"¡Queremos que todos los Bitcoin restantes se produzcan en EE. UU.!"
En una publicación en Truth Social el mes pasado, el candidato presidencial republicano Donald Trump expresó un fuerte apoyo al bitcoin. En la misma publicación, reconoció la importancia geopolítica de la criptomoneda más grande del mundo, advirtiendo que cualquier política que busque obstaculizar al bitcoin "sólo ayudará a China y Rusia". La declaración de Trump no sólo lo posicionó como el primer candidato pro-bitcoin de un partido político importante, sino que también se centró en las discusiones sobre la clasificación de bitcoin como un activo de reserva estratégico.
Estas discusiones están ganando terreno en los círculos políticos gracias a los líderes políticos partidarios de bitcoin. Por ejemplo, el ex candidato presidencial Vivek Ramaswamy ha estado asesorando al presidente Trump sobre bitcoins y activos digitales desde enero. Ramaswamy adoptó una posición única en las últimas semanas de la campaña al proponer que el dólar esté respaldado por una canasta de materias primas que, con el tiempo. , podría incluir bitcoin.
El plan de Ramaswamy es similar a la propuesta del candidato presidencial independiente Robert F. Kennedy, Jr., en la que un pequeño porcentaje de los bonos del Tesoro de Estados Unidos “estaría respaldado por moneda fuerte, oro, plata, platino o bitcoin”. La intención detrás de la propuesta de Ramaswamy y Kennedy es frenar la inflación anclando el dólar a activos deflacionarios que mantienen su valor a lo largo del tiempo.
La senadora Cynthia Lummis, la “Reina de las Criptomonedas” del Congreso, es otra defensora del uso de bitcoin para mejorar las finanzas de la nación. En febrero de 2022, propuso que la Reserva Federal diversificara los 40.000 millones de dólares en moneda extranjera que mantiene en su balance añadiendo bitcoins. Y sigue viendo beneficios en mantener monedas digitales como parte de la cartera financiera del país.
Tras la publicación de Trump aludiendo a la creciente importancia política de bitcoin, le pregunté a la senadora Lummis su opinión sobre las discusiones en torno a bitcoin como activo de reserva estratégico. El senador Lummis parece muy interesado en esta idea. En sus palabras: "bitcoin es una increíble reserva de valor y ciertamente veo los beneficios de que nuestro país diversifique sus inversiones".
Trump, Lummis, Kennedy y Ramaswamy representan una nueva generación de formuladores de políticas abiertos al potencial del bitcoin como herramienta de gestión económica.
Entonces, ¿cómo puede Estados Unidos aprovechar un producto digital como el bitcoin para fortalecer su salud financiera y su posición geopolítica?
Aproveche Bitcoin como activo de reserva estratégico
Para ayudar a responder esta pregunta, me comuniqué con Alex Thorn, jefe de investigación de toda la empresa en Galaxy Digital. Thorn ha escrito extensamente sobre el impacto que Bitcoin podría tener en el sistema financiero global. Y ve valor en la idea de bitcoin como un activo de reserva estratégico.
"Como moneda global descentralizada y con propiedades sólidas, el bitcoin seguramente desempeñará un papel cada vez más importante en la geopolítica y el comercio internacional", dijo Thorn. “Lo que comenzó con los entusiastas de la informática doméstica ha escalado hacia la producción industrial, las carteras institucionales y los balances corporativos. Hay muchas razones para creer que la capa de red bitcoin se expandirá aún más para incluir países”.
Esta es la lógica detrás del pensamiento de Thorn: como cualquier bien escaso (ya sea petróleo, oro o minerales de tierras raras), los países a menudo compiten ferozmente entre sí para obtener una porción de grandes recursos. Y como uno de los productos más escasos del planeta Tierra, no hay muchas razones para creer que Bitcoin será diferente, especialmente si su valor continúa aumentando como esperan muchos analistas financieros.
Un buen ejemplo es Jurrien Timmer, jefe global de macroeconomía de Fidelity, quien describió al bitcoin como "oro exponencial". Si alcanzara la paridad con la actual capitalización de mercado del oro, un bitcoin costaría alrededor de 700.000 dólares, más de diez veces su valor actual. Un potencial de ganancias tan enorme hace que los países soberanos quieran acumular bitcoins ahora en lugar de esperar a que otros países lo hagan primero.
A pesar de no tener una estrategia bitcoin coherente, Estados Unidos lidera actualmente la fiebre del oro digital. Es el mayor poseedor de bitcoins del país, habiendo confiscado la mayoría de sus bitcoins a ilegales durante la última década. El país también cuenta con la mayor cantidad de nodos de Bitcoin, tasa de hash y participación de mercado del mundo. Y si Trump gana en noviembre, el país tendrá su primer presidente pro-bitcoin.
Estos factores colocan a Estados Unidos en una posición sólida para convertirse en la microestrategia de las naciones, si esa es una prioridad política para una futura administración.
Estudio de caso: MicroStrategy y El Salvador
MicroStrategy es una empresa de tecnología de larga data que languideció en la década de 2010, pero la empresa recuperó rápidamente su posición en agosto de 2020 después de anunciar que había comenzado a acumular bitcoins como activo de reserva.
Desde este anuncio, el precio de las acciones de MicroStrategy ha aumentado más del 900% y ahora es el mayor poseedor de bitcoins del mundo. La empresa posee ahora un total de 226.000 bitcoins, más que Estados Unidos o cualquier otro país.
Algunos responsables de las políticas financieras se preguntan ahora si el éxito de MicroStrategy puede replicarse a nivel nacional. El Salvador sirve como una atractiva prueba beta para esta estrategia.
En 2021, el presidente de El Salvador, Nayib Bukele, declaró al bitcoin moneda legal y anunció que el país comenzaría a comprar bitcoin como activo de reserva del tesoro. El Salvador ganó alrededor del 50% de la cantidad de bitcoins que compró durante el período previo al mercado alcista. Y el presidente Bukele ha manifestado su intención de mantener bitcoin a largo plazo. En sus palabras: "Por supuesto que no venderemos. Al final, 1 BTC = 1 BTC".
Ampliando el manual de MicroStrategy
Una forma en que Estados Unidos puede aprovechar bitcoin como activo de reserva estratégico es aprender de MicroStrategy y El Salvador.
Como mayor poseedor de bitcoins, Estados Unidos ha tenido una ventaja sobre otros países en la acumulación de oro digital. Pero clasificar (y luego tratar) al bitcoin como un activo de reserva estratégico llevaría la carrera nacional por el bitcoin a nuevas alturas.
Como explica Alex Thorn, “la teoría de juegos simplemente muestra que la adopción por parte de un país requiere que otros países consideren lo mismo, ya sean amigos o enemigos”.
Esa teoría del juego sólo se acelerará si Estados Unidos (el país más rico del mundo y hogar del capital global) es la primera nación desarrollada en comenzar a acumular bitcoins como activo de reserva estratégico. La decisión acelerará la adopción global de bitcoin como herramienta de ahorro a largo plazo y una forma de oro digital. En este escenario, Estados Unidos disfrutaría de las mayores ganancias entre los países de la OCDE debido a su ventaja de ser el primero en actuar.
Sopese los pros y los contras
Por supuesto, como ocurre con cualquier estrategia audaz, siempre existen compensaciones. Para comprender mejor los pros y los contras de adoptar bitcoin como activo de reserva estratégico, me comuniqué con Matthew Pines, miembro de seguridad nacional del Bitcoin Policy Institute.
Entre las ventajas, Pines dijo que la medida “podría posicionar mejor a Estados Unidos frente a adversarios autoritarios (que pueden estar considerando la diversificación de activos duros y sus propias estrategias de cobertura) al tiempo que indica que tiene la intención de liderar las redes financieras digitales abiertas emergentes”.
Pero entre las desventajas: “Esta estrategia enfrentará desafíos importantes, incluidos obstáculos regulatorios, la introducción de incertidumbre adicional en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos (incluso si pudiera servir como sustituto del oro para los activos duros en los balances nacionales) y la oposición política podría socavar su sostenibilidad."
Emparejamiento de Bitcoin y monedas estables
Sin embargo, las autoridades pueden reducir la volatilidad en el mercado del Tesoro de EE. UU. combinando una estrategia de adopción de bitcoin con un fuerte impulso a las monedas estables basadas en dólares.
Los proveedores de monedas estables son ahora el decimoctavo mayor tenedor de bonos estadounidenses, con alrededor de 120 mil millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense. Para poner esa cifra en contexto, los proveedores de monedas estables ahora poseen más bonos del Tesoro de EE. UU. que algunos de los socios comerciales más grandes de EE. UU., incluidos Alemania y Corea del Sur. Además, la firma de corretaje Bernstein predice que el mercado de las monedas estables crecerá exponencialmente durante la próxima década, alcanzando una capitalización de mercado total de 3 billones de dólares para 2028.
Como escribió el ex presidente de la Cámara de Representantes, Paul Ryan, en The Wall Street Journal el mes pasado, la moneda estable en dólares podría crear una demanda sin precedentes para el Tesoro de Estados Unidos e incluso evitar una crisis de deuda. Según Ryan, corresponde a los formuladores de políticas estadounidenses ver las monedas estables como lo que son: una oportunidad generacional para expandir la dolarización y fortalecer los mercados del Tesoro.
Una estrategia integral de activos digitales es clave para lograr este objetivo. Tal estrategia buscaría aumentar la demanda de deuda estadounidense a través de monedas estables y al mismo tiempo fortalecer el balance general del país a través de bitcoin.
Un balance sólido impulsado por bitcoin en las primeras etapas de adopción del estado-nación sólo fortalecerá la resiliencia de la economía estadounidense. Y una economía más fuerte sólo aumentará la confianza en los bonos del Tesoro respaldados por la "plena fe y crédito" del gobierno estadounidense. Con esta estrategia, los responsables de la formulación de políticas pueden sentar las bases para un futuro inesperado, en el que el bitcoin y el dólar prosperen juntos.
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