En las operaciones asiáticas del miércoles, el oro continuó las ganancias de ayer y se acercó a la marca de 2480. Mientras los precios del oro alcanzan nuevos máximos históricos, Robert Minter, director de estrategia de inversión de Abrdn, dijo que la fiesta por el oro apenas ha comenzado. Señaló que las expectativas del mercado de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés están llevando los precios del oro a nuevos récords.

En una entrevista, Minter dijo que el testimonio de Powell ante el Congreso la semana pasada parecía ser el punto de inflexión que los mercados estaban esperando. Powell dijo a los legisladores que los riesgos para la economía ahora están equilibrados y que la alta inflación no es el único problema.

Después de las declaraciones de Powell, los precios del oro mantuvieron con éxito el nivel de soporte de 2.400 dólares y alcanzaron nuevos máximos consecutivos esta semana.

El aumento de los precios del oro se produce cuando los mercados están descontando casi por completo las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre.

Minter dijo que no le sorprendió que Powell y la Reserva Federal estuvieran desviando su atención de la inflación. Señaló que el aumento de la deuda de los consumidores plantea un riesgo significativo para la economía en un entorno de altas tasas de interés.

Minter señaló que las tasas de interés más altas han aumentado la presión sobre los préstamos para automóviles y los intereses de las tarjetas de crédito.

"No es sólo la tasa de los fondos federales, no es sólo la tasa de referencia", dijo. "Hay muchos productos del mercado crediticio que tienen tasas de interés más altas que antes, y todo eso significa que el colchón económico es menor". . Todo lo que se necesita es un poco de estrés en el mercado laboral. "Puede causar grandes problemas".

Aunque los riesgos están aumentando, Minter cree que la Reserva Federal todavía tiene el potencial de evitar una recesión, razón por la cual el oro tiene un enorme potencial. "La Reserva Federal está detrás de la curva y eventualmente recortará las tasas más rápido y más profundamente para ponerse al día, lo cual es un fuerte argumento para un recorte de tasas en septiembre", dijo.

Minter dijo que en este entorno, es sólo cuestión de tiempo antes de que la demanda de los inversores impulse los precios del oro considerablemente. En cuanto a qué tan altos pueden llegar los precios del oro, Minter agregó que ya no se centra en objetivos de precios específicos, sino más bien en las tendencias y el potencial alcista.

En niveles récord, los precios del oro han aumentado más del 19% en 2024, pero Minter dijo que esto es solo el comienzo de todo el potencial alcista del oro.

Señaló que las tenencias de ETF de oro han caído a niveles de 2019. Minter dijo que esta tendencia (de disminución de las tenencias de ETF de oro) ha comenzado a revertirse y solo se acelerará a medida que la Reserva Federal se embarque en un nuevo ciclo de flexibilización.

Dijo: "Los comentarios de Powell la semana pasada enviaron a los inversores una invitación a la fiesta del oro. Si analizamos los últimos tres ciclos de tasas de los fondos federales, finalmente provocaron que los precios del oro subieran un 57%, 235% y 69% respectivamente".

Al mismo tiempo, Minter no espera que los bancos centrales detengan sus programas de compra de oro en el corto plazo, ya que todavía están diversificando sus inversiones en medio de la desdolarización. Señaló que el oro en manos de los bancos centrales de los mercados emergentes sólo representa alrededor del 5% de las reservas de divisas, mientras que la proporción en manos de los bancos centrales de los países desarrollados es de alrededor del 12%.

Si bien el oro atrae la mayor atención, Minter dijo que también es optimista respecto de la plata y el cobre. Si bien los inversores se están subiendo al tren de la inteligencia artificial, dijo, pocos están prestando atención a la infraestructura necesaria para impulsar esta nueva tecnología.

Explicó que para satisfacer la creciente demanda energética, el mundo necesitará más cobre.

Al mismo tiempo, espera que los precios de la plata superen a los del oro a medida que aumente el impulso del mercado de metales preciosos. Dijo: “Si analizamos los últimos tres ciclos de tasas de interés, en 2000, el oro aumentó un 57%, pero la plata aumentó un 65% en 2006, el oro aumentó un 235%, pero la plata aumentó un 318%; En 2018, el oro subió un 69%, pero la plata subió un 101%”.

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