Hace seis años, Ahmad Usman se embarcó en un experimento.

El veterano bancario creó una empresa de comercio de criptomonedas llamada Zodia Markets con una inversión de Standard Chartered, uno de los prestamistas más grandes del Reino Unido.

La idea era aprovechar la tan cacareada destreza de Standard Chartered en los mercados de divisas para convertirla en una mesa de negociación de criptomonedas que atrajera a clientes institucionales como los grandes fondos de cobertura.

Sobre el papel, parecía una combinación perfecta entre un actor del mercado establecido y una nueva y atractiva clase de activos.

Sin embargo, la semana pasada, Standard Chartered puso un freno a las cosas cuando se supo que el banco había creado otra mesa de comercio de criptomonedas al contado con su propia marca.

Eso es emocionante: los bancos se han mostrado reacios a ofrecer criptomonedas al contado a gran escala, ya que la regulación amenaza con hacerles costoso mantener los activos.

Aun así, a primera vista, la medida amenazaba con sembrar confusión entre los clientes: ¿por qué tener dos mesas de negociación de criptomonedas al contado?

Sin embargo, Usman le dijo a DL News que todo está bien. "No hay competencia ni conflicto per se; solo queremos ofrecer a los clientes múltiples opciones en términos de cómo ejecutar operaciones", dijo Usman.

Los profesionales de inversiones que tratan con Standard Chartered no están tan seguros de que no haya confusión.

Sin embargo, coinciden en que los dos escritorios no perseguirán a los mismos clientes.

"No hay competencia ni conflicto per se; solo queremos ofrecer a los clientes múltiples opciones en términos de cómo ejecutar operaciones".

Usman Ahmad

Los grandes clientes institucionales, como bancos y administradores de activos, desconfían de los considerables riesgos de contraparte en el comercio de criptomonedas.

Preferirían tratar con un banco fuertemente regulado como el gigante Standard Chartered, con 83.000 empleados y una capitalización de mercado de £19.000 millones.

Los clientes más pequeños que operan fuera del ámbito familiar del banco pueden acudir a Zodia Markets, dijo a DL News una persona familiarizada con las operaciones comerciales del banco.

Standard Chartered atraerá a “clientes de mayor valor y mayor valor”, dijo la persona, que pidió no ser identificada porque se habla públicamente de las empresas. "Con Zodia, hay clientes más pequeños, mayor rotación, quizás aquellos en jurisdicciones que el banco no quiere tocar".

Standard Chartered no respondió a las solicitudes de comentarios de DL News.

Ajuste incómodo

El episodio demuestra cómo el comercio de criptomonedas aún puede resultar incómodo para las instituciones financieras tradicionales.

Aunque los principales bancos llevan mucho tiempo lidiando con criptoderivados, como los contratos de futuros de Bitcoin y, más recientemente, los ETF de precio al contado, persiste la cautela en torno a estos activos.

Parte de esto se debe a los emisores de estándares bancarios internacionales, que están considerando aplicar un cargo punitivo a los bancos que tienen criptomonedas en su balance.

En informes de prensa, Standard Chartered dijo que había estado "trabajando estrechamente con nuestros reguladores para respaldar la demanda" de Bitcoin y Ether al contado.

Ahmad dijo que no es inusual que las empresas de los mercados de capitales operen mesas de negociación paralelas.

El corredor de bolsa TP Icap, por ejemplo, está formado por Tullet, Prebon e Icap, que compitieron antes de consolidarse bajo una sola marca.

Dicho de otra manera, la mesa de criptomonedas de Standard Chartered y Zodia se pueden comparar con Audi y Volkswagen: ambos son propiedad del Grupo Volkswagen, pero el primero atiende a compradores de lujo y el segundo a conductores de clase media.

Por su parte, Ahmad dijo que Zodia y Standard Chartered no persiguen a los clientes de los demás. Añadió que Zodia está encontrando clientes en mercados periféricos, como Turquía y Oriente Medio.

Zodia opera en conjunto con su matriz de otras maneras.

Una elección para los comerciantes

A diferencia del modelo de mesa de distribuidores de Standard Chartered, Zodia Markets ofrece un modelo de ejecución conocido como "principal coincidente", lo que significa que se interpone entre las contrapartes en una transacción y utiliza su propio inventario de criptomonedas para ejecutar la transacción.

Esa liquidez es proporcionada por la mesa de cambio de divisas o FX de Standard Chartered.

Mientras que Standard Chartered necesita un día entero para liquidar las transacciones (conocidas en la industria como T+1), Zodia puede liquidar casi de inmediato gracias a la velocidad de la tecnología blockchain.

Al mismo tiempo, Zodia Markets funciona fuera de la huella tradicional de Standard Chartered y ofrece a los clientes una gama más amplia de acceso a activos digitales, dijo Ahmad.

Los clientes que quieran la comodidad de un gran banco pueden acudir al nuevo escritorio de Standard Chartered, y aquellos comerciantes acostumbrados a tratar con plataformas más criptocéntricas pueden optar por Zodia Markets.

Si bien la duplicación suele augurar complejidad y dolores de cabeza en la gestión, Ahmad dice que el modelo dual ofrecerá a los comerciantes una opción.

"Permite a los clientes existentes acceder a los activos digitales de la forma en que están acostumbrados", dijo Ahmad.

Comuníquese con la autora en joanna@dlnews.com.