En el ecosistema blockchain, el valor máximo extraíble (MEV) se ha convertido en un área de investigación importante. No se trata sólo de implementación técnica, sino también del comportamiento del mercado y de los beneficios económicos. A medida que Ethereum pasó a la Prueba de participación (PoS), el concepto de MEV ha experimentado una evolución significativa. Los validadores son ahora los nuevos actores clave, capaces no sólo de controlar el orden de las transacciones sino también de optimizar las ganancias a través de una variedad de estrategias. Este cambio nos lleva a reexaminar la definición de MEV y su desempeño bajo diferentes mecanismos de consenso.
Bing Ventures siempre se ha comprometido a explorar la vanguardia de la industria. Este artículo ayudará a todos a comprender los desafíos y oportunidades que brinda MEV a través de un análisis técnico en profundidad.
Cambios en MEV
El valor máximo extraíble (MEV) se refiere a la cantidad total de valor que un minero o validador puede extraer de la producción de bloques en la red, más allá de las recompensas de bloques estándar y las tarifas de gas. En el contexto de la prueba de trabajo, MEV originalmente se llamaba "valor extraíble por minero" e involucraba a los mineros aprovechando su capacidad para elegir el orden de las transacciones y la inclusión en bloques para maximizar las ganancias. Esto puede incluir varias estrategias para manipular la secuencia de operaciones para obtener ganancias financieras.
A medida que Ethereum avanza hacia la prueba de participación en 2022, el concepto de MEV se ha expandido y evolucionado. La terminología ahora incluye "valor máximo extraíble" para reflejar que no solo los mineros (ahora validadores en sistemas PoS) pueden extraer valor, sino también otros participantes de la red. Los validadores en un sistema PoS, al igual que los mineros en un sistema PoW, controlan el orden de las transacciones y pueden influir en qué transacciones se incluyen en los bloques.
Jugadores clave en MEV
Validadores/Mineros: Tienen poder exclusivo para ordenar e incluir transacciones, permitiéndoles retirar MEV directamente.
Buscadores: son jugadores independientes que utilizan algoritmos y bots para identificar oportunidades MEV rentables. Por lo general, pagan altas tarifas de gas a los validadores para priorizar la inclusión de sus transacciones, lo que indirectamente permite a los buscadores beneficiarse del MEV.
Estrategia de extracción MEV
Front-Running Esto implica que el bot detecte transacciones rentables en el mempool y coloque sus propias transacciones con tarifas de gas más altas para que se procesen primero. Por ejemplo, Flashbots ofrece un mercado que tiene como objetivo hacer que el proceso sea más transparente y justo al permitir que los usuarios y mineros acuerden el orden de las transacciones por adelantado.
Ataques sándwich Una estrategia más maliciosa en la que los bots realizan pedidos antes y después de grandes operaciones en un intercambio descentralizado (DEX) para manipular los precios del mercado y beneficiarse del deslizamiento resultante. Esto afecta directamente los resultados financieros del comerciante original.
Arbitraje DEX (Dex Arbitrage) Los buscadores aprovechan las diferencias de precio de los tokens entre diferentes DEX. Al comprar tokens a un precio más bajo en un intercambio y venderlos a un precio más alto en otro intercambio, ayudan a alinear los precios del mercado y aumentar la eficiencia del mercado.
Liquidaciones En los préstamos DeFi, los prestatarios deben depositar algunas criptomonedas como garantía. Si el prestatario no paga el préstamo, el acuerdo generalmente permite que cualquiera liquide la garantía y gane honorarios de liquidación del prestatario. Los solicitantes de MEV competirán para determinar qué prestatarios pueden ser liquidados y cobrarán las tarifas de liquidación por sí mismos.
Tamaño del mercado: nuevos cambios tras la mejora de Cancún
Flashbot, el líder de la pista MEV, proporciona un mercado diseñado para permitir que MEV avance en un entorno más equilibrado y estructurado al permitir a los usuarios y mineros acordar el orden de las transacciones por adelantado. Si analizamos los proyectos del sector "Infraestructura" en los últimos seis meses, MEV, en nombre de Flashbot, tuvo un excelente desempeño de ingresos hasta abril, e incluso registró un desempeño de ingresos de $1,428 millones en una sola semana en diciembre, ocupando el primer lugar en del sector. De otros proyectos se desprende que la vía MEV alguna vez tuvo una excelente rentabilidad. Sin embargo, después de la actualización de Ethereum en Cancún en marzo, los ingresos de Flashbot cayeron significativamente. Las razones son las siguientes:
EIP-4844 (Tecnología de fragmentación de prototipos):
Mayor transparencia y previsibilidad: al introducir bloques de datos (blobs), el protocolo cambia la forma en que se procesan los datos de las transacciones, haciendo que la forma en que la red maneja grandes cantidades de datos sea más eficiente y predecible. Este cambio reduce la oportunidad de que MEV aproveche los retrasos en las transacciones o la reordenación.
Eficiencia de la red mejorada y costos de gas reducidos: este EIP reduce los costos de gas de la ejecución de transacciones de procesamiento de datos a gran escala al proporcionar una forma eficiente de almacenar grandes cantidades de datos, lo que hace que las estrategias MEV que involucran big data sean menos costosas, pero también debido al mayor procesamiento de transacciones. velocidades, la competitividad aumenta.
EIP-1559 (Reforma del mercado de tarifas):
Transparencia y previsibilidad mejoradas: se introduce el concepto de tarifas base y tarifas máximas para proporcionar una mejor previsibilidad y estabilidad para las tarifas de transacción de la red, reduciendo la oportunidad de manipulación MEV a través de las tarifas de transacción.
EIP-2929 (Aumentar el costo de combustible para códigos de operación específicos):
Mayores costos de ejecución: al aumentar el costo del gas de operaciones de contratos inteligentes específicas, este cambio puede afectar directamente las estrategias MEV que dependen de interacciones complejas de contratos inteligentes, como el arbitraje de múltiples pasos o las interacciones de contratos, haciéndolas más costosas y menos atractivas.
Fuente: EigenPhi MEV
En términos de desempeño de la industria, en los siete días que terminaron el 17 de mayo, las ganancias del arbitraje DEX fueron aproximadamente el doble que las del ataque Sandwich; en términos de volumen de transacciones, el ataque Sandwich estuvo muy por delante, aproximadamente siete veces mayor que el del arbitraje DEX; y el arbitraje DEX El porcentaje de beneficio/volumen es de aproximadamente el 14%, que es mucho más alto que el 0,01% del ataque sándwich. De esto podemos concluir que el arbitraje DEX es la operación más rentable de la industria.
Fuente: jhackworth
Uniswap es el intercambio descentralizado con el mayor volumen de operaciones de arbitraje. Al analizar el desempeño del arbitraje en su fondo de liquidez, podemos tener una comprensión profunda de toda la situación del arbitraje DEX.
Fuente: OP Cripto
Desde la perspectiva de las transacciones en cadena, MEV representa una proporción muy significativa del volumen de transacciones de Uniswap.
Mapa de la industria: principales actores en las industrias upstream, midstream y downstream
Fuente: OP Cripto
Upstream: firma y transmisión de transacciones.
Midstream: secuenciación de acuerdos y descubrimiento de oportunidades MEV.
Downstream: propuesta de bloque y verificación, extracción completa de MEV.
Upstream Upstream incluye principalmente proveedores de PRC, que son responsables de firmar transacciones y transmitir transacciones firmadas desde el local a toda la red. Estas operaciones generalmente las envía el usuario o cualquier otro iniciador y se incluyen inicialmente en el grupo de memoria pública (mempool). La tarea principal de la etapa upstream es generar y transmitir transacciones.
Midstream Midstream es responsable de la construcción de bloques en ambientes públicos o privados. Durante esta fase, los productores de bloques (como validadores y creadores de bloques) seleccionan transacciones del mempool, las clasifican y empaquetan según sus preferencias. Para maximizar las ganancias, los productores de bloques generalmente deciden el orden de las transacciones en función del nivel de las tarifas de transacción. Además, buscarán directamente oportunidades de MEV, como oportunidades de arbitraje, y decidirán cómo distribuir las ganancias de MEV. Por ejemplo, pueden optar por copiar la transacción del buscador, realizar una revisión de la operación y ejecutar la transacción ellos mismos, o permitir que el buscador compita por una posición en la cadena ajustando la tarifa de operación. Las actividades clave en la etapa midstream son la secuenciación de transacciones y el descubrimiento y explotación de oportunidades MEV.
Downstream Downstream es el principal responsable de proponer y verificar nuevos bloques, asegurando que las transacciones de los usuarios y las transacciones de extracción de MEV sean consensuadas por la red y, en última instancia, obtengan ingresos de MEV. Los validadores juegan un papel importante en esta etapa y pueden provenir de varios canales, como CEX, apuestas de liquidez, apuestas institucionales o apuestas personales. La tarea principal de la etapa descendente es empaquetar las transacciones clasificadas en bloques y finalmente confirmar estas transacciones a través del mecanismo de consenso de la red para completar todo el proceso de extracción MEV.
Fuente: Enlace de cadena
buscador
Escriba código, a menudo con la ayuda de complejos algoritmos propietarios, para identificar oportunidades MEV en el conjunto de memoria.
Monitorear los grupos de transacciones públicas y los grupos de transacciones privadas del proyecto MEV.
Compite con otros buscadores y envía "paquetes" al constructor de bloques, junto con la tarifa máxima de gas que estás dispuesto a pagar.
constructor de bloques
Compite en un mercado en vivo para construir bloques en nombre de los validadores.
Acepte transacciones de los buscadores, seleccione los paquetes de transacciones más rentables y envíe estos bloques a los retransmisores a través de programas MEV (como MEV Boost, Flashbot).
reloj de repetición
Sirve como intermediario entre los constructores de bloques y los validadores, permitiendo a los validadores contribuir con su espacio de bloque.
Últimos desarrollos de la industria
Si echamos la vista atrás en los últimos meses, MEV ha tenido un desempeño significativo en diferentes campos. Por ejemplo, Flashbots, a través de su innovadora estructura de mercado, demuestra el potencial de MEV en un entorno estructurado y altamente transparente. Aunque la actualización de Ethereum en Cancún ha llevado a una reducción en los ingresos de Flashbots, el análisis puede revelar que estos cambios se deben principalmente a mejoras en la eficiencia de la red y la implementación de nuevos protocolos, lo que refleja la naturaleza dinámica de la estrategia MEV en el proceso de adaptación y evolución.
En el desarrollo futuro de MEV, continúan surgiendo múltiples proyectos y tecnologías nuevos, como Agnostic Relay de Gnosis y Conveyor de Automata Network, que demuestran nuevas formas de abordar los desafíos de MEV bajo diferentes tecnologías y condiciones de mercado. Además, SUAVE proporciona una idea innovadora para resolver el problema MEV entre cadenas unificando el conjunto de memoria entre cadenas, lo que proporciona una nueva perspectiva para la investigación de MEV.
gnosis
Agnostic Relay, propiedad de Gnosis, es una herramienta de código abierto que proporciona retransmisión MEV Boost en la red Ethereum, lo que permite que cualquiera participe en la construcción y producción de bloques. Su diseño e implementación se basan en el conocimiento y experiencia de la comunidad de Gnosis, con el apoyo y aportes del equipo de Flashbots.
Construcción/producción de bloques neutrales: Agnostic Relay garantiza que todas las transacciones enviadas se verifiquen sin ningún filtrado. Esta neutralidad es crucial para mantener la naturaleza descentralizada y resistente a la censura de blockchain.
Bifurcación del relé MEV-Boost de Flashbots: Agnostic Relay es una bifurcación basada en el relé MEV-Boost de Flashbots, que combina el conocimiento profundo y el apoyo activo del equipo y la comunidad de Flashbots para garantizar su confiabilidad en tecnología y aplicaciones prácticas.
AutoMeta
Automata Network es una capa de prueba modular que extiende la confianza a nivel de máquina a Ethereum a través del coprocesador TEE (Trusted Execution Environment, Trusted Execution Environment). Ethereum sirve como validador global dentro de la red, anclando una red de prueba descentralizada entre componentes de hardware y software.
Protección MEV (Transportador):
Conveyor previene los "ataques mezzanine" al determinar el orden en que se transmiten las transacciones, evitando que los mineros reordenen las transacciones. Actúa como una cinta transportadora para ordenar las transacciones de manera adecuada, protegiendo a los usuarios de manipulaciones maliciosas.
Privacidad de la gobernanza (testigo):
Witness permite a los usuarios hacer propuestas y votar sin revelar su identidad, e incentiva a los poseedores de tokens a participar sin gas. Los usuarios pueden enviar propuestas a través de una interfaz sencilla e invitar a miembros de la comunidad a votar, con votos enviados a través de un relé de privacidad y resultados mostrados según el nivel de privacidad seleccionado cuando se creó la propuesta.
Edén
Eden Network brinda protección y soporte para el ecosistema Ethereum a través de múltiples productos, reduciendo el impacto negativo de MEV y brindando herramientas y datos para aumentar la rentabilidad de validadores, constructores y buscadores.
Eden RPC: un conjunto de puntos finales que protegen a los usuarios de Ethereum de ataques MEV maliciosos (como ataques front-running y mezzanine). Proporcione un entorno comercial más seguro y reduzca los costos adicionales para los usuarios causados por MEV.
Eden Relay: un conjunto de herramientas para ayudar a los validadores y creadores de Ethereum a maximizar sus ingresos. Proporcionar procesos de propuesta y construcción de bloques optimizados para aumentar los beneficios de los validadores y constructores.
Paquetes Eden: un punto final que permite a los buscadores MEV avanzados enviar paquetes de ofertas a la red de constructores. Proporcionar un método de extracción MEV más eficiente para aumentar los beneficios de los buscadores y constructores.
Eden tiene actualizaciones para tres productos: 0xProtect, Eden Public Data y Ethereum Mempool Streaming Service.
0xProteger:
Función: Mantener una lista de sanciones de la OFAC en cadena, lo que permite a las partes de producción de bloques filtrar automáticamente las transacciones que contienen direcciones de billetera sancionadas.
Cómo funciona: A través del registro de contratos inteligentes, la lista de sanciones se actualiza y mantiene en tiempo real para garantizar que todas las transacciones cumplan con los requisitos de sanciones de la OFAC. Las partes interesadas tienen acceso directo al registro, que filtra automáticamente las transacciones no conformes.
Escenarios de aplicación: los buscadores de MEV, los constructores de bloques, los relés y los validadores pueden aprovechar 0xProtect para garantizar que sus operaciones cumplan con los requisitos de cumplimiento y evitar riesgos legales y regulatorios.
Datos públicos del Edén:
Función: proporciona una variedad de conjuntos de datos públicos almacenados en BigQuery, lo que admite múltiples procesos de extracción y carga de datos (ETL).
Conjuntos de datos principales:
MEV-Impulso:
Ofertas MEV-Boost: datos de ofertas de constructores recopilados de los relés del ecosistema MEV-Boost.
Cargas útiles MEV-Boost: datos de carga útiles recopilados de los relés en el ecosistema MEV-Boost.
Flashbots:
Mempool Dumpster: Transacciones detectadas por Flashbots Mempool Dumpster.
MEV-Share: Transacciones detectadas desde Flashbots MEV-Share.
Gnosis:
Bloqueador MEV: Transacciones detectadas desde Gnosis MEV Blocker.
Auxiliar de Ethereum:
Etiquetas por Pubkey: Etiquetas de claves públicas de Ethereum.
Servicio de transmisión de Ethereum Mempool: diseñado para proporcionar transmisión de datos de transacciones en tiempo real a creadores de bloques, buscadores de MEV y dApps para optimizar el proceso de creación de paquetes de transacciones y bloques.
Transmisión de datos en tiempo real:
Al proporcionar transmisión de datos de transacciones en tiempo real, los usuarios pueden obtener instantáneamente transacciones pendientes en el grupo de memoria pública de Ethereum.
Puntos de datos enriquecidos:
Proporciona miles de puntos de datos de transacciones, incluido el hash de la transacción, el remitente, el destinatario, el monto de la transacción, el precio del gas, etc.
Optimizar la construcción de bloques:
Ayude a los usuarios a crear mejores bloques y paquetes de transacciones mediante acceso en tiempo real y puntos de datos enriquecidos.
Protocolo de vaca
MEV Blocker fue desarrollado por CoW DAO y está diseñado para proteger las transacciones de Ethereum evitando ataques frontales y mezzanine. El proyecto envía transacciones al mempool del buscador a través de un punto final RPC, donde se rastrean las oportunidades de oferta del buscador y las ganancias se comparten con los usuarios.
Punto final RPC:
Función: Proporcionar un punto final RPC para proteger las transacciones de Ethereum de ataques frontales y mezzanine.
Grupo de memoria del buscador:
Función: las transacciones se envían a un mempool de búsqueda a través de un punto final RPC, y los buscadores ofertan por oportunidades para rastrear transacciones.
Mecanismo de participación en los beneficios:
Función: después de que el buscador realice un seguimiento exitoso de la transacción, las ganancias se compartirán entre el usuario y el buscador en una proporción de 90/10.
SUAVE (Flashbot)
SUAVE es un nuevo modelo propuesto por Flashbots que tiene como objetivo resolver algunos problemas clave en la extracción MEV actual, como el MEV entre cadenas y la centralización del constructor. SUAVE logra la unificación entre cadenas mediante la creación de una cadena de bloques de capa 0 que sirve como un grupo de memoria común para múltiples redes de cadenas de bloques.
Envío de preferencia:
Función: en lugar de enviar transacciones específicas, los usuarios envían "preferencias" que reflejan sus objetivos. Estas preferencias se pueden establecer de acuerdo con condiciones específicas y varían en complejidad.
Grupo de memoria unificada entre cadenas:
Función: SUAVE actúa como una cadena de bloques de capa 0, creando un grupo de memoria unificado en múltiples redes de cadenas de bloques. Al unificar el grupo de memoria entre cadenas, SUAVE puede resolver eficazmente el problema MEV entre cadenas y mejorar la equidad y transparencia de las transacciones entre cadenas.
El futuro de MEV: de la tecnología a la ética
La transparencia de la extracción de MEV es tanto su ventaja como su riesgo potencial. En el futuro, la tecnología blockchain deberá encontrar un nuevo equilibrio entre transparencia y prevención de manipulación. Podemos mantener las transacciones anónimas hasta que se verifiquen y al mismo tiempo garantizar su legitimidad mediante el uso de tecnología de prueba de conocimiento cero (ZKP) más sofisticada. Esto no sólo protege la privacidad del usuario, sino que también evita la manipulación maliciosa y mantiene la equidad de la red.
La integración de contratos inteligentes y aprendizaje automático
La combinación de automatización de contratos inteligentes y aprendizaje automático es la dirección futura de la extracción MEV. Los contratos inteligentes pueden analizar datos de mercado en tiempo real y utilizar algoritmos de aprendizaje automático para predecir estrategias comerciales óptimas. Esta capacidad de ajuste dinámico mejorará significativamente la precisión de la extracción MEV. Por ejemplo, combinados con datos de mercado en tiempo real, los contratos inteligentes pueden ajustar automáticamente el orden de las transacciones para maximizar las ganancias.
El potencial y los desafíos del MEV de cadena cruzada
La extracción de MEV entre cadenas es un área poco explorada con un enorme potencial. Al desarrollar nuevos protocolos entre cadenas, como Cosmos y Solana, se puede lograr la extracción de MEV entre diferentes redes blockchain. Esta solución entre cadenas no solo mejora la flexibilidad y aplicabilidad de MEV, sino que también promueve la interoperabilidad del ecosistema blockchain. Sin embargo, esto también trae consigo nuevos desafíos, como la seguridad y la eficiencia de las transacciones entre cadenas, que deben resolverse mediante medios técnicos innovadores.
El auge del dinámico mercado MEV
El futuro mercado de MEV será más dinámico y complejo. Utilizando IA y tecnología de análisis de big data, las tendencias del mercado y los comportamientos comerciales se pueden capturar en tiempo real y las estrategias de extracción MEV se pueden ajustar dinámicamente. Por ejemplo, al analizar datos históricos de transacciones mediante algoritmos de aprendizaje automático, se pueden predecir las fluctuaciones futuras del mercado y se pueden desarrollar estrategias de extracción de MEV más efectivas. El auge de este mercado dinámico cambiará por completo el ecosistema MEV existente y lo hará más inteligente.
Optimizar el mecanismo de incentivos
Para atraer a más participantes y mantener el desarrollo saludable de la red, necesitamos optimizar continuamente el mecanismo de incentivos económicos. Al introducir un nuevo modelo de recompensa y mecanismo de distribución, se garantiza que todos los participantes puedan beneficiarse de MEV de manera justa. Además, se pueden explorar nuevos modelos de negocio, como proporcionar servicios de protección MEV y desarrollar herramientas de optimización MEV, para aumentar el valor de todo el ecosistema. Esto ayudará a mantener la estabilidad a largo plazo de la red.
MEV no es sólo una cuestión técnica, sino también un área compleja que involucra consideraciones éticas. Necesitamos considerar profundamente las implicaciones éticas de las innovaciones tecnológicas. Por ejemplo, al desarrollar nuevas tecnologías, es necesario garantizar que estas tecnologías no generen injusticia en el mercado y mantengan la transparencia y la equidad de la red blockchain. En un sistema PoS, los validadores tienen la capacidad de extraer MEV controlando el orden de las transacciones, lo que puede conducir a la centralización de la red y a la injusticia. Para resolver este problema, podemos explorar nuevos mecanismos, como la selección dinámica de validadores y sistemas de recompensa basados en la reputación. Al introducir más aleatoriedad y diversos incentivos, se puede garantizar la descentralización y la equidad de la red.
