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En el futuro, todos los activos negociables serán tokenizados. Si esto parece una predicción demasiado audaz, debería considerar cuidadosamente los principales fondos de las finanzas tradicionales (tradfi) que están agregando impulso al ascenso de la tokenización de activos del mundo real (RWA). 

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Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, cree que la tokenización de valores presagiará la “próxima generación” de los mercados de comercio electrónico. Bernstein Private Wealth Management pronostica que la tokenización podría alcanzar un tamaño de mercado general de hasta 5 billones de dólares para 2028, liderada por la introducción de monedas digitales del banco central (CBDC), monedas estables, fondos del mercado privado, valores y bienes raíces.

A principios de este año, BlackRock lanzó su primer fondo tokenizado, el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). BUIDL, que se lanzó en Ethereum, permite a los inversores obtener rendimientos en dólares estadounidenses mediante una suscripción al fondo a través de Securitize Markets. BNY Mellon permite la interoperabilidad para el fondo BUIDL entre los mercados de tokens digitales y tradfi. Los participantes iniciales del ecosistema en BUIDL incluyen Anchorage Digital Bank, BitGo, Coinbase y Fireblocks, entre otros participantes del mercado y proveedores de infraestructura en el espacio de tokens digitales.

Según datos de RWA.xyz., BUIDL es ahora el fondo de tesorería tokenizado más grande y ha superado la marca de los 500 millones de dólares en valor de mercado. RWA.xyz destaca una tendencia creciente en el uso de bonos del tesoro tokenizados como garantía en diversos ecosistemas financieros, lo que significa que los bonos del tesoro tokenizados están encontrando aplicaciones prácticas.

El mercado general de tesorería tokenizada también ha experimentado un crecimiento impresionante, con su capitalización de mercado total aumentando de $ 572,40 millones a $ 1,79 mil millones, lo que marca un aumento interanual del 212,72%. Según datos de CoinGecko, ha habido un aumento del 11,7% en la capitalización de mercado total de los activos relacionados con RWA en las últimas 24 horas.  

El lanzamiento de BUIDL por parte de BlackRock sigue al lanzamiento del año pasado del Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) por parte de Franklin Templeton, que fue el primer fondo del mercado monetario tokenizado, implementado en la cadena de bloques Stellar. El fondo invierte al menos el 99,5 por ciento de sus activos totales en valores del gobierno de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra garantizados totalmente con valores del gobierno o efectivo.

Mientras tanto, Abrdn, con sede en Edimburgo, lanzó un fondo del mercado monetario tokenizado en 2023, el primero de su tipo en el Reino Unido, el Aberdeen Standard Liquidity Fund (Lux)—Sterling Fund. El Tesoro del Reino Unido ya ha establecido un Grupo de Trabajo de Tecnología para analizar cómo se puede implementar la tecnología blockchain en el espacio de gestión de activos. El Grupo de Trabajo de Tecnología ha publicado un plan para que los fondos regulados en el Reino Unido coloquen los activos que poseen en la cadena de bloques. Estas directrices permitirán a los administradores de activos autorizados por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido tokenizar fondos, siempre que los administradores del fondo continúen proporcionando valoraciones y liquidaciones a través de los mismos procesos y plazos.

Michelle Scrimgeour, directora ejecutiva de Legal & General Investment Management y presidenta del grupo de trabajo, describió la publicación del informe del Grupo de Trabajo de Tecnología como un hito en la implementación de la tokenización dentro de la industria de fondos del Reino Unido. "La tokenización de fondos tiene un gran potencial para revolucionar la forma en que opera nuestra industria al permitir una mayor eficiencia y liquidez, una mejor gestión de riesgos y la creación de carteras más personalizadas", dijo en una entrevista. 

En una innovación adicional, Jiritsu, una plataforma blockchain RWA de capa uno respaldada por gumi Cryptos Capital, Republic Capital, Polymorphic, Tokentus y Susquehanna, se ha integrado con el ecosistema de BlackRock para mejorar la verificación de RWA. Esta integración tiene como objetivo revolucionar la forma en que se gestionan y verifican los RWA. La tecnología de Jiritsu amplía el concepto de prueba de reservas para incluir el valor preciso que respalda los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y cualquier RWA.

La decisión de BlackRock y Franklin Templeton de formar empresas conjuntas con participantes establecidos en el espacio de tokens digitales demuestra la voluntad de tradfi de aprovechar la experiencia de web3 para ofrecer soluciones seguras y escalables para RWA.

Los activos que residen en los balances de los mercados comerciales y que pueden tokenizarse incluyen activos financieros, como bonos y acciones, activos tangibles (como terrenos, bienes raíces y materias primas) y activos intangibles, como la propiedad intelectual (PI).

Como los activos financieros y muchos activos intangibles son de naturaleza digital, la cadena de bloques es ideal para representar y asegurar la propiedad del activo digital subyacente. Además, la integración de la transparencia en cadena potenciará las soluciones financieras descentralizadas (defi), ofreciendo activos sintéticos, opciones e información granular sobre los flujos de activos. 

En un informe titulado “Tokenización: un déjà vu de activos digitales”, McKinsey & Co. describió cómo la tokenización puede mejorar los niveles de automatización en los mercados tadfi como resultado de la capacidad de incrustar código en un token digital con la programabilidad de los tokens digitales. proporcionando la capacidad de participar con contratos inteligentes.  

Los defensores de RWA argumentan que tiene el potencial de democratizar oportunidades de inversión históricamente menos accesibles con la provisión de mayor liquidez, prueba de propiedad y transparencia. Además, la tokenización puede permitir que los activos digitales y no digitales que actualmente residen en el balance de las instituciones financieras sean negociables y líquidos las 24 horas del día, los siete días de la semana.

Los impulsores de la tokenización en el comercio son múltiples. La tokenización brinda oportunidades comerciales para corporaciones e individuos de alto patrimonio que se beneficiarán de una mayor liquidez para sus activos. Mientras tanto, los inversores institucionales se benefician como proveedores de capital y podrán elegir entre muchas más opciones al invertir en activos financieros. Además, la promesa de contratos financieros inteligentes, que incluyen las obligaciones de pago y los flujos de efectivo de todas las partes del contrato financiero, dará como resultado un descubrimiento eficiente de precios y una automatización posterior a la negociación. Esto permitirá la construcción y reequilibrio de carteras ajustadas riesgo-rendimiento a niveles de costos actualmente inalcanzables.

Como lo demuestra el lanzamiento este año de una avalancha de ETF de Bitcoin, existe una enorme demanda reprimida en el espacio comercial de exposición a aplicaciones basadas en blockchain. Los activos tokenizados parecen estar preparados para aportar mayor transparencia, liquidez y accesibilidad a los mercados comerciales, facilitando la propiedad fraccionada y la liquidez que pueden democratizar el acceso a activos de inversión de alta calidad. RWA podría ser simplemente un catalizador para la próxima ola de innovación, ya que blockchain demuestra ser una tecnología altamente resiliente (y compatible) para la evolución de los mercados de comercio.

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Autor: Arturo Firstov

Arthur Firstov es el director comercial (CBO) con sede en Londres de Mercuryo, una plataforma global de infraestructura de pagos. Tiene un MBA en gestión de blockchain de la EU Business School y un MBA en banca y finanzas globales de la Universidad de Birmingham. Arthur ha desempeñado un papel fundamental al ayudar a Mercuryo a asociarse con más de 300 empresas en el espacio de tokens digitales, incluidas Binance, MetaMask, Ledger, Jupiter y Trust Wallet. La primera incursión de Arthur en el mundo de los tokens digitales y blockchain tuvo lugar en 2018, cuando comenzó a explorar los primeros intercambios y billeteras de criptomonedas. Arthur comenzó su carrera en finanzas como especialista en ventas para proveedores de soluciones de pago y sistemas bancarios. Fue responsable de establecer relaciones duraderas entre las empresas financieras y sus clientes y socios objetivo, garantizar ventas sobresalientes de la empresa y ayudar a introducir nuevos productos. Desde entonces, se ha convertido en un líder empresarial experimentado con más de siete años de experiencia en ventas, relaciones con clientes y asociaciones B2B. Arthur ha estado profundamente involucrado en la creación de los primeros casos de uso de pagos digitales con los mayores participantes en el espacio de las finanzas descentralizadas. Arthur cree apasionadamente en el poder de la tecnología blockchain para revolucionar los negocios y las finanzas.