciales y financieras internacionales están denominadas en dólares estadounidenses. Por lo tanto, los cambios en la política monetaria de la Reserva Federal afectarán directamente a los mercados financieros y la economía globales.
Determinación de las tasas de interés: La política de tasas de interés de la Reserva Federal tiene un impacto directo en los niveles de las tasas de interés en los mercados financieros globales. Los aumentos o recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal llevarán a los bancos centrales de otros países a seguir el ejemplo y ajustar sus políticas. Este mecanismo de transmisión de las tasas de interés permite que las decisiones políticas de la Reserva Federal tengan un profundo impacto en los flujos de capital globales y las tendencias de los mercados financieros.
Expectativas del mercado: Los comentarios y acciones de la Reserva Federal a menudo desencadenan fluctuaciones en los mercados globales. Los inversores prestan mucha atención a la dirección de la política de la Reserva Federal, y las expectativas del mercado sobre la política futura de la Reserva Federal afectarán directamente los precios de los activos y el sentimiento del mercado.
Vínculo económico global: dado que la economía global está altamente interconectada, las condiciones económicas de Estados Unidos, como la economía más grande del mundo, también tienen un impacto importante en las economías de otros países. El control de la Reserva Federal sobre la economía estadounidense a través de la política monetaria también afectará la tendencia de la economía global.
Fluctuaciones de los precios de los activos de riesgo: las iniciativas políticas de la Reserva Federal tienen un impacto importante en los precios de los activos de riesgo (como acciones, bonos y materias primas). La interpretación y las expectativas del mercado sobre las políticas de la Reserva Federal afectarán directamente la volatilidad del mercado global de activos de riesgo.
En términos generales, debido a la importancia de la economía estadounidense y el estatus global del dólar estadounidense, las iniciativas políticas de la Reserva Federal tienen un impacto profundo y directo en los mercados financieros globales, por lo que sus decisiones han atraído mucha atención de los mercados globales.
Entonces, ¿cuál será la intensidad, velocidad y frecuencia del próximo ciclo de recortes de tipos de la Fed? ¿Cuánto durará todo el ciclo de recortes de tipos de interés? ¿Cómo afectará a los mercados financieros globales?
Cómo ver la actual ronda de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal
1) Expectativas para esta ronda de recortes de tipos de interés
Al comenzar el tercer trimestre de 2024, hay señales en el mercado interno estadounidense de que pueden ser necesarios ajustes de política monetaria. La tasa de desempleo, el empleo, el crecimiento de los salarios y otros datos muestran que la actividad del mercado ha disminuido, la caída de las acciones de tecnología muestra que el crecimiento económico se está desacelerando y Estados Unidos todavía tiene enormes intereses de deuda pendientes. Hay varios signos de que la Reserva Federal necesita recortar las tasas de interés para promover el consumo, revitalizar la economía y emitir más dinero. Antes del Lunes Negro, el mercado en general predijo que la Reserva Federal podría comenzar a recortar las tasas de interés ya en septiembre de este año.
Goldman Sachs había esperado que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en 25 puntos básicos cada uno en septiembre, noviembre y diciembre, como se esperaba, y señaló que un recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre podría ser posible si el informe de empleo de agosto fuera débil. Citibank también ha pronosticado posibles recortes de tipos de 50 puntos básicos cada uno en septiembre y noviembre. Los economistas de JPMorgan revisaron sus pronósticos, creyendo que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos cada uno en septiembre y noviembre, y mencionaron la posibilidad de recortes de emergencia en las tasas entre reuniones.
Después del Lunes Negro, algunos analistas radicales creen que la Reserva Federal podría tomar medidas antes de la reunión de septiembre, con un 60% de probabilidad de recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos. Se trata de un hecho extremadamente raro y que se suele utilizar para hacer frente a riesgos graves. El último recorte de emergencia de las tasas se produjo al comienzo de la pandemia.
Sin embargo, todavía existe una gran incertidumbre sobre la tendencia económica mundial, incluida la economía estadounidense. Las principales instituciones tienen conclusiones diferentes sobre si esta ronda de recortes de tasas de interés es un recorte de tasas preventivo o un recorte de tasas de rescate, y el impacto de ambos en la economía. El mercado también es muy diferente.
2) El posible impacto de esta ronda de recortes de tipos de interés de la Fed
Las expectativas de recorte de tipos de interés de la Reserva Federal han comenzado a tener un impacto en los mercados financieros y los flujos de capital globales. Para hacer frente a la presión a la baja sobre la economía, los bancos centrales británicos y europeos también están aumentando sus apuestas de recortes de tipos de interés. Algunos inversores creían anteriormente que la posibilidad de que el Banco de Inglaterra reduzca los tipos de interés en septiembre es ahora de más del 50%. En cuanto al Banco Central Europeo, los operadores esperan dos recortes de tipos para octubre, y no muy lejos las expectativas de un gran recorte en septiembre.
A continuación, echemos un vistazo a algunos de los posibles impactos de esta ronda de recortes de tasas de interés:
A. Impacto en los mercados globales
Se espera que el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal tenga un impacto significativo en los mercados financieros globales.
En primer lugar, las tasas de interés más bajas en dólares estadounidenses pueden impulsar flujos de capital hacia mercados y activos con rendimientos más altos, lo que llevaría a un aumento de los flujos de capital globales.
Un recorte de tipos también podría depreciar el dólar estadounidense, lo que podría desencadenar fluctuaciones en el tipo de cambio y hacer subir los precios de las materias primas denominadas en dólares, como el petróleo crudo y el oro. Además, la depreciación del dólar estadounidense puede mejorar la competitividad de las exportaciones estadounidenses, pero también puede exacerbar las tensiones comerciales internacionales.
Al mismo tiempo, los recortes de las tasas de interés pueden reducir los costos de endeudamiento en los mercados bursátiles mundiales y aumentar las expectativas de ganancias corporativas, impulsando así las ganancias del mercado bursátil.
Los menores costos del capital internacional alentarán una mayor inversión, pero tendrán un impacto limitado en los países y empresas que ya están muy endeudados.
Porque aunque los menores costos de capital internacional alentarán la inversión, los países y las empresas altamente endeudados pueden tener dificultades para utilizar estos fondos de bajo costo para nuevas inversiones debido a la presión de la deuda y las estrictas condiciones de endeudamiento.
Por último, los recortes de las tasas de interés pueden generar presiones inflacionarias globales, especialmente cuando las monedas se deprecian y los precios de las materias primas aumentan, lo que afecta la estabilidad económica y la política de los bancos centrales.
B. ¿Los recortes de tipos de interés beneficiarán directamente al mercado de las criptomonedas?
Aunque mucha gente cree que reducir las tasas de interés aumentará la liquidez del mercado y reducirá los costos de endeudamiento, lo que puede hacer subir los precios de las criptomonedas. En un entorno de reducción de las tasas de interés, la incertidumbre económica aumentará y los inversores pueden recurrir a activos de refugio como Bitcoin. , también hay reservas que requieren vigilancia.
Sin embargo, muchas instituciones generalmente creen que en un entorno de mercado complejo y volátil, el mercado también puede experimentar fluctuaciones significativas durante los recortes de las tasas de interés. Durante la crisis financiera de 2008, los mercados cayeron bruscamente después de alcanzar brevemente un máximo, incluso cuando la Reserva Federal tomó las primeras medidas para reducir las tasas de interés. Aunque la Reserva Federal redujo rápida y significativamente las tasas de interés, no logró frenar de manera efectiva la propagación de la crisis. Las raíces de la crisis se remontan al posterior estallido de la burbuja de las puntocom y de la burbuja inmobiliaria, que tuvo un profundo impacto recesivo en la economía.
Queda por ver si la actual política de recorte de tipos de interés repetirá los mismos errores y desencadenará un brote como la burbuja de la inteligencia artificial o la crisis de la deuda de Estados Unidos, arrastrando así al mercado de las criptomonedas.
Sin embargo, en el corto plazo, los recortes de las tasas de interés por parte de los bancos centrales globales representados por la Reserva Federal son un tiro en el brazo para los mercados financieros globales y el mercado criptográfico. No hay duda de que la expectativa de recortes en las tasas de interés promoverá directamente el aumento de la liquidez del mercado y generará optimismo en el mercado. Se espera que el mercado de las criptomonedas marque el comienzo de una ola de aumento de precios en el corto plazo, brindando a los inversores la oportunidad de ganar dinero. ganancias rápidas.
A largo plazo, la tendencia del mercado de las criptomonedas se verá afectada por factores más complejos y cambiantes, y las fluctuaciones de precios no están impulsadas solo por un único factor, sino que requieren un análisis exhaustivo:
En primer lugar, las tendencias del mercado dependen principalmente de la fortaleza de la recuperación económica. Si los recortes de las tasas de interés pueden promover el crecimiento económico, el mercado de las criptomonedas puede beneficiarse; por el contrario, si la recuperación económica es débil y la confianza del mercado se debilita, las criptomonedas no se verán afectadas. Durante la pandemia de COVID-19 de 2020, Bitcoin sufrió una caída del 312. mercado de valores y materias primas. Markus Thielen, de 10x Research, señaló recientemente que la economía estadounidense es más débil de lo que esperaba la Reserva Federal. Si el mercado de valores sigue la caída del índice manufacturero ISM, el precio de Bitcoin puede seguir cayendo. Además, los inversores pueden vender Bitcoin cuando. la economía está deprimida.
En segundo lugar, es necesario considerar la inflación. El banco central reduce las tasas de interés para estimular la economía y promover el consumo, pero también puede generar riesgos inflacionarios como el aumento de los precios. El aumento de la inflación llevaría a su vez a que los bancos centrales aumentaran las tasas de interés, ejerciendo nueva presión sobre los criptomercados.
En tercer lugar, las elecciones estadounidenses y los cambios regulatorios globales también tienen impactos de gran alcance. ¿Quién será el nuevo presidente de Estados Unidos? Queda por ver qué política adoptará el nuevo presidente en materia de cifrado.
En resumen, los recortes de las tasas de interés iniciados por los bancos centrales globales sin duda han traído nuevas oportunidades y desafíos al mercado de las criptomonedas. La alta probabilidad de recortes de las tasas de interés puede proporcionar apoyo de liquidez para los criptoactivos en el corto plazo, incluidos aumentos de liquidez favorables y una mayor cobertura. factores de demanda, pero también se enfrenta a las lecciones de la crisis financiera histórica y los desafíos de otros factores complejos. Es difícil garantizar que será beneficioso para el desarrollo del cifrado.
resumen
En general, este Lunes Negro fue causado por las preocupaciones sobre la recesión económica de Estados Unidos, que provocó el colapso del mercado. Además, los gigantes de la industria no se mostraron optimistas sobre las expectativas económicas de Estados Unidos y la agitación geopolítica global que se mantendrá a corto plazo. el mercado en un período de fluctuaciones políticas.
A través de las leyes cíclicas de las finanzas del pasado, las crisis y las oportunidades surgen juntas. En general, las crisis económicas, las fluctuaciones del mercado y las pérdidas de inversiones pueden causar inquietud y pánico, y también brindar a los inversores y a las empresas oportunidades para reagruparse y buscar oportunidades de innovación. Al mismo tiempo, la crisis obliga a las empresas a mejorar sus modelos de negocio y mejorar la eficiencia, para poder desarrollarse de manera más constante en el futuro.
