La política de tipos de interés de la Reserva Federal parece haber perdido su eficacia recientemente, y los recortes de tipos de interés tienen cada vez menos impacto en el empleo y la recesión económica. Esto nos hace preguntarnos ¿cuál es el verdadero propósito de la Reserva Federal al mantener altas tasas de interés? ¿Qué factores influyen en la decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés?
Modelo de crecimiento económico impulsado por la deuda
Desde la crisis financiera de 2008, Estados Unidos se ha embarcado en un modelo de crecimiento económico impulsado por la deuda. Especialmente desde 2020, la Reserva Federal ha seguido imprimiendo dinero a través de su política de flexibilización cuantitativa (QE) a gran escala, liberando una liquidez que supera con creces la demanda del mercado. Esta es la causa fundamental de la inflación. Aunque en la superficie esta ronda de aumentos de las tasas de interés ha reducido la inflación estadounidense de cerca de dos dígitos a menos del 3% y parece haber logrado resultados significativos, los aumentos de las tasas de interés no han eliminado la liquidez. Por el contrario, las altas tasas de interés generan grandes ganancias de capital.
Los peligros ocultos de las altas tasas de interés
¿Qué significa la rentabilidad libre de riesgo de los bonos del Tesoro a corto plazo de hasta el 5%? Solo necesita depositar dinero en el banco o comprar bonos estadounidenses a corto plazo a 3 meses y podrá obtener un rendimiento libre de riesgo del 5%. En este caso, el atractivo de invertir en actividades productivas se reduce considerablemente y el capital global fluye hacia los mercados de valores en lugar de hacia las actividades productivas. Esto ha llevado a la supresión de la oferta global, lo que ha impulsado los flujos de capital hacia el mercado de valores y ha hecho subir aún más los precios de los activos en dólares estadounidenses.
Beneficiarios de altas tasas de interés
Otro beneficiario de las altas tasas de interés es el consumidor. Todos los tenedores de dólares estadounidenses pueden disfrutar de un rendimiento libre de riesgo del 5%, lo que significa que la caída de la inflación es sólo temporal. Una vez que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés, la inflación regresará, posiblemente incluso más agresivamente que en 2020. Combinado con los ciclos de inventarios en Estados Unidos, China y el mundo, esto significa una enorme presión de demanda de materias primas.
La verdadera manera de frenar la inflación
Para frenar verdaderamente la inflación, la forma más eficaz es evaporar el exceso de moneda. Actualmente, existen dos caminos:
1. Hacer subir los precios de los activos en dólares estadounidenses
Al hacer subir los precios de los activos en dólares estadounidenses, absorbe el exceso de liquidez en el mercado y luego deja que el dinero de estos compradores se evapore a medida que caen los precios de los activos.
2. Recesión profunda
Revalorizar la mano de obra y los bienes de capital durante una recesión profunda, eliminando así el exceso de liquidez.
en conclusión
Superficialmente, la política de tipos de interés de la Reserva Federal parece estar controlando la inflación, pero en realidad, la política de tipos de interés altos sólo suprime temporalmente el síntoma de la inflación sin resolver el problema subyacente. Para controlar verdaderamente la inflación, la Reserva Federal necesita tomar medidas más profundas, incluido dejar que el exceso de dinero desaparezca, posiblemente mediante un aumento en los precios de los activos seguido de un colapso o una recesión profunda. Este proceso tendrá profundas consecuencias para la economía global, especialmente los mercados de productos básicos.
En resumen, debemos estar alerta a las señales económicas actuales y estar preparados para posibles tormentas económicas en el futuro. Las oportunidades de mercado futuras pueden residir en estos cambios económicos profundamente arraigados.
