SEC Continues Crypto Crackdown Despite Recent Losses

Coinpaprika · 2024-07-12T07:35:20.000Z

The Securities and Exchange Commission (SEC) has faced significant legal challenges recently, including a court sanction in Utah. However, opinions vary on whether the regulator is losing its broader battle to classify most cryptocurrencies as securities. When Gary Gensler became SEC chairman in 2021, he clearly intended to crack down on the crypto industry. Despite hopes he might be more lenient due to his background as a banker and blockchain instructor at MIT, Gensler quickly showed skepticism towards crypto. During his tenure, the SEC has filed numerous lawsuits against major players like Coinbase, Binance, and Terraform Labs. While the SEC has won or settled several cases, Gensler’s broader theory that nearly every token except Bitcoin is under his jurisdiction has faced challenges. Recently, the SEC dropped its investigation into the Paxos-issued, Binance-branded BUSD stablecoin. James Murphy, a lawyer from MetaManLaw, explained, “The idea that a stablecoin is itself a security is ridiculous. Judge Jackson confirmed that BUSD specifically is not a security, so it makes sense the SEC would drop the case against Paxos.” Here are some notable SEC losses: Bitcoin ETFs: The SEC has long opposed approving spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs). However, in January, a Washington D.C. appeals court forced the SEC to approve these funds, calling its previous attempts “arbitrary and capricious.” Since then, spot bitcoin ETFs have seen net inflows of $15.27 billion, and the SEC is moving towards approving Ethereum ETFs as well. Ripple, XRP, and Securities Law: The SEC’s legal battle against Ripple Labs began before Gensler’s tenure but has mostly unfolded under his leadership. District Judge Analisa Torres ruled that while Ripple’s institutional sales of XRP were unregistered securities, secondary sales were not. This contradicts Gensler’s stance that most crypto tokens are securities. Austin Campbell, a Columbia Business School professor, noted, “The SEC is losing the fight to create ‘crypto asset securities’ out of thin air, as courts are slapping them down.” Staff Accounting Bulletin 121: This accounting rule became contentious in Congress, with both the House and Senate voting to repeal it. Although they failed to override President Biden’s veto, the political fight damaged the SEC’s reputation. The Government Accountability Office criticized the SEC for imposing the rule without proper congressional review, and it faced opposition from the banking industry due to strict capital requirements. D.E.B.T. Box: The SEC’s lawsuit against crypto startup D.E.B.T. Box was marred by false statements. In March, Utah District Court Judge Robert Shelby criticized the SEC, leading to the case being dismissed and the SEC paying $1.8 million in legal fees. Two SEC agents resigned, and the SEC’s Salt Lake Regional Office was closed. Despite these setbacks, the SEC has secured several recent victories that could shape future policies. Many successful enforcement actions go unnoticed, often because they involve smaller firms. For instance, the SEC settled three crypto-related cases this year, including those involving Rockwell Capital Management, ShapeShift, and TradeStation. Additionally, the SEC charged 17 individuals in a $300 million Ponzi scheme. The SEC’s persistence was evident in its case against Coinbase. Although Coinbase attempted to dismiss all charges, it largely failed. Judge Faila allowed the SEC to sue over Coinbase’s staking program and acknowledged that initial coin offerings could involve securities offerings. A similar situation occurred in the SEC’s case against Binance. Molly White, author of the crypto-critical Web3IsGoingGreat blog, remarked, “The SEC still aggressively pursues crypto-related cases. Not every investigation will lead to enforcement.” Bitfinex’d, a pseudonymous critic, likened expecting the SEC to win every case to expecting “traffic cops to shut down gang warfare.” James Wester from Javelin Strategy and Research noted, “Winning against the SEC still incurs high costs and diverts companies from more valuable efforts. The process itself becomes the punishment.” Despite occasional crypto victories, the SEC remains relentless, targeting major firms like Coinbase, Uniswap, and Consensys. This aggressive stance signals that no part of the crypto industry is safe from scrutiny. While the crypto sector may win some battles, it faces an uphill struggle against the SEC’s determined efforts. This dynamic might change with a new administration in the White House in 2025.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se ha enfrentado recientemente a importantes desafíos legales, incluida una sanción judicial en Utah. Sin embargo, las opiniones varían sobre si el regulador está perdiendo su batalla más amplia para clasificar la mayoría de las criptomonedas como valores.
Cuando Gary Gensler se convirtió en presidente de la SEC en 2021, claramente tenía la intención de tomar medidas enérgicas contra la industria de la criptografía. A pesar de las esperanzas de que pudiera ser más indulgente debido a su experiencia como banquero e instructor de blockchain en el MIT, Gensler rápidamente mostró escepticismo hacia las criptomonedas. Durante su mandato, la SEC presentó numerosas demandas contra importantes actores como Coinbase, Binance y Terraform Labs. Si bien la SEC ganó o resolvió varios casos, la teoría más amplia de Gensler de que casi todos los tokens, excepto Bitcoin, están bajo su jurisdicción, ha enfrentado desafíos.
Recientemente, la SEC abandonó su investigación sobre la moneda estable BUSD de marca Binance emitida por Paxos. James Murphy, abogado de MetaManLaw, explicó: “La idea de que una moneda estable sea en sí misma un valor es ridícula. El juez Jackson confirmó que BUSD específicamente no es un valor, por lo que tiene sentido que la SEC abandone el caso contra Paxos”.
Aquí hay algunas pérdidas notables de la SEC:
ETF de Bitcoin: la SEC se ha opuesto durante mucho tiempo a la aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado. Sin embargo, en enero, un tribunal de apelaciones de Washington D.C. obligó a la SEC a aprobar estos fondos, calificando sus intentos anteriores de “arbitrarios y caprichosos”. Desde entonces, los ETF de bitcoin al contado han experimentado entradas netas de 15,27 mil millones de dólares, y la SEC está avanzando hacia la aprobación también de los ETF de Ethereum.
Ripple, XRP y la ley de valores: la batalla legal de la SEC contra Ripple Labs comenzó antes del mandato de Gensler, pero se desarrolló principalmente bajo su liderazgo. La jueza de distrito Analisa Torres dictaminó que si bien las ventas institucionales de XRP por parte de Ripple eran valores no registrados, las ventas secundarias no lo eran. Esto contradice la postura de Gensler de que la mayoría de los tokens criptográficos son valores. Austin Campbell, profesor de la Escuela de Negocios de Columbia, señaló: "La SEC está perdiendo la lucha por crear 'valores de criptoactivos' de la nada, ya que los tribunales los están reprimiendo".
Boletín de Contabilidad del Personal 121: Esta norma contable se volvió polémica en el Congreso, y tanto la Cámara como el Senado votaron para derogarla. Aunque no lograron anular el veto del presidente Biden, la lucha política dañó la reputación de la SEC. La Oficina de Responsabilidad Gubernamental criticó a la SEC por imponer la norma sin una revisión adecuada del Congreso y enfrentó la oposición de la industria bancaria debido a los estrictos requisitos de capital.
DEUDA. Recuadro: La demanda de la SEC contra la startup criptográfica D.E.B.T. Box se vio empañado por declaraciones falsas. En marzo, el juez del Tribunal de Distrito de Utah, Robert Shelby, criticó a la SEC, lo que provocó que el caso fuera desestimado y la SEC pagara 1,8 millones de dólares en honorarios legales. Dos agentes de la SEC dimitieron y se cerró la Oficina Regional de Salt Lake de la SEC.
A pesar de estos reveses, la SEC ha obtenido varias victorias recientes que podrían dar forma a políticas futuras. Muchas medidas de cumplimiento exitosas pasan desapercibidas, a menudo porque involucran a empresas más pequeñas. Por ejemplo, la SEC resolvió tres casos relacionados con las criptomonedas este año, incluidos los que involucran a Rockwell Capital Management, ShapeShift y TradeStation. Además, la SEC acusó a 17 personas en un esquema Ponzi de 300 millones de dólares.
La persistencia de la SEC fue evidente en su caso contra Coinbase. Aunque Coinbase intentó desestimar todos los cargos, fracasó en gran medida. El juez Faila permitió que la SEC demandara por el programa de apuestas de Coinbase y reconoció que las ofertas iniciales de monedas podrían implicar ofertas de valores. Una situación similar ocurrió en el caso de la SEC contra Binance.
Molly White, autora del blog criptocrítico Web3IsGoingGreat, comentó: “La SEC todavía persigue agresivamente los casos relacionados con las criptomonedas. No todas las investigaciones conducirán a la aplicación de la ley”.
Bitfinex'd, un crítico seudónimo, comparó esperar que la SEC gane todos los casos con esperar que "los policías de tránsito pongan fin a la guerra de pandillas". James Wester, de Javelin Strategy and Research, señaló: “Ganarle a la SEC todavía genera costos elevados y desvía a las empresas de esfuerzos más valiosos. El proceso mismo se convierte en el castigo”.
A pesar de las victorias criptográficas ocasionales, la SEC sigue siendo implacable y apunta a empresas importantes como Coinbase, Uniswap y Consensys. Esta postura agresiva indica que ninguna parte de la industria de la criptografía está a salvo del escrutinio. Si bien el sector criptográfico puede ganar algunas batallas, enfrenta una ardua lucha contra los decididos esfuerzos de la SEC. Esta dinámica podría cambiar con una nueva administración en la Casa Blanca en 2025.

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