El impacto de la decisión Loper Bright vs. Raimondo de la Corte Suprema de los Estados Unidos es potencialmente profundo para la industria de las criptomonedas. 

Al más alto nivel, puede alterar el equilibrio de poder entre los poderes judicial y ejecutivo del gobierno estadounidense.

Como resultado de la decisión de 6 a 3, los tribunales estadounidenses ya no estarán obligados a “deferir” a las agencias federales al interpretar estatutos ambiguos, como había sido el caso desde el fallo del tribunal superior Chevron USA Inc. contra el Consejo de Defensa de Recursos Naturales en 1984.

“Chevron ha sido anulada”, declaró el tribunal el 28 de junio.

El alcance de la decisión es amplio. "Este fallo tiene impactos en todo el estado administrativo, no solo en la tecnología, sino también en las finanzas, la atención médica, el medio ambiente, etc.", dijo Jim Lundy, socio de litigios y aplicación de valores de Foley & Lardner, y ex asesor regulatorio senior en los EE. UU. Comisión de Bolsa y Valores, dijo a Cointelegraph, y agregó:

“La Corte Suprema hizo lo apropiado con este fallo porque la deferencia de Chevron había comenzado a extenderse demasiado para ciertas agencias”.

El impacto de Loper Bright será “enorme” a largo plazo, según Joshua Simmons, socio de Wiley Rein y profesor adjunto de la Facultad de Derecho de la Universidad de Virginia.

Simmons reconoció que el fallo fue un "cambio de juego" para el sector de las criptomonedas y blockchain en particular.

"La decisión elimina la deferencia que tenían las agencias", dijo Simmons a Cointelegraph, pero en un nivel más práctico, significa que ahora más empresas presentarán desafíos contra las agencias y, cuando lo hagan, disfrutarán de un campo de juego más nivelado.

La SEC “se excede en su autoridad”

Joanna Wasick, socia litigante de la oficina de BakerHostetler en Nueva York, hizo referencia a los argumentos orales presentados ante la Corte Suprema y le dijo a Cointelegraph:

“El abogado de Loper Bright, Paul Clement, señaló directamente las criptomonedas como un ejemplo de cómo la SEC [Comisión de Bolsa y Valores] se extralimita en su autoridad. Obviamente, las criptomonedas no eran una cuestión que la Corte Suprema decidiera en Loper Bright. Pero los mismos argumentos ganadores expuestos allí pueden tener una influencia similar cuando llegue ese día”.

La decisión de la Corte Suprema debería impulsar aún más al Congreso a aprobar una legislación de reforma criptográfica, sugirió Simmons, y también alentar a las empresas relacionadas con las criptomonedas y blockchain a presentar demandas.

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También "valida" una serie de impugnaciones que la industria ya ha presentado contra agencias, como Coinbase vs. SEC en la Corte de Apelaciones del Tercer Circuito de EE. UU. (Wiley Rein fue autor de un escrito amicus curiae en nombre de Coinbase), y el fallo puede impulsar a la empresa de software criptográfico Consensys en sus luchas con la SEC.

Sobre este último punto, Peter Van Valkenburgh escribió recientemente en un blog del Coin Center:

“Sin Chevron, un juez en el caso SEC v. Consensys no necesita ceder ante la propia interpretación de la SEC de qué es exactamente un 'corredor' y si incluye a los desarrolladores de una billetera como Metamask. El juez puede interpretar la ley por sí mismo”.

Uniswap Labs también hizo referencia a Loper Bright en una carta del 9 de julio instando a la SEC a abandonar su propuesta para regular las finanzas descentralizadas. "La Comisión redactó las enmiendas propuestas en un contexto legal que ya no existe", escribió.

Es posible que otras agencias federales (no sólo la SEC) pronto también sientan el peso de Loper. A Custodia, un criptobanco autorizado por el estado, se le negó la entrada al sistema de la Reserva Federal y recientemente apeló la decisión de negarle una Cuenta Maestra de la Reserva Federal.

Según Axios, sentencias recientes de la Corte Suprema, incluida la de Loper, que “la estrecha discreción de la agencia podría ayudar al caso de Custodia”.

No es sorprendente que muchas luminarias de la tecnología estuvieran exultantes tras el fallo del 28 de junio. Kathryn Haun lo llamó “el caso judicial más importante sobre política tecnológica en Estados Unidos en años”. No se puede subestimar su efecto en las industrias tecnológicas de vanguardia "como la inteligencia artificial, la biotecnología, las criptomonedas, la energía limpia y más".

Pero tal vez esto esté yendo demasiado lejos.

Es importante destacar que el fallo no elimina la capacidad de reglamentación y supervisión de las agencias reguladoras, dijo Lundy a Cointelegraph. Lo que sí hace es eliminar la deferencia de Chevron hacia estas agencias cuando la reglamentación es “ambigua”. Esta restricción limita su aplicabilidad.

Además, no ha habido "muchas reglas" en la industria de las criptomonedas y blockchain, "por lo que históricamente esto no es un 'cambio de juego'", comentó Lundy.

Dicho esto, "los formuladores de políticas de la SEC y la CFTC [Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos] querrán tener en cuenta esta decisión de la Corte Suprema al elaborar reglas propuestas para las industrias de criptomonedas y blockchain", agregó Lundy.

Una mirada desde el extranjero

¿Cómo se ve a Loper Bright en Europa, que recientemente implementó el marco de regulación de mercados de criptoactivos (MiCA) con visión de futuro, un enfoque integral de la política tecnológica en el espacio criptográfico?

"El impacto potencial de Loper Bright en la industria de las criptomonedas y blockchain podría ser sustancial si reduce las barreras regulatorias limitando los amplios poderes interpretativos de la SEC", dijo a Cointelegraph Annabelle Rau, abogada de McDermott Will & Emery con sede en Colonia, Alemania.

MiCA, por ejemplo, tiene como objetivo facilitar la tokenización de activos digitales y la prestación de servicios criptográficos proporcionando un marco regulatorio claro que equilibre la innovación con la supervisión.

"Una reducción similar de las barreras regulatorias en los EE. UU. después de Loper Bright podría fomentar la innovación en la tokenización de activos digitales", dijo Rau, especialmente si condujera a un panorama regulatorio más predecible a través de fallos judiciales consistentes en lugar de interpretaciones variables de las agencias.

Aún así, un marco regulatorio positivo también depende de cuán uniformemente los tribunales interpreten estas reglas, agregó Rau, “un desafío que la UE busca abordar con una legislación detallada para garantizar la coherencia”.

¿Es Loper un punto de inflexión?

¿Es Loper un punto de inflexión?

“¿Decide [el fallo] el juego? No necesariamente”, dijo Wasick cuando se le preguntó sobre el impacto de la decisión en las criptoempresas estadounidenses. “¿Loper Bright cambia el juego? Sí."

La industria ha sostenido durante mucho tiempo que la SEC ha malinterpretado el término legal "contrato de inversión", colocando así a todo el sector criptográfico bajo la autoridad de la agencia. Pero ahora Wasick dijo:

"Loper Bright confirma que los tribunales tienen la última palabra sobre qué es un 'contrato de inversión', sin inclinar la balanza a favor de la SEC".

Ninguno de los casos de los tribunales de distrito en los que el tribunal estuvo de acuerdo con la interpretación del “contrato de inversión” de la SEC se basó en la deferencia de Chevron”, continuó Wasick. "Así que esas decisiones siguen siendo una buena ley".

Pero Loper y otros casos recientes de tribunales superiores administrativos indican que la Corte Suprema piensa que las agencias federales se han excedido en su autoridad. "Y eso sugiere una cierta receptividad al argumento de que el Congreso, y no una agencia, debería decidir si regular la Web3 y cómo hacerlo", añadió.

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Simmons, de Wiley, advirtió que “llevará tiempo” antes de que se sienta todo el impacto de Loper porque “las agencias no van a cambiar su enfoque en el corto plazo”. Probablemente se necesitarán más casos de prueba y litigios antes de que alteren sus procesos y, por esa razón, le corresponde a la industria ser “proactiva”, dijo.

Lundy estuvo de acuerdo en que aún quedan más desafíos por delante. "Este nuevo fallo será estudiado por el colegio de abogados de defensa en busca de formas nuevas y creativas de desafiar las normas de la SEC y la CFTC para las industrias de criptomonedas y blockchain".