La encuesta del BPI muestra que los bancos centrales están recurriendo a monedas digitales y monedas estables

Según una encuesta exhaustiva realizada por el Banco de Pagos Internacionales (BPI) en 2023, 86 bancos centrales de todo el mundo están desarrollando activamente monedas digitales de bancos centrales (CBDC). Este creciente interés muestra que los países están trabajando para integrar las monedas digitales en los principales sistemas financieros, con el objetivo de modernizar los mecanismos de pago y mejorar la estabilidad financiera.

Fuente: BIS Los círculos negros representan las Islas Caimán, la República Dominicana, el Banco Central Europeo, Fiji, la RAE de Hong Kong, la RAE de Macao, Seychelles y Singapur. Las jurisdicciones se dividen en economías desarrolladas (EA) y economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMDE) según la clasificación de Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional (FMI).

CBDC representa un cambio fundamental en la forma en que pensamos y utilizamos el dinero. A diferencia de los instrumentos de pago tradicionales sin efectivo, como las transferencias de crédito y el dinero electrónico, la CBDC es un pasivo directo de un banco central y proporciona una nueva forma de moneda digital. Esta distinción es crucial porque apuntala la confianza y la estabilidad asociadas con los bancos centrales. La encuesta del BPI muestra que más de la mitad de los bancos centrales encuestados están trabajando activamente en pruebas de concepto, y un tercio de ellos lleva a cabo programas piloto.

El interés en las CBDC está impulsado por una variedad de factores, incluido el deseo de mejorar los sistemas de pago, apoyar la política monetaria y mejorar la estabilidad financiera. Muchos bancos centrales se están centrando en las CBDC minoristas, que están destinadas a ser utilizadas en las transacciones diarias de hogares y empresas. Sin embargo, las CBDC mayoristas también están ganando terreno, y estas CBDC se utilizan para transacciones entre instituciones financieras y brindan nuevas capacidades a través de la tokenización, como la componibilidad y la programabilidad, que pueden revolucionar las transacciones interbancarias.

Fuente: Motivaciones del BIS para emitir CBDC minoristas y mayoristas

¿Cómo llevan a cabo los bancos centrales la transformación digital?

Las monedas estables representan una innovación importante en una amplia gama de clases de criptoactivos. A diferencia de las criptomonedas tradicionales, las monedas estables están diseñadas para mantener un valor estable en relación con una vinculación específica, lo que las hace más adecuadas para su uso en pagos. La encuesta del BIS muestra que, aunque las monedas estables tienen una participación de mercado menor, han ganado aceptación entre las instituciones financieras tradicionales. Lanzamientos de alto perfil como EUR CoinVertible de Societe Generale y PYUSD de PayPal ilustran la creciente aceptación de las monedas estables en las finanzas convencionales.

Fuente: BIS Descripción general de los países que actualmente utilizan monedas estables para pagos

Estos desarrollos demuestran el potencial de las monedas estables para construir puentes entre los sistemas financieros tradicionales y los ecosistemas criptográficos. Sin embargo, la adopción generalizada de monedas estables también plantea importantes desafíos regulatorios. Si no se diseñan y regulan adecuadamente, las monedas estables pueden plantear riesgos para la seguridad y eficiencia de los sistemas de pago. La encuesta del BIS destaca que dos tercios de las jurisdicciones encuestadas están desarrollando activamente marcos regulatorios para abordar estos problemas, enfatizando la necesidad de una supervisión sólida para reducir los riesgos potenciales.

Fuente: Marco regulatorio del BIS para monedas estables y otros criptoactivos en varios países

¿CBDC se está volviendo cada vez más importante?

Desde las Bahamas hasta Nigeria, desde China hasta Jamaica, un tema común es la dificultad de adopción que enfrentan los países que lanzan CBDC. Según el “CBDC Tracker” del Atlantic Council, 134 países de todo el mundo, que representan el 98% del PIB mundial, están experimentando con CBDC. Sin embargo, solo tres países han lanzado oficialmente una CBDC, y otros 36 países llevan a cabo programas piloto.

Fuente: Descripción general global de CBDC del Atlantic Council

A pesar de que se habla de transacciones transfronterizas más rápidas, tarifas comerciales más bajas y métodos de pago innovadores, la demanda de la infraestructura en la que muchos países han invertido millones de dólares sigue siendo débil. Por ejemplo, un informe del Banco de la Reserva Federal de Kansas City muestra que tres CBDC minoristas en el Caribe no han logrado una adopción generalizada desde su lanzamiento. En mayo de 2023, el dólar de arena de las Bahamas era utilizado únicamente por 105.000 consumidores y 1.500 comerciantes, y esta CBDC representaba sólo el 0,19% del total de la moneda en circulación. Al DCash de la Unión Monetaria del Caribe Oriental y al JAM-DEX de Jamaica les fue aún peor, representando sólo el 0,16% y el 0,11% respectivamente.

¡Todavía hay un gran problema con CBDC!

Aunque los bancos centrales de todo el mundo están trabajando arduamente para promover el desarrollo de las CBDC, muchas de ellas aún enfrentan desafíos en su uso práctico. Por ejemplo:

  • La rupia digital de la India se lanzó inicialmente con grandes esperanzas, pero seis meses después de su lanzamiento, su uso se desplomó a una décima parte de lo que era en diciembre de 2023.

  • El yuan digital de China también sufrió una vergüenza, ya que los trabajadores del gobierno cobraron sus salarios y los convirtieron inmediatamente en efectivo.

  • El Fondo Monetario Internacional dijo que eNaira de Nigeria tuvo tasas de adopción "decepcionantes" en los 12 meses posteriores a su lanzamiento, y que el 98,5% de las billeteras no se utilizaron.

Los desafíos que enfrenta la CBDC incluyen la falta de conciencia y las barreras tecnológicas, especialmente entre los consumidores mayores que están acostumbrados a usar efectivo. Además, las preocupaciones por la privacidad también son una de las principales razones que obstaculizan la adopción de CBDC, y a muchas personas les preocupa que las monedas digitales no puedan proporcionar el mismo anonimato que el efectivo. Los límites a la cantidad de CBDC que posee un solo consumidor y la falta de pago de intereses también mantienen bajos los intereses de los consumidores.

Para que las CBDC realmente ganen impulso, deben ofrecer ventajas claras y atractivas que los métodos de pago existentes no pueden igualar. Por ejemplo, las Bahamas están desarrollando nuevas reglas que requerirían que el banco central proporcione escenarios de aplicación para que el dólar de arena exija el uso de CBDC. Este éxito podría influir en las direcciones políticas futuras en otras economías.

En general, aunque la CBDC enfrenta muchos desafíos para promoverla en todo el mundo, los esfuerzos y las políticas innovadoras de los bancos centrales muestran su compromiso con las monedas digitales. Con la cooperación internacional y los avances tecnológicos, se espera que las CBDC y las monedas estables desempeñen un papel importante en el futuro sistema financiero.

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