Autor original: R 48
Compilación original: Shenchao TechFlow
Si abrió este artículo, puede que le interesen los tokens en los que invierten los fondos de riesgo. Espero que no considere los pensamientos y opiniones expresados aquí como consejos de inversión.
Todos los riesgos asociados con la compra y venta de activos corren a cargo del lector.
Descargo de responsabilidad: cuando el autor se refiere a "tokens VC", se refiere a aquellos tokens con baja circulación en el análisis que se espera que tengan una serie de desbloqueos que conduzcan a una dilución de la valoración.
Para ser precisos, flujo bajo/valoración totalmente diluida (FDV) alta.
fondo
Desde principios de año, todos los residentes comunes del mundo criptográfico se han dado cuenta de la importancia de este año, ya que la temporada de crecimiento incentiva especialmente a aquellos intercambios que se están preparando para cotizar entre 3 y 4 por semana. De hecho, todo iba bien hasta que el mercado empezó a corregirse.
Divido las etapas de la codicia y la decepción en dos períodos de tiempo:
avaro. Noviembre 2023 - Marzo 2024.
decepción. Marzo de 2024 – julio de 2024 (ahora estamos en esta fase, el mismo sentimiento).
avaro
Los períodos codiciosos se caracterizan por un flujo sostenido de capital de una categoría a otra, con casi todos los activos en aumento. A continuación se muestran algunos ejemplos de bombas y vertederos:
La positividad general está respaldada por el $BTC, que ganó un ETF en enero y aumentó de 40.000 a 70.000 en cuestión de meses. Las altcoins también están en auge, y los tokens recién emitidos cuentan con el apoyo activo de especuladores e inversores que se están apoderando de cada token.
Durante este período, el mercado carece de liquidez. La financiación es tan baja que mientras un ecosistema crece, otro pierde vida, y una vez que el primero es llevado al límite, la liquidez se redirige al siguiente y el ciclo continúa.
ETH —> Sol —> Avax o Sui
En cuanto a categorías, no hay muchas opciones:
L2 —> AI —> BTC-fi（和 BRC-20）—> Game-fi —> Meme
Si bien no podemos decir que esto sea cíclico, sí podemos decir con certeza que todas las categorías mostraron un crecimiento durante estos seis meses.
No vi ningún tweet negativo relacionado con FDV, como $TIA. Cotizó en Binance con una capitalización de mercado de 200 millones de dólares, en comparación con los 2 mil millones de dólares de FDV.
$TIA l 1 D l Precio Rendimiento
Los creadores de mercado aprovechan esto al máximo y no es difícil vender gráficos como este a la comunidad. Entonces, resumamos:
- Codicia
— baja liquidez
— Rendimiento de las categorías principales (las más conocidas)
decepción
El período de decepción comenzó gradualmente con el aumento del $PEPE en febrero de este año. En ese momento, el mercado vivía su segunda temporada de memes, incluso más intensa que la anterior. Si bien el listado de Binance sigue siendo relativamente bueno, el rango de crecimiento para las nuevas monedas ha caído del 200% -300% al 50% -100%. La idea de comprar nuevas monedas "baratas" sigue siendo viable, pero el interés en ellas está empezando a decaer lentamente.
La primera señal de que el mercado se estaba sobrecalentando fue el lanzamiento de la solución L2 Starknet ($STRK), que generó importantes dudas sobre las perspectivas de un token clasificado entre las 15 principales criptomonedas por FDV. Esto plantea una pregunta simple: "¿A dónde va esto a partir de ahora?"
Fuente: canal de Viktor.
Mientras el mercado estaba en desorden, $BTC decidió probar la fuerza de una nueva ola de altcoins, y los resultados fueron... desastrosos. Bitcoin ha bajado alrededor de un 15%, mientras que los tokens tecnológicos han bajado entre un 30% y un 40%.
Los primeros signos de debilidad en el mercado de altcoins obligaron a los usuarios a buscar alternativas y las encontraron en los memes. A mi modo de ver, el resurgimiento de la temporada de memes comienza el 11 de marzo de 2024, en el momento en que los indicadores de pump.fun comienzan a crecer exponencialmente. El resultado de este crecimiento es el exitoso lanzamiento de nuevas categorías de memes, como:
WIF, BOME, MEW, MICHI, BRETT, BONK (sin ningún orden en particular).
Fuente: Duna
Crypto Traders (CT) vio claramente la acumulación de capital en el meme y su fuerte control durante la caída de Bitcoin y Ethereum. Esto lleva a la conclusión: “Donde hay atención y dinero, se obtiene el mayor beneficio”.
Además, los impresionantes resultados de los especuladores brindan apoyo adicional al meme. Al sopesar cada factor y observar el fuerte aumento de los memes durante la primera mitad del año, ahora podemos ver que todos los eventos importantes del mundo se están memeificando en la cadena de bloques de Solana.
Cuando se trata de tokens financiados por fondos de riesgo, la situación es grave. Los comerciantes de criptomonedas llegan a esta conclusión por varias razones:
Preocupante ratio capitalización de mercado/FDV.
Mala economía simbólica (pequeño acantilado, alta liberación).
Altas ganancias para los capitalistas de riesgo (suponiendo que una startup recaude $50 millones en FDV pero llegue al mercado con $1 mil millones, eso es 20 veces la ganancia neta para un proyecto promedio en un intercambio secundario).
Presión de mercado por parte de los candidatos al lanzamiento aéreo (vender los tokens inmediatamente después de recibirlos).
¿Con qué terminamos?
Tokens cuyo valor está muy diluido, múltiplos enormes en el fondo, muy pocos tokens en circulación (los desbloqueos posteriores destruirán el precio) y un FDV enorme.
Esta situación empeora por el gran volumen de estas monedas. Cada proyecto se vende como la mejor solución a los N problemas de las criptomonedas. Esto funcionó el otoño pasado por las siguientes razones:
La liquidez no se diluye con los memes.
Los proyectos no están haciendo cola para comenzar, sino esperando mejores condiciones.
Fuente del gráfico
Fuente del icono
El desprecio por los "tokens VC" alcanzó su punto máximo con el ascenso de Worldcoin ($WLD), un creador de mercado que se ha ido construyendo desde su salida a bolsa. Worldcoin es un proyecto liderado por el propio Sam Altman, propietario de OpenAI (la empresa de la que procede ChatGPT). Los comerciantes de criptomonedas están utilizando $WLD como indicador para apostar por el crecimiento de OpenAI, tratando de aprovechar cada nueva actualización en sus estrategias comerciales.
"¿Nueva actualización para ChatGPT? $WLD despega".
Ejemplos de Miedo, Incertidumbre y Duda (FUD) sobre Worldcoin, fuente
Sólo el 1,14% de las monedas están en el mercado, lo que crea las condiciones ideales para que las manipulen los creadores de mercado.
Fuente: canal TG de Viktor
Sobre el papel, $WLD actualmente se ubica como uno de los diez principales criptoactivos.
El argumento a favor de los tokens de VC se solidificó en abril, cuando el mercado de altcoins comenzó a experimentar la segunda fase de una venta masiva violenta, el mismo mes que los desarrolladores/VC entraron en conflicto directo con las fuerzas detrás del meme. Si bien no puedo decir con certeza quién ganó, la afluencia de usuarios a pump.fun sugiere que los comerciantes y especuladores prefieren los memes a la infraestructura insulsa. Además, la dinámica de precios de la última moneda que se incluye en la lista es deprimente, y casi nadie está dispuesto a comprar nada.
Fuente: X
Resumir:
Comportamiento de Crypto Trader (CT) en la fase codiciosa:
a. FDV no importa; lo que importa es la publicidad del proyecto y la cantidad de tokens en el lanzamiento (cuanto menos, más fácil es promocionar).
b. Un nuevo token que se ajuste a la narrativa actual (btc-fi, ai, game-fi, social-fi...) es atractivo independientemente de su economía simbólica (piense en Shrapnel).
c. Preferir la asunción de riesgos al análisis equilibrado.
Comportamiento del Crypto Trader (CT) en la fase de decepción:
a. Los tokens listados no son rentables; se buscan alternativas, que se encuentran en el meme, ya que todos los tokens listados se comercializan y el 100% pertenecen a la comunidad. Tos significativa.
b. Buscar catalizadores que beneficien al sector meme (FDV/bajo volumen).
c. La decepción con los tokens de infraestructura no se debe a su complejidad técnica, sino a la falta de liquidez. Es difícil vender algo a la comunidad que está caída.
Esto proporciona un contexto aproximado para los últimos 7 u 8 meses. Mi pregunta principal es: "¿Qué tan sólido es el argumento de que las nuevas monedas no se recuperarán ni mostrarán su rendimiento?"
¿Qué pasó el último ciclo?
Para hacer un análisis sólido, creo que debemos mirar hacia atrás en la historia y evaluar el contexto general del desarrollo de las altcoins. Cuantos más datos recopilo, más rico se vuelve el artículo.
Listado
A menudo escucho esto: "Binance tiene muchos proyectos listados ahora, lo que diluye significativamente la liquidez que no existía antes".
Inicialmente pensé que este argumento tenía sentido y no requería mayor análisis.
Sin embargo, decidí analizar de forma independiente la cantidad de monedas que Binance está lanzando al mercado y los resultados me sorprendieron.
Producido por ChatGPT
Los cálculos preliminares permiten una posible desviación de 2 a 3 puntos en cualquier dirección, lo cual es una precisión aceptable.
Después de pensarlo un poco, llegué a la conclusión de que el argumento anterior surge de que el autor recuerda entre 5 y 10 proyectos que sobrevivieron al mercado bajista y tuvieron un buen desempeño.
Sin embargo, en realidad muchos proyectos se lanzan, se promocionan y luego se marchitan. Debido a la corta vida útil de los tokens, su memoria se desvanece con el tiempo, lo que se conoce como "sesgo de supervivencia", mientras que se recuerdan los proyectos que logran Product Market Fit (PMF) y mantienen la demanda.
Pruébalo, ¿qué monedas recuerdas de 2020-2021? A mí me vienen a la mente SOL, AVAX, FTM, UNI, LDO. Sin embargo, en realidad hay diez veces más monedas; o no logran alcanzar el PMF o se están reduciendo rápidamente.
Con base en esta información, no podemos decir que el último ciclo estuvo compuesto por N proyectos exitosos.
Aquí hay algunos ejemplos de tokens del último ciclo:
Más ejemplos son los siguientes:
$ALICE, $SKL, $ROSE, $AKRO, $AUDIO, $ORN, $ILV, $MASK.
Puede consultar los gráficos de estos proyectos usted mismo.
Tengo una pregunta para ti: ¿has oído hablar de estos proyectos? ¿Actualmente estás usando alguno de estos?
Los mercados bajistas tienden a eliminar tokens con productos débiles o mala economía de tokens, pero cada token tiene la oportunidad de demostrar su valía durante un mercado alcista. Algunos de estos proyectos son infraestructura y otros son aplicaciones.
Quizás se pregunte, ¿qué pasa con la cantidad de tokens en el mercado?
Estos proyectos cuentan con el apoyo activo de inversores de capital de riesgo y también era obvio en el momento de su lanzamiento que tenían una flotación baja y un FDV alto. Sin embargo, esto no les ha impedido mostrar su crecimiento múltiple a medida que los inversores y equipos desbloquean tokens a partir de TGE (Evento de Generación de Tokens).
en conclusión
Flotación baja/FDV alta es parte del ciclo de vida de cualquier altcoin mientras busca Product Market Fit (PMF). Lo mejor del mercado actual es que la mayoría de los inversores tienen un período de precipicio de un año, seguido de un período de desbloqueo de dos años.
El sesgo de supervivencia de los proyectos en comparación con aquellos que no lograron alcanzar el MMD no es un argumento válido.
Comparando la lista de Binance, se puede sacar una conclusión simple: Binance se volvió más cauteloso con los proyectos (aunque no mucho de marzo a julio) y enumeró los proyectos de Nivel 1 (2) y, por supuesto, los proyectos incubados por ellos mismos.
¿Dónde estamos ahora y qué pasará después?
En primer lugar, me gustaría señalar que no estamos ni siquiera un 1% desviados en el ciclo de la nueva moneda. Aquí hay algunas comparaciones:
$UNI, -50% y -79%. Consulte el gráfico de vista de operaciones para obtener más detalles.
$SOL, -68% y -79%. Consulte el gráfico de vista de operaciones para obtener más detalles.
$ CERCA, -59%. Consulte el gráfico de vista de operaciones para obtener más detalles.
Evolución de los precios desde el evento TGE.
Según estos gráficos, ¿sería una mala idea comprar $UNI si la moneda cayera ~50%? ¿O comprar $SOL que ha bajado aproximadamente un 70%?
Argumento: la caída de un token no devalúa el producto que los desarrolladores están construyendo.
En mi opinión, las fichas son necesarias para llamar la atención. El crecimiento del producto en el espacio criptográfico se produce a través de varias vías:
El precio del token aumenta. La comunidad comenzó a preguntarse si el crecimiento del token estaba relacionado con la singularidad del producto. ¿Qué narrativa impulsa la ficha?
Posible acción de recompensa de retroceso.
Recomendación = promoción de un producto por parte de un influencer (es importante destacar). Nuevamente, debe haber un elemento de monetización.
En un entorno de mercado débil, ya sea un proyecto débil o un proyecto fuerte, las caídas a corto plazo son normales.
¿Sobre un proyecto actual?
Quiero señalar que podría estar equivocado y eso es normal. Siempre habrá un subconjunto de proyectos que se lanzan con el fin de cobrar (por ejemplo, $SAGA, sin una sola línea de código blockchain). Por lo tanto, antes de determinar el movimiento futuro del precio de una nueva moneda, me gustaría agregar algunos filtros:
Producto simple y claro para usuarios comunes (de aplicaciones).
Amplia base de usuarios, la aplicación no depende de tokens.
Equipo fuerte, ecosistema, inversores.
Alineación de tokens con la narrativa.
No estoy diciendo que todas las monedas lanzadas en 2023-2024 tendrán un buen rendimiento. Si bien esto es posible con una alta liquidez del mercado, no me gusta distribuir capital en protocolos aburridos y complejos (cometí el error de sobreestimar proyectos en el pasado como $NGL, $MASA y otras tonterías).
Supongamos una lista de monedas y analicémoslas brevemente:
ZRO (LayerZero): infraestructura para transferir fondos entre una cadena de bloques y otra. Barato, rápido y eficiente. Brian ganó más de 50 millones en los dos años posteriores a la operación del protocolo, sin tokens.
$ZK (zkSync): una solución L2 diseñada para expandir el ecosistema Ethereum. La tecnología zk garantiza transacciones seguras y rápidas. Vea detalles sobre zk y los pensamientos de Vitalik. Los mejores equipos y ecosistemas donde puedes evaluar métricas.
$OP (Optimismo): igual que L2, pero utilizando diferentes métodos de procesamiento de transacciones (acumulaciones optimistas). Basado en OpStack, el equipo de Coinbase lanzó su propia cadena de bloques L2: Base, que actualmente se encuentra entre los tres primeros de todos los paquetes acumulativos lanzados.
Se podría argumentar que estos tokens son inútiles, no tienen utilidad, nadie los necesita, etc. El ciclo 2020-2021 muestra que nada de esto importa hasta que la codicia dé paso a la decepción. Por otro lado, yo diría que ni siquiera hemos llegado a la codicia todavía, y lo que sucederá en el otoño-primavera de 2023-2024 es solo el comienzo, en mi humilde opinión.
Dejemos que este tweet respalde mi punto.
Aquí hay algunas consideraciones para TA (análisis técnico):
Escasez de monedas alemanas
Compensación de Mt. Gox en curso
FTX reembolsa 16.000 millones de dólares a usuarios de criptomonedas
Un presidente pro-cripto tiene un 70% de posibilidades de ser elegido
El vicepresidente es un millennial pro-cripto
El ciclo de liquidez global acaba de comenzar
La inflación se enfría rápidamente
El recorte de tipos de septiembre es casi seguro
El mercado de valores sigue subiendo
La especulación sobre la IA impulsa el mercado alcista económico
BTC ETF se convierte en el ETF más exitoso de todos los tiempos
El ETF de ETH se lanzará la próxima semana
Trump hablará en la conferencia de Bitcoin la próxima semana
Solicitud de ETF de Solana pendiente
Larry Fink promueve Bitcoin como "oro digital"
La criptomoneda se convierte en una cuestión bipartidista
Fuente:X
No tengo idea de cuánto crecerá mi cartera o la suya, el propósito de este artículo es proporcionar un análisis comparativo de las altcoins en este ciclo y en ciclos pasados. Además, analice las tendencias de las monedas meme.
Para mí, no importa quién tiene razón, importa quién gana dinero y quién no.
