Autor: Slobodzeanb
Traducción: cadena de bloques vernácula
Los ETF al contado de Bitcoin existen desde hace bastante tiempo, acumulan grandes cantidades de Bitcoin y muestran volúmenes de negociación sorprendentes. En julio de 2024, los ETF de Bitcoin al contado en los Estados Unidos tenían 50 mil millones de dólares en BTC, con un volumen de negociación diario promedio de 100 millones de dólares.
Naturalmente, los gestores de activos como BlackRock y Fidelity ganan cientos de millones de dólares en comisiones con estos ETF y quieren ganar más. Es por eso que fuimos testigos de un evento verdaderamente legendario en mayo de 2024: ¡el gobierno aprobó una serie de ETF al contado de Ethereum!
En este artículo, veremos cómo la aprobación de estos instrumentos financieros afectará al mercado de las criptomonedas, especialmente a Ethereum.
1. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó la cotización de la plataforma de negociación ETF al contado de Ethereum.
El 23 de mayo de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó múltiples plataformas de negociación de valores para cotizar y comercializar ETF al contado de Ethereum. Antes de esto, Estados Unidos solo había aprobado la negociación de ETF de futuros de Ethereum.
Antes de continuar, echemos un vistazo a qué es exactamente un ETF.
Un ETF, o fondo cotizado en bolsa, es un producto de inversión que cotiza en una bolsa de valores, similar a las acciones individuales. Posee activos y normalmente opera un mecanismo de arbitraje para que negocien cerca de su valor liquidativo.
En pocas palabras, un ETF es un fondo de inversión que compra un activo (como oro, Bitcoin, Ethereum) y emite acciones en función de su valoración total.
Los inversores que no pueden mantener el activo subyacente simplemente compran acciones del ETF, que normalmente reflejan el desempeño del mercado del activo subyacente.
El ETF de Ethereum se negociará en las tres principales plataformas de negociación de valores de EE. UU.:
Arca de la Bolsa de Valores de Nueva York: Grayscale Ethereum Trust y Bitwise Ethereum ETF
Nasdaq: BlackRock iShares Ethereum Trust
Plataforma de negociación de opciones de Chicago BZX: VanEck Ethereum Trust, ARK 21Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund y Franklin Ethereum ETF
Los ETF que cotizan en CBOE estarán en línea el 23 de julio, mientras que los ETF restantes aún no han anunciado fechas de lanzamiento. Mientras tanto, los administradores de activos están decidiendo las tarifas y las inversiones iniciales.
Actualmente, la "guerra de tarifas" continúa: Franklin Templeton revela una tarifa de patrocinio del 0,19% y VanEck revela una tarifa de patrocinio del 0,2%. Se espera que BlackRock, el actor más grande en el sector, anuncie tarifas de patrocinio inferiores a 30 puntos básicos.
En términos de inversiones iniciales, Grayscale e Invesco Galaxy revelaron 100.000 dólares en compras de participaciones iniciales, mientras que Fidelity aportó 4,7 millones de dólares. BlackRock informó 10 millones de dólares en financiación inicial para su ETF.
2. Aprobación del ETF de Ethereum: ¿cambia la industria?
La aprobación de un ETF de Ethereum tiene muchos beneficios para la industria, pero quizás el mayor es la implicación de que ETH es una mercancía en lugar de un valor.
La SEC ha sido errática sobre el estado de ciertas criptomonedas (por ejemplo, ETH, BNB, XRP, SOL), tratando de determinar si son valores o materias primas.
En los últimos años, uno de los principales oponentes de las criptomonedas, Gary Gensler, ha estado eludiendo la cuestión de si ETH es un valor, pero lo que está claro es que la SEC ha intentado clasificar los tokens de Prueba de Participación como valores según la prueba de Howey.
Ahora, con la aprobación de estos ETF de Ethereum, la SEC no ha declarado explícitamente que Ethereum sea una materia prima. Sin embargo, define estos productos ETF como "acciones fiduciarias basadas en productos básicos". Esta redacción ha puesto fin en gran medida al debate sobre cómo clasificar Ethereum sin participación.
Basándose en esta clasificación, Coinbase (y posiblemente otras empresas en el futuro) apeló en su caso contra la SEC.
Básicamente, la plataforma de comercio de criptomonedas señaló las diferencias entre los legisladores y la SEC sobre cómo ven su jurisdicción sobre las criptomonedas. La SEC demandó a Coinbase el año pasado, acusándola de operar como una plataforma de negociación de valores, corredor y cámara de compensación no registrada.
3. Beneficios del ETF de Ethereum
Además de los beneficios políticos y legales de un ETF al contado de Ethereum, los inversores comunes pueden disfrutar de las siguientes tres ventajas:
Accesibilidad: los inversores tradicionales que pueden ser reacios a lidiar con las complejidades de las plataformas de comercio de criptomonedas ahora pueden comprar y vender ETF de Ethereum a través de sus cuentas de corretaje existentes. Esto elimina la necesidad de una billetera de criptomonedas y reduce la barrera de entrada a la tecnología.
Legitimidad: El ETF de Ethereum cotiza en las principales bolsas de valores, lo que añade credibilidad y reconocimiento a todo el mercado de criptomonedas. Este reconocimiento de las instituciones financieras tradicionales ayuda a cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y el mundo emergente de los activos digitales.
Liquidez: una mayor participación de inversores institucionales y minoristas a través de ETF podría aumentar significativamente la liquidez de Ethereum. Esto significa operaciones más fluidas y menos volatilidad, lo que beneficia a todos, desde operadores individuales hasta grandes fondos.
4. El impacto del ETF de Ethereum en los precios
El lanzamiento de un ETF spot de Ethereum en Estados Unidos sin duda tendrá un gran impacto en el precio de la criptomoneda a corto y largo plazo. Pero, ¿cuán grande es el impacto y qué niveles de volatilidad deberíamos esperar?
Bitwise señala que si bien la volatilidad inicial del precio puede ser mayor debido a la conversión de fondos del Grayscale Ethereum Trust a ETF, el precio de Ethereum puede superar el nivel de resistencia de $5,000 antes de fin de año. Este optimismo se basa en las expectativas de entradas masivas en el nuevo ETF al contado de Ethereum.
Estas suposiciones se basan en datos históricos del lanzamiento del ETF Bitcoin Spot de EE. UU. El lanzamiento del ETF Bitcoin Spot ha tenido un impacto positivo en los precios de Bitcoin, aumentando un 25% desde enero y más del 110% desde que los mercados comenzaron a anticipar el lanzamiento en octubre pasado.
El impacto en ETH puede ser más significativo por varias razones. Actualmente, la tasa de inflación a corto plazo de Ethereum es del 0%, en comparación con la tasa de inflación del 1,7% de Bitcoin en el momento del lanzamiento del ETF. La oferta limitada y la demanda significativamente mayor significan que los precios subirán en casi todos los casos.
Además, a diferencia de los mineros de Bitcoin, los participantes en Ethereum no necesitan vender sus tenencias, y el 28% de ETH ha sido comprometido y efectivamente retirado de la circulación del mercado.
Otras empresas de análisis de criptomonedas, incluidas Steno Research y K33 Research, también han proporcionado predicciones optimistas para Ethereum. Steno Research predice que Ethereum podría alcanzar los 6.500 dólares a finales de este año, impulsado por las entradas de ETF y otras condiciones favorables del mercado.
K33 Research predice que habrá 4 mil millones de dólares en entradas dentro de los primeros cinco meses de negociación, lo que podría conducir a una acumulación de 800.000 a 1,26 millones de ETH, lo que provocaría una oferta escasa y precios más altos.
5. XRP y SOL: ¿Quién sigue?
La aprobación de los ETF al contado de Ethereum y Bitcoin es una clara señal de que los reguladores financieros están comenzando a reconocer la legitimidad de las criptomonedas.
Con el apoyo de importantes gestores de activos como BlackRock y Fidelity, es probable que las próximas criptomonedas en recibir la aprobación del ETF sean XRP y SOL.
Solana es un competidor de Ethereum y es la quinta criptomoneda más grande por capitalización de mercado. Dada la similitud de su tecnología subyacente con Ethereum, muchos creen que será difícil para la SEC rechazar el ETF al contado de Solana ahora que Ethereum ha sido aprobado.
Hasta el 9 de julio, VanEck y 21Shares han solicitado ETF de futuros de Solana, y los analistas de Bloomberg predicen que las solicitudes para ETF al contado de Solana comenzarán a mediados de marzo de 2025.
El XRP de Ripple es otro candidato fuerte a ETF. XRP sigue siendo una de las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado y tiene una sólida tecnología subyacente utilizada por muchos grandes bancos como Santander y JP Morgan.
La disputa legal entre Ripple y la SEC sobre si XRP es un valor o un producto básico jugará un papel clave en la determinación de su elegibilidad para el ETF.
Standard Chartered cree que Solana o Ripple obtendrán ETF al contado en 2025:
"Para otras criptomonedas (por ejemplo, SOL, XRP), el mercado también esperará con interés su eventual estatus de ETF, aunque esto puede ser una historia de 2025 en lugar de una historia de 2024 - Geoffrey Kendric".
6. Las criptomonedas impulsan la adopción masiva
Después de años de desafíos legales y rechazo de la SEC, la industria de las criptomonedas parece estar recibiendo una respuesta más favorable de los reguladores.
La actitud suavizada de la SEC, junto con las actitudes cambiantes de varios políticos y partidos políticos, presagia la posibilidad de una nueva era de aceptación de las criptomonedas en las finanzas convencionales.
El expresidente Donald Trump cambió recientemente su postura sobre las criptomonedas, expresó su apoyo en las redes sociales e incluso aceptó donaciones de criptomonedas para su campaña presidencial de 2024.
También se especula que la reciente decisión de la SEC de seguir adelante con la aprobación de un ETF spot de Ethereum estuvo influenciada por la presión política de la administración del presidente Biden.
Cualquiera sea el motivo, está claro que nadie quiere quedarse atrás en la ola de las criptomonedas, lo que es un buen augurio para el futuro de la industria.
