El principal funcionario monetario de Japón continúa tratando de mantener alerta a los especuladores en medio de señales de un posible cambio en la estrategia del gobierno con el yen. Minimizó un informe de que funcionarios del gobierno japonés habían confirmado una intervención en los mercados de divisas.

dijo el viernes por la mañana el viceministro de Finanzas, Masato Kanda, para Asuntos Internacionales, después de la publicación del informe. "No vamos a darle ninguna respuesta sobre si hubo una intervención".

El yen se mostró volátil luego de que los datos de inflación de Estados Unidos fueran más débiles de lo esperado el jueves por la noche, alimentando la especulación de que Tokio podría haber aprovechado una medida temprana para intervenir y generar impulso.

Si la medida resulta ser una intervención, marcaría un nuevo avance en la estrategia de Japón para desestabilizar y contener a los bajistas del yen. Los detalles de los cambios en las cuentas a un día del Banco de Japón, que se publicarán más tarde el viernes, pueden proporcionar una indicación más clara de la participación de Japón en el mercado.

Algunos observadores del mercado ya están cautelosos ante la posibilidad de una intervención, que haría caer el yen mientras Japón se acerca al fin de semana festivo si la inflación estadounidense resulta más alta de lo esperado. Pero si el yen comienza a fortalecerse, la posibilidad de una intervención del gobierno japonés queda descartada.

Kanda ha tratado de maximizar el impacto de la política monetaria planteando repetidamente preguntas sobre las acciones de Japón. Si bien esto cambió poco en la dinámica más amplia del mercado, ayudó a crear un nivel de incertidumbre que impidió a los especuladores determinar cuándo Tokio podría lanzarse a comprar yenes.

Si Japón está involucrado en esta apreciación del yen, sería una señal de que Kanda está aumentando la imprevisibilidad de las acciones de las autoridades en un intento de perturbar a los especuladores que están activamente vendiendo en corto el yen.

En términos de tamaño y alcance, los movimientos del mercado de anoche tuvieron muchas de las características de una intervención. Tras la publicación de los datos de inflación de Estados Unidos, el yen japonés se apreció bruscamente de aproximadamente 161,58 a 157,44 en menos de media hora, con un rango de fluctuación de más de 4 yenes, en consonancia con la mayoría de las intervenciones anteriores.

Las autoridades japonesas mantienen un alto nivel de incertidumbre. El Banco de Japón llevó a cabo un llamado control de los tipos de interés en el mercado de divisas, un anticipo de una posible intervención, según un comerciante con conocimiento directo del asunto.

A la intervención inicial de Kanda en octubre de 2022 y a principios de este año le siguieron más movimientos en los días siguientes, lo que podría hacer que los operadores sean cautelosos con respecto al yen el viernes o cuando la liquidez sea baja durante el período festivo de Tokio.

Los informes de los medios locales señalaron que el gobierno japonés aun así tomó medidas. Aunque Kanda no lo confirmó de inmediato, según su estrategia, Japón eventualmente proporcionará cifras sobre la intervención en línea con sus compromisos internacionales para garantizar la transparencia en la política monetaria.

Está previsto que los próximos datos mensuales de intervención se publiquen el 31 de julio, cuando Kanda dimitirá y será sustituido por Jun Mimura, actual director de la Oficina Internacional del Ministerio de Finanzas.

El mismo día, el Banco de Japón también concluirá su última decisión de política monetaria. Algunos economistas esperan que el banco central aumente las tasas de interés al tiempo que anuncia planes para reducir las compras de deuda soberana.

Nomura International dijo que la posible intervención del Ministerio de Finanzas de Japón en el mercado de divisas el jueves para respaldar el yen puede llevar a los responsables del Banco de Japón a endurecer su política en consecuencia.

"Teniendo en cuenta lo ocurrido hoy, debemos tener en cuenta un escenario en el que los miembros del comité de políticas del Banco de Japón considerarán si el banco también debe tomar algunas medidas consistentes con las iniciativas gubernamentales".

Japón gastó una cifra récord de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de dólares) a finales de abril y principios de mayo para respaldar el yen, que cayó a un mínimo de 34 años frente al dólar, superando del monto total lo que utilizará para defender la moneda en 2022. El momento en que Kanda entró en el mercado en ese momento aseguró que la divulgación de la intervención se produciría un mes después.

Tras la rápida apreciación del yen en octubre de 2023, Kanda también se negó a confirmar si Japón había intervenido. Las violentas fluctuaciones del mercado en ese momento se debieron en realidad a una combinación de malestar en el mercado y comercio algorítmico, lo que dio a la gente la impresión de que las autoridades japonesas habían intervenido. Este resultado aún aumentó la vigilancia de los especuladores.

Esta última medida podría enfrentar críticas de otros países importantes, incluido Estados Unidos, si resulta ser una interferencia.

La Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Yellen, ha dicho repetidamente que la intervención monetaria debería ser una herramienta poco utilizada y que los funcionarios deberían avisar con antelación razonable. Dijo en mayo que el G7 había llegado a un acuerdo para no intervenir en los tipos de cambio excepto para frenar la volatilidad extrema.

Normalmente, Japón justificaría la intervención citando una fuerte devaluación de su moneda en cuestión de horas y obtendría la aquiescencia de otros países. Si el Banco de Japón actuara el jueves, después de que el USD/JPY se hubiera mantenido en el rango de 161 durante los dos días anteriores, difícilmente sería una oscilación salvaje que amenazara la estabilidad económica.

Kanda, que ha hablado del impacto de una fuerte depreciación monetaria a largo plazo, dijo el jueves por la noche que los precios de las importaciones de Japón han aumentado recientemente alrededor de un 9,5%, del cual un 9,2% se debe a la depreciación del yen.

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